7 October 2022 APFF Financial Strategies and Instruments Roundtable Q. 3, 2022-0943261C6 F - Average Exchange Rate

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261(1); 261(2)

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This translation was prepared by Tax Interpretations Inc. The CRA did not issue this document in the language in which it now appears, and is not responsible for any errors in its translation that might impact a reader’s understanding of it or the position(s) taken therein. See also the general Disclaimer below.

Principal Issues: When the use of an average rate would be acceptable and what would constitute an acceptable averaging period?

Position: Fundamental to the CRA’s acceptance of an average rate is whether it is reasonable to conclude that its use will still result in a reliable approximation of what a taxpayer’s income would have been using daily exchange rates.

Reasons: The appropriate and proper application of the CRA’s policy on the use of average exchange rates should be tax neutral and is not intended to provide any tax advantage.

FINANCIAL STRATEGIES AND FINANCIAL INSTRUMENTS ROUNDTABLE, 7 OCTOBER 2022
2022 APFF CONFERENCE

Q.3 - Average exchange rate

Subsection 261(2) provides the general rule that the currency to be used in computing "Canadian tax results" is the Canadian dollar. It also provides the mechanism by which amounts expressed in a foreign currency will be converted into Canadian dollars. Specifically, paragraph 261(2)(b) provides that any amount taken into account in computing Canadian tax results expressed in a currency other than Canadian dollars is converted to its Canadian dollar equivalent using the "spot rate of exchange" on the day it arose. The term "spot rate of exchange" for a particular day is defined in subsection 261(1) as the rate quoted by the Bank of Canada on that day, or such other rate of exchange as is acceptable to the Minister of National Revenue. Paragraph 1.6.1 of Income Tax Folio S5-F4-C1 (footnote 1) [CANADA REVENUE AGENCY, Income Tax Folio S5-F4-C1, "Income Tax Reporting Currency", February 27, 2019] indicates that the CRA may, for practical reasons, also accept a taxpayer's use of an average exchange rate over a period of time in order to convert certain income items that are relevant to the computation of income.

Question to the CRA

Can you elaborate on when it would be acceptable to use an average exchange rate and what constitutes an acceptable period for the use of an average rate?

CRA Response

The CRA's acceptance of the use of an average exchange rate for a period in certain circumstances emanates from a long-standing administrative policy established prior to the enactment of subsection 261(2). The purpose of this policy is to alleviate the administrative burden that could result from determining a series of daily exchange rates and multiple calculations for a taxpayer who has a significant stream of foreign currency transactions in a given period. While improvements in accounting software and other technologies have reduced the compliance burden associated with daily rate conversions, the CRA continues to apply its administrative policy. As explained in more detail below, the CRA's acceptance of an average rate is based on the fundamental principle that it must be reasonable to conclude that the use of the average rate will result in a fair approximation of the taxpayer's income as if the taxpayer had used daily exchange rates.

Consequently, for purposes of determining a taxpayer's income, the CRA will generally accept the use of an average exchange rate over a given period of time (e.g., annual, quarterly or monthly) to convert amounts arising from foreign currency transactions, if all of the following conditions are met:

the amounts (as determined in foreign currency) are relatively stable and evenly distributed over the given period;
the amounts arising in the particular period are sufficiently frequent that they do not distort income;
the relevant exchange rate does not fluctuate significantly over the period; and
the chosen approach is used consistently from year to year.

For example, if a taxpayer receives monthly interest payments in a foreign currency in an equal or similar amount in a taxation year, the CRA will generally accept the use of an average annual exchange rate to convert the amounts to Canadian dollars. However, if there are no transaction flows, or if there are very few transactions (e.g. annual, semi-annual or quarterly payments), the use of the applicable daily exchange rates will be required.

Disposition of capital property

As a general rule, the CRA will not accept the conversion of a gain or loss on the disposition of a capital property using an average exchange rate. A gain or loss is simply the arithmetic difference usually resulting from two or more separate transactions, a purchase and a sale, which generally occur on different dates. Consequently, the daily exchange rate for the particular dates should be used to determine, in Canadian dollars, the adjusted cost base ("ACB") of such property and any proceeds of disposition from its disposition.

Foreign currency held by an individual on capital account

As stated in Technical Interpretation 2014-0538631C6 (footnote 2), the use of an average exchange rate to compute capital gains and losses for the purposes of subsections 39(1) and 39(2) is not permitted. However, the CRA will generally accept an individual’s use of an average exchange rate to compute capital gains and losses pursuant to subsection 39(1.1) as a result of the disposition of foreign currency.

Fairness of the tax system is the fundamental principle from which the CRA's administrative policies emanate. An appropriate and fair application of a CRA policy on the use of average exchange rates must be tax neutral and must not provide any tax advantage. If the CRA determines that a taxpayer is abusing this administrative policy to gain a tax advantage, the CRA will compute the tax using the daily exchange rates for that and subsequent taxation years.

