6 October 2003 External T.I. 2003-0040145 F - TRANSFERT D'UNE POLICE D'ASSURANCE-VIE

Also released under document number 2003-00401450.

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148(7) 148(2) 148(9)

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This translation was prepared by Tax Interpretations Inc. The CRA did not issue this document in the language in which it now appears, and is not responsible for any errors in its translation that might impact a reader’s understanding of it or the position(s) taken therein. See also the general Disclaimer below.

Principal Issues: [TaxInterpretations translation]

1. What are the tax consequences of a disposition by a shareholder of a universal life insurance policy to a corporation wholly owned by the shareholder where the cash surrender value of the policy is less than its adjusted cost basis?

2. What are the tax consequences to the corporation upon receipt of the life insurance proceeds?

Position:

1. The shareholder's proceeds of disposition of the policy and the corporation's cost of the policy will be equal to the cash surrender value. The loss incurred by the shareholder will be denied.

2. The excess of the proceeds of the policy over its adjusted cost basis will be added to the corporation's capital dividend account.

Reasons:

1. The wording of section 148(7) of the Act does not permit any other interpretation.

2. Application of subsections 148(2), 148(9) and 89(1) "capital dividend account".

									2003-004014
XXXXXXXXXX 								Michelle Desrosiers,
                                                      Notary, M. Fisc
October 6, 2003

Dear Madam,

Subject: Transfer of a universal life insurance policy

This is in response to your fax of September 23, 2003, requesting information on the tax consequences to the shareholder and the corporation of the transfer by the shareholder of a universal life insurance policy to a corporation whose shares are wholly owned by the shareholder. The transfer will be for consideration equal to the cash surrender value of the policy. This consideration will be less than the adjusted cost basis (ACB) of the policy. Following the transfer, the corporation will be named the beneficiary of the policy under which the shareholder is the insured. You also wish to know the tax consequences to the corporation upon receipt of the death benefit. We have assumed that the insurance policy is an exempt policy in accordance with section 306 of the Income Tax Regulations.

The situation you have indicated in your request appears to relate to an actual situation regarding a specific taxpayer. As explained in Information Circular 70-6R5, it is not the Directorate's practice to comment on proposed transactions involving specific taxpayers otherwise than in the form of an advance tax ruling. We are, however, prepared to provide the following general comments, which you may find useful.

Comments

The provisions of subsection 148(7) of the Income Tax Act (the "Act") apply where an interest of a policyholder in a life insurance policy is disposed of by way of a gift, by distribution from a corporation or by operation of law only to any person, or in any manner whatever to any person with whom the policyholder was not dealing at arm’s length. In these circumstances, the policyholder is deemed to acquire the right to receive proceeds of disposition equal to the value of the interest at the time of disposition, and the person acquiring the interest as a result of the disposition is deemed to acquire it at a cost equal to that value.

The term "value" is defined in subsection 148(9) and applies for the purposes of section 148. The term value for these purposes means the cash surrender value at a particular time that the owner would be entitled to receive if the policy were surrendered at that time. The policyholder must include in income, pursuant to subsection 148(1), the amount, if any, by which the proceeds of disposition exceed the ACB (determined under subsection 148(9)).

In the present situation, no amount is to be included in the shareholder's income pursuant to subsection 148(1). The loss resulting from the difference between the proceeds of disposition (the cash surrender value) and the ACB is not deductible pursuant to the provisions of subsection 20(20), which allows the deduction of a loss incurred on the disposition of a life insurance policy only in respect of a non-exempt life insurance policy and is limited to the income previously included pursuant to section 12.2 or former paragraph 56(1)(d.1).

The corporation's ACB of the policy will therefore be equal to its cash surrender value. Indeed, by operation of the provisions of subsection 148(9), the amount of the cash surrender value deemed to be the cost of the interest in the life insurance policy under the provisions of subsection 148(7) will be included in element A of the ACB calculation.

The fair market value of a life insurance policy is not necessarily equivalent to its cash surrender value. The age and health of the insured, the value of the accumulation fund, the cash surrender value and the amount of premiums paid at the date of transfer are all factors to be considered when determining the fair market value of a life insurance policy. If, in this case, it appears that the fair market value of the policy is greater than the cash surrender value, there will be a benefit conferred by the shareholder to the corporation since the transfer of the policy will be for consideration equal to the cash surrender value. There is no provision in the Act that requires such a benefit. This issue is currently under review by the Department of Finance. Consequently, no further amounts will be included in the ACB of the policy as defined in subsection 148(9) since no amount in respect of the disposition of an interest in a policy was included in the corporation's income when the policy was transferred.

Finally, because the transferred life insurance policy is an exempt policy, the benefits received by the corporation on the death of the shareholder will be tax-free. The definition of "disposition" in subsection 148(9) specifically excludes certain transactions, including the payment under a life insurance policy that is an exempt policy, in consequence of the death of any person whose life was insured under the policy.

Paragraph (d) of the definition of "capital dividend account" in subsection 89(1) provides that the excess of the proceeds of a life insurance policy that a private corporation receives after May 23, 1985 as beneficiary in consequence of the death of any person over the ACB (within the meaning assigned by subsection 148(9)) of the policy to the corporation immediately before the death of the person is added to the corporation's capital dividend account.

