7 October 2020 APFF Roundtable Q. 3, 2020-0852151C6 F - Safe income

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55(2), 55(2.1)(c)

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Principal Issues: What would be the safe income of the common shares under the two scenarios.

Position: Will have to determine what portion of the safe income can reasonably be considered to contribute to the capital gain of the share on which the dividend is received.

Reasons: See below.

FEDERAL TAX ROUNDTABLE OCTOBER 7, 2020
APFF CONFERENCE 2020

3. Taxable dividend paid before 2016 and negative safe income

In 2010, Mr. X was the sole shareholder of a corporation ("Opco"). Mr. X held 100 common shares of the capital stock of Opco. Opco was a corporation carrying on a business.

In 2015, prior to the changes to subsection 55(2), Opco paid a dividend to Mr. X equal to the fair market value ("FMV") of Opco, being $100,000. Mr. X was taxed on the dividend. Prior to the payment of the dividend, the safe income of Opco was $0. At the time, Opco had an intangible asset worth $100,000. Opco had received a loan of $100,000 to enable the dividend to be paid to its shareholder. Following the dividend payment, Opco had an accounting deficit of $100,000.

After the payment of the dividend, Mr. Y subscribed through a corporation ("Holdco Y") for 100 common shares of the capital stock of Opco for $100. Mr. Y was the sole shareholder of Holdco Y.

Mr X and Mr Y dealt at arm's length.

In 2018, Mr. X formed a corporation ("Holdco X"). Mr. X transferred his 100 common shares of the capital stock of Opco to Holdco X on a rollover basis. The agreed amount was equal to the tax cost of the shares, being $100.

Subsequent to the payment of the dividend in 2015, the aggregate safe income generated by Opco was $200,000. At the end of its 2018 taxation year, Opco had $100,000 in cash and a retained earnings balance of $100,000. The value of the intangible held by Opco at that time was still $100,000. The debt incurred by Opco for the 2015 dividend payment was repaid from the $200,000 of income earned. The FMV of all of the shares in the capital stock of Opco at the end of 2018 was $200,000.

Questions to the CRA

(a) If a dividend of $200,000 were paid on the common shares of the capital stock of Opco, what would the safe income be on the 100 common shares of the capital stock of Opco held by Holdco X?

(b) Would the answer be the same if instead of there being a dividend in 2015, Opco repurchased Mr. X's shares and issued 100 new common shares of its capital stock to Mr. X and Holdco Y, respectively?

CRA Response to Question 3(a)

It should be recalled that, at the time of the transfer pursuant to subsection 85(1) by Mr. X of his 100 shares of the capital stock of Opco to Holdco X for an agreed amount equal to the adjusted cost base ("ACB") of those shares, the safe income then accrumulated on those shares was retained upon the transfer. Consequently, the safe income attributable to the common shares of the capital stock of Opco held by Mr. X will be retained for those shares of the capital stock of Opco held by Holdco X.

In determining whether the exception in paragraph 55(2.1)(c) is satisfied to prevent the application of subsection 55(2), the taxpayer must show that the amount of the dividend does not exceed the amount of income earned or realized by any corporation that could reasonably be considered to contribute to the capital gain that would have been realized on a disposition at FMV, immediately before the dividend, of the share on which the dividend was received.

Generally, the income earned or realized that can reasonably be considered to contribute to the capital gain on the share on which the dividend was received is the safe income calculated under subsection 55(5) and adjusted by certain items to take into account the portion of safe income that contributes to the capital gain on the share. Generally, any amount of a dividend paid by a corporation, other than a dividend subject to subsection 55(2), will reduce the corporation's safe income. In addition, on the basis of the facts presented, it should be noted that the repayment of the loan used to finance the payment of the dividend was repaid out of the corporation's earned or realized income. Consequently, that income cannot be viewed as contributing to the unrealized gain on the common shares of the capital stock of Opco.

Thus, the relevant safe income of the 100 common shares of the capital stock of Opco held by Holdco X, based on the facts described above, would be $50,000. Indeed, it would be reasonable to consider that only that portion of the safe income would contribute to the capital gain on the shares of the capital stock of Opco held by Holdco X. It should be noted that the 100 common shares of the capital stock of Opco held by Holdco Y would have the same safe income.

It is of interest to note that, on the facts presented, the capital gain on the common shares of the capital stock of Opco is supported in part by the value of the intangible, being the unrealized gain of $100,000.

