21 November 2003 External T.I. 2003-0023925 F - Distribution non-admissible au sens de 86.1

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86.1 90 52(2)

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Principal Issues: [TaxInterpretations translation] Tax consequences applicable in respect of a reorganization of a foreign corporation with a spin-off that does not qualify as an eligible distribution for the purposes of section 86.1 of the Act.

Position: General comments.

Reasons: Provisions of the Act.

XXXXXXXXXX 						File no. 2003-002392
							Éric Allard-Pouliot
November 21, 2003

Dear Sir,

Subject: Request for technical interpretation -- Reorganization of a foreign company with spin-off

This is in response to your faxes of June 12 and October 30, 2003 on the above subject. In particular, you have requested our opinion on the tax consequences applicable to the situation described below.

Facts

The facts set out in your request and in respect of which you have requested our opinion are as follows:

XXXXXXXXXX ("Mexco"), a Mexican company listed on the XXXXXXXXXX stock exchange, has carried out a reorganization with a distribution (the "Reorganization").
As a result of the Reorganization, Mexco shareholders were issued shares in XXXXXXXXXX (the "Distribution Shares"), a corporation also listed on the stock exchange.
On the date of the Reorganization, the Mexco shares had a value on the exchange of $XXXXXXXXXX per share. On the day after the Reorganization, XXXXXXXXXX, the value of the Mexco shares was only $XXXXXXXXXX per share, while the value of the Distribution Shares was $XXXXXXXXXX per share.
On XXXXXXXXXX, you held Mexco shares, which were acquired at a cost of $XXXXXXXXXX per share, including commission. As a result, following the Reorganization, Distribution Shares were issued. You state that you were taxed in Canada in respect of the receipt of the Distribution Shares.¹
In an email dated XXXXXXXXXX, Mexco advised you that it had provided the Canada Customs and Revenue Agency (the "Agency") with the required information in respect of the Reorganization in a timely manner. Mexco stated that the Agency had replied that in order for a distribution to qualify as an eligible distribution for the purposes of section 86.1 of the Income Tax Act (the "Act"), the shares distributed must be those of another corporation and must belong to the corporation making the distribution immediately before the distribution. Mexco added in the same letter that Canadian shareholders would not be able to benefit from section 86.1 because the Distribution Shares were issued as a result of the Reorganization and therefore were not owned by Mexco immediately prior to the distribution. Mexco stated that it was for that reason that no request has been made to the Mexican tax authorities regarding the tax treatment of Mexco shareholders residing in Mexico with respect to the Reorganization.

Questions

In view of the above, you wish to know what the tax treatment will be on the resale of the Mexco shares and the Distribution Shares. You also question why you were taxed on the receipt of the Distribution Shares when you did not actually realize any gain at that time.

Comments

The situation you have indicated in your letter appears to relate to a factual situation involving a specific taxpayer. As explained in Information Circular 70-6R5, it is not the Directorate's practice to comment on proposed transactions involving specific taxpayers otherwise than in the form of an advance income tax ruling. If your situation involves a specific taxpayer and transaction, you should forward all relevant facts and documentation to the appropriate Tax Services Office for its views. We are, however, prepared to provide the following general comments, which you may find helpful.

Section 86.1 was enacted in the 2000 budget to allow a tax deferral in respect of certain foreign share distributions made by a foreign corporation to its Canadian resident shareholders. Although adopted in 2000, this provision applies in respect of distributions received after 1997. However, several conditions must be met in order to benefit from this provision, including those referred to in Mexco's email to you on XXXXXXXXXX, namely that the distributed shares must be owned by the distributing corporation immediately before the distribution and that the distribution is not taxable under the laws of the foreign country where the distributing corporation resides. A distribution that does not meet either of the conditions set out in section 86.1 or that is received prior to 1998 will therefore not qualify for a tax deferral pursuant to section 86.1 and will have the following tax consequences to a Canadian shareholder of the distributing foreign corporation:

The distribution will be considered as a dividend in kind paid by the distributing corporation;²
Such a dividend will be taxable in the hands of the Canadian shareholder to whom it is paid and must therefore, by virtue of section 90, be included in computing the shareholder’s income; ³
The amount of the dividend to be included in the Canadian shareholder's income will be the fair market value ("FMV") of the shares distributed to the shareholder at the time of distribution;⁴
The adjusted cost base (the "ACB"; the ACB is generally the cost to a taxpayer of acquiring a property and is used to determine the gain or loss on a subsequent disposition of the property) to the Canadian shareholder of the shares of the distributing foreign corporation will remain unchanged following the distribution;⁵
The ACB of the distributed shares will, pursuant to subsection 52(2), be equal to their FMV at the time of the distribution, thus preventing the amount taxed as a taxable dividend at the time of the distribution from being taxed again on the subsequent resale of the shares.⁶

