18 March 2005 External T.I. 2005-0117691E5 F - Significant increase in interest in any corp

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55(2) 55(3)(a)

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This translation was prepared by Tax Interpretations Inc. The CRA did not issue this document in the language in which it now appears, and is not responsible for any errors in its translation that might impact a reader’s understanding of it or the position(s) taken therein. See also the general Disclaimer below.

Principal Issues: Whether subsection 55(2) would apply to a dividend in the situation described?

Position: Yes

Reasons: Significant increase in the total direct interest in Holdco.

XXXXXXXXXX 2005-011769
R. Gagnon
March 18, 2005

Dear Sir,

Subject: Section 55(2) of the Income Tax Act

This is in response to your email of February 22, 2005 in which you asked whether subsection 55(2) of the Income Tax Act would be applicable to the dividends referred to in the situation described below.

Unless otherwise indicated, all statutory references herein are to provisions of the Income Tax Act (the "Act").

Facts

1. Opco and Subco are "taxable Canadian corporations" as defined in subsection 89(1) and "Canadian-controlled private corporations" as defined in subsection 125(7).

2. The issued and outstanding shares of the capital stock of Opco consist of 100 common shares.

The principal rights, privileges, conditions and restrictions attaching to the common shares of the capital stock of Opco are as follows: no par value, voting, participating, entitled to receive dividends when declared by the board of directors. Upon liquidation or dissolution of the corporation, the holders of common shares are entitled to receive the remaining property of the corporation.

3. The paid-up capital ("PUC"), as defined in subsection 89(1), of the issued and outstanding common shares of the capital stock of Opco is $100. The fair market value ("FMV") of the 100 issued and outstanding common shares of the capital stock of Opco is $500,000.

4. Mr. X and Mr. Y are resident in Canada for the purposes of the Act. Mr. X is Mr. Y's brother.

5. Mr. X and Mr. Y each hold 50 common shares of the capital stock of Opco. The issued and outstanding shares of the capital stock of Opco are capital property, as defined in section 54, to the holders. Mr. X and Mr. Y have always been the sole shareholders of Opco. Mr. X and Mr. Y form a group of persons who have effective (de jure) control of Opco for the purposes of the Act.

6. The adjusted cost base ("ACB"), as defined in section 54, of the common shares of Opco held by Mr. X and Mr. Y is $50 each. The safe income on hand for the purposes of subsection 55(2) that is attributable to the 100 common shares of the capital stock of Opco held by Mr. X and Mr. Y is $125,000.

7. Opco holds 35 common shares of the capital stock of Subco, which represent 35% of the issued and outstanding common shares of the capital stock of Subco. The issued and outstanding shares of the capital stock of Subco are capital property as defined in section 54 for Opco. The FMV of the 35 common shares of the capital stock of Subco is $200,000. The PUC and ACB of the 35 common shares of the capital stock of Subco held by Opco are each $35.

There is no safe income on hand for the purposes of subsection 55(2) that is attributable to the 35 common shares of the capital stock of Subco held by Opco.

8. Mr. X and Mr. Y would like the 35 common shares of Subco to be held through a new holding company ("Holdco”), in order to protect this investment from the business risks of Opco. In order to meet this objective, the following transactions would be carried out by the parties in the order set out below. The transactions below would form part of a single series of transactions or events within the meaning of section 248(10).

9. Holdco would first be incorporated. Holdco would be a "taxable Canadian corporation" as defined in subsection 89(1) and a "Canadian-controlled private corporation" as defined in subsection 125(7). Mr. X and Mr. Y would be the incorporators of Holdco. Upon incorporation of Holdco, Mr. X and Mr. Y would each subscribe for 50 common shares in the capital stock of Holdco for $50 in cash. Mr. X and Mr. Y would form a group of persons who have legal control of Holdco for the purposes of the Act.

10. Mr. X and Mr. Y would transfer to Holdco all of their common shares of the capital stock of Opco, and would each receive as consideration only 50 preferred shares of the capital stock of Holdco. The FMV and redemption value of the 50 preferred shares of the capital stock of Holdco that would be received by Mr. X and Mr. Y would be $250,000 per shareholder.