CRA Response to Question 3(b)

We have assumed that Opco received a loan to redeem shares of the capital stock of Opco held by Mr. X in 2015 and that such redemption resulted in a deemed taxable dividend to Mr. X. That loan also was repaid at the end of his 2018 taxation year. We also have considered the other facts in Question 3(a) to remain the same.

Our answer would be the same, as we would have to go through the same exercise of determining what portion of the safe income can reasonably be considered to contribute to the capital gain on the shares on which the dividend is received.

Marc Séguin
October 7, 2020
2020-085215

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Text of Severed Letter

Please note that the following document, although believed to be correct at the time of issue, may not represent the current position of the CRA.
Prenez note que ce document, bien qu'exact au moment émis, peut ne pas représenter la position actuelle de l'ARC.

Principales Questions: What would be the safe income of the common shares under the two scenarios.

Position Adoptée: Will have to determine what portion of the safe income can reasonably be considered to contribute to the capital gain of the share on which the dividend is received.

Raisons: See below.

TABLE RONDE SUR LA FISCALITÉ FÉDÉRALE DU 7 OCTOBRE 2020
APFF - CONGRÈS 2020

3. Dividende imposable versé avant 2016 et le revenu protégé négatif

En 2010, Monsieur X est le seul et unique actionnaire d’une société par actions (« Opérante »). Monsieur X détient 100 actions ordinaires du capital-actions d’Opérante. Opérante est une société exploitant une entreprise.

En 2015, soit avant les changements au paragraphe 55(2) L.I.R., Opérante verse un dividende à Monsieur X équivalent à la juste valeur marchande (« JVM ») d’Opérante, soit 100 000 $. Monsieur X s’impose sur le dividende. Avant le versement du dividende, le revenu protégé d’Opérante était de 0 $. Opérante détenait alors un intangible d’une valeur de 100 000 $. Opérante a obtenu un prêt de 100 000 $ pour permettre le versement du dividende à son actionnaire. À la suite du versement de dividende, Opérante présentait un déficit comptable de 100 000 $.

Après le paiement du dividende, Monsieur Y souscrit via une société par actions (« Gestion Y ») à 100 actions ordinaires du capital-actions d’Opérante pour 100 $. Monsieur Y est le seul et unique actionnaire de Gestion Y.

Monsieur X et Monsieur Y n’ont aucun lien de dépendance.

En 2018, Monsieur X crée une société par actions (« Gestion X »). Monsieur X transfert par voie de roulement ses 100 actions ordinaires du capital-actions d’Opérante à Gestion X. La somme convenue est équivalente au coût fiscal des actions, soit 100 $.

Depuis le versement du dividende en 2015, le revenu protégé global généré par Opérante est de 200 000 $. À la fin de son année d’imposition 2018, Opérante a 100 000 $ d’encaisse et un solde de bénéfices non répartis de 100 000 $. La valeur de l’intangible détenu par Opérante est alors toujours de 100 000 $. La dette encourue par Opérante pour le versement du dividende de 2015 a été remboursée à même le 200 000 $ de revenu réalisé. La JVM de l’ensemble des actions du capital-actions d’Opérante à la fin de 2018 est de 200 000 $.

Questions à l’ARC

a) Advenant le versement d’un dividende de 200 000 $ sur les actions ordinaires du capital-actions d’Opérante, quelle serait le revenu protégé sur les 100 actions ordinaires du capital-actions d’Opérante détenues par Gestion X?

b) Est-ce que la réponse aurait été la même si plutôt qu’un dividende en 2015, Opérante aurait procédé au rachat des actions de Monsieur X et aurait émis 100 nouvelles actions ordinaires de son capital-actions respectivement à Monsieur X et Gestion Y?

Réponse de l’ARC à la question 3a)

Rappelons qu’au moment du transfert en vertu du paragraphe 85(1) L.I.R. par M. X de ses 100 actions du capital-actions d’Opérante en faveur de Gestion X pour une somme convenue égale au prix de base rajusté (« PBR ») de ces actions, le revenu protégé alors accumulé sur ces actions sera conservé lors du transfert. Par conséquent, le revenu protégé attribuable aux actions ordinaires du capital-actions d’Opérante détenues par M. X sera conservé sur ces actions du capital-actions d’Opérante détenues par Gestion X.

Pour déterminer si l’exception prévue à l’alinéa 55(2.1)c) L.I.R. est respectée afin d’empêcher l’application du paragraphe 55(2) L.I.R., le contribuable doit démontrer que le montant du dividende n’est pas supérieur au montant du revenu gagné ou réalisé par une société qu’il serait raisonnable de considérer comme contribuant au gain en capital qui aurait été réalisé lors d’une disposition à la JVM, effectuée immédiatement avant le dividende, de l’action sur laquelle le dividende a été reçu.