On the basis of the above, following the Reorganization the ACB of your Mexco Shares will therefore be $XXXXXXXXXX per share and the ACB of the Distribution Shares will be $XXXXXXXXXX per share. Thus, assuming you sell your Mexco shares and/or the Distribution Shares and their FMV at that time is less than their ACB, you will realize a capital loss. The deductible portion of this loss, i.e. 50% (this rate is also the taxable portion of a capital gain), will first have to be deducted against your total taxable capital gains in that taxation year and the excess, if any, may be carried forward for application against your taxable capital gains in the three preceding taxation years or any subsequent taxation year pursuant to paragraph 111(1)(b). This excess, if any, may not be applied against the taxable dividend that will have been included in computing your income upon receipt of the Distribution Shares as it is not a taxable capital gain. For more information on the carry forward of allowable capital losses, please refer to Interpretation Bulletin IT-232R2.

Conversely, if at the time of the sale of your Mexco Shares and/or Distribution Shares, their FMV exceeds their ACB to you, then you will realize a capital gain equal to that excess. Therefore, the sale of your Mexco Shares and/or Distribution Shares will only result in a taxable capital gain to the extent that their FMV at the time of sale exceeds $XXXXXXXXXX per share in the case of Mexco Shares and $XXXXXXXXXX per share in the case of Distribution Shares.

While the comments set out herein do not constitute an advance income tax ruling binding on the Agency, we hope you will find them of assistance.

Best regards,

Alain Godin
Section Manager
for the Director of the Division
International Operations and Trusts Division
Income Tax Rulings Directorate
Policy and Legislation Branch

ENDNOTES

¹ In this regard, we would like to point out that, although it is now too late to do so, you could have, instead of paying this tax immediately, proposed security to the Minister of National Revenue for the payment of this tax and thus postponed the payment until the time when you dispose of the Mexco shares and/or the Distribution Shares. Indeed, by virtue of subsection 220(4) of the Act, the Minister of National Revenue may, if he considers it appropriate, accept security for the payment of an amount that is or may become payable under the Act.

² See Interpretation Bulletin IT-88R2, paragraphs 1 and 2, and technical interpretations F 2001-0098635 and E 2003-0003045.

³ See Income Tax Technical News No. 11 and Technical Interpretations F 2001-0098635 and E 2003-0003045.

⁴Idem.

⁵ Idem.

⁶ Idem.

- 5 -

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Text of Severed Letter

Please note that the following document, although believed to be correct at the time of issue, may not represent the current position of the CRA.
Prenez note que ce document, bien qu'exact au moment émis, peut ne pas représenter la position actuelle de l'ARC.

Please note that the following document, although believed to be correct at the time of issue, may not represent the current position of the CCRA.

Prenez note que ce document, bien qu'exact au moment émis, peut ne pas représenter la position actuelle de l'ADRC.

Principales Questions: Conséquences fiscales applicables à l'égard de la réorganisation d'une société étrangère avec dérivation qui ne se qualifie pas à titre de distribution admissible aux fins de l'article 86.1 de la Loi.

Position Adoptée: Commentaires généraux.

Raisons POUR POSITION ADOPTÉE: Dispositions de la Loi.

XXXXXXXXXX 						Dossier nº 2003-002392
							Éric Allard-Pouliot
Le 21 novembre 2003

Monsieur,

Objet: Demande d'interprétation technique Réorganisation d'une société étrangère avec dérivation

La présente fait suite à vos fac-similés du 12 juin et du 30 octobre 2003 concernant le sujet mentionné en titre. Plus particulièrement, vous avez requis notre opinion en regard des conséquences fiscales applicables à la situation ci-après décrite.

Faits

Les faits énoncés dans votre demande et à l'égard desquels vous avez requis notre opinion s'établissent comme suit :