Mr. X and Mr. Y would each make a subsection 85(1) election with Holdco, in the prescribed form and within the prescribed time set out in subsection 85(6), in respect of their 50 common shares of Opco. The agreed amount established by Mr. X, Mr. Y and Holdco would be the ACB of the Opco common shares, or $50.

As a result of these transactions, Opco would be a wholly-owned subsidiary of Holdco.

11. Opco would transfer to Holdco its 35 common shares of the capital stock of Subco, and would receive as consideration 200,000 Class C preferred shares of the capital stock of Holdco. The FMV and redemption value of those 200,000 Class C preferred shares of the capital stock of Holdco would be $200,000. We have assumed for the purposes of this letter that the issuance by Holdco of the 35 preferred shares of its capital stock to Opco would be valid under applicable corporate law.

Opco would make the subsection 85(1) election with Holdco, in the prescribed form and within the prescribed time set out in subsection 85(6), in respect of the 35 common shares of Subco. The amount agreed to by Opco and Holdco would be the ACB of the Subco common shares, or $35.

12. Holdco would redeem the 200,000 Class C preferred shares of its capital stock held by Opco, for an amount equal to their redemption value, i.e. $200,000. Holdco would pay for the redemption of the 200,000 Class C preferred shares of its capital stock by issuing to Opco a demand, non-interest bearing note payable ("Note Payable to Opco"), the principal amount of which would be $200,000.

Upon redemption of the 200,000 Class C preferred shares of its capital stock, Holdco would be deemed by subsection 84(3) to have paid a taxable dividend (as defined in subsection 89(1)) of $199,965 on the 200,000 Class C preferred shares held by Opco.

13. Opco would then pay a taxable dividend (as defined in subsection 89(1)) of $200,000 to Holdco. This dividend would be paid by Opco delivering the Note Payable to Opco to Holdco. The Note would then be extinguished by confusion [i.e., set-off] within the meaning of Article 1683 of the Civil Code of Québec.

Our Comments

It appears to us that the situation described in your letter may be an actual situation involving taxpayers. The Canada Revenue Agency ("CRA") does not generally provide written opinions on proposed transactions otherwise than by way of advance rulings. Furthermore, it is the responsibility of the relevant Tax Services Office to determine whether completed transactions have received appropriate tax treatment. We can, however, offer the following general comments which may not apply in full to the situation submitted.

In the situation described above, Mr. X and Mr. Y would be "unrelated persons" within the meaning of paragraph 55(3.01)(a), vis-à-vis the Holdco and Opco dividend recipients. Mr. X and Mr. Y would not be related to Holdco and Opco because of the application of subparagraph 55(5)(e)(i), which provides that for the purposes of section 55, persons are deemed not to be related to each other if one is the brother of the other.

It appears to us that in a series of transactions as described in the above situation, there would be, at the time of the acquisition by Mr. X and Mr. Y of the preferred shares of the capital stock of Holdco, a significant increase in the direct interest in a corporation (Holdco) of persons (Mr. X and Mr. Y) who were unrelated persons immediately before the particular time, which would come within paragraph 55(3)(a)(ii). Consequently, the exception in paragraph 55(3)(a) could not apply in respect of the two dividends described in the above situation.

Subsection 55(2) would apply in respect of the dividend resulting from Holdco's redemption of the 200,000 Class C preferred shares of its capital stock, because one of the results of the dividend would be to significantly reduce the portion of the capital gain that, but for the dividend, would have been realized on a disposition of the Class C shares at their FMV immediately before the dividend and that could reasonably be considered to be attributable to something other than income earned on hand attributable to the preferred shares.

Please note that this opinion is not an advance ruling and, as stated in paragraph 22 of Information Circular 70-6R5 dated May 17, 2002, is not binding on the CRA with respect to any particular factual situation.