Généralement, le revenu gagné ou réalisé qu’il est raisonnable de considérer comme contribuant au gain en capital de l’action sur laquelle le dividende a été reçu est constitué du revenu protégé calculé selon le paragraphe 55(5) L.I.R. et rajusté de certains éléments pour tenir compte de la portion de revenu protégé qui contribue au gain en capital sur l’action. De façon générale, tout montant de dividende payé par une société, excepté un dividende sujet à l’application du paragraphe 55(2) L.I.R., réduira le revenu protégé de la société. De plus, sur la base de faits présentés, il faut noter que le remboursement du prêt qui a servi à financer le paiement du dividende a été remboursé à même le revenu gagné ou réalisé de la société. Par conséquent, ce revenu ne peut pas être vu comme contribuant au gain latent des actions ordinaires du capital-actions d’Opérante.

Ainsi, le revenu protégé pertinent des 100 actions ordinaires du capital-actions d’Opérante détenues par Gestion X, selon les faits décrits ci-dessus, serait donc de 50 000 $. En effet, il serait raisonnable de considérer que seulement cette portion du revenu protégé contribuerait au gain en capital sur les actions du capital-actions d’Opérante détenues par Gestion X. Il est à noter que les 100 actions ordinaires du capital-actions d’Opérante détenues par Gestion Y aurait le même revenu protégé.

Il est intéressant de noter que, selon les faits présentés, le gain en capital sur les actions ordinaires du capital-actions d’Opérante est supporté en partie par la valeur de l’intangible, soit le gain latent de 100 000 $.

Réponse de l’ARC à la question 3b)

Nous faisons l’hypothèse qu’Opérante obtiendrait un prêt pour effectuer le rachat d’actions du capital-actions d’Opérante détenues par M. X en 2015 et que ce rachat résulterait en un dividende réputé imposable pour ce dernier. Ce prêt serait aussi remboursé à la fin de son année d’imposition 2018. Nous considérons également que les autres faits de la question 3a) demeurent les mêmes.

Notre réponse serait la même, car il faudrait faire le même exercice d’établir quelle portion du revenu protégé peut raisonnablement être considéré comme contribuant au gain en capital sur les actions sur lesquelles le dividende est reçu.

Marc Séguin
Le 7 octobre 2020
2020-085215

Summaries

Summary Under

Tax Topics - Income Tax Act - Section 55 - Subsection 55(2.1) - Paragraph 55(2.1)(c)

repayment of loan, that had funded a dividend creating a safe income deficit, out of subsequent earnings reduced SIOH

In 2015, Opco, which had safe income of nil, paid a dividend on its 100 common shares to its sole shareholder (Mr. X) equaling the fair market value ("FMV") of Opco, being the $100,000 value of an intangible asset. The dividend was funded with a $100,000 loan.

A Holdco ("Holdco Y") for an arm’s length individual (Mr. Y) then subscribed $100 for 100 common shares of Opco.

In 2018, Mr. X transferred his 100 common shares to a newly-formed wholly-owned corporation ("Holdco X") on a rollover basis at the shares’ ACB of $100.

Subsequent to the payment of the dividend in 2015, the aggregate safe income generated by Opco was $200,000. At the end of its 2018 taxation year, Opco had $100,000 in cash and the value of the intangible was still $100,000. The $100,000 loan was repaid out of the $200,000 of income earned. The FMV of all the shares in the capital stock of Opco at the end of 2018 was $200,000.

(a) If a dividend of $200,000 were paid on the Opco common shares, what would be the safe income of the 100 Opco common shares held by Holdco X?

Q.(a)

CRA indicated that at the time of the s. 85(1) transfer by Mr. X of his 100 Opco shares to Holdco X, their safe income was retained and that, since the loan was “was repaid out of the corporation's earned or realized income … that income cannot be viewed as contributing to the unrealized gain on the common shares of the capital stock of Opco” – so that the relevant safe income of the 100 Opco common shares of Holdco X (and also of Holdco Y) was $50,000.

Q.(b)

Assuming that Opco received a loan to redeem its shares held by Mr. X in 2015 so as to generate a deemed taxable dividend to him and that such loan also was repaid at the end of 2018, the answer would be the same.

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7 October 2020 APFF Roundtable Q. 3, 2020-0852151C6 F - Safe income

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