1 April 2003 External T.I. 2003-0004125 F - Freeze by Paying a Stock Dividend

Also released under document number 2003-00041250.

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15(1.1) 74.4(2) 69(1)

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This translation was prepared by Tax Interpretations Inc. The CRA did not issue this document in the language in which it now appears, and is not responsible for any errors in its translation that might impact a reader’s understanding of it or the position(s) taken therein. See also the general Disclaimer below.

Principal Issues: In the particular situation described:

1. Whether subsection 15(1.1) applies to the stock dividend?

2. Whether subsection 74.4(2) applies to the stock dividend?

3. Whether subsection 69(1) could apply if shares are issued for an amount less than their FMV?

4. Whether CCRA would accept not to apply subsection 69(1) if the stock dividend is subject to a price adjustment clause?

Position:

1. No.

2. No.

3. Yes.

4. No.

Reasons:

1. Shareholder owns 100% of the shares.

2. Previous position; no transfer of property by an individual.

3. Previous positions; disposition of property.

4. Not a price adjustment clause described in IT-169.

XXXXXXXXXX 2003-000412
R. Gagnon
April 1, 2003

Dear Sir,

Subject: Section 245 and subsections 15(1.1) and 74.4(2) of the Income Tax Act

This is in response to your fax of February 19, 2003, in which you asked us about the application of section 245 and subsections 15(1.1) and 74.4(2) of the Income Tax Act in the situations described below.

Unless otherwise indicated, all statutory references herein are to provisions of the Income Tax Act (the "Act").

Facts

Situation 1

1. Opco was a "taxable Canadian corporation" as defined in subsection 89(1) and a "Canadian-controlled private corporation" as defined in subsection 125(7).

2. Mr. A held all of the issued and outstanding shares of the capital stock of Opco, namely 100 common shares of Opco. The fair market value ("FMV") of the 100 common shares of Opco was $800,100.

The principal rights, privileges, restrictions and conditions for the one class of common shares in the capital stock of Opco were as follows: no par value, voting, participating, entitled to receive dividends when declared by the board of directors. Upon winding-up or dissolution of the corporation, the holders of common shares were entitled to receive the remaining property of the corporation.

3. Opco declared and paid to Mr. A a dividend of $800,000 in preferred shares of its capital stock. The dividend was paid in the form of 800 preferred shares of the capital stock of Opco with a par value of $0.01 per share and a redemption price of $1,000 per share. The FMV of the Opco preferred shares was $1,000 per share. The paid-up capital (as defined in subsection 89(1)) of the Opco preferred shares was $0.01 per share.

4. Upon the issuance of the 800 preferred shares of Opco's capital stock, the FMV of the 100 common shares of Opco held by Mr. A was reduced to $100.

5. Immediately following the payment of the stock dividend, a trust subscribed for 1,000 common shares of the capital stock of Opco for cash consideration of $1,000. The beneficiaries of the trust were Mr. A's children, all of whom were under the age of 17. We have assumed, for the purposes of this discussion, that the attribution rules would not otherwise apply to the $1,000 held by the trust.

6. Mr. A and his children were resident in Canada for purposes of the Act.

Situation 2

1. Opco was a "taxable Canadian corporation" as defined in subsection 89(1) and a "Canadian-controlled private corporation" as defined in subsection 125(7).

2. Mr. A held all of the issued and outstanding shares of the capital stock of Opco, namely 100 common shares of Opco. An independent valuator engaged by Mr. A and Opco was of the opinion that the FMV of the 100 common shares of Opco was $800,100.

3. Opco declared and paid to Mr. A a dividend of $800,000 in preferred shares of its capital stock. The dividend was paid in the form of 800 preferred shares of the capital stock of Opco with a par value of $0.01 per share. The redemption price of the preferred shares, as determined by a resolution of the Board of Directors, was $1,000 per share. The FMV of Opco's preferred shares was $1,000 per share. The paid-up capital (as defined in subsection 89(1)) of the Opco preferred shares was $0.01 per share.

