7 October 2016 APFF Roundtable Q. 17, 2016-0652781C6 F - Functional currency and acquisition of control

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40(10), 40(11), 111(4), 111(8), 111(12), 261(3), 261(5), 261(8), 261(9), 261(10)

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This translation was prepared by Tax Interpretations Inc. The CRA did not issue this document in the language in which it now appears, and is not responsible for any errors in its translation that might impact a reader’s understanding of it or the position(s) taken therein. See also the general Disclaimer below.

Principal Issues: 1. Does the CRA consider that a deferred gain resulting from the application of subsection 261(10) can be realized in the year ending immediately before an acquisition of control if an election pursuant to paragraph 111(4)(e) is made with respect to a pre-transition debt? 2. If so, do subsections 40(10)/(11) apply with respect to the pre-transition debt such that the same gain is not realized again when the debt is repaid?

Position: 1. No. 2. No.

Reasons: 1. Subsection 111(12), and therefore subsection 111(4), has no application with respect to the portion of the foreign exchange gain or loss on a pre-transition debt that is governed by subsection 261(10). 2. Subsections 40(10)/(11) don't apply to that portion given that subsection 111(12) does not apply.

October 7, 2016 APFF Federal Roundtable- 2016 Conference

Question 17 - Choice of Functional Currency and Acquisition of Control

In the context of the acquisition of control rules, subsection 111(12) provides that, if at any time a taxpayer owes a foreign currency debt in respect of which the taxpayer would have had, if the foreign currency debt had been repaid at that time, a capital loss or gain, the taxpayer is deemed to hold property for the purposes of subsection 111(4). Accordingly, the taxpayer may make an election under paragraph 111(4)(e) to realize an exchange gain before the time of acquisition of control.

On the other hand, if the foreign exchange gain is a gain arising from a pre-transition debt as calculated in subsection 261(10) of a taxpayer who has made a functional currency election, it appears that the election under paragraph 111(4)(e) ITA would have no effect on the foreign exchange gain that would otherwise be realized pursuant to subsection 261(10).

Questions to the CRA

(a) Can the CRA indicate whether it considers that a gain arising from the application of subsection 261(10) can be realized in the year terminating immediately before an acquisition of control, if a paragraph 111(4)(e) election is made respecting a pre-transition debt?

(b) If such an election is made, do subsections 40(10) and (11) apply respecting the foreign exchange gain on the pre-transition debt such that an equivalent gain is not realized again at the time that such debt is repaid?

CRA response to Q.17(a)

Unless otherwise stated, phrases in quotes refer to terms as defined in subsection 261(1) of the Act.

The CRA is of the view that the provisions of subsection 111(4) of the Act, including the election under paragraph 111(4)(e), cannot be applied in respect of the portion of the foreign exchange gain or loss realizable by virtue of subsection 261(10) with respect to a "pre-transition debt" of a taxpayer, for the following reasons.

Paragraph 111(4)(e) depends on the application of subsection 111(12) which, in turn, requires the presence of a "foreign currency debt". The CRA is of the view that this determination is made at the time immediately before the acquisition of control. Subsection 111(8) defines "foreign currency debt" as a debt denominated in the currency of a foreign country. For an elected functional currency taxpayer, subparagraph 261(5)(f)(ii) provides that the term "currency of a country other than Canada" in this definition is replaced, in respect of the taxpayer and the particular taxation year, with the expression "currency other than the taxpayer's elected functional currency."

Where a "pre-transition debt" is denominated in the same currency as the "functional currency" of the taxpayer, it could not qualify as "foreign currency debt" for purposes of subsection 111(12) where the acquisition of control occurs in a "functional currency year" of the taxpayer. Thus, the provisions of subsection 111(4) would not apply.

With respect to a "pre-transition debt" denominated in a currency other than the "elected functional currency" of the taxpayer, it could qualify as a "foreign currency debt" for purposes of subsection 111(12). However, such a debt would be deemed, by virtue of subsection 261(9), to have been issued immediately before the taxpayer’s first "functional currency year" for the purposes of determining the amount of the taxpayer’s gain or loss, for a functional currency year of the taxpayer (other than gain or loss arising under subsection 261(10)), that is attributable to a fluctuation in the value of a currency. Thus, although the "pre-transition debt" is a "foreign currency debt" for purposes of subsection 111(12), only the fluctuation of the value of that currency vis-à-vis the "functional currency" from the time specified in subsection 261(9) until immediately before the acquisition of control would be subject to subsections 111(4) and (12).