Best regards,

Maurice Bisson, CGA
for the Director
Corporate Reorganizations and Industrial Industries Division
Income Tax Rulings Directorate
Policy and Planning Branch

All rights reserved. Permission is granted to electronically copy and to print in hard copy for internal use only. No part of this information may be reproduced, modified, transmitted or redistributed in any form or by any means, electronic, mechanical, photocopying, recording or otherwise, or stored in a retrieval system for any purpose other than noted above (including sales), without prior written permission of Canada Revenue Agency, Ottawa, Ontario K1A 0L5

Tous droits réservés. Il est permis de copier sous forme électronique ou d'imprimer pour un usage interne seulement. Toutefois, il est interdit de reproduire, de modifier, de transmettre ou de redistributer de l'information, sous quelque forme ou par quelque moyen que ce soit, de facon électronique, méchanique, photocopies ou autre, ou par stockage dans des systèmes d'extraction ou pour tout usage autre que ceux susmentionnés (incluant pour fin commerciale), sans l'autorisation écrite préalable de l'Agence du revenu du Canada, Ottawa, Ontario K1A 0L5.

Text of Severed Letter

Please note that the following document, although believed to be correct at the time of issue, may not represent the current position of the CRA.
Prenez note que ce document, bien qu'exact au moment émis, peut ne pas représenter la position actuelle de l'ARC.

Faits

Principal Issues: Whether subsection 55(2) would apply to a dividend in the situation described?

Position: Yes

Reasons: Significant increase in the total direct interest in GESTION.

XXXXXXXXXX 2005-011769
R. Gagnon
Le 18 mars 2005

Monsieur,

Objet: Paragraphe 55(2) de la Loi de l'impôt sur le revenu

La présente est en réponse à votre courriel du 22 février 2005 dans lequel vous nous avez demandé si le paragraphe 55(2) de la Loi de l'impôt sur le revenu serait applicable aux dividendes mentionnés dans la situation décrite ci-dessous.

À moins d'indication contraire, tous les renvois législatifs dans la présente sont des renvois aux dispositions de la Loi de l'impôt sur le revenu ("Loi").

Faits

1. OPCO et SUBCO sont des "sociétés canadiennes imposables" au sens de la définition prévue au paragraphe 89(1) et des "sociétés privées sous contrôle canadien" au sens de la définition prévue au paragraphe 125(7).

2. Les actions émises et en circulation du capital-actions de OPCO sont composées de 100 actions ordinaires.

Les principaux droits, privilèges, conditions et restrictions des actions ordinaires du capital-actions de OPCO sont comme suit: Sans valeur nominale, votantes, participantes, donnant droit de recevoir des dividendes lorsqu'ils sont déclarés par le conseil d'administration. Lors de la liquidation ou dissolution de la société, les détenteurs d'actions ordinaires ont le droit de recevoir le reliquat des biens de la société.

3. Le capital versé ("CV") au sens de la définition prévue au paragraphe 89(1), des actions ordinaires émises et en circulation du capital-actions de OPCO, est de 100 $. La juste valeur marchande ("JVM") des 100 actions ordinaires émises et en circulation du capital-actions de OPCO est de 500 000 $.

4. M. X et M. Y sont des personnes résidentes du Canada pour les fins de la Loi. M. X est le frère de M. Y.

5. M. X et M. Y possèdent chacun 50 actions ordinaires du capital-actions de OPCO. Les actions émises et en circulation du capital-actions de OPCO constituent des immobilisations au sens de la définition prévue à l'article 54, pour leurs détenteurs. M. X et M. Y ont toujours été les seuls actionnaires de OPCO. M. X et M. Y forment un groupe de personnes qui a le contrôle effectif (de jure) de OPCO pour les fins de la Loi.

6. Le prix de base rajusté ("PBR") au sens de la définition prévue à l'article 54, des actions ordinaires de OPCO possédées par M. X et M. Y, est de 50 $ chacun. Le revenu protégé en main pour les fins de l'application du paragraphe 55(2), qui est attribuable aux 100 actions ordinaires du capital-actions de OPCO possédées par M. X et M. Y, s'élève à 125 000 $.

7. OPCO possède 35 actions ordinaires du capital-actions de SUBCO, qui représentent 35% des actions ordinaires émises et en circulation du capital-actions de SUBCO. Les actions émises et en circulation du capital-actions de SUBCO constituent des immobilisations au sens de la définition prévue à l'article 54, pour OPCO. La JVM des 35 actions ordinaires du capital-actions de SUBCO est de 200 000 $. Le CV et le PBR des 35 actions ordinaires du captal-actions de SUBCO possédées par OPCO, s'élèvent chacun à 35 $.

