16 June 2003 External T.I. 2003-0020895 F - Association/Convertible Property

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256(1) 256(1.4)

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This translation was prepared by Tax Interpretations Inc. The CRA did not issue this document in the language in which it now appears, and is not responsible for any errors in its translation that might impact a reader’s understanding of it or the position(s) taken therein. See also the general Disclaimer below.

Principal Issues: In a given fact situation, where two of three corporate shareholders of a corporation own, at the same time, identical debentures convertible in common shares of the capital stock of the corporation, whether the share ownership deeming rule under 256(1.4)(a) applies to both of them individually or simultaneously ?

Position: Simultaneously.

Reasons: The wording of the Act.

2003-002089
XXXXXXXXXX Marc LeBlond
(613) 946-3261
June 16, 2003

Dear Sir,

Subject: Application of subsection 256(1.4)

This is in response to your email of May 27, 2003, in which you requested our interpretation of the application of subsection 256(1.4) of the Income Tax Act (the "Act") in the situation described below.

The Situation

XYZ Inc. is a "small business corporation" as defined in subsection 248(1).
The issued and outstanding share capital of XYZ Inc. consists of 65 Class A shares (voting and participating).
Parent Inc., Invest1 Inc. and Invest2 Inc. are "Canadian-controlled private corporations" within the meaning of subsection 248(1) and hold, respectively, 35, 15 and 15 Class A shares of the capital stock of XYZ Inc.
Invest1 Inc. and Invest2 Inc. also own debentures, the terms of which entitle each of them to convert the debentures into 40 Class A shares of the capital stock of XYZ Inc. Those debentures are not issued to the general public and do not have a wide distribution.

Your Question and Comments

You asked whether, in the particular situation, paragraph 256(1.4)(a) should apply to Invest1 Inc. and Invest2 Inc. individually or in total and simultaneously.

You note that, by applying paragraph 256(1.4)(a) to Invest1 Inc. and Invest2 Inc. individually, either Invest1 Inc. or Invest2 Inc. would control XYZ Inc. since either would then hold 55 of the 105 Class A shares of the capital stock of XYZ Inc. (i.e., 52% of the issued and deemed issued shares). On the other hand, if paragraph 256(1.4)(a) were applied to Invest1 Inc. and Invest2 Inc. in a global and simultaneous manner, neither of them would control XYZ Inc. since both would then hold, at the same time, 55 of the 145 Class A shares of the capital stock of XYZ Inc. (i.e. 38% of the issued and deemed issued shares).

Our Comments

The particular circumstances mentioned in your letter appear to be an actual situation affecting specific taxpayers. As stated in paragraph 22 of Information Circular 70-6R5 dated May 17, 2002, it is the practice of the Canada Customs and Revenue Agency (the "CCRA") not to issue written opinions on proposed transactions otherwise than by way of advance rulings. Furthermore, when it comes to determining whether a completed transaction has received the appropriate tax treatment, that decision rests first with our Tax Services Offices following a review of all the facts and documents, which is generally done as part of an audit engagement. We can, however, offer the following general comments which we hope you will find useful. These comments may not, however, be fully applicable to your particular situation.

As provided in paragraph 36 of Interpretation Bulletin IT-64R4; “If bonds, debentures or preferred stock of a corporation are convertible into voting shares, subsection 256(1.4) may apply because of the “right” of the owners of those securities to make the conversion.”

We have assumed for the purposes of this discussion that Invest1 Inc. and Invest2 Inc. own identical debentures, that they were purchased on the same date, and that the rights they confer on the holders come within paragraph 256(1.4)(a). In addition, we have assumed that XYZ Inc. is not otherwise associated with Invest1 Inc. or Invest2 Inc. pursuant to section 256 of the Act.

Paragraph 256(1.4)(a) provides inter alia that for the purpose of determining whether a corporation is associated with another corporation with which it is not otherwise associated, where a person has a right at any time under a contract, in equity or otherwise, either immediately or in the future and either absolutely or contingently, that person shall be deemed to own those shares at that time and the shares shall be deemed to be issued and outstanding at that time.

In the situation you have presented to us, we are of the view that paragraph 256(1.4)(a) has the effect of deeming each of Invest1 Inc. and Invest2 Inc. to own, simultaneously, a number of additional common shares of XYZ Inc. at any particular time equal to the number of common shares that they may acquire under the convertible debentures, and such shares are deemed to be, simultaneously, issued and outstanding at that time for the purpose of determining whether a corporation is associated with another corporation.

Please note that this opinion is not an advance ruling and, as stated in paragraph 22 of Information Circular 70-6R5 dated May 17, 2002, is not binding on the CCRA with respect to any particular factual situation.

