3 March 2006 Internal T.I. 2005-0151871I7 F - Déduction des intérêts

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20(1)c)

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This translation was prepared by Tax Interpretations Inc. The CRA did not issue this document in the language in which it now appears, and is not responsible for any errors in its translation that might impact a reader’s understanding of it or the position(s) taken therein. See also the general Disclaimer below.

Designation of parties

Access to Information

Principal Issues: [TaxInterpretations translation] Is interest on amounts owed to shareholders of a corporation deductible from the corporation's income?

Position: no

Reasons: The conditions of paragraph 20(1)(c) are not satisfied.

 									March 3, 2006

	Quebec Tax Services Office          		Headquarters
	Technical advisors					Income Tax Rulings Directorate
									  
	Attention: Mr. Roch Méthot			      Michel Lambert
                                                      (613) 957-8953

									2005-015187

XXXXXXXXXX

This is further to the September 20, 2005 memorandum we received regarding the above taxpayer. You wish to know whether interest on amounts owed by the taxpayer to its shareholders is deductible in computing its income pursuant to paragraph 20(1)(c).

Unless otherwise indicated, all statutory references herein are to provisions of the Income Tax Act (the "Act").

Designation of parties

XXXXXXXXXX Shareholder A

XXXXXXXXXX Shareholder B

XXXXXXXXXX Shareholder C

XXXXXXXXXX Taxpayer

Summary of the Facts

1. Shareholder A, Shareholder B and Shareholder C are the three shareholders of the Taxpayer.

2. The Taxpayer's retained earnings as of XXXXXXXXXX were approximately $XXXXXXXXXX.

3. On XXXXXXXXXX, the Taxpayer declared a dividend of $XXXXXXXXXX.

4. On XXXXXXXXXX, the Taxpayer paid the declared dividend by issuing to each shareholder an interest-free Note in the amount of $XXXXXXXXXX (the "Initial Note or collectively the "Original Notes")

5. On XXXXXXXXXX, the Taxpayer refinanced each Note owed by Taxpayer to each Shareholder with a Note in the same amount bearing interest at the prime rate of XXXXXXXXXX. Each Note was executed on XXXXXXXXXX retroactive to XXXXXXXXXX

6. During the years XXXXXXXXXX, there were other dividends declared and paid in the same manner as set forth above.

7. The Taxpayer deducted from its income interest on amounts due to its shareholders in the following amounts:

in XXXXXXXXXX: $XXXXXXXXXX

in XXXXXXXXXX $XXXXXXXXXX

Your Opinion

8. The annual interest expense is not deductible under paragraph 20(1)(c). The Original Notes were used to pay dividends. This is not an eligible use for which an interest deduction can be claimed. The new debt must receive the same tax treatment.

Taxpayer's Opinion

9. The Taxpayer's Representative disagrees with the facts set forth in Items 5 and 6. According to the representative, on XXXXXXXXXX the Taxpayer made a borrowing of $XXXXXXXXXX from each shareholder by forgiving debt in an equivalent amount that was owed to the shareholders under the Original Notes, which were acknowledged to be cancelled by the shareholders. Those new loans bear interest and are secured by a moveable hypothec. No Notes were issued at that time. It is therefore a true loan. The Original Notes were not "refinanced" by other Notes but cancelled since they were paid out of the new loan.

10. The Corporation issued new Notes on XXXXXXXXXX retroactive to XXXXXXXXXX. They did not replace the Original Notes issued on XXXXXXXXXX and cancelled as of XXXXXXXXXX. The new Notes were only intended to recognize the XXXXXXXXXX loans as there is no mention of those Notes replacing or canceling the loans. That transaction was effected at the request of a financial institution.

11. It is the opinion of the Taxpayer's representative that the interest on the XXXXXXXXXX loan is deductible from the Taxpayer's income pursuant to paragraph 20(1)(c).

12. The situation is similar for each year in question.

Our Opinion

13. We have reviewed all documentation provided to us by the Taxpayer's representative in order to determine whether the interest in question is deductible from the Taxpayer's income. After considering the documentation provided, we cannot accept the claims of the Taxpayer and its representatives.

14. Paragraph 20(1)(c) permits the deduction of interest where all the conditions set out therein are satisfied. In particular, the amount must be paid or payable in satisfaction of an obligation to pay interest on borrowed money used for the purpose of earning income from a business or property [20(1)(c)(i)] or on an amount payable for property acquired for the purpose of gaining or producing income from a business [20(1)(c)(ii)].