Il n'y a aucun revenu protégé en main pour les fins de l'application du paragraphe 55(2), qui est attribuable aux 35 actions ordinaires du capital-actions de SUBCO possédées par OPCO.

8. M. X et M. Y voudraient que les 35 actions ordinaires de SUBCO soient détenues par l'intermédiaire d'une nouvelle société de portefeuille ("GESTION"), afin de protéger ce placement des risques d'affaires de OPCO. Afin de rencontrer cet objectif, les opérations suivantes seraient réalisées par les parties dans l'ordre prévu ci-après. Les opérations ci-dessous feraient partie d'une seule série d'opérations ou d'événements au sens du paragraphe 248(10).

9. GESTION serait d'abord constituée. GESTION serait une "société canadienne imposable" au sens de la définition prévue au paragraphe 89(1) et une "société privée sous contrôle canadien" au sens de la définition prévue au paragraphe 125(7). M. X et M. Y seraient les fondateurs de GESTION. Lors de la constitution de GESTION, M. X et M. Y souscriraient chacun à 50 actions ordinaires du capital-actions de GESTION, pour un montant de 50 $ en argent. M. X et M. Y formeraient un groupe de personnes qui a le contrôle effectif de GESTION pour les fins de la Loi.

10. M. X et M. Y transféreraient à GESTION, la totalité de leurs actions ordinaires du capital-actions de OPCO, et recevraient chacun à titre de contrepartie, seulement 50 actions privilégiées du capital-actions de GESTION. La JVM et la valeur de rachat des 50 actions privilégiées du capital-actions de GESTION qui seraient reçues par M. X et M Y, serait de 250 000 $ par actionnaire.

M. X et M. Y effectueraient chacun avec GESTION, le choix prévu au paragraphe 85(1), dans la forme prescrite et le délai prévu au paragraphe 85(6), à l'égard de leurs 50 actions ordinaires de OPCO. La somme convenue par M. X, M. Y et GESTION, correspondrait au PBR des actions ordinaires de OPCO, soit 50 $.

À la suite de ces opérations, OPCO serait une filiale en propriété exclusive de GESTION.

11. OPCO transférerait à GESTION ses 35 actions ordinaires du capital-actions de SUBCO, et recevrait à titre de contrepartie 200 000 actions privilégiées de catégorie "C" du capital-actions de GESTION. La JVM et la valeur de rachat de ces 200 000 actions privilégiées de catégorie "C" du capital-actions de GESTION, serait de 200 000 $. Nous présumons pour les fins de la présente lettre, que l'émission par GESTION des 35 actions privilégiées de son capital-actions en faveur de OPCO, serait valide selon la loi sur les sociétés par actions applicable.

OPCO effectuerait avec GESTION le choix prévu au paragraphe 85(1), dans la forme prescrite et le délai prévu au paragraphe 85(6), à l'égard des 35 actions ordinaires de SUBCO. La somme convenue par OPCO et GESTION correspondrait au PBR des actions ordinaires de SUBCO, soit 35 $.

12. GESTION rachèterait les 200 000 actions privilégiées de catégorie "C" de son capital-actions possédées par OPCO, pour un montant correspondant à leur valeur de rachat, c'est-à-dire 200 000 $. GESTION paierait le rachat des 200 000 actions privilégiées de catégorie "C" de son capital-actions par l'émission en faveur de OPCO d'un billet payable ("Billet payable à OPCO") à demande et sans intérêt, dont le principal correspondrait à 200 000 $.

Au moment du rachat des 200 000 actions privilégiées de catégorie "C" de son capital-actions, GESTION serait réputée en vertu du paragraphe 84(3), avoir payé un dividende imposable (au sens de la définition prévue au paragraphe 89(1)) de 199 965 $ sur les 200 000 actions privilégiées de catégorie "C" possédées par OPCO.

13. OPCO verserait ensuite un dividende imposable (au sens de la définition prévue au paragraphe 89(1)) de 200 000 $ en faveur de GESTION. Ce dividende serait payé par la remise par OPCO à GESTION du Billet payable à OPCO. Il y aurait alors extinction du billet par confusion au sens de l'article 1683 du Code civil du Québec.