Le XXXXXXXXXX (ci-après " Mexco "), une société mexicaine inscrite à la bourse de XXXXXXXXXX, a procédé à une réorganisation avec dérivation (la " Réorganisation ").
En raison de la Réorganisation, les actionnaires de Mexco se sont vus émettre des actions XXXXXXXXXX (ci-après les " Actions de distribution "), une société également inscrite en bourse.
En date de la Réorganisation, les actions de Mexco avaient une valeur en bourse de XXXXXXXXXX $ par action. Le lendemain de la Réorganisation, soit le XXXXXXXXXX, la valeur des actions de Mexco n'était plus que de XXXXXXXXXX $ par action, alors que celle des Actions de distribution était de XXXXXXXXXX $ par action.
En date du XXXXXXXXXX, vous déteniez des actions de Mexco, lesquelles avaient été acquises à un coût de XXXXXXXXXX $ par action, incluant la commission. Par conséquent, suite à la Réorganisation des Actions de distribution vont été émises. Vous mentionnez avoir été imposé au Canada en regard de la réception des Actions de distribution.¹
Dans un courrier électronique daté du XXXXXXXXXX , Mexco vous faisait part qu'elle avait transmis à l'Agence des douanes et du revenu du Canada (l'" Agence ") l'information requise en regard de la Réorganisation et ce, dans les délais impartis. Mexco mentionne que l'Agence lui aurait répondu que pour qu'une distribution se qualifie à titre de distribution admissible aux fins de l'article 86.1 de la Loi de l'impôt sur le revenu (la " Loi "), les actions distribuées doivent être celles d'une autre société et doivent appartenir à la société procédant à la distribution immédiatement avant la distribution. Mexco ajoute dans ce même courrier que les actionnaires canadiens ne pourront donc bénéficier de l'article 86.1 compte tenu que les Actions de distribution ont été émises en raison de la Réorganisation et qu'elles n'appartenaient donc pas à Mexco immédiatement avant la distribution. Mexco mentionne que c'est pour cette raison qu'aucune demande auprès des autorités fiscales mexicaines n'a été faite concernant le traitement fiscal des actionnaires de Mexco résidant au Mexique en regard de la Réorganisation.

Questions

En regard des faits ci-haut décrits, vous désirez savoir quel sera le traitement fiscal applicable lors de la revente des actions de Mexco et des Actions de distribution. Vous vous interrogez également quant aux raisons pour lesquelles vous avez été imposé lors de la réception des Actions de distribution alors que vous n'aviez en réalité réalisé aucun gain à ce moment.

Commentaires

La situation que vous avez indiquée dans votre lettre semble est liée à une situation de fait qui concerne un contribuable précis. Comme il est expliqué dans la circulaire d'information 70-6R5, la Direction n'a pas comme pratique de faire des commentaires sur des opérations envisagées qui concernent des contribuables précis autrement que sous la forme d'une décision anticipée en matière d'impôt. Si votre situation concerne un contribuable précis et une opération effectuée, vous devez transmettre tous les faits et les documents pertinents au bureau des services fiscaux approprié pour obtenir son point de vue. Nous sommes cependant disposés à fournir les commentaires généraux suivants, lesquels vous seront peut-être utiles.

L'article 86.1 de la Loi a été adopté par le budget de 2000 afin de permettre un report d'impôt à l'égard de certaines distributions d'actions à l'étranger faites par une société étrangère en faveur de ses actionnaires qui résident au Canada. Bien qu'adoptée en 2000, cette disposition s'applique à l'égard des distributions reçues après 1997. Plusieurs conditions doivent cependant être rencontrées afin de bénéficier de cette disposition, dont entre autres celles auxquelles il est fait référence dans le courrier électronique que vous a adressé Mexco le XXXXXXXXXX , à savoir que les actions distribuées doivent appartenir à la société procédant à la distribution immédiatement avant la distribution et que la distribution ne soit pas imposable aux termes des lois du pays étranger où réside la société procédant à la distribution. Une distribution qui ne rencontre pas l'une ou l'autre des conditions stipulées à l'article 86.1 de la Loi ou qui est reçue avant 1998 ne pourra donc bénéficier d'un report d'impôt en vertu de l'article 86.1 de la Loi et entraînera les conséquences fiscales suivantes pour un actionnaire canadien de la société étrangère procédant à la distribution :

La distribution sera considérée comme étant un dividende en nature versé par la société procédant à la distribution;²
Un tel dividende sera imposable entre les mains de l'actionnaire canadien en faveur de qui il est versé et devra donc, en vertu de l'article 90 de la Loi, être inclus dans le calcul de son revenu; ³
Le montant du dividende devant être inclus dans le calcul du revenu de l'actionnaire canadien correspondra à la juste valeur marchande (la " JVM" ) des actions qui lui ont été distribuées au moment de leur distribution;⁴
Le prix de base rajusté (le " PBR "; le PBR correspond généralement au coût d'acquisition d'un bien pour un contribuable et sert à établir le gain ou la perte réalisée lors de la disposition subséquente du bien) pour l'actionnaire canadien des actions de la société étrangère ayant procédé à la distribution demeurera inchangé suite à la distribution;⁵
Le PBR des actions distribuées correspondra, en vertu du paragraphe 52(2) de la Loi, à leur JVM au moment de la distribution, évitant ainsi que le montant imposé à titre de dividende imposable lors de la distribution soit à nouveau imposé lors de la revente subséquente des actions.⁶