4. Immediately following the payment of the stock dividend, a trust subscribed for 1,000 common shares of the capital stock of Opco for cash consideration of $1,000. The beneficiaries of the trust were Mr. A's children, all of whom were under the age of 17. We have assumed, for the purposes of this discussion, that the attribution rules would not otherwise apply to the $1,000 held by the trust.

5. Following an audit by the Canada Customs and Revenue Agency ("CCRA"), it was determined that the FMV of the 100 common shares of Opco was $1,000,100 immediately before the payment of the preferred share dividend.

6. Mr. A and his children were resident in Canada for the purposes of the Act.

Situation 3

1. The facts described in Situation 2 above apply to Situation 3.

2. The resolution of the board of directors authorizing the declaration of the preferred share dividend provided that: (a) the intention of the directors was to pay a preferred share dividend with a redemption value and FMV equal to the amount by which the FMV of the 100 common shares of the capital stock of Opco (immediately prior to the payment of the dividend) exceeds $100, and (b) in the event that tax authorities determine that the FMV of the common shares of the capital stock of Opco (immediately prior to the payment of the dividend) is different from that which would be determined by Opco, the redemption value of the 800 preferred shares would be adjusted upwards or downwards by resolution of the Board of Directors to correspond to the FMV as determined by the tax authorities.

3. The articles of Opco provided in the description of the preferred share attributes a detailed mechanism for adjusting the redemption value of the preferred shares, which would come into effect when a preferred share dividend is paid as part of an estate freeze and tax authorities subsequently determine that the FMV of the issued and outstanding common shares of the capital stock of Opco (immediately prior to the payment of the preferred share dividend) was different from the redemption value of the preferred shares as determined by a resolution of the board of directors of Opco.

4. In your opinion, Mr. A and Opco made reasonable efforts to determine the FMV of the 100 issued and outstanding common shares of the capital stock of Opco.

5. The redemption value of the 800 preferred shares of Opco would be adjusted to an amount of $1,250 per share as a result of the CCRA's request. This adjustment would be made before any preferred shares were redeemed.

Your Questions

1. Would section 245 and subsections 15(1.1) and 74.4(2) apply in situation 1 described above?

2. In Situation 2 described above, what would be the tax consequences resulting solely from the trust subscribing for 1,000 common shares of Opco for less than their FMV?

3. In situation 3 described above, would the CCRA agree not to apply the tax consequences described in the answer to Question 2 above?

Our Comments

It appears to us that the situations described in your letter could be actual situations involving taxpayers. The CCRA does not generally provide written opinions on proposed transactions otherwise than by way of advance rulings. Furthermore, it is the responsibility of the relevant Tax Services Office to determine whether completed transactions have received appropriate tax treatment. However, we can offer the following general comments which may not fully apply to the situations submitted.

Question 1

In our view, subsection 15(1.1) is generally not applicable where a corporation pays a stock dividend only to a person who holds all of the issued and outstanding shares of the capital stock of the corporation.

For the purposes of subsection 74.4(2), the CCRA's position is that, in general, a stock dividend paid by a corporation is not in itself a transfer made directly or indirectly (by means of a trust or otherwise), to a corporation by an individual.

The CCRA does not normally make a determination regarding the application of section 245 in the context of a request for an opinion because all the relevant facts may not be known. Consequently, we will not comment on the application of section 245 to the situations described above.

Question 2

In a situation as described in situation 2 above, the CCRA could consider that, as a result of the trust's subscription for common shares of the corporation for less than their FMV, Mr. A would have disposed of property for consideration equal to the decrease in the FMV of the common shares he held, pursuant to paragraph 69(1)(b).

Question 3

The CCRA would not agree in such a situation not to apply subsection 69(1) because of such an adjustment clause in the redemption value of the preferred shares and the amount of the dividend. This adjustment clause described in Situation 3 is not a type of price adjustment clause contemplated in Interpretation Bulletin IT-169.

