13 May 2005 External T.I. 2005-0126531E5 F - Capital Gain Strip/Significant Increase

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55(3)(a)(i) 55(3)(a)(v)

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This translation was prepared by Tax Interpretations Inc. The CRA did not issue this document in the language in which it now appears, and is not responsible for any errors in its translation that might impact a reader’s understanding of it or the position(s) taken therein. See also the general Disclaimer below.

Principal Issues: In a given situation, where Holdco's shareholder and Employeeco's common shareholders are not related to each other, Holdco and Employeeco each own 50% of Opco's common shares, Holdco controls Employeeco and owns all Employeeco high-low redeemable preferred shares which Holdco acquired over a 5 year period as consideration for the rollover transfer each year of 10% of its Opco common shares, and Employeeco redeems part of its preferred shares owned by Holdco, whether 55(2) applies?

Position: Yes.

Reasons: 55(3)(a)(ii) and (v) could apply.

XXXXXXXXXX 2005-012653
Marc LeBlond
May 13, 2005

Dear Sir,

Subject: Application of subsection 55(2) of the Income Tax Act and the concept of a substantial increase in ownership in a corporation

This is in response to your letter of April 14, 2005, requesting our comments on the application of subsection 55(2) of the Income Tax Act (the "Act") and the concept of a significant increase in a corporation's shareholding, for the purposes of paragraph 55(3)(a), in the situation described below.

Unless otherwise indicated, all statutory references herein are to provisions of the Income Tax Act.

The Situation

1. Holdco and Employeeco each hold XXXXXXXXXX common shares in the capital stock of Opco (voting and participating). Holdco, Employeeco and Opco are "Canadian-controlled private corporations" as defined in subsection 125(7).

2. All of the common shares of the capital stock of Employeeco are held by employees of Opco (the "Employeeco Common Shareholders").

The "Employeeco Common Shareholders" and the sole shareholder of Holdco are not "related persons" as defined in section 251(2).

3. Holdco has de jure control of Employeeco through the holding of non-participating voting shares of the capital stock of Employeeco. Consequently, Employeeco is "connected" to Holdco, as defined in paragraph 186(4)(a).

4. Holdco also holds all the preferred shares (voting and non-participating) of the capital stock of Employeeco ("Employeeco Preferred Shares").

5. Holdco acquired the "Employeco Preferred Shares" held by it, over the past five years, as consideration for the transfer in each year of XXXXXXXXXX common shares of Opco to Employeco (a total of XXXXXXXXXX common shares), pursuant to subsection 85(1), for an agreed amount equal to the adjusted cost base ("ACB") of such shares. The aggregate ACB of the "Employeeco Preferred Shares" to Holdco is nominal. The aggregate paid-up capital of the "Employeeco Preferred Shares" is nominal.

6. The "Employeeco Preferred Shares" have a fixed redemption value of $XXXXXXXXXX while the total market value of the Employeeco common shares is $XXXXXXXXXX.

7. It is intended that the "Employeeco Preference Shares" held by Holdco will be redeemed by Employeeco.

8. Employeco redeems $XXXXXXXXXX of "Employeco Preferred Shares" held by Holdco, resulting in a deemed dividend pursuant to subsection 84(3) of approximately $XXXXXXXXXX.

9. The safe income attributable to the XXXXXXXXXX Opco common shares transferred to Employeeco is non-material and therefore significantly less than the deemed dividend on the redemption of the "Employeeco Preferred Shares".

Your Questions and Comments

In the situation you have submitted to us, as a result of the redemption of $XXXXXXXXXX of "Employeco Preferred Shares", you pointed out that there is an increase of approximately 3% in the interest of the "Employeco Common Shareholders" in Employeco, for the purposes of paragraph 55(3)(a).

You asked whether such an increase is a significant increase for the purposes of paragraph 55(3)(a).

Furthermore, you asked whether our answer would be the same if the redemption referred to above is only the first redemption in a series of transactions leading to the redemption of all the "Employeeco Preferred Shares".

Finally, you asked whether subsection 55(2) could apply in the particular situation.

Our Comments

As stated in paragraph 22 of Information Circular 70-6R5 dated May 17, 2002, it is the practice of our Directorate not to issue a written opinion regarding proposed transactions otherwise than through advance rulings. Furthermore, when it comes to determining whether a completed transaction has received appropriate tax treatment, that determination is made first by our Tax Services Offices as a result of their review of all facts and documents, which is usually performed as part of an audit engagement. However, we can offer the following general comments which may not apply in full to the situation you have submitted to us.