We hope that our comments are of assistance.

Best regards,

Maurice Bisson, CGA
Manager
Corporate Reorganizations and Industrial Resources Section
Corporate Reorganizations and Industrial Resources Division
Income Tax Rulings Directorate
Policy and Legislation Branch

All rights reserved. Permission is granted to electronically copy and to print in hard copy for internal use only. No part of this information may be reproduced, modified, transmitted or redistributed in any form or by any means, electronic, mechanical, photocopying, recording or otherwise, or stored in a retrieval system for any purpose other than noted above (including sales), without prior written permission of Canada Revenue Agency, Ottawa, Ontario K1A 0L5

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Text of Severed Letter

Please note that the following document, although believed to be correct at the time of issue, may not represent the current position of the CRA.
Prenez note que ce document, bien qu'exact au moment émis, peut ne pas représenter la position actuelle de l'ARC.

Please note that the following document, although believed to be correct at the time of issue, may not represent the current position of the CCRA.

Prenez note que ce document, bien qu'exact au moment émis, peut ne pas représenter la position actuelle de l'ADRC.

Position: Simultaneously.

Reasons: The wording of the Act.

2003-002089
XXXXXXXXXX Marc LeBlond
(613) 946-3261
Le 16 juin 2003

Monsieur,

Objet: Application du paragraphe 256(1.4)

La présente est en réponse à votre courriel du 27 mai 2003 dans lequel vous nous demandez notre interprétation concernant l'application du paragraphe 256(1.4) de la Loi de l'impôt sur le revenu (ci-après la " Loi ") dans la situation décrite ci-dessous.

La situation

La société XYZ Inc. est une " société exploitant une petite entreprise ", au sens prévu au paragraphe 248(1) de la Loi.
Le capital-actions émis et en circulation de XYZ Inc. est constitué de 65 actions de catégorie A (votantes et participantes).
Les sociétés SM Inc., Invest1 Inc. et Invest2 Inc., des " sociétés privées sous contrôle canadien " au sens prévu au paragraphe 248(1) de la Loi, possèdent, respectivement, 35, 15 et 15 actions de catégorie A du capital-actions de XYZ Inc.
Invest1 Inc. et Invest2 Inc. possèdent également des débentures dont les conditions confèrent à chacune d'elles le droit de convertir les débentures en 40 actions de catégorie A du capital-actions de XYZ Inc. Ces débentures ne sont pas émises au grand public et n'ont pas une vaste distribution.

Votre question et vos observations

Vous nous demandez si, dans la situation donnée, l'alinéa 256(1.4)a) de la Loi devrait s'appliquer à Invest1 Inc. et Invest2 Inc. de façon individuelle ou de façon globale et simultanée ?

Vous portez à notre attention, qu'en appliquant l'alinéa 256(1.4)a) de la Loi à Invest1 Inc. et Invest2 Inc., individuellement, soit Invest1 Inc., soit Invest2 Inc. contrôlerait la société XYZ Inc. puisque l'une ou l'autre détiendrait alors 55 des 105 actions de catégorie A du capital-actions de XYZ Inc. (soit 52 % des actions émises et réputées émises). Par contre, si l'alinéa 256(1.4)a) de la Loi était appliqué à Invest1 Inc. et Invest2 Inc. de façon globale et simultanée, ni l'une ni l'autre ne contrôleraient la société XYZ Inc. puisque les deux détiendraient alors, en même temps, 55 des 145 actions catégorie A du capital-actions de XYZ Inc. (soit 38 % des actions émises et réputées émises).

Nos commentaires

Les circonstances particulières mentionnées dans votre lettre semblent constituer une situation de fait touchant des contribuables spécifiques. Tel qu'il est mentionné au paragraphe 22 de la Circulaire d'information 70-6R5 du 17 mai 2002, l'Agence des douanes et du revenu du Canada (ci-après l'" ADRC ") a comme pratique de ne pas émettre d'opinion écrite concernant des transactions projetées autrement que par voie de décisions anticipées. Par ailleurs, lorsqu'il s'agit de déterminer si une transaction complétée a reçu le traitement fiscal adéquat, la décision en revient d'abord à nos bureaux de services fiscaux à la suite de l'examen de tous les faits et documents, ce qui est généralement effectué dans le cadre d'une mission de vérification. Nous pouvons toutefois vous offrir les commentaires généraux suivants qui, nous l'espérons, vous seront utiles. Ces commentaires pourraient cependant ne pas s'appliquer intégralement à votre situation particulière.

