6 February 2007 External T.I. 2006-0170921E5 F - Capital Gain Strip

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Principal Issues: Whether 55(2) could apply in a given fact situation.

Position: Yes.

Reasons: 55(3)(a)(ii) applies.

XXXXXXXXXX 							2006-017092
								Marc LeBlond
February 6, 2007

Dear Sir,

Subject: Application of subsection 55(2) of the Income Tax Act

This is in response to your email of February 10, 2006, requesting our comments on the application of subsection 55(2) of the Income Tax Act (the "Act") in the situation described below.

Unless otherwise indicated, all statutory references herein are to provisions of the Act.

The Situation

Mr. X and Mr. Y each hold 50% of the shares of Holdco Inc.
Holdco Inc. is the sole shareholder of Opco Inc.
Holdco Inc. and Opco Inc. are "Canadian-controlled private corporations" as defined in subsection 125(7).
Holdco Inc. and Opco Inc. do not have "refundable dividend tax on hand" as defined in subsection 129(3).
Mr. X and Mr. Y are not "related persons" as defined in subsection 251(2) and each of them is not related to either Holdco Inc. or Opco Inc.

The following transactions are carried out on the same day, in the order they are presented, and are part of a series of transactions for the purposes of the Act.

Mr. X and Mr. Y subscribe equally for voting and non-participating shares of Opco Inc. Following those subscriptions, Messrs. X and Y together hold more than 50% of the voting shares of the capital stock of Opco Inc.
Opco Inc. transfers to Holdco Inc. a building and land ("eligible property", as defined in subsection 85(1.1)) at their fair market value ("FMV") and receives from Holdco Inc., in consideration for the transfer of the transferred "eligible property," shares of the capital stock of Holdco Inc. (the "Rollover Shares") with a FMV and a redemption value equal to the FMV of the transferred "eligible property". Opco Inc. and Holdco Inc. make a joint election in respect of the transferred "eligible property" pursuant to subsection 85(1) to transfer the property on a rollover basis.
The Rollover Shares are redeemed for their redemption value. Under subsection 84(3), Holdco Inc. is deemed to have paid a dividend to Opco Inc. and Opco Inc. is deemed to have received a dividend equal to the amount by which the amount paid by Holdco Inc. exceeds the "paid-up capital" of the Rollover Shares. The deemed dividend is a "taxable dividend", as defined in subsection 89(1), in respect of which Opco Inc. would be entitled to a deduction by virtue of subsection 112(1).

Your Questions

You asked whether, in the situation you have presented, subsection 55(2) could apply to the dividend received by Opco Inc.

Our Comments

As stated in paragraph 22 of Information Circular 70-6R5 dated May 17, 2002, it is the practice of our Directorate not to issue written opinions on proposed transactions otherwise than by way of advance rulings. Furthermore, when it comes to determining whether a completed transaction has received appropriate tax treatment, that determination is made first by our Tax Services Offices as a result of their review of all facts and documents, which is usually performed as part of an audit engagement. However, we can offer the following general comments that may, however, under certain circumstances, not apply to your particular situation.

In our view, in the particular situation, section 55(2) could apply. Our conclusion is based on the following observations.

The conditions of subsection 55(2) are satisfied and subsection 55(3) does not apply to prevent subsection 55(2) from applying to the dividend received by Opco Inc.

In the particular situation, the requirements of subsection 55(2) are satisfied because Opco Inc. is a corporation resident in Canada that has received a taxable dividend in respect of which it is entitled to a deduction pursuant to subsection 112(1), the dividend that Opco Inc. is deemed by subsection 84(3) to have been received in connection with a transaction, event or series of transactions or events that results in a significant reduction in the portion of the capital gain that, but for the dividend would have been realized on a disposition of a rollover share at fair market value immediately before the dividend (the "Hypothetical Capital Gain") and it is reasonable to regard such portion of the Hypothetical Capital Gain otherwise realized as being attributable to something other than income earned or realized by Holdco Inc. after 1971 and prior to the safe-income determination time in respect of the transaction, event or series.

Subsection 55(2) applies if either of paragraphs 55(3)(a) or (b) does not apply.

In the situation you have submitted, paragraph 55(3)(b) does not appear to apply as there does not appear to be a "distribution" as defined in subsection 55(1).

Furthermore, paragraph 55(3)(a) could not apply in this situation because one of the facts described in that paragraph occurred as part of the series of transactions or events in which Opco Inc. received the dividend. In particular, the event described in subparagraph 55(3)(a)(ii) occurred because there was a substantial increase in the total direct interest in Opco Inc. of Mr. X and Mr. Y, who are "unrelated persons" within the meaning of paragraph 55(3.01)(a), immediately before the time of that increase in interest in Opco Inc.

Indeed, Mr. X and Mr. Y are "unrelated persons" within the meaning of paragraph 55(3.01)(a), since Opco Inc., the dividend recipient, is not related to either Mr. X or Mr. Y.