In our view, in the particular situation, the question of whether, as a result of the redemption of $XXXXXXXXXX of "Employeeco Preferred Shares", the increase of approximately 3% in the interest of the "Employeeco Common Shareholders" in Employeeco is significant for the purposes of paragraph 55(3)(a) is not relevant. Nevertheless, we are of the view that subsection 55(2) could apply in the particular situation. Our conclusions are based on the following observations.

The pertinent parts of subsection 55(3) for the purposes of the present situation are as follows:

Application

(3) Subsection 55(2) does not apply to any dividend received by a corporation (in this subsection and subsection 55(3.01) referred to as the “dividend recipient”)

(a) if, as part of a transaction or event or a series of transactions or events as a part of which the dividend was received, there was not at any particular time

[…]

(ii) a significant increase (other than as a consequence of a disposition of shares of the capital stock of a corporation for proceeds of disposition that are not less than their fair market value) in the total direct interest in any corporation of one or more persons or partnerships that were unrelated persons immediately before the particular time,

[...]

(v) a significant increase in the total of all direct interests in the dividend payer of one or more persons or partnerships who were unrelated persons immediately before the particular time;

[Emphasis added]

In our view, in the situation you have referred to us, the following transactions form part of a "series of transactions or events" ("series of transactions") for the purposes of section 55(2):

(1) the subscription for common shares of the capital stock of Employeeco by the "Employeeco Common Shareholders"; (2) each transfer by Holdco to Employeeco of XXXXXXXXXX common shares of Opco within the last five years; (3) the acquisition by Holdco of the "Employeeco Preferred Shares", as consideration for the transfer of such Opco shares, pursuant to Section 85(1), for an agreed amount equal to the ACB of such transferred shares; and, (4) the redemption(s) by Employeeco of the "Employeeco Preferred Shares" held by Holdco.

Consequently, the facts set out in subparagraph 55(3)(a)(ii) and (v) could be present in the particular situation.

Indeed, in the particular situation, at some point in the "series of transactions" in which the dividend was received, subparagraph 55(3)(a)(ii) could be engaged because, by subscribing for common shares of the capital stock of Employeeco, the "Employeeco Common Shareholders" would have significantly increased their total direct interest in a corporation (Employeeco) and each "Employeeco Common Shareholder" was an "unrelated person" as defined in subparagraph 55(3. 01)(a)(i), immediately prior to subscribing for common shares in the capital stock of Employeeco. Each "Employeeco common shareholder" was an "unrelated person" because the dividend recipient (Holdco) was not "related", within the meaning of subsection 251(2), to each "Employeeco common shareholder" immediately before subscribing for such shares.

Furthermore, in the particular situation, at some point in the "series of transactions" in which the dividend was received, subparagraph 55(3)(a)(v) could also be engaged since by subscribing for common shares of the capital stock of Employeeco, the "Employeeco Common Shareholders" would have significantly increased their total direct interest in the dividend payer (Employeeco) and each "Employeeco Common Shareholder" was an "unrelated person" as defined in subparagraph 55(3.01)(a)(i), immediately prior to subscribing for common shares of the capital stock of Employeeco. Each "Employeeco Common Shareholder" was an "unrelated person" because the dividend recipient (Holdco) was not "related" to each "Employeeco Common Shareholder" immediately prior to their subscription to such shares.

Consequently, in the situation you have presented, subsection 55(2) could apply since paragraph 55(3)(a) would not apply to exempt the deemed dividends received by Holdco on any redemption of the "Employeeco Preferred Shares" by Employeeco.

In conclusion, due to the fact that your letter does not contain several essential pieces of information, we are unable to comment on the other tax implications that may result from the situation you have submitted to us.

Please note that this opinion is not an advance ruling and, as stated in paragraph 22 of Information Circular 70-6R5 dated May 17, 2002, is not binding on the CRA with respect to any particular factual situation.

Best regards,

Maurice Bisson, CGA
Manager
Corporate Reorganizations and Resource Industries Section
Corporate Reorganizations and Resource Industries Division
Income Tax Rulings Directorate
Directorate General for Policy and Planning

All rights reserved. Permission is granted to electronically copy and to print in hard copy for internal use only. No part of this information may be reproduced, modified, transmitted or redistributed in any form or by any means, electronic, mechanical, photocopying, recording or otherwise, or stored in a retrieval system for any purpose other than noted above (including sales), without prior written permission of Canada Revenue Agency, Ottawa, Ontario K1A 0L5

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Text of Severed Letter

Please note that the following document, although believed to be correct at the time of issue, may not represent the current position of the CRA.
Prenez note que ce document, bien qu'exact au moment émis, peut ne pas représenter la position actuelle de l'ARC.