Nos commentaires

Il nous apparaît que la situation décrite dans votre lettre pourrait constituer une situation réelle impliquant des contribuables. L'Agence du revenu du Canada ("ARC") ne donne généralement pas d'opinion écrite concernant des opérations projetées autrement que par voie de décision anticipée. Par ailleurs, il appartient au bureau des services fiscaux concerné de déterminer si des transactions complétées ont reçu le traitement fiscal adéquat. Nous pouvons cependant vous offrir les commentaires généraux suivants qui pourraient ne pas s'appliquer intégralement à la situation soumise.

Dans la situation décrite ci-dessus, M. X et M. Y seraient des "personnes non liées" au sens de l'alinéa 55(3.01)a), vis-à-vis les bénéficiaires de dividendes GESTION et OPCO. M. X et M. Y ne seraient pas liées à GESTION et OPCO en raison de l'application du sous-alinéa 55(5)e)(i), qui prévoit que pour l'application de l'article 55, des personnes sont réputées ne pas être liées entre elles si l'une est le frère de l'autre.

Il nous apparaît que dans une série d'opérations telle que décrite dans la situation ci-dessus, il y aurait au moment de l'acquisition par M. X et M. Y des actions privilégiées du capital-actions de GESTION, une augmentation sensible de la participation directe dans une société (GESTION) de personnes (M. X et M. Y) qui étaient des personnes non liées immédiatement avant le moment donné, qui serait visée par l'alinéa 55(3)a)(ii). Par conséquent, l'exception prévue à l'alinéa 55(3)a) ne pourrait s'appliquer relativement aux deux dividendes décrits dans la situation ci-dessus.

Le paragraphe 55(2) serait applicable à l'égard du dividende résultant du rachat par GESTION des 200 000 actions privilégiées de catégorie "C" de son capital-actions, parce que l'un des résultats du dividende serait de diminuer sensiblement la partie du gain en capital qui, sans le dividende, aurait été réalisée lors d'une disposition des actions de catégorie "C" à leur JVM, immédiatement avant le dividende, et qu'il serait raisonnable de considérer comme étant attribuable à autre chose qu'un revenu gagné en main attribuable aux actions privilégiées.

Nous vous soulignons que la présente opinion ne constitue pas une décision anticipée et, tel que mentionné au paragraphe 22 de la Circulaire d'information 70-6R5 du 17 mai 2002, elle ne lie pas l'ARC à l'égard d'une situation factuelle particulière.

Veuillez agréer, Monsieur, l'expression de nos sentiments les meilleurs.

Maurice Bisson, CGA
pour le Directeur
Division des réorganisations des sociétés
et de l'industrie des ressources
Direction des décisions en impôt
Direction générale de la politique
et de la planification

Summaries

Summary Under

Tax Topics - Income Tax Act - Section 55 - Subsection 55(3) - Paragraph 55(3)(a) - Subparagraph 55(3)(a)(ii)

preliminary transfer of Opco shares to Holdco preliminary to a spin-off engaged the s. 55(3)(a)(ii) exclusion

Two brothers (X and Y) each hold half the shares of Opco which, in turn, holds 35% of the shares (being common shares) of Subco. They jointly incorporate Holdco, transfer all their Opco shares on a s. 85(1) rollover to Holdco in consideration for Holdco pref shares, Opco transfers to Holdco its Subco shares in consideration for pref shares of Holdco on a s. 85(1) rollover basis, Holdco redeems those prefs for a note, which note is then extinguished by Opco transferring the note to Holdco as a dividend-in-kind.

After noting that X and Y, as brothers, would not be related to Holdco and Opco pursuant to s. 55(5)(e)(i), so that they would be "unrelated persons" under s. 55(3.01)(a) vis-à-vis the Holdco and Opco dividend recipients, CRA found that the s. 55(3)(a)(ii) exclusion applied, stating:

[T]here would be, at the time of the acquisition by Mr. X and Mr. Y of the preferred shares of the capital stock of Holdco, a significant increase in the direct interest in a corporation (Holdco) of persons (Mr. X and Mr. Y) who were unrelated persons immediately before the particular time … .

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18 March 2005 External T.I. 2005-0117691E5 F - Significant increase in interest in any corp

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