CRA response to Q.17(b)

As such an election cannot be made in respect of the portion of the foreign exchange gain realizable by virtue of subsection 261(10), subsections 40(10) and (11) will not apply.

Sophie Larochelle
Dave Beaulne
October 7, 2016
2016-065278

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Text of Severed Letter

Please note that the following document, although believed to be correct at the time of issue, may not represent the current position of the CRA.
Prenez note que ce document, bien qu'exact au moment émis, peut ne pas représenter la position actuelle de l'ARC.

Position: 1. No. 2. No.

Table ronde sur la fiscalité fédérale du 7 octobre 2016

APFF — Congrès 2016

Question 17 — Choix de monnaie fonctionnelle et acquisition de contrôle

Dans le contexte des règles d’acquisition de contrôle, le paragraphe 111(12) L.I.R. répute que, lorsqu’un contribuable est débiteur d’une dette en monnaie étrangère sur laquelle un gain ou une perte de change aurait été réalisé si la dette avait été remboursée au moment donné, ce contribuable détient un « bien » aux fins du paragraphe 111(4) L.I.R. Le contribuable peut ainsi faire un choix prévu à l’alinéa 111(4)e) L.I.R. pour réaliser un gain de change avant le moment d’une acquisition de contrôle.

Par contre, si le gain de change est un gain découlant d’une créance pré-transition, tel que calculé au paragraphe 261(10) L.I.R., pour un contribuable ayant effectué un choix de monnaie fonctionnelle, il semble que le choix prévu à l’alinéa 111(4)e) L.I.R. n’aura pas d’effet sur le gain de change qui serait réalisé par ailleurs en application du paragraphe 261(10) L.I.R.

Questions à l’ARC

a) L’ARC peut-elle indiquer si elle considère qu’un gain découlant de l’application du paragraphe 261(10) L.I.R. peut être réalisé dans l’année se terminant immédiatement avant une acquisition de contrôle, si un choix de l’alinéa 111(4)e) L.I.R. est effectué à l’égard de la créance pré-transition?

b) Si un tel choix est effectué, est-ce que les paragraphes 40(10) et (11) L.I.R. devraient s’appliquer à l’égard du gain de change sur la créance pré-transition de sorte qu’un même gain de change ne soit pas réalisé à nouveau au moment où la créance est effectivement remboursée?

Réponse de l’ARC à la question 17 a)

Sauf mention à l’effet contraire, les expressions entre guillemets réfèrent à des termes définis au paragraphe 261(1) L.I.R.

L’ARC est d’avis que les dispositions du paragraphe 111(4) L.I.R., incluant le choix prévu à l’alinéa 111(4)e) L.I.R., ne peuvent s’appliquer à l’égard de la portion du gain ou de la perte de change réalisable par l’effet du paragraphe 261(10) L.I.R. en ce qui a trait à une « créance pré-transition » d’un contribuable, pour les raisons qui suivent.

L’alinéa 111(4)e) L.I.R. requiert l’application du paragraphe 111(12) L.I.R. Ce dernier requiert la présence d’une « dette en monnaie étrangère ». L’ARC est d’avis que cette détermination se fait au moment immédiatement avant l’acquisition de contrôle. Le paragraphe 111(8) L.I.R. définit l’expression « dette en monnaie étrangère » comme étant un titre de créance libellé dans la monnaie d’un pays étranger. Pour un déclarant en monnaie fonctionnelle, le sous-alinéa 261(5)f)(ii) L.I.R. fait en sorte que l’expression « monnaie d’un pays étranger » dans cette définition est remplacée, en ce qui concerne le contribuable et l’année donnée, par l’expression « monnaie autre que la monnaie fonctionnelle choisie du contribuable ».

Lorsqu’une « créance pré-transition » est libellée dans la même devise que celle de la « monnaie fonctionnelle choisie » du contribuable, celle-ci ne pourrait se qualifier à titre de « dette en monnaie étrangère » aux fins du paragraphe 111(12) L.I.R., lorsque l’acquisition de contrôle a lieu dans une « année de déclaration en monnaie fonctionnelle » du contribuable. Ainsi, les dispositions du paragraphe 111(4) L.I.R ne pourraient trouver application.