Please note that this opinion is not an advance ruling and, as stated in paragraph 22 of Information Circular 70-6R5 dated May 17, 2002, it is not binding on the CCRA in respect of any particular factual situation.

Best regards,

Maurice Bisson, CGA
for the Director
Corporate Reorganizations and Resource Industries Division
Income Tax Rulings Directorate
Policy and Legislation Branch

All rights reserved. Permission is granted to electronically copy and to print in hard copy for internal use only. No part of this information may be reproduced, modified, transmitted or redistributed in any form or by any means, electronic, mechanical, photocopying, recording or otherwise, or stored in a retrieval system for any purpose other than noted above (including sales), without prior written permission of Canada Revenue Agency, Ottawa, Ontario K1A 0L5

Tous droits réservés. Il est permis de copier sous forme électronique ou d'imprimer pour un usage interne seulement. Toutefois, il est interdit de reproduire, de modifier, de transmettre ou de redistributer de l'information, sous quelque forme ou par quelque moyen que ce soit, de facon électronique, méchanique, photocopies ou autre, ou par stockage dans des systèmes d'extraction ou pour tout usage autre que ceux susmentionnés (incluant pour fin commerciale), sans l'autorisation écrite préalable de l'Agence du revenu du Canada, Ottawa, Ontario K1A 0L5.

Text of Severed Letter

Please note that the following document, although believed to be correct at the time of issue, may not represent the current position of the CRA.
Prenez note que ce document, bien qu'exact au moment émis, peut ne pas représenter la position actuelle de l'ARC.

Please note that the following document, although believed to be correct at the time of issue, may not represent the current position of the CCRA.

Prenez note que ce document, bien qu'exact au moment émis, peut ne pas représenter la position actuelle de l'ADRC.

Principal Issues: In the particular situation described:

1. Whether subsection 15(1.1) applies to the stock dividend?

2. Whether subsection 74.4(2) applies to the stock dividend?

3. Whether subsection 69(1) could apply if shares are issued for an amount less than their FMV?

4. Whether CCRA would accept not to apply subsection 69(1) if the stock dividend is subject to a price adjustment clause?

Position:

1. No.

2. No.

3. Yes.

4. No.

Reasons:

1. Shareholder owns 100% of the shares.

2. Previous position; no transfer of property by an individual.

3. Previous positions; disposition of property.

4. Not a price adjustment clause described in IT-169.

XXXXXXXXXX 2003-000412
R. Gagnon
Le 1er avril 2003

Monsieur,

Objet: Article 245 et paragraphes 15(1.1) et 74.4(2) de la Loi de l'impôt sur le revenu

La présente est en réponse à votre télécopie du 19 février 2003 dans laquelle vous nous avez posé des questions concernant l'application de l'article 245 et des paragraphes 15(1.1) et 74.4(2) de la Loi de l'impôt sur le revenu, dans les situations décrites ci-dessous.

À moins d'indication contraire, tous les renvois législatifs dans la présente sont des renvois aux dispositions de la Loi de l'impôt sur le revenu ("Loi").

Faits

Situation 1

1. OPCO est une "société canadienne imposable" au sens de la définition prévue au paragraphe 89(1) et une "société privée sous contrôle canadien" au sens de la définition prévue au paragraphe 125(7).

2. M. A possède la totalité des actions émises et en circulation du capital-actions de OPCO, c'est-à-dire 100 actions ordinaires de OPCO. La juste valeur marchande ("JVM") des 100 actions ordinaires de OPCO est de 800 100 $.

Les principaux droits, privilèges, conditions et restrictions de la seule catégorie d'actions ordinaires du capital-actions de OPCO sont comme suit: Sans valeur nominale, votantes, participantes, donnant droit de recevoir des dividendes lorsqu'ils sont déclarés par le conseil d'administration. Lors de la liquidation ou dissolution de la société, les détenteurs d'actions ordinaires ont le droit de recevoir le reliquat des biens de la société.

