7 October 2022 APFF Roundtable Q. 1, 2022-0942081C6 F - Safe Income

Unedited CRA Tags

55(2), 55(2.1)(c)

View modes

Translation

Translation disclaimer

This translation was prepared by Tax Interpretations Inc. The CRA did not issue this document in the language in which it now appears, and is not responsible for any errors in its translation that might impact a reader’s understanding of it or the position(s) taken therein. See also the general Disclaimer below.

Principal Issues: Whether contingent liabilities and accounting reserves need to be taken into account in determining safe income on hand.

Position: Yes.

Reasons: Previous positions.

FEDERAL TAX ROUNDTABLE, OCTOBER 7, 2022
APFF CONFERENCE 2022

1. Contingencies and book reserves: impact on protected income

In Technical Interpretation 2016-0672321C6 [footnote 1], the CRA indicated that it was of the view that safe income on hand should be reduced by accounting contingencies, reserves and allowances because of the effect of those items on the value of a share. The calculation is done in two steps, the first to calculate safe income and the second to determine safe income on hand (i.e., the portion of safe income contributing to the gain on the share).

In general, the value of a share of a corporation is made up of three elements. The first is the amount of money invested by the shareholders and the profits earned, i.e., the shareholders' equity. To this element must be added the unrealized gains on the corporation's assets (both tangible and intangible). Finally, unrealized losses (both on assets held by the corporation and on possible future expenditures) must be subtracted from this value.

Parliament has adopted an implicit assumption that a dollar of earned income retained by a corporation produces an equivalent increase in value of the shares. As quoted in paragraph 45 of the Federal Court of Appeal's decision in Canada v. Kruco, [footnote 2] “There is an implicit assumption that one can determine the portion of any gain arising on the sale of the shares that is attributable to the retention of post-1971 income and the portion that is attributable to something else.”

Consider the following example:

The fair market value ("FMV") of the shares of Opco's capital stock consists of the following components

Shareholders' equity: $800,000

Unrealized appreciation: $500,000

Contingencies, book reserves: ($300,000)

Value of shares: $1,000,000

Assume that the shareholders' equity consists solely of profits earned in past years and that there is no difference between those profits and the safe income attributable to the shares of Opco's capital stock held by Holdco.

Question to the CRA

In determining safe income on hand, should safe income be reduced by accounting contingencies and reserves?

Indeed, we believe that book contingencies and reserves should reduce the portion attributable to unrealized capital gains and not the safe income on hand. Depending on the case, it can be shown that each dollar of safe income contributed to the value of Opco's equity shares. If there had been no unrealized appreciation and the value of the shares had been $500,000 (i.e., shareholders' equity minus accounting contingencies and provisions), it seems to us that in this situation safe income on hand should be reduced by $300,000.

CRA Response

The CRA is maintaining its longstanding position that to the extent that contingencies and accounting reserves have the effect of reducing the inherent gain on a corporation's share, such amounts should reduce the corporation's safe income on hand.

Consequently, safe income on hand of a corporation must generally be reduced by actual or potential cash outflows, such as non-deductible expenses, contingencies and accounting reserves, in determining the amount of safe income that can be considered to contribute to the gain on a share.

The CRA would, however, be prepared to consider more specific situations in the context of a request for advance rulings so as to make a safe income determination based on all the facts of a case.

Marc Séguin
October 7, 2022
2022-094208

FOOTNOTES

Due to our system requirements, footnotes contained in the original document are reproduced below:

1 CANADA REVENUE AGENCY, Technical Interpretation 2016-0672321C6, November 15, 2016.

2 2003 FCA 284.

All rights reserved. Permission is granted to electronically copy and to print in hard copy for internal use only. No part of this information may be reproduced, modified, transmitted or redistributed in any form or by any means, electronic, mechanical, photocopying, recording or otherwise, or stored in a retrieval system for any purpose other than noted above (including sales), without prior written permission of Canada Revenue Agency, Ottawa, Ontario K1A 0L5

Tous droits réservés. Il est permis de copier sous forme électronique ou d'imprimer pour un usage interne seulement. Toutefois, il est interdit de reproduire, de modifier, de transmettre ou de redistributer de l'information, sous quelque forme ou par quelque moyen que ce soit, de facon électronique, méchanique, photocopies ou autre, ou par stockage dans des systèmes d'extraction ou pour tout usage autre que ceux susmentionnés (incluant pour fin commerciale), sans l'autorisation écrite préalable de l'Agence du revenu du Canada, Ottawa, Ontario K1A 0L5.

Text of Severed Letter

Please note that the following document, although believed to be correct at the time of issue, may not represent the current position of the CRA.
Prenez note que ce document, bien qu'exact au moment émis, peut ne pas représenter la position actuelle de l'ARC.

Principales Questions: Whether contingent liabilities and accounting reserves need to be taken into account in determining safe income on hand.

Position Adoptée: Yes.

Raisons: Previous positions.

TABLE RONDE SUR LA FISCALITÉ FÉDÉRALE DU 7 OCTOBRE 2022

APFF - CONGRÈS 2022

1. Les éventualités et les réserves comptables : impact sur le revenu protégé

Dans le cadre de l’interprétation technique 2016-0672321C6 (footnote 1) , l’ARC indiquait qu’elle était d’avis que le revenu protégé en main devait être réduit des éventualités, réserves et provisions comptables en raison de l’effet de ces éléments sur la valeur d’une action. Le calcul s’effectuant en deux étapes, une première visant à calculer le revenu protégé et une seconde visant à déterminer le revenu protégé en main (c.-à-d. la partie du revenu protégé contribuant au gain sur l’action).