15. Each Initial Note does not constitute an amount payable for property acquired as it was issued upon the payment of dividends, which is not an acquisition of property.

16. Subparagraph 20(1)(c)(i) requires that the interest deducted be in respect of "borrowed money used for the purpose of earning income from a business or property". In Bronfman Trust v. Canada, 1987 DTC 5059 (SCC), the court stated that “[t]he statutory deduction thus requires a characterization of the use of borrowed money as… eligible use” and that “[t]he onus is on the taxpayer to trace the borrowed funds to an identifiable use which triggers the deduction.” In Shell Canada Limited v. Canada, 1999 DTC 5669 (SCC), the court stated that "[i]nterest is deductible only if there is a sufficiently direct link between the borrowed money and the current eligible use”. In Singleton v. Canada, 2001 DTC 5533 (SCC), the court stated: "It is now plain from the reasoning in Shell that the issue to be determined is the direct use to which the borrowed funds were put.” Consequently, we are of the view that the applicable test is the direct use of the borrowed money.

17. In addition, subparagraph 20(1)(c)(i) only permits a deduction for interest if money was borrowed. If we accept as correct the argument of the Taxpayer's representative that the amounts owing to the shareholders constitute borrowed money, it is our view that the borrowed money was used to replace the Original Notes issued in payment of the dividends, which is not an eligible use unless subsection 20(3) applies. Since the Taxpayer did not acquire any property when the Note was issued, paragraph 20(3)(b) does not apply in this case. Therefore, the interest would not be deductible from the Taxpayer's income under subparagraph 20(1)(c)(i).

18. If we consider that the amounts owing to the shareholders are not borrowed money, we are of the view that they would be an amount payable, issued to replace the Original Notes, which were not issued to acquire property. The interest would therefore not be deductible under subparagraph 20(1)(c)(ii).

Access to Information

For your information, unless exempted, a copy of this memorandum will be severed using the Access to Information Act criteria and placed in the Canada Revenue Agency's electronic library. A severed copy will also be distributed to the commercial tax publishers for inclusion in their databases. The severing process will remove all material that is not subject to disclosure, including information that could disclose the identity of the taxpayer. Should your client request a copy of this memorandum, the electronic library version can be provided. Alternatively, the client may request a severed copy using the Privacy Act criteria, which does not remove client identity. Requests for this latter version should be made by you to Ms. Jackie Page at (819) 994-2898. A copy will be sent to you for delivery to the client.

We hope that these comments are of assistance.

Manager
Financial Sector and Exempt Entities Section
Income Tax Rulings Directorate
Legislative Policy and Regulatory Affairs Branch

All rights reserved. Permission is granted to electronically copy and to print in hard copy for internal use only. No part of this information may be reproduced, modified, transmitted or redistributed in any form or by any means, electronic, mechanical, photocopying, recording or otherwise, or stored in a retrieval system for any purpose other than noted above (including sales), without prior written permission of Canada Revenue Agency, Ottawa, Ontario K1A 0L5

Tous droits réservés. Il est permis de copier sous forme électronique ou d'imprimer pour un usage interne seulement. Toutefois, il est interdit de reproduire, de modifier, de transmettre ou de redistributer de l'information, sous quelque forme ou par quelque moyen que ce soit, de facon électronique, méchanique, photocopies ou autre, ou par stockage dans des systèmes d'extraction ou pour tout usage autre que ceux susmentionnés (incluant pour fin commerciale), sans l'autorisation écrite préalable de l'Agence du revenu du Canada, Ottawa, Ontario K1A 0L5.

Text of Severed Letter

Please note that the following document, although believed to be correct at the time of issue, may not represent the current position of the CRA.
Prenez note que ce document, bien qu'exact au moment émis, peut ne pas représenter la position actuelle de l'ARC.

Votre opinion

Opinion du contribuable

Notre opinion

Accès à l'information

Principales Questions: Les intérêts sur des montants dus aux actionnaires d'une société sont-ils déductibles du revenu de la société

Position Adoptée: non

Raisons: Les conditions d'application de l'alinéa 20(1)c) ne sont pas respectées.

 									Le 3 mars 2006

	Bureau des services fiscaux de Québec		Administration centrale
	Conseillers techniques					Direction des décisions
									  en impôt
	À l'attention de M. Roch Méthot			Michel Lambert
(613) 957-8953

									2005-015187

XXXXXXXXXX

La présente fait suite à la note de service du 20 septembre 2005 que nous avons reçue concernant le contribuable mentionné en titre. Vous désirez savoir si les intérêts sur des montants que le contribuable doit à ses actionnaires sont déductibles dans le calcul de son revenu en vertu de l'alinéa 20(1)c).