3. OPCO déclarerait et paierait à M. A un dividende de 800 000 $ en actions privilégiées de son capital-actions. Le dividende serait payé sous la forme de 800 actions privilégiées du capital-actions de OPCO comportant une valeur nominale de 0,01 $ par action et un prix de rachat de 1 000 $ par action. La JVM des actions privilégiées de OPCO serait de 1 000 $ par action. Le capital versé (au sens de la définition prévue au paragraphe 89(1)) des actions privilégiées de OPCO serait de 0,01 $ par action.

4. Lors de l'émission des 800 actions privilégiées du capital-actions de OPCO, la JVM des 100 actions ordinaires de OPCO possédées par M. A serait réduite à 100 $.

5. Immédiatement après le paiement du dividende en actions, une fiducie souscrirait à 1 000 actions ordinaires du capital-actions de OPCO pour une contrepartie en argent de 1 000 $. Les bénéficiaires de la fiducie seraient les enfants de M. A, qui seraient tous âgés de moins de 17 ans. Nous prenons comme hypothèse, aux fins des présentes, que les règles d'attribution ne s'appliqueraient pas par ailleurs à la somme de 1 000 $ détenue par la fiducie.

6. M. A et ses enfants sont des personnes résidentes du Canada pour les fins de la Loi.

Situation 2

2. M. A possède la totalité des actions émises et en circulation du capital-actions de OPCO, c'est-à-dire 100 actions ordinaires de OPCO. Un évaluateur indépendant engagé par M. A et OPCO est d'avis que la JVM des 100 actions ordinaires de OPCO est de 800 100 $.

3. OPCO déclarerait et paierait à M. A un dividende de 800 000 $ en actions privilégiées de son capital-actions. Le dividende serait payé sous la forme de 800 actions privilégiées du capital-actions de OPCO comportant une valeur nominale de 0,01 $ par action. Le prix de rachat des actions privilégiées fixé par une résolution du conseil d'administration serait de 1 000 $ par action. La JVM des actions privilégiées de OPCO serait de 1 000 $ par action. Le capital versé (au sens de la définition prévue au paragraphe 89(1)) des actions privilégiées de OPCO serait de 0,01 $ par action.

4. Immédiatement après le paiement du dividende en actions, une fiducie souscrirait à 1 000 actions ordinaires du capital-actions de OPCO pour une contrepartie en argent de 1 000 $. Les bénéficiaires de la fiducie seraient les enfants de M. A, qui sont tous âgés de moins de 17 ans. Nous prenons comme hypothèse, aux fins des présentes, que les règles d'attribution ne s'appliqueraient pas par ailleurs à la somme de 1 000 $ détenue par la fiducie.

5. Suite à une vérification par l'Agence des douanes et du revenu du Canada ("ADRC"), il serait déterminé que la JVM des 100 actions ordinaires de OPCO était plutôt de 1 000 100 $ immédiatement avant le paiement du dividende en actions privilégiées.

6. M. A et ses enfants sont des personnes résidentes du Canada pour les fins de la Loi.

Situation 3

1. Les faits décrits dans la situation 2 ci-dessus s'appliquent à la situation 3.

2. La résolution du conseil d'administration autorisant la déclaration du dividende en actions privilégiées prévoirait que: (a) l'intention des administrateurs serait de verser un dividende en actions privilégiées dont la valeur de rachat et la JVM correspondraient à l'excédent du montant de la JVM des 100 actions ordinaires du capital-actions de OPCO (immédiatement avant le paiement du dividende) sur 100 $, et (b) advenant que des autorités fiscales déterminent que la JVM des actions ordinaires du capital-actions de OPCO (immédiatement avant le paiement du dividende) est différente de celle qui serait établie par OPCO, la valeur de rachat des 800 actions privilégiées serait rajustée à la hausse ou à la baisse par une résolution du conseil d'administration afin de correspondre à la JVM telle que déterminée par les autorités fiscales.