Best regards,

Section Manager
For the Director of the Financial Industries Division
Income Tax Rulings Directorate
Policy and Legislation Branch

All rights reserved. Permission is granted to electronically copy and to print in hard copy for internal use only. No part of this information may be reproduced, modified, transmitted or redistributed in any form or by any means, electronic, mechanical, photocopying, recording or otherwise, or stored in a retrieval system for any purpose other than noted above (including sales), without prior written permission of Canada Revenue Agency, Ottawa, Ontario K1A 0L5

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Text of Severed Letter

Please note that the following document, although believed to be correct at the time of issue, may not represent the current position of the CRA.
Prenez note que ce document, bien qu'exact au moment émis, peut ne pas représenter la position actuelle de l'ARC.

Please note that the following document, although believed to be correct at the time of issue, may not represent the current position of the CCRA.

Prenez note que ce document, bien qu'exact au moment émis, peut ne pas représenter la position actuelle de l'ADRC.

Principales Questions :

1. Quelles sont les conséquences fiscales résultant de la disposition par un actionnaire d'une police d'assurance-vie universelle en faveur d'une société détenue en totalité par l'actionnaire et dont la valeur de rachat de la police est inférieure à son coût de base rajusté?

2. Quelles seront les conséquences fiscales pour la société lors de la réception du produit d'assurance-vie?

PositionS ADOPTÉES:

1. Le produit de disposition de la police pour l'actionnaire et le coût de la police pour la société seront équivalents à la valeur de rachat. La perte encourue par l'actionnaire sera refusée.

2. L'excédent du produit de la police sur son coût de base rajusté s'ajoutera au compte de dividende en capital de la société.

Raisons POUR POSITIONS ADOPTÉES :

1. Le libellé du paragraphe 148(7) de la Loi ne permet pas une autre interprétation.

2. Application des paragraphes 148(2), 148(9) et 89(1) " compte de dividende en capital ".

									2003-004014
XXXXXXXXXX 								Michelle Desrosiers,
                                                      Notaire M.Fisc
Le 6 octobre 2003

Madame,

Objet : Transfert d'une police d'assurance-vie universelle

La présente fait suite à votre télécopie du 23 septembre 2003 dans laquelle vous désirez connaître les conséquences fiscales pour l'actionnaire et pour la société résultant du transfert par l'actionnaire d'une police d'assurance-vie universelle en faveur d'une société dont les actions sont détenues en totalité par l'actionnaire. Le transfert s'effectuera pour une contrepartie égale à la valeur de rachat de la police. Cette contrepartie sera inférieure au coût de base rajusté (ci-après " CBR ") de la police. Suite au transfert, la société sera nommée bénéficiaire de la police en vertu de laquelle l'actionnaire est l'assuré. Vous désirez également connaître les conséquences fiscales pour la société lors de la réception de la prestation de décès. Nous posons comme hypothèse que la police d'assurance est une police exonérée selon l'article 306 du Règlement de l'impôt sur le revenu.

La situation que vous avez indiquée dans votre demande semble liée à une situation de fait, qui concerne un contribuable précis. Comme il est expliqué dans la circulaire d'information 70-6R5, la Direction n'a pas comme pratique de faire des commentaires sur des opérations envisagées qui concernent des contribuables précis autrement que sous la forme de décision anticipée en matière d'impôt. Nous sommes cependant disposés à fournir les commentaires généraux suivants, lesquels vous seront peut-être utiles.

Commentaires

Les dispositions du paragraphe 148(7) de la Loi de l'impôt sur le revenu (ci-après la " Loi ") s'appliquent lorsqu'un intérêt d'un titulaire dans une police d'assurance-vie fait l'objet d'une disposition par voie de don, par une distribution effectuée par une société ou par le seul effet de la loi, en faveur d'une personne, ou d'une autre manière, en faveur d'une personne avec laquelle le titulaire de la police avait un lien de dépendance. Dans ces circonstances, le titulaire de la police est réputé dès lors acquérir le droit de recevoir un produit de disposition égal à la valeur de l'intérêt au moment de la disposition, et la personne qui acquiert l'intérêt à la suite de la disposition est réputée l'acquérir à un coût égal à cette valeur.

Le terme " valeur " est défini au paragraphe 148(9) de la Loi et s'applique pour les fins de l'article 148 de la Loi. Le terme valeur pour ces fins signifie la valeur de rachat à un moment donné que le titulaire aurait le droit de recevoir si la police était rachetée à ce moment. Le titulaire de la police doit inclure dans son revenu, en vertu du paragraphe 148(1) de la Loi, l'excédent éventuel du produit de disposition sur le CBR (déterminé selon le paragraphe 148(9) de la Loi).