À moins d'indication contraire, tous les renvois législatifs dans la présente sont des renvois aux dispositions de la Loi de l'impôt sur le revenu (la "Loi").

Désignation des parties

	XXXXXXXXXX.				Actionnaire A
	XXXXXXXXXX. 				Actionnaire B
	XXXXXXXXXX. 				Actionnaire C
	XXXXXXXXXX 					Contribuable

Résumé des faits

1. Actionnaire A, Actionnaire B et Actionnaire C sont les trois actionnaires du Contribuable.

2. Les bénéfices non répartis du Contribuable au XXXXXXXXXX étaient d'environ XXXXXXXXXX $.

3. Le XXXXXXXXXX, le Contribuable a déclaré un dividende de XXXXXXXXXX $.

4. Le XXXXXXXXXX, le Contribuable a payé le dividende déclaré en émettant à chaque actionnaire un billet sans intérêt au montant de XXXXXXXXXX $ (le " Billet initial ou collectivement les "Billets initiaux")

5. Le XXXXXXXXXX, le Contribuable a refinancé chaque Billet qu'il doit à chaque actionnaire par un billet du même montant portant intérêt au taux préférentiel de XXXXXXXXXX. Chaque billet a été signé le XXXXXXXXXX avec effet rétroactif au XXXXXXXXXX

6. Durant les années XXXXXXXXXX, il y a eu d'autres dividendes déclarés et payés en procédant de la même manière que ce qui est énoncé ci-haut.

7. Le Contribuable a déduit de son revenu des intérêts sur les sommes dues à ses actionnaires pour les montants suivants:

                en XXXXXXXXXX:		XXXXXXXXXX  $
                en XXXXXXXXXX 		XXXXXXXXXX  $
                en XXXXXXXXXX 		XXXXXXXXXX  $

Votre opinion

8. Les frais d'intérêt annuel ne sont pas déductibles en vertu de l'alinéa 20(1)c). Les Billets initiaux ont servi à payer les dividendes. Il ne s'agit pas d'un usage admissible pouvant donner lieu à une déduction pour intérêt. La nouvelle dette doit recevoir le même traitement fiscal.

Opinion du contribuable

9. Le représentant du contribuable n'est pas d'accord avec les faits mentionnés aux points 5 et 6. Selon le représentant, le XXXXXXXXXX le Contribuable a effectué un emprunt de XXXXXXXXXX $ auprès de chaque actionnaire par la remise de dette d'une somme équivalente qui était due aux actionnaires aux termes des Billets initiaux, lesquels ont été reconnus annulés par les actionnaires. Ces nouveaux emprunts portent intérêt et sont garantis par une hypothèque mobilière. Aucun billet ne fut émis à ce moment. Il s'agit donc d'un véritable emprunt. Les Billets initiaux n'ont pas été "refinancés " par d'autres billets mais annulés puisqu'ils ont été payés à même le nouvel emprunt.

10. La Société a émis des nouveaux billets le XXXXXXXXXX avec effet rétroactif au XXXXXXXXXX. Ils ne remplacent pas les Billets initiaux émis le XXXXXXXXXX et annulés en date du XXXXXXXXXX. Les nouveaux billets n'avaient pour objectif que de constater les prêts du XXXXXXXXXX car il n'est pas fait mention que ces billets remplacent les prêts ou les annulent. Cette opération aurait été effectuée à la demande d'une institution financière.

11. Le représentant du Contribuable est d'avis que les intérêts sur l'emprunt du XXXXXXXXXX sont déductibles du revenu du Contribuable en vertu de l'alinéa 20(1)c).

12. La situation est similaire pour chaque année en cause.

Notre opinion

13. Nous avons pris connaissance de tous les documents que le représentant du Contribuable nous a fait parvenir afin d'être en mesure d'établir si les intérêts en question peuvent être déduits du revenu du Contribuable. Après avoir considéré la documentation fournie, nous ne pouvons pas retenir les prétentions du Contribuable et de ses représentants.

14. L'alinéa 20(1)c) permet la déduction des intérêts lorsque toutes les conditions qui y sont énoncées sont satisfaites. Notamment, la somme doit être payée ou payable en exécution d'une obligation de verser des intérêts sur de l'argent emprunté et utilisé en vue de tirer un revenu d'une entreprise ou d'un bien [20(1)c)(i)] ou sur une somme payable pour un bien acquis en vue de tirer un revenu ou de tirer un revenu d'une entreprise [20(1)c)(ii)].