For the reasons set out above, we therefore believe that, in the particular situation, subsection 55(2) could apply to the dividend amount received by Opco Inc.

We apologize for the delay in responding to this request.

Best regards,

Maurice Bisson, CGA
Manager
Corporate Reorganizations and Resource Industries Section
Corporate Reorganizations and Resource Industries Division
Income Tax Rulings Directorate
Legislative Policy and Regulatory Affairs Branch

All rights reserved. Permission is granted to electronically copy and to print in hard copy for internal use only. No part of this information may be reproduced, modified, transmitted or redistributed in any form or by any means, electronic, mechanical, photocopying, recording or otherwise, or stored in a retrieval system for any purpose other than noted above (including sales), without prior written permission of Canada Revenue Agency, Ottawa, Ontario K1A 0L5

Tous droits réservés. Il est permis de copier sous forme électronique ou d'imprimer pour un usage interne seulement. Toutefois, il est interdit de reproduire, de modifier, de transmettre ou de redistributer de l'information, sous quelque forme ou par quelque moyen que ce soit, de facon électronique, méchanique, photocopies ou autre, ou par stockage dans des systèmes d'extraction ou pour tout usage autre que ceux susmentionnés (incluant pour fin commerciale), sans l'autorisation écrite préalable de l'Agence du revenu du Canada, Ottawa, Ontario K1A 0L5.

Text of Severed Letter

Please note that the following document, although believed to be correct at the time of issue, may not represent the current position of the CRA.
Prenez note que ce document, bien qu'exact au moment émis, peut ne pas représenter la position actuelle de l'ARC.

Principal Issues: Whether 55(2) could apply in a given fact situation.

Position: Yes.

Reasons: 55(3)(a)(ii) applies.

XXXXXXXXXX 							2006-017092
								Marc LeBlond
Le 6 février 2007

Monsieur,

Objet: Application du paragraphe 55(2) de la Loi de l'impôt sur le revenu

La présente est en réponse à votre courriel du 10 février 2006 dans lequel vous nous demandez nos commentaires concernant l'application du paragraphe 55(2) de la Loi de l'impôt sur le revenu (ci-après la "Loi") dans la situation décrite ci-après.

À moins d'indication contraire, tous les renvois législatifs dans la présente sont des renvois aux dispositions de la Loi.

La situation

MM. X et Y possèdent chacun 50% des actions de HOLDCO INC.
HOLDCO INC. est l'unique actionnaire de OPCO INC.
HOLDCO INC. et OPCO INC. sont des "sociétés privées sous contrôle canadien", au sens prévu au paragraphe 125(7).
HOLDCO INC. et OPCO INC. n'ont pas d'"impôt en main remboursable au titre de dividendes", au sens prévu au paragraphe 129(3).
MM. X et Y ne sont pas des "personnes liées entre elles", au sens prévu au paragraphe 251(2), et chacun d'eux n'est lié ni à HOLDCO INC., ni à OPCO INC.

Les opérations suivantes sont effectuées la même journée, dans l'ordre qu'elles sont présentées, et, font partie d'une série d'opérations aux fins de l'application de la Loi.

MM. X et Y souscrivent en parts égales, à des actions votantes et non participantes de OPCO INC. Suite à ces souscriptions, MM. X et Y détiennent ensemble plus de 50% des actions votantes du capital-actions de OPCO INC.
OPCO INC. transfère en faveur de HOLDCO INC. une bâtisse et un terrain (des "biens admissibles", au sens prévu au paragraphe 85(1.1)) à leur juste valeur marchande (ci-après "JVM") et reçoit de HOLDCO INC. en contrepartie du transfert des "biens admissibles" transférés des actions du capital-actions de HOLDCO INC. (ci-après les "Actions de roulement") dont la JVM et la valeur de rachat est égale à la JVM des "biens admissibles" transférés. OPCO INC. et HOLDCO INC. effectuent un choix conjoint à l'égard des "biens admissibles" transférés, en vertu du paragraphe 85(1), de façon à procéder au transfert des biens en franchise d'impôt.
Les Actions de roulement sont rachetées à leur valeur de rachat. En vertu du paragraphe 84(3), HOLDCO INC. est réputée avoir versé un dividende à OPCO INC. et OPCO INC. est réputée avoir reçu un dividende égal à l'excédent de la somme payée par HOLDCO INC. sur le "capital versé" des Actions de roulement. Le dividende réputé est un "dividende imposable", au sens du paragraphe 89(1), à l'égard duquel OPCO INC. aurait droit à une déduction en vertu du paragraphe 112(1).

Vos questions

Vous nous demandez si dans la situation que vous nous avez présentée le paragraphe 55(2) pourrait s'appliquer au dividende reçu par OPCO INC.