En général, la valeur d’une action d’une société est composée de trois éléments. Le premier représente les sommes investies par les actionnaires et les bénéfices réalisés, soit l’avoir des actionnaires. S’ajoutent à cet élément les plus-values non matérialisées sur les actifs de la société (tant les biens tangibles que les biens incorporels). Finalement, il faut soustraire de cette valeur les moins-values latentes (tant sur les actifs détenus par la société que sur les dépenses futures envisageables).

Le législateur a adopté une supposition implicite qu’un dollar de revenu gagné conservé par la société produit une augmentation de valeur équivalente des actions. En effet, comme indiqué au paragraphe 45 de l’arrêt Canada c. Kruco (footnote 2) de la Cour d’appel fédérale : « Il y a supposition implicite que l’on peut déterminer d’une part la partie de tout gain résultant de la vente des actions qui est attribuable au revenu gagné après 1971 qui a été conservé, et d’autre part, la partie attribuable à tout autre élément. »

Prenons l’exemple suivant :

La juste valeur marchande (« JVM ») des actions du capital-actions d’Opco se compose des éléments suivants :

Avoir des actionnaires : 800 000 $

Plus-value non matérialisée : 500 000 $

Éventualités, réserves comptables : (300 000 $)

Valeur des actions : 1 000 000 $

Posons l’hypothèse que l’avoir des actionnaires se compose uniquement de bénéfices réalisés dans les exercices passés et qu’il n’y a pas d’écart entre ces bénéfices et le revenu protégé attribuable aux actions du capital-actions d’Opco détenues par Gesco.

Question à l’ARC

Afin de déterminer le revenu protégé en main, doit-on réduire le revenu protégé des éventualités et réserves comptables?

En effet, nous croyons que les éventualités et les réserves comptables devraient réduire la partie attribuable aux plus-values non matérialisées et non le revenu protégé en main. Selon le cas à l’étude, il est possible de démontrer que chaque dollar de revenu protégé a contribué à la valeur des actions du capital-actions d’Opco. Dans l’éventualité où il n’y aurait pas eu de plus-value non matérialisée et que la valeur des actions aurait été de 500 000 $ (soit l’avoir des actionnaires, moins les éventualités et provisions comptables), il nous semble que dans cette situation, le revenu protégé en main devrait être réduit de 300 000 $.

Réponse de l’ARC

L’ARC maintient sa position de longue date et est d’avis que dans la mesure où les éventualités et les réserves comptables ont pour effet de réduire le gain inhérent sur l’action d’une société, ces montants devraient réduire le revenu protégé en main de la société.

Par conséquent, le revenu protégé en main d’une société doit en général être réduit par des sorties de fonds réelles ou potentielles, telles des dépenses non déductibles, des éventualités et des réserves comptables, dans la détermination du montant du revenu protégé qui peut être considéré comme contribuant au gain sur une action.

L’ARC serait toutefois disposée à considérer des situations plus spécifiques dans le cadre d’une demande de décisions anticipées pour procéder, sur la base de l’ensemble des faits d’un dossier, à une détermination de revenu protégé.

Marc Séguin
Le 7 octobre 2022
2022-094208

FOOTNOTES

En raison des exigences de nos systèmes, les notes de bas de page contenues dans le document original sont reproduites ci-dessous :

1 AGENCE DU REVENU DU CANADA, interprétation technique 2016-0672321C6, 15 novembre 2016.

2 2003 CAF 284.

Summaries

Summary Under

Tax Topics - Income Tax Act - Section 55 - Subsection 55(2.1) - Paragraph 55(2.1)(c)

contingent liabilities that reduce shares’ FMV should also reduce safe income on hand

2016-0672321C6 indicated that that safe income on hand should be reduced by accounting contingencies, reserves and allowances because of their effect on the value of a share. Suppose that the FMV of Holdco’s shares of Opco (having a nil PUC and ACB) is $1,000,000, consisting of shareholder’s equity (i.e., share capital and retained earnings) of $800,000, unrealized gains of $500,000 and contingent liabilities and accounting provisions valued at $300,000, and suppose further that such retained earnings correspond to the safe income earned attributable to the Opco shares of Holdco.

In determining safe income on hand, should safe income be reduced by accounting contingencies and reserves? It was suggested that it was more appropriate that such amounts should instead be applied first to the unrealized gains. CRA stated:

The CRA is maintaining its longstanding position that to the extent that contingencies and accounting reserves have the effect of reducing the inherent gain on a corporation's share, such amounts should reduce the corporation's safe income on hand.

Consequently, safe income on hand of a corporation must generally be reduced by actual or potential cash outflows, such as non-deductible expenses, contingencies and accounting reserves, in determining the amount of safe income that can be considered to contribute to the gain on a share.

The CRA would, however, be prepared to consider more specific situations in the context of a request for advance rulings so as to make a safe income determination based on all the facts of a case.

You are here

7 October 2022 APFF Roundtable Q. 1, 2022-0942081C6 F - Safe Income

View modes

Translation disclaimer