3. Les statuts de OPCO prévoiraient dans les caractéristiques des actions privilégiées un mécanisme détaillé de rajustement de la valeur de rachat des actions privilégiées, qui entrerait en application lorsqu'un dividende en actions privilégiées est versé dans le cadre d'un gel successoral et que des autorités fiscales déterminent par après que la JVM des actions ordinaires émises et en circulation du capital-actions de OPCO (immédiatement avant le paiement du dividende en actions privilégiées) était différente de la valeur de rachat des actions privilégiées telle que fixée par une résolution du conseil d'administration de OPCO.

4. Selon vous, M. A et OPCO auraient effectué des efforts raisonnables afin de déterminer la JVM des 100 actions ordinaires émises et en circulation du capital-actions de OPCO.

5. La valeur de rachat des 800 actions privilégiées de OPCO serait rajustée à un montant de 1 250 $ par action suite à la demande de l'ADRC. Ce rajustement serait effectué avant que des actions privilégiées soient rachetées.

Vos questions

1. Est-ce que l'article 245 et les paragraphes 15(1.1) et 74.4(2) seraient applicables dans la situation 1 décrite ci-dessus?

2. Dans la situation 2 décrite ci-dessus, quelles seraient les conséquences fiscales qui résulteraient seulement de la souscription par la fiducie à 1 000 actions ordinaires de OPCO pour une contrepartie inférieure à leur JVM?

3. Dans la situation 3 décrite ci-dessus, est-ce que l'ADRC accepterait de ne pas appliquer les conséquences fiscales mentionnées en réponse à la question 2 ci-dessus?

Nos commentaires

Il nous apparaît que les situations décrites dans votre lettre pourraient constituer des situations réelles impliquant des contribuables. L'ADRC ne donne généralement pas d'opinion écrite concernant des opérations projetées autrement que par voie de décision anticipée. Par ailleurs, il appartient au bureau des services fiscaux concerné de déterminer si des transactions complétées ont reçu le traitement fiscal adéquat. Nous pouvons cependant vous offrir les commentaires généraux suivants qui pourraient ne pas s'appliquer intégralement aux situations soumises.

Question 1

À notre avis, le paragraphe 15(1.1) n'est généralement pas applicable lorsqu'une société verse un dividende en actions uniquement à une personne qui détient la totalité des actions émises et en circulation du capital-actions de la société.

Pour les fins du paragraphe 74.4(2), la position de l'ADRC est qu'en général un dividende en actions versé par une société ne constitue pas en soi un transfert effectué directement ou indirectement (au moyen d'une fiducie ou autrement), à une société par un particulier.

L'ADRC ne se prononce pas habituellement concernant l'application de l'article 245 dans le cadre d'une demande d'opinion parce que tous les faits pertinents peuvent ne pas être connus. Par conséquent, nous ne ferons pas de commentaires concernant l'application de l'article 245 relativement aux situations décrites ci-dessus.

Question 2

Dans une situation telle que décrite dans la situation 2 ci-dessus, l'ADRC pourrait considérer qu'en raison de la souscription d'actions ordinaires de la société par la fiducie pour un montant inférieur à leur JVM, M. A aurait disposé d'un bien pour une contrepartie correspondant à la diminution de la JVM des actions ordinaires qu'il possède, en vertu de l'alinéa 69(1)b).

Question 3

L'ADRC n'accepterait pas dans une telle situation de ne pas appliquer le paragraphe 69(1) en raison d'une telle clause de rajustement de la valeur de rachat des actions privilégiées et du montant du dividende. Cette clause de rajustement décrite dans la situation 3 n'est pas un type de clause de rajustement du prix prévu dans le bulletin d'interprétation IT-169.