La Situation

Vos questions et vos observations

Nos commentaires

Principales Questions: In a given situation, where Holdco's shareholder and Employeeco's common shareholders are not related to each other, Holdco and Employeeco each own 50% of Opco's common shares, Holdco controls Employeeco and owns all Employeeco high-low redeemable preferred shares which Holdco acquired over a 5 year period as consideration for the rollover transfer each year of 10% of its Opco common shares, and Employeeco redeems part of its preferred shares owned by Holdco, whether 55(2) applies?

Position Adoptée: Yes.

Raisons: 55(3)(a)(ii) and (v) could apply.

XXXXXXXXXX 2005-012653
Marc LeBlond
Le 13 mai 2005

Monsieur,

Objet: Application du paragraphe 55(2) de la Loi de l'impôt sur le revenu et de la notion d'augmentation sensible de participation dans une société

La présente est en réponse à votre lettre du 14 avril 2005 dans laquelle vous nous demandez nos commentaires sur l'application du paragraphe 55(2) de la Loi de l'impôt sur le revenu (ci-après la "Loi") et de la notion d'augmentation sensible de participation dans une société, aux fins de l'application de l'alinéa 55(3)a) de la Loi, dans la situation décrite ci-après.

À moins d'indication contraire, tous les renvois législatifs dans la présente sont des renvois aux dispositions de la Loi de l'impôt sur le revenu.

La Situation

1. Les sociétés Gesco et Employéco détiennent chacune XXXXXXXXXX actions ordinaires du capital-actions de la société Opco (votantes et participantes). Gesco, Employéco et Opco sont des "sociétés privées sous contrôle canadien", au sens prévu au paragraphe 125(7).

2. La totalité des actions ordinaires du capital-actions d'Employéco est détenue par des employés d'Opco (ci-après les "Actionnaires ordinaires d'Employéco").

Les "Actionnaires ordinaires d'Employéco" et l'unique actionnaire de Gesco ne sont pas des "personnes liées", au sens prévu au paragraphe 251(2).

3. Gesco détient le contrôle de droit d'Employéco par la détention d'actions votantes non participantes du capital-actions d'Employéco. Par conséquent, Employéco est "rattachée" à Gesco, au sens prévu à l'alinéa 186(4)a).

4. Gesco possède également toutes les actions privilégiées (votantes et non participantes) du capital-actions d'Employéco (ci-après les "Actions privilégiées d'Employéco").

5. Gesco a acquis les "Actions privilégiées d'Employéco" qu'elle possède, au cours des cinq dernières années, à titre de contrepartie pour le transfert, à chaque année, de XXXXXXXXXX actions ordinaires d'Opco à Employéco (un total de XXXXXXXXXX actions ordinaires), en vertu du paragraphe 85(1), pour une somme convenue égale au prix de base rajusté (ci-après le "PBR") desdites actions. Le PBR total des "Actions privilégiées d'Employéco" pour Gesco est nominal. Le capital versé total des "Actions privilégiées d'Employéco" est nominal.

6. Les "Actions privilégiées d'Employéco" ont une valeur de rachat fixe de XXXXXXXXXX $ tandis que la valeur marchande totale des actions ordinaires d'Employéco est de XXXXXXXXXX $.

7. Il est prévu que les "Actions privilégiées d'Employéco" détenues par Gesco soient rachetées par Employéco.

8. Employéco rachète pour XXXXXXXXXX $ d'"Actions privilégiées d'Employéco" possédées par Gesco, entraînant un dividende réputé, en vertu du paragraphe 84(3), de tout près de XXXXXXXXXX $.

9. Le revenu protégé attribuable aux XXXXXXXXXX actions ordinaires d'Opco transférées à Employéco est non matériel et donc nettement inférieur au dividende réputé lors du rachat d'"Actions privilégiées d'Employéco".

Vos questions et vos observations

Dans la situation que vous nous avez soumise, en raison du rachat de XXXXXXXXXX $ d'"Actions privilégiées d'Employéco", vous soulignez qu'il y a une augmentation d'environ 3 % de la participation des "Actionnaires ordinaires d'Employéco" dans Employéco, pour les fins de l'application de l'alinéa 55(3)a).