Sophie Larochelle
October 7, 2022
2022-093624

Response prepared in collaboration with:

James Atkinson, Coordinator, Industry Specialist Services - Financial Industry Section
Domestic Tax Division
International and Large Business Directorate
Compliance Programs Branch

Jess John, Acting Regional Senior Technical Advisor International Technical Issues Section
International Tax Division
International and Large Business Directorate
Compliance Programs Branch

FOOTNOTES

Note to reader: Because of our system requirements, the footnotes contained in the original document are shown below instead:

1 Canada Revenue Agency, Income Tax Folio S5-F4-C1, "Reporting Currency", February 27, 2019

2 Canada Revenue Agency, Technical Interpretation 2014-0538631C6, October 10, 2014

All rights reserved. Permission is granted to electronically copy and to print in hard copy for internal use only. No part of this information may be reproduced, modified, transmitted or redistributed in any form or by any means, electronic, mechanical, photocopying, recording or otherwise, or stored in a retrieval system for any purpose other than noted above (including sales), without prior written permission of Canada Revenue Agency, Ottawa, Ontario K1A 0L5

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Text of Severed Letter

Please note that the following document, although believed to be correct at the time of issue, may not represent the current position of the CRA.
Prenez note que ce document, bien qu'exact au moment émis, peut ne pas représenter la position actuelle de l'ARC.

Principal Issues: When the use of an average rate would be acceptable and what would constitute an acceptable averaging period?

Reasons: The appropriate and proper application of the CRA’s policy on the use of average exchange rates should be tax neutral and is not intended to provide any tax advantage.

TABLE RONDE SUR LA FISCALITÉ DES STRATÉGIES FINANCIÈRES ET DES INSTRUMENTS FINANCIERS DU 7 OCTOBRE 2022

APFF – CONGRÈS 2022

3. Taux de change moyen

Le paragraphe 261(2) L.I.R. prévoit la règle générale selon laquelle la monnaie à utiliser relativement au calcul des « résultats fiscaux canadiens » est le dollar canadien. Il prévoit également le mécanisme par lequel les sommes exprimées dans une monnaie étrangère seront converties en dollars canadiens. Plus précisément, l’alinéa 261(2)b) L.I.R. prévoit que toute somme prise en compte dans le calcul des résultats fiscaux canadiens exprimée dans une monnaie autre que le dollar canadien est convertie en son équivalence en dollars canadiens selon le « taux de change au comptant » affiché le jour où elle a pris naissance. L’expression « taux de change au comptant » affiché un jour donné est définie au paragraphe 261(1) L.I.R. comme étant le taux affiché par la Banque du Canada le jour en question, ou tout autre taux de change que le ministre du Revenu national estime acceptable. Le numéro 1.6.1 du Folio de l’impôt sur le revenu S5-F4-C1 (footnote 1) indique que l’ARC peut, pour des raisons pratiques, également accepter l’utilisation par un contribuable d’un taux de change moyen sur une certaine période afin de convertir certains éléments pertinents au calcul de son revenu.

Question à l’ARC

Pouvez-vous donner plus de détails sur les circonstances où il serait acceptable d’utiliser un taux de change moyen et sur ce que constitue une période acceptable pour l’application d’un taux moyen?

Réponse de l’ARC

L’acceptation par l’ARC de l’utilisation d’un taux de change moyen sur une période donnée dans certaines circonstances émane d’une politique administrative de longue date établie avant l’adoption du paragraphe 261(2) L.I.R. L’objectif de celle-ci est d’alléger le fardeau administratif qui pourrait résulter de la détermination d’une série de taux de change journaliers et de plusieurs calculs pour un contribuable qui a un flot important d’opérations en monnaies étrangères au cours d’une période donnée. Bien que l’amélioration des logiciels comptables et d’autres technologies a allégé le fardeau en matière d’observation associé à la conversion de taux journaliers, l’ARC continue d’appliquer sa politique administrative. Tel qu’il est expliqué plus en détail ci-dessous, l’acceptation par l’ARC d’un taux moyen s’appuie sur le principe fondamental selon lequel il doit être raisonnable de conclure que l’utilisation dudit taux moyen donnera une approximation fidèle du revenu du contribuable comme si ce dernier avait utilisé des taux de change journaliers.

Par conséquent, aux fins d’établir le revenu d’un contribuable, l’ARC acceptera généralement l’utilisation d’un taux de change moyen sur une période donnée (par exemple, annuelle, trimestrielle ou mensuelle) pour convertir des montants issus d’opérations libellées en monnaie étrangère, si toutes les conditions suivantes sont remplies :

les montants (tels qu’établis en monnaie étrangère) sont relativement stables et répartis uniformément sur la période donnée;
les montants prenant naissance dans la période donnée sont suffisamment fréquents qu’ils n’entraînent pas une distorsion du revenu;
le taux de change en cause ne fluctue pas de façon importante au cours de la période; et
l’approche choisie est utilisée de façon constante d’une année à l’autre.

Par exemple, si un contribuable reçoit mensuellement des paiements d’intérêts dans une monnaie étrangère d’un montant égal ou semblable dans une année d’imposition, l’ARC acceptera généralement l’utilisation d’un taux de change annuel moyen pour convertir les montants en dollars canadiens. Cependant, s’il n’y a pas de flux d’opérations, ou s’il y a très peu d’opérations (par exemple des paiements annuels, semestriels ou trimestriels), l’utilisation des taux de change journaliers applicables sera requise.