Dans la situation présente, aucun montant n'est à inclure dans le revenu de l'actionnaire selon le paragraphe 148(1) de la Loi. La perte qui résulte de la différence entre le produit de disposition (valeur de rachat) et le CBR n'est pas déductible et ce, par l'application des dispositions du paragraphe 20(20) de la Loi qui ne permet la déduction d'une perte encourue lors de la disposition d'une police d'assurance-vie qu'à l'égard d'une police d'assurance-vie non-exonérée et se limite au revenu inclus antérieurement en vertu de l'article 12.2 ou de l'ancien alinéa 56(1)d.1) de la Loi.

Le CBR de la police pour la société sera donc égal à sa valeur de rachat. En effet, par l'application des dispositions du paragraphe 148(9) de la Loi, le montant de la valeur de rachat réputé être le coût de l'intérêt dans la police d'assurance-vie selon les dispositions du paragraphe 148(7) de la Loi, sera inclus à l'élément A du calcul du CBR.

La juste valeur marchande d'une police d'assurance-vie n'est pas nécessairement équivalente à sa valeur de rachat. L'âge et l'état de santé de l'assuré, la valeur du fonds d'accumulation, la valeur de rachat et le montant des primes payées à la date du transfert sont des éléments à considérer pour la détermination de la juste valeur marchande d'une police d'assurance-vie. Si, dans le cas présent, il appert que la juste valeur marchande de la police est supérieure à la valeur de rachat, on constatera un avantage conféré par l'actionnaire à la société puisque le transfert de la police s'effectuera pour une considération égale à la valeur de rachat. Il n'y a aucune disposition prévue dans la Loi qui impose un tel avantage. Cette question fait actuellement l'objet d'une analyse auprès du ministère des Finances. En conséquence, aucun autre montant ne sera inclus au CBR de la police tel que défini au paragraphe 148(9) de la Loi puisque aucune somme relative à la disposition d'un intérêt dans une police n'a été incluse au revenu de la société lors du transfert de la police.

Enfin, étant donné que la police d'assurance-vie transférée constitue une police exonérée, les prestations reçues par la société au décès de l'actionnaire seront exonérées d'impôt. En effet, à la définition du terme " disposition " au paragraphe 148(9) de la Loi, y sont exclues expressément certaines opérations, notamment le versement en vertu d'une police d'assurance-vie qui est une police exonérée, par suite du décès de la personne dont la vie était assurée en vertu de la police.

Le paragraphe d) de la définition du " compte de dividende en capital " au paragraphe 89(1) de la Loi prévoit que l'excédent du produit d'une police d'assurance-vie qu'une société privée reçoit après le 23 mai 1985 en tant que bénéficiaire suite au décès d'une personne sur le CBR (au sens du paragraphe 148(9) de la Loi) de la police pour la société immédiatement avant le décès de la personne, s'ajoute au compte de dividende en capital de la société.

Veuillez agréer, Madame, nos salutations distingués.

Gestionnaire de la section
Pour le directeur de la Division
des industries financières
Direction des décisions en impôt
Direction générale de la politique et de la législation

Summaries

Summary Under

Tax Topics - Income Tax Act - Section 148 - Subsection 148(7)

loss on transfer of universal life policy to wholly-owned subsidiary not recognized

A shareholder transferred a universal life insurance policy, that was an exempt policy, on the individual’s life to a wholly-owned corporation for consideration equal to the cash surrender value, which was less than the adjusted cost basis (ACB) of the policy. Following the transfer, the corporation was named as the beneficiary.

CCRA noted that under s. 148(7) and the definition in s. 148(9) of “value,” the proceeds equaled the cash surrender value, and that the loss to the individual was not recognized given that it was an exempt policy.

Summary Under

Tax Topics - Income Tax Act - Section 148 - Subsection 148(9) - Adjusted Cost Basis - Element A

no taxable benefit when life insurance policy transferred to wholly-owned corporation at less than its FMV

After noting that under s. 148(7) the proceeds equaled the cash surrender value, CCRA stated:

The fair market value of a life insurance policy is not necessarily equivalent to its cash surrender value. The age and health of the insured, the value of the accumulation fund, the cash surrender value and the amount of premiums paid at the date of transfer are all factors to be considered when determining the fair market value of a life insurance policy. If, in this case, it appears that the fair market value of the policy is greater than the cash surrender value, there will be a benefit conferred by the shareholder to the corporation since the transfer of the policy will be for consideration equal to the cash surrender value. There is no provision in the Act that taxes such a benefit. This issue is currently under review by the Department of Finance.

Summary Under

Tax Topics - Income Tax Act - Section 246 - Subsection 246(1)

no taxable benefit when life insurance policy transferred to wholly-owned corporation at less than its FMV

After noting that under s. 148(7) the proceeds equaled the cash surrender value, CCRA stated:

The fair market value of a life insurance policy is not necessarily equivalent to its cash surrender value. The age and health of the insured, the value of the accumulation fund, the cash surrender value and the amount of premiums paid at the date of transfer are all factors to be considered when determining the fair market value of a life insurance policy. If, in this case, it appears that the fair market value of the policy is greater than the cash surrender value, there will be a benefit conferred by the shareholder to the corporation since the transfer of the policy will be for consideration equal to the cash surrender value. There is no provision in the Act that taxes such a benefit. This issue is currently under review by the Department of Finance.

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