Compte tenu de ce qui précède, suite à la Réorganisation le PBR de vos actions de Mexco correspondra donc à XXXXXXXXXX $ par action alors que celui des Actions de distribution sera de XXXXXXXXXX $ par action. Ainsi, en supposant que vous vendiez vos actions de Mexco et/ou les Actions de distribution et que leur JVM à ce moment soit inférieure à leur PBR, vous réaliserez une perte en capital. La portion déductible de cette perte, soit 50% (ce taux correspond également à la portion imposable d'un gain en capital), devra tout d'abord être déduite à l'encontre du total de vos gains en capital imposables réalisés au cours de cette même année d'imposition et l'excédent, s'il y a lieu, pourra être reporté à l'encontre de vos gains en capital imposables réalisés au cours des trois années d'imposition précédentes ou de toute année d'imposition ultérieure et ce, en vertu de l'alinéa 111(1)b) de la Loi. Cet excédent, s'il y a lieu, ne pourra cependant pas être appliqué à l'encontre du dividende imposable qui aura été inclus dans le calcul de votre revenu lors de la réception des Actions de distribution compte tenu qu'il ne s'agit pas d'un gain en capital imposable. Pour de plus amples informations concernant le report de pertes en capital déductibles, nous vous référons au Bulletin d'interprétation IT-232R2.

À l'inverse, si au moment de la vente de vos actions de Mexco et/ou des Actions de distribution, leur JVM excède leur PBR pour vous, alors vous réaliserez un gain en capital correspondant à cet excédent. Par conséquent, la vente de vos actions de Mexco et/ou des Actions de distribution n'entraînera la réalisation d'un gain en capital imposable que dans la mesure où leur JVM au moment de la vente est supérieure à XXXXXXXXXX $ par action dans le cas des Actions de Mexco et à XXXXXXXXXX $ par action dans le cas des Actions de distribution.

Bien que les commentaires énoncés aux termes de la présente ne constituent pas une décision anticipée en matière d'impôt sur le revenu ayant pour effet de lier l'Agence, nous espérons qu'ils sauront vous être utiles.

Veuillez agréer, Monsieur, mes salutations distinguées

Alain Godin
Gestionnaire de section
pour le directeur de la Division
Division des opérations internationales et des fiducies
Direction des décisions en impôt
Direction générale de la politique et de la législation

ENDNOTES

¹ À cet égard, nous tenons à souligner que, bien qu'il soit maintenant trop tard pour procéder ainsi, vous auriez pu, au lieu d'acquitter cet impôt immédiatement, proposer au Ministre du Revenu national une garantie pour le paiement de cet impôt et ainsi en reporter le paiement jusqu'au moment où vous disposerez des actions de Mexco et/ou des Actions de distribution. En effet, en vertu du paragraphe 220(4) de la Loi, le Ministre du Revenu national peut, s'il le juge opportun, accepter des garanties pour le paiement d'un montant qui est ou pourrait devenir payable en vertu de la Loi.

² Voir le Bulletin d'interprétation IT-88R2, aux paragraphes 1 et 2, et les interprétations techniques F 2001-0098635 et E 2003-0003045.

³ Voir la Nouvelle Technique No. 11 et les interprétations techniques F 2001-0098635 et E 2003-0003045.

⁴Idem.

⁵ Idem.

⁶ Idem.

- 5 -

Summaries

Summary Under

Tax Topics - Income Tax Act - Section 86.1 - Subsection 86.1(2) - Paragraph 86.1(2)(b)

distribution did not qualify because distributed shares were not pre-owned by Mexican distributor

A reorganization with a distribution entailed the shareholders of a Mexican company listed on an exchange (“Mexco”) being issued shares in of another company listed on the same exchange (the "Distribution Shares"). After noting that this reorganization did not qualify under s. 86.1 because Mexco did not own the Distribution Shares before their issuance, CCRA went on to describe the consequences of the reorganization to a Canadian shareholder including an income inclusion under s. 90 and the ACB of the distributed shares being their FMV pursuant to s. 52(2).

Summary Under

Tax Topics - Income Tax Act - Section 52 - Subsection 52(2)

distributed shares had ACB equal to the s. 90 inclusion of their FMV

A reorganization with a distribution entailed the shareholders of a Mexican company listed on an exchange (“Mexco”) being issued shares in of another company listed on the same exchange (the "Distribution Shares"). After noting that this reorganization did not qualify under s. 86.1 because Mexco did not own the Distribution Shares before their issuance, CCRA went on to note that the FMV of the distribution was included in a Canadian shareholder’s income under s. 90 and the ACB of the distributed shares was their FMV pursuant to s. 52(2)., a corporation also listed on the stock exchange.

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