Tel que prévu au numéro 36 du bulletin d'interprétation IT-64R4 ; " Si des obligations, débentures ou actions privilégiées d'une société sont convertibles en actions avec droit de vote, le paragraphe 256(1.4) peut s'appliquer en raison du " droit " des propriétaires de ces titres de faire la conversion. "

Nous supposons pour les fins de la présente que Invest1 Inc. et Invest2 Inc. possèdent des débentures identiques, qu'elles ont été achetées à la même date et que les droits qu'elles confèrent aux détenteurs sont visés par l'alinéa 256(1.4)a) de la Loi. En outre, nous posons l'hypothèse que XYZ Inc. n'est pas autrement associée à Invest1 Inc. ou à Invest2 Inc., en vertu de l'article 256 de la Loi.

L'alinéa 256(1.4)a) de la Loi prévoit notamment que, pour déterminer si une société est associée à une autre société avec laquelle elle n'est pas autrement associée, si une personne a, à un moment donné, en vertu d'un contrat, un droit immédiat ou futur, conditionnel ou non, d'acquérir des actions du capital-actions d'une société, cette personne est réputée propriétaire de ces actions à ce moment donné et les actions sont réputées émises et en circulation à ce moment.

Dans la situation que vous nous avez soumise, nous sommes d'avis que l'alinéa 256(1.4)a) de la Loi a pour effet de faire en sorte que Invest1 Inc. et Invest2 Inc. sont réputées posséder, simultanément, chacune un certain nombre d'actions ordinaires supplémentaire d'XYZ Inc., à tout moment donné, correspondant au nombre d'actions ordinaires qu'elles peuvent acquérir en vertu des débentures convertibles et ces actions sont réputées, simultanément, émises et en circulation à ce moment pour ce qui est de déterminer si une société est associée à une autre société.

Nous vous soulignons que la présente opinion ne constitue pas une décision anticipée et, tel que mentionné au numéro 22 de la circulaire d'information 70-6R5 du 17 mai 2002, elle ne lie pas l'ADRC à l'égard d'une situation factuelle particulière.

Nous espérons que nos commentaires vous seront utiles et nous vous prions d'agréer, Monsieur, l'expression de nos salutations distinguées.

Maurice Bisson, CGA
Gestionnaire
Section des réorganisations des sociétés
et de l'industrie des ressources
Division des réorganisations des sociétés
et de l'industrie des ressources
Direction des décisions en impôt
Direction générale de la politique et
de la législation

Summaries

Summary Under

Tax Topics - Income Tax Act - Section 256 - Subsection 256(1.4) - Paragraph 256(1.4)(a)

where multiple debenture holders hold convertible debentures, s. 256(1.4)(a) is to be applied as if all the debentures were exercised (so that each debenture holder is diluted by the others)

Parent Inc., Invest1 Inc. and Invest2 Inc. hold, respectively, 35, 15 and 15 Class A common shares (being all the issued and outstanding shares) of XYZ Inc. However, each of Invest1 Inc. and Invest2 Inc. also owns a debenture that is convertible into 40 Class A shares, such that if either of them converted, it would hold 52% of the shares of XYZ Inc. (55 out of 105), but if both converted, each would hold 38% of the shares (55 out of 145). Should s. 256(1.4)(a) be interpreted to apply to Invest1 Inc. and Invest2 Inc. individually (the 1^st scenario) or in total and simultaneously (the 2^nd scenario)?

In favouring the second scenario, CCRA responded:

[P]aragraph 256(1.4)(a) has the effect of deeming each of Invest1 Inc. and Invest2 Inc. to own, simultaneously, a number of additional common shares of XYZ Inc. at any particular time equal to the number of common shares that they may acquire under the convertible debentures, and such shares are deemed to be, simultaneously, issued and outstanding at that time for the purpose of determining whether a corporation is associated with another corporation.

Summary Under

Tax Topics - Income Tax Act - Section 251 - Subsection 251(5) - Paragraph 251(5)(b)

where multiple debenture holders hold convertible debentures, s. 256(1.4)(a) is to be applied as if all the debentures were exercised simultaneously

Parent Inc., Invest1 Inc. and Invest2 Inc. hold, respectively, 35, 15 and 15 Class A common shares (being all the shares) of XYZ Inc. However, each of Invest1 Inc. and Invest2 Inc. also owns a debenture that is convertible into 40 Class A shares, such that if either of them converted, it would hold 52% of the shares of XYZ Inc., but if both converted, each would hold 38% of the shares.

CCRA indicated that for purposes of applying s. 256(1.4)(a), the second approach was to be preferred.

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16 June 2003 External T.I. 2003-0020895 F - Association/Convertible Property

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