Vous nous demandez, si une telle augmentation est une augmentation sensible pour les fins de l'application de l'alinéa 55(3)a)?

Par ailleurs, vous nous demandez si notre réponse serait la même si le rachat mentionné précédemment n'est que le premier rachat dans le cadre d'une série d'opérations menant au rachat de toutes les "Actions privilégiées d'Employéco".

Finalement, vous nous demandez si le paragraphe 55(2) pourrait s'appliquer dans la situation donnée.

Nos commentaires

Tel qu'il est mentionné au paragraphe 22 de la Circulaire d'information 70-6R5 du 17 mai 2002, notre Direction a comme pratique de ne pas émettre d'opinion écrite concernant des transactions projetées autrement que par voie de décisions anticipées. Par ailleurs, lorsqu'il s'agit de déterminer si une transaction complétée a reçu le traitement fiscal adéquat, la décision en revient d'abord à nos bureaux des services fiscaux à la suite de l'examen de tous les faits et documents, ce qui est généralement effectué dans le cadre d'une mission de vérification. Néanmoins, nous vous offrons les commentaires généraux suivants qui pourraient cependant ne pas s'appliquer intégralement à la situation que vous nous avez soumise.

À notre avis, dans la situation donnée, la question de savoir si, en raison du rachat de XXXXXXXXXX $ d'"Actions privilégiées d'Employéco" l'augmentation d'environ 3 % de la participation des "Actionnaires ordinaires d'Employéco" dans Employéco est sensible, pour les fins de l'application de l'alinéa 55(3)a), n'est pas pertinente. Néanmoins, nous sommes d'avis que le paragraphe 55(2) pourrait s'appliquer dans la situation donnée. Nos conclusions sont fondées sur les observations suivantes.

Les parties pertinentes du paragraphe 55(3) pour les fins de la situation donnée se lisent comme suit:

55(3) Exception - Le paragraphe (2) ne s'applique pas à un dividende reçu par une société (appelée "bénéficiaire de dividende" au présent paragraphe et au paragraphe (3.01)) si, selon le cas:

a) à un moment donné, aucun des faits suivants ne s'est produit dans le cadre d'une opération, d'un événement ou d'une série d'opérations ou d'événements dans le cadre duquel le dividende a été reçu:

(ii) une augmentation sensible (sauf celle qui découle d'une disposition d'actions du capital-actions d'une société pour un produit de disposition au moins égal à leur juste valeur marchande) de la participation directe totale dans une société d'une ou plusieurs personnes ou sociétés de personnes qui étaient des personnes non liées immédiatement avant le moment donné,

[...]

(v) une augmentation sensible du total des participations directes dans le payeur de dividende d'une ou plusieurs personnes ou sociétés de personnes qui étaient des personnes non liées immédiatement avant le moment donné;

[Soulignement ajouté]

À notre avis, dans la situation que vous nous avez soumise, les opérations suivantes font partie d'une "série d'opérations ou d'événements" (ci-après la "série d'opérations") aux fins de l'application du paragraphe 55(2):

(1) la souscription aux actions ordinaires du capital-actions d'Employéco par les "Actionnaires ordinaires d'Employéco"; (2) chaque transfert par Gesco en faveur d'Employéco de XXXXXXXXXX actions ordinaires d'Opco au cours des cinq dernières années; (3) l'acquisition par Gesco des "Actions privilégiées d'Employéco", à titre de contrepartie pour le transfert desdites actions d'Opco, en vertu du paragraphe 85(1), pour une somme convenue égale au PBR desdites actions transférées; et, (4) le(s) rachat(s) par Employéco des "Actions privilégiées d'Employéco" possédées par Gesco.

Par conséquent, les faits prévus aux sous-alinéa 55(3)a)(ii) et (v) pourraient être présents dans la situation donnée.