Disposition d’une immobilisation

Comme règle générale, l’ARC n’acceptera pas qu’un gain ou une perte découlant de la disposition d’une immobilisation soit converti au moyen d’un taux de change moyen. Un gain ou une perte correspond simplement à la différence arithmétique découlant habituellement d’au moins deux opérations distinctes, un achat et une vente, qui ont généralement lieu à des dates différentes. Par conséquent, il faut utiliser le taux de change quotidien indiqué pour les dates données pour établir, en dollars canadiens, le prix de base rajusté (« PBR ») d’un tel bien et tout produit de disposition découlant de sa disposition.

Monnaie étrangère détenue par un particulier au titre du capital

Tel qu’il est indiqué dans l’interprétation technique 2014-0538631C6 (footnote 2) , il n’est pas permis d’utiliser un taux de change moyen pour calculer les gains et pertes en capital aux fins des paragraphes 39(1) et 39(2) L.I.R. Cependant, l’ARC acceptera généralement qu’un particulier utilise un taux de change moyen pour calculer les gains et les pertes en capital en application du paragraphe 39(1.1) L.I.R. par suite de la disposition de monnaies étrangères.

L’équité du régime fiscal constitue le principe fondamental dont émanent les politiques administratives que l’ARC adopte. Une application appropriée et juste d’une politique de l’ARC sur l’utilisation de taux de change moyens doit être neutre sur le plan fiscal et ne doit pas accorder un avantage fiscal quelconque. Si l’ARC détermine qu’un contribuable abuse de cette politique administrative en vue d’en tirer un avantage fiscal, elle calculera son impôt en utilisant les taux de change journaliers pour l’année d’imposition en cause et celles qui suivent.

Sophie Larochelle
Le 7 octobre 2022
2022-093624

Réponse préparée en collaboration avec :

James Atkinson, Coordonnateur, Services des spécialistes des industries - Section de l’industrie financière
Division de la fiscalité intérieure
Direction du secteur international et des grandes entreprises
Direction général des programmes d’observation

Jess John, Conseillère technique principale de région par intérim Section des enjeux techniques internationaux
Division de l'impôt international
Direction du secteur international et des grandes entreprises
Direction général des programmes d’observation

FOOTNOTES

Note to reader: Because of our system requirements, the footnotes contained in the original document are shown below instead:

1 AGENCE DU REVENU DU CANADA, Folio de l’impôt sur le revenu S5-F4-C1, « Monnaie de déclaration », 27 février 2019.

2 AGENCE DU REVENU DU CANADA, interprétation technique 2014-0538631C6, 10 octobre 2014.

Summaries

Summary Under

Tax Topics - Income Tax Act - Section 261 - Subsection 261(1) - Relevant Spot Rate

circumscribed acceptance of using average exchange rates

When and for what length of period is it acceptable to use an average exchange rate? CRA responded:

[F]or purposes of determining a taxpayer's income, the CRA will generally accept the use of an average exchange rate over a given period of time (e.g., annual, quarterly or monthly) to convert amounts arising from foreign currency transactions, if all of the following conditions are met:

the amounts (as determined in foreign currency) are relatively stable and evenly distributed over the given period

the amounts arising in the particular period are sufficiently frequent that they do not distort income

the relevant exchange rate does not fluctuate significantly over the period; and

the chosen approach is used consistently from year to year.

… [I]f there are very few transactions (e.g. annual, semi-annual or quarterly payments), the use of the applicable daily exchange rates will be required.

As a general rule, the CRA will not accept the conversion of a gain or loss on the disposition of a capital property using an average exchange rate. … Consequently, the daily exchange rate for the particular dates should be used to determine, in Canadian dollars, the adjusted cost base ("ACB") of such property and any proceeds of disposition from its disposition.

Summary Under

Tax Topics - Income Tax Act - Section 40 - Subsection 40(1) - Paragraph 40(1)(a) - Subparagraph 40(1)(a)(i)

use of average exchange rates for capital property dispositions not generally accommodated

Can an average exchange rate be used in computing the gains or losses from the disposition of capital property? CRA responded:

As a general rule, the CRA will not accept the conversion of a gain or loss on the disposition of a capital property using an average exchange rate. A gain or loss is simply the arithmetic difference usually resulting from two or more separate transactions, a purchase and a sale, which generally occur on different dates. Consequently, the daily exchange rate for the particular dates should be used to determine, in Canadian dollars, the adjusted cost base ("ACB") of such property and any proceeds of disposition from its disposition.

Summary Under

Tax Topics - Income Tax Act - Section 39 - Subsection 39(1.1)

use of average exchange rate under s. 39(1.1) is permitted

CRA indicated that it will "generally accept an individual’s use of an average exchange rate to compute capital gains and losses pursuant to subsection 39(1.1) as a result of the disposition of foreign currency."

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7 October 2022 APFF Financial Strategies and Instruments Roundtable Q. 3, 2022-0943261C6 F - Average Exchange Rate

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