15. Chaque Billet initial ne constitue pas une somme payable pour un bien acquis étant donné qu'ils ont été émis lors du versement des dividendes, ce qui n'est pas une acquisition de bien.

16. Le sous-alinéa 20(1)c)(i) exige que les intérêts déduits se rapportent à "de l'argent emprunté et utilisé en vue de tirer un revenu d'une entreprise ou d'un bien". Dans l'affaire Bronfman Trust c. Canada, 1987 DTC 5059 (CSC), le tribunal a déclaré que "le texte de Loi exige que les fonds empruntés aient été affectés à une utilisation admissible précise (...) et qu'"il incombe au contribuable d'établir que les fonds empruntés ont été utilisés à une fin identifiable ouvrant droit à la déduction". Dans l'affaire Shell Canada Limitée c. Canada, 1999 DTC 5669 (CSC), le tribunal a mentionné que "l'intérêt est déductible seulement s'il existe un lien suffisamment direct entre les fonds empruntés et l'utilisation admissible actuelle". Dans l'affaire Singleton c. Canada, 2001 DTC 5533 (CSC), le tribunal a déclaré: "Il est maintenant manifeste, à la lumière du raisonnement suivi dans l'arrêt Shell, que la question à trancher est celle de l'utilisation directe de l'argent emprunté". Par conséquent, nous sommes d'opinion que le critère applicable est l'utilisation directe de l'argent emprunté.

17. De plus, le sous-alinéa 20(1)c)(i) ne permet la déduction des intérêts que si de l'argent a été emprunté. Si nous considérons comme exact l'argument du représentant du contribuable à l'effet que les montants dus aux actionnaires constituent de l'argent emprunté, nous sommes d'avis que l'argent emprunté a servi à remplacer les Billets initiaux émis en paiement des dividendes, ce qui ne constitue pas une utilisation admissible sauf si le paragraphe 20(3) s'applique. Étant donné que le Contribuable n'a pas acquis de bien lors de l'émission du billet, l'alinéa 20(3)b) ne s'applique pas dans ce dossier. Par conséquent, les intérêts ne seraient pas déductibles du revenu du contribuable selon le sous-alinéa 20(1)c)(i).

18. Si nous considérons que les montants dus aux actionnaires ne sont pas de l'argent emprunté, nous sommes d'avis qu'il s'agirait d'une somme payable, émise pour remplacer les Billets initiaux qui n'ont pas été émis pour acquérir un bien. Les intérêts ne seraient donc pas déductibles selon le sous-alinéa 20(1)c)(ii).

Accès à l'information

À titre de renseignement, une copie de cette note de service sera dépersonnalisée selon les critères de la Loi sur l'accès à l'information et elle sera mise dans la bibliothèque électronique de l'Agence du revenu du Canada. De plus, une copie dépersonnalisée sera distribuée aux éditeurs fiscaux commerciaux pour qu'ils l'incluent dans leurs bases de données. Le processus de dépersonnalisation enlèvera tout ce qui ne doit pas être divulgué, y compris les renseignements qui peuvent révéler l'identité du contribuable. Si votre client demande une copie de cette note de service, il est possible de lui fournir la version de la bibliothèque électronique. Le client peut aussi demander une copie dépersonnalisée selon les critères de la Loi sur la protection des renseignements personnels, qui n'enlève pas l'identité du client. Vous devriez adresser toute demande pour cette dernière version à Madame Jackie Page, au (819) 994-2898. Une copie à remettre au client vous sera envoyée.

Nous espérons que ces commentaires vous seront utiles.

Gestionnaire de la Section du secteur
financier et des entités exonérées
Direction des décisions en impôt
Direction générale des politiques
et des affaires réglementaires

Summaries

Summary Under

Tax Topics - Income Tax Act - Section 20 - Subsection 20(1) - Paragraph 20(1)(c) - Subparagraph 20(1)(c)(ii)

notes issued to replace notes issued to pay dividends did not qualify as refinancing borrowed money under s. 20(3) or as being for the acquisition of property per s. 20(1)(c)(ii)

According to the TSO, the taxpayer paid a dividend by issuing interest-free notes, and then refinanced those notes with interest-bearing notes. Headquarters considered that the interest on the replacement notes was not deductible because it did not replace borrowed money nor were they used to acquire property.

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3 March 2006 Internal T.I. 2005-0151871I7 F - Déduction des intérêts

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Taxpayer's Opinion

Our Opinion

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Opinion du contribuable

Notre opinion

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