En effet, dans la situation donnée, à un moment donné, dans le cadre de la "série d'opérations" dans le cadre de laquelle a été reçu le dividende, le fait prévu au sous-alinéa 55(3)a)(ii) pourrait être présent car en souscrivant aux actions ordinaires du capital-actions d'Employéco, les "Actionnaires ordinaires d'Employéco" auraient augmenté sensiblement leur participation directe totale dans une société (Employéco) et chaque "Actionnaire ordinaire d'Employéco" était une "personne non liée", au sens prévu au sous-alinéa 55(3.01)a)(i), immédiatement avant de souscrire aux actions ordinaires du capital-actions d'Employéco. Chaque "Actionnaire ordinaire d'Employéco" était une "personne non liée" puisque le bénéficiaire du dividende (Gesco) n'était pas " lié", au sens prévu au paragraphe 251(2), à chaque "Actionnaire ordinaire d'Employéco", immédiatement avant leur souscription auxdites actions.

Par ailleurs, dans la situation donnée, à un moment donné, dans le cadre de la "série d'opérations" dans le cadre de laquelle a été reçu le dividende, le fait prévu au sous-alinéa 55(3)a)(v) pourrait aussi être présent puisqu'en souscrivant aux actions ordinaires du capital-actions d'Employéco, les "Actionnaires ordinaires d'Employéco" auraient augmenté sensiblement le total de leur participation directe dans le payeur de dividende (Employéco) et chaque "Actionnaire ordinaire d'Employéco" était une "personne non liée", au sens prévu au sous-alinéa 55(3.01)a)(i), immédiatement avant de souscrire aux actions ordinaires du capital-actions d'Employéco. Chaque "Actionnaire ordinaire d'Employéco" était une "personne non-liée" car le bénéficiaire du dividende (Gesco) n'était pas "lié" à chaque "Actionnaire ordinaire d'Employéco", immédiatement avant leur souscription auxdites actions.

Conséquemment, dans la situation que vous avez soumise, le paragraphe 55(2) pourrait s'appliquer puisque l'alinéa 55(3)a) ne s'appliquerait pas pour exempter les dividendes réputés reçus par Gesco lors de tout rachat des "Actions privilégiées d'Employéco" par Employéco.

En terminant, en raison du fait que votre lettre ne contienne pas plusieurs renseignements essentiels, nous ne pouvons commenter les autres incidences fiscales qui pourraient résulter de la situation que vous nous avez soumise.

Nous vous soulignons que la présente opinion ne constitue pas une décision anticipée et, tel que mentionné au paragraphe 22 de la Circulaire d'information 70-6R5 du 17 mai 2002, elle ne lie pas l'ARC à l'égard d'une situation factuelle particulière.

Veuillez agréer, Monsieur, l'expression de nos sentiments distingués.

Maurice Bisson, CGA
Gestionnaire
Section des réorganisations des sociétés
et de l'industrie des ressources
Division des réorganisations des sociétés
et de l'industrie des ressources
Direction des décisions en impôt
Direction générale de la politique et
de la planification

Summaries

Summary Under

Tax Topics - Income Tax Act - Section 55 - Subsection 55(3) - Paragraph 55(3)(a) - Subparagraph 55(3)(a)(ii)

subscription by employees for shares of employeeco was part of series of transactions resulting in the redemption of shares held in employeeco, so that s. 55(3)(a)(ii) exclusion applied

Opco is wholly-owned by Holdco except that preferred shares of Opco are held by Employeeco, a CCPC whose common shares are held by employees who are individuals unrelated to Holdco, and whose high-low redeemable preferred shares are held by Holdco (giving Holdco control of Employeeco). Holdco had acquired the preferred shares of Employeeco (having no significant safe income) over the past five years as consideration for the transfer in each year of Opco common shares to Employeeco on a s. 85(1) rollover basis. Would the annual redemption of a small proportion of the preferred shares of Employeeco held by Holdco engage s. 55(2)?

CRA indicated that the series of transactions included the subscription by the employees for the common shares of Employeeco, thereby entailing a significant increase in the direct interest in any corporation (Employeeco) of unrelated person. Consequently, the exclusion in s. 55(3)(a)(ii) applied.

Summary Under

Tax Topics - Income Tax Act - Section 55 - Subsection 55(3) - Paragraph 55(3)(a) - Subparagraph 55(3)(a)(v)

employees’ subscription for shares of employeeco and redemption years later of employeeco preferred shares held by parentco engaged the s. 55(3)(a)(v) exclusion

CRA indicated that the series of transactions included the subscription by the employees for the common shares of Employeeco, thereby entailing a significant increase in the direct interest in the dividend payer (Employeeco) of unrelated person. Consequently, the exclusion in s. 55(3)(a)(ii) applied.

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13 May 2005 External T.I. 2005-0126531E5 F - Capital Gain Strip/Significant Increase

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