En ce qui concerne une « créance pré-transition » libellée dans une monnaie autre que la « monnaie fonctionnelle choisie » du contribuable, celle-ci pourrait se qualifier à titre de « dette en monnaie étrangère » aux fins du paragraphe 111(12) L.I.R. Cependant, une telle créance serait réputée, en vertu du paragraphe 261(9) L.I.R., avoir été émise immédiatement avant la première « année de déclaration en monnaie fonctionnelle » afin de calculer le montant du gain ou de la perte du contribuable qui est attribuable à une fluctuation de la valeur d’une monnaie pour une « année de déclaration en monnaie fonctionnelle » (excluant le gain ou la perte réalisé en vertu du paragraphe 261(10) L.I.R.). Ainsi, bien que la « créance pré-transition » soit une « dette en monnaie étrangère » aux fins du paragraphe 111(12) L.I.R., seul la fluctuation de la valeur de cette monnaie vis-à-vis la « monnaie fonctionnelle choisie » à partir du moment spécifié au paragraphe 261(9) L.I.R. jusqu’au moment immédiatement avant l’acquisition de contrôle serait assujettie aux paragraphes 111(4) et (12) L.I.R.

Réponse de l’ARC à la question 17 b)

Un tel choix ne pouvant pas être effectué à l’égard de la portion du gain de change réalisable par l’effet du paragraphe 261(10) L.I.R., les paragraphes 40(10) et (11) L.I.R. n’auront pas d’application à l’égard de celle-ci.

Sophie Larochelle
Dave Beaulne
Le 7 octobre 2016
2016-065278

Summaries

Summary Under

Tax Topics - Income Tax Act - Section 111 - Subsection 111(4) - Paragraph 111(4)(e)

FX gains or losses on pre-transition debts not affected

Can a s. 111(4)(e) election be made respecting a pre-transition debt held immediately before an acquisition of control so as to realize a gain the year terminating immediately before the acquisition of control through the application of s. 261(10)? In explaining that 111(4) of the Act, including the election under paragraph 111(4)(e), cannot be applied in respect of the portion of the foreign exchange gain or loss realizable by virtue of s. 261(10) with respect to a "pre-transition debt" and that, in any event, s. 111(4) could not apply where a "pre-transition debt" is denominated in the same currency as the "functional currency," CRA stated:

[A] "pre-transition debt" denominated in a currency other than the "elected functional currency"… would be deemed, by virtue of subsection 261(9), to have been issued immediately before the taxpayer’s first "functional currency year" for the purposes of determining the amount of the taxpayer’s gain or loss, for a functional currency year of the taxpayer (other than gain or loss arising under subsection 261(10)), that is attributable to a fluctuation in the value of a currency. Thus, although the "pre-transition debt" is a "foreign currency debt" for purposes of subsection 111(12), only the fluctuation of the value of that currency vis-à-vis the "functional currency" from the time specified in subsection 261(9) until immediately before the acquisition of control would be subject to subsections 111(4) and (12).

Summary Under

Tax Topics - Income Tax Act - Section 261 - Subsection 261(9) - Paragraph 261(9)(a)

exclusion of pre-transition debts from s. 111(4)

Where a taxpayer with an elected functional currency (e.g., the USD) has an accrued FX loss on a debt obligation owing in another foreign currency (e.g., the euro), an s. 111(4)(e) election made following an acquisition of control of the taxpayer will not affect the FX gain which would be realized under s. 261(10) re a pre-transition debt, so that it is only changes in the euro/USD exchange rate occurring from the beginning of the taxpayer’s first "functional currency year" up to the acquisition of control that would be subject to ss. 111(4) and (12).

Summary Under

Tax Topics - Income Tax Act - Section 40 - Subsection 40(10)

exclusion of pre-transition debts

CRA noted that where a taxpayer with an elected functional currency (e.g., the USD) has an accrued FX loss on a debt obligation owing in another foreign currency (e.g., the euro), an s. 111(4)(e) election made following an acquisition of control of the taxpayer will not affect the FX gain which would be realized under s. 261(10) re a pre-transition debt, so that it is only changes in the euro/USD exchange rate occurring from the beginning of the taxpayer’s first "functional currency year" up to the acquisition of control that would be subject to ss. 111(4) and (12). In response to the question as to whether, if an s. 111(4)(e) election is made, do ss. 40(10) and (11) apply, CRA stated:

As such an election cannot be made in respect of the portion of the foreign exchange gain realizable by virtue of subsection 261(10), subsections 40(10) and (11) will not apply.

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