Nos commentaires

Tel qu'il est mentionné au paragraphe 22 de la Circulaire d'information 70-6R5 du 17 mai 2002, notre Direction a comme pratique de ne pas émettre d'opinion écrite concernant des transactions projetées autrement que par voie de décisions anticipées. Par ailleurs, lorsqu'il s'agit de déterminer si une transaction complétée a reçu le traitement fiscal adéquat, la décision en revient d'abord à nos bureaux des services fiscaux à la suite de l'examen de tous les faits et documents, ce qui est généralement effectué dans le cadre d'une mission de vérification. Néanmoins, nous vous offrons les commentaires généraux suivants qui pourraient cependant ne pas s'appliquer intégralement à la situation que vous nous avez soumise.

À notre avis, dans la situation donnée, le paragraphe 55(2) pourrait s'appliquer. Notre conclusion est fondée sur les observations suivantes.

Les conditions prévues au paragraphe 55(2) sont rencontrées et le paragraphe 55(3) ne s'applique pas pour empêcher que le paragraphe 55(2) s'applique au dividende reçu par OPCO INC.

Dans la situation donnée, les exigences du paragraphe 55(2) sont rencontrées puisque OPCO INC. est une société résidant au Canada qui a reçu un dividende imposable à l'égard duquel elle a droit à une déduction en vertu du paragraphe 112(1), le dividende que OPCO INC. est réputé avoir reçu, en vertu du paragraphe 84(3), est reçu dans le cadre d'une opération, d'un événement ou d'une série d'opérations ou d'événements dont l'un des résultats est de diminuer sensiblement la partie du gain en capital qui, sans le dividende, aurait été réalisée lors d'une disposition d'une Action de roulement à la juste valeur marchande immédiatement avant le dividende (ci-après le "Gain en capital hypothétique") et il est raisonnable de considérer cette partie du Gain en capital hypothétique autrement réalisé comme étant attribuable à autre chose qu'un revenu gagné ou réalisé par HOLDCO INC. après 1971 et avant le moment de détermination du revenu protégé quant à l'opération, à l'événement ou à la série.

Le paragraphe 55(2) s'applique si l'un ou l'autre des alinéas 55(3)a) et b) ne trouve pas application.

Dans la situation que vous avez soumise, l'alinéa 55(3)b) ne semble pas pouvoir s'appliquer étant donné qu'il ne semble pas y avoir une "attribution", au sens prévu au paragraphe 55(1).

Par ailleurs, l'alinéa 55(3)a) ne pourrait s'appliquer dans la situation donnée étant donné qu'un des faits décrits dans cet alinéa s'est produit dans le cadre de la série d'opérations ou d'évènements dans laquelle OPCO INC. a reçu le dividende. En effet, le fait décrit au sous-alinéa 55(3)a)(ii) s'est produit puisqu'il y a eu une augmentation sensible de la participation directe totale dans OPCO INC. de M. X et de M. Y qui sont des "personnes non liées", au sens de l'alinéa 55(3.01)a), immédiatement avant le moment de cette augmentation de participation dans OPCO INC.

En effet, MM. X et Y sont des "personnes non liées", au sens de l'alinéa 55(3.01)a), puisque OPCO INC, le bénéficiaire de dividende, n'est liée ni à M. X, ni à M. Y.

Pour les raisons exposées précédemment, nous croyons donc que, dans la situation donnée, le paragraphe 55(2) pourrait s'appliquer au montant de dividende reçu par OPCO INC.

Nous nous excusons du délai requis pour répondre à cette demande.

Veuillez agréer, Monsieur, l'expression de nos sentiments distingués.

Maurice Bisson, CGA
Gestionnaire
Section des réorganisations des sociétés
et de l'industrie des ressources
Division des réorganisations des sociétés
et de l'industrie des ressources
Direction des décisions en impôt
Direction générale des politiques législatives
et des affaires réglementaires

Summaries

Summary Under

Tax Topics - Income Tax Act - Section 55 - Subsection 55(3) - Paragraph 55(3)(a) - Subparagraph 55(3)(a)(ii)

s. 55(3)(a)(ii) exclusion applies when Opco, in which two unrelated individuals having special voting shares, spins off real estate to Opco’s Holdco

Unrelated individuals (Mr. X and Mr. Y) each holding 50% of the shares of Holdco Inc. (which wholly-owns Opco Inc.) subscribe equally for special voting non-participating shares of Opco Inc., so that they hold more than 50% of the voting rights. Opco Inc. transfers a building and land on a s. 85(1)) rollover basis for redeemable "Rollover Shares" of Holdco Inc., which are then redeemed so as to generate a s. 84(3) dividend to Opco Inc. and Opco Inc.

In finding that s. 55(2) would apply to the deemed dividend, CRA stated:

[T[he event described in subparagraph 55(3)(a)(ii) occurred because there was a substantial increase in the total direct interest in Opco Inc. of Mr. X and Mr. Y, who are "unrelated persons" within the meaning of paragraph 55(3.01)(a), immediately before the time of that increase in interest in Opco Inc.

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6 February 2007 External T.I. 2006-0170921E5 F - Capital Gain Strip

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