Nous vous soulignons que la présente opinion ne constitue pas une décision anticipée et, tel que mentionné au paragraphe 22 de la Circulaire d'information 70-6R5 du 17 mai 2002, elle ne lie pas l'ADRC à l'égard d'une situation factuelle particulière.

Veuillez agréer, Monsieur, l'expression de nos sentiments les meilleurs.

Maurice Bisson, CGA
pour le Directeur
Division des réorganisations des sociétés
et de l'industrie des ressources
Direction des décisions en impôt
Direction générale de la politique
et de la législation

Summaries

Summary Under

Tax Topics - Income Tax Act - Section 74.4 - Subsection 74.4(2)

non-application to stock dividend

In Situation 1, Mr. A holds all the shares of Opco, being 100 common shares having an FMV of $800,000. Opco declares and pays to Mr. A a stock dividend comprising 800 preferred shares with a redemption amount and FMV of $1000 per share, so that the FMV of the common shares is reduced to $100. Immediately thereafter, a trust for his children subscribes for 1000 common shares of Opco for $1000. Does s. 74.4(2) apply? CRA responded:

[I]n general, a stock dividend paid by a corporation is not in itself a transfer made directly or indirectly (by means of a trust or otherwise), to a corporation by an individual.

Summary Under

Tax Topics - Income Tax Act - Section 15 - Subsection 15(1.1)

s. 15(1.1) inapplicable to stock dividend paid to wholly-owning shareholder

A CCPC (Opco) paid a stock dividend of preferred shares with a fair market value of $800,00 and a paid-up capital of $80 to its sole shareholder, Mr. A, whose shares, being 100 common shares. until then were estimated to have an FMV of $800,100. Immediately thereafter, a trust for the minor children of Mr. A subscribed $1,000 for 1,000 Opco common shares. CCRA stated:

[S]ubsection 15(1.1) is generally not applicable where a corporation pays a stock dividend only to a person who holds all of the issued and outstanding shares of the capital stock of the corporation.

Summary Under

Tax Topics - Income Tax Act - Section 69 - Subsection 69(1) - Paragraph 69(1)(b)

imputed disposition to which s. 69(1)(b) applied where common shares issued at undervaluation to children’s trust

A CCPC (Opco) paid a stock dividend of preferred shares with a fair market value of $800,00 and a paid-up capital of $80 to its sole shareholder, Mr. A, whose shares, being 100 common shares until then were estimated to have an FMV of $800,100. Immediately thereafter, a trust for the minor children of Mr. A subscribed $1,000 for 1,000 Opco common shares. Following audit, CCRA determined that the common shares of Mr. A had had an FMV of $1,000,100. CCRA stated:

[T]he CCRA could consider that, as a result of the trust's subscription for common shares of the corporation for less than their FMV, Mr. A would have disposed of property for consideration equal to the decrease in the FMV of the common shares he held, pursuant to paragraph 69(1)(b).

Summary Under

Tax Topics - General Concepts - Effective Date

price-adjustment clause to redemption value of preferred shares did not accord with IT-169

A CCPC (Opco) paid a stock dividend of preferred shares with a fair market value of $800,000 and a paid-up capital of $80 to its sole shareholder, Mr. A, whose shares, being 100 common shares, until then were estimated to have an FMV of $800,100. Immediately thereafter, a trust for the minor children of Mr. A subscribed $1,000 for 1,000 Opco common shares. Following audit, CCRA determined that the common shares of Mr. A had had an FMV of $1,000,100.

After finding that “as a result of the trust's subscription for common shares of the corporation for less than their FMV, Mr. A would have disposed of property for consideration equal to the decrease in the FMV of the common shares he held, pursuant to paragraph 69(1)(b),” CCRA further indicated that a price adjustment clause pursuant to the terms of the preferred shares pursuant to which their redemption value would be adjusted upwards pursuant to a board resolution to reflect the higher FMV was “not a type of price adjustment clause contemplated in … IT-169,” so that such clause would not stop such application of s. 69(1)(b).

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