3 February 2005 External T.I. 2005-0112141E5 F - Safe income

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This translation was prepared by Tax Interpretations Inc. The CRA did not issue this document in the language in which it now appears, and is not responsible for any errors in its translation that might impact a reader’s understanding of it or the position(s) taken therein. See also the general Disclaimer below.

Principal Issues: Whether our position to prorate the allocation of safe income on a partial crystallization of an accrued gain applies in the given fact situation.

Position: Yes

Reasons: Situation different from the one in 729658 Alberta Ltd.

XXXXXXXXXX 2005-011214
R. Gagnon
February 3, 2005

Dear Sir,

Subject: Safe income on hand

This is in response to your letter of January 19, 2005, in which you asked us what safe income on hand would be attributable to 100 common shares of Opco upon purchase of the common shares in the situation described below.

Unless otherwise indicated, all statutory references herein are to provisions of the Income Tax Act (the "Act").

Facts

1. Opco is a "taxable Canadian corporation" as defined in subsection 89(1) and a "Canadian-controlled private corporation" as defined in subsection 125(7).

2. The issued and outstanding shares of the capital stock of Opco consist of 200 common shares.

The principal rights, privileges, conditions and restrictions for the common shares of the capital stock of Opco are as follows: No par value, voting, participating, entitled to receive dividends when declared by the board of directors. Upon liquidation or dissolution of the corporation, the holders of common shares are entitled to receive the remaining property of the corporation.

3. The paid-up capital, as defined in subsection 89(1), of the issued and outstanding common shares of the capital stock of Opco is $200. The fair market value of the 200 issued and outstanding common shares of the capital stock of Opco is $2 million.

4. Mr. A and Mr. B are resident in Canada for the purposes of the Act. Mr. A is the brother of Mr. B.

5. Mr. A and Mr. B each hold 100 common shares of the capital stock of Opco. The issued and outstanding shares of the capital stock of Opco are capital property within the meaning of the definition in section 54 to their holders. Mr. A and Mr. B have always been the sole shareholders of Opco.

6. The adjusted cost base, as defined in section 54, of the 100 common shares of Opco held by Mr. A is $100. The safe income on hand for the purposes of subsection 55(2) that is attributable to the 100 common shares of the capital stock of Opco held by Mr. A is $699,900.

7. Mr. A wishes to withdraw from being an Opco shareholder. The following transactions would be carried out by Mr. A and Opco in the order set out below.

8. A new corporation ("Holdco") would be formed. Holdco would be a "taxable Canadian corporation" as defined in subsection 89(1) and a "Canadian-controlled private corporation" as defined in subsection 125(7).

9. Mr. A would transfer to Holdco all of his 100 common shares of Opco, and would receive as consideration only common shares of the capital stock of Holdco.

Mr. A would make the subsection 85(1) election with Holdco, in the prescribed form and within the prescribed time set out in subsection 85(6), in respect of the 100 common shares of Opco. The agreed amount designated by Mr. A and Holdco would be $300,000.

Mr. A would then realize a capital gain of $299,900. Upon filing his income tax return, Mr. A would claim a capital gains deduction under subsection 110.6(2.1) in respect of his entire taxable capital gain.

10. Opco would purchase for cancellation the 100 common shares of its capital stock held by Holdco for a purchase price equal to their FMV at the time of purchase, i.e. $1 million. The purchase price would be paid by Opco in cash at the time of purchase of the 100 common shares. At the time of the purchase of the 100 common shares of its capital stock, Opco would be deemed by subsection 84(3) to have paid a taxable dividend (as defined in subsection 89(1)) of $999,900 on the 100 common shares held by Holdco.

Your Comments

In your view, the tax implications to Holdco of Opco's purchase of the 100 common shares of its capital stock would be as follows. Holdco would be deemed pursuant to subsection 84(3) to have received a dividend of $999,900 from Opco. However, $300,000 would be deemed pursuant to subsection 55(2) not to be a dividend received by Holdco and to be proceeds of disposition of the common shares. Holdco would not realize a capital gain on the purchase of the 100 common shares because the adjusted cost base of the shares would be $300,000.

In your view, your reasoning would be justified on the basis of 729658 Alberta Ltd. et al, 2004 DTC 2909 (T.C.C.).

Our Comments

It appears to us that the situation described in your letter could be an actual situation involving taxpayers. The Canada Revenue Agency does not generally provide a written opinion on proposed transactions otherwise than by way of an advance ruling. Furthermore, it is the responsibility of the relevant Tax Services Office to determine whether completed transactions have received appropriate tax treatment. We can, however, offer the following general comments which may not apply in full to the situation presented.

We do not agree with your view of the tax implications in the situation described above. The situation described above is different from the situation considered in 729658 Alberta Ltd. et al, 2004 DTC 2909 (T.C.C.).

Safe income on hand at a particular time in respect of a share of a corporation held by a shareholder of the corporation is the portion of the safe income earned by the corporation that can reasonably be considered to contribute to the unrealized capital gain on the share in question. The determination of the amount of safe income on hand is a question of fact that can only be determined by taking into account all the facts and circumstances of each situation.

It appears to us that in a situation as described above, the safe income on hand attributable to the 100 common shares of Opco held by Holdco (after the transfer by Mr. A) should be approximately $489,900, because a portion of the unrealized capital gain on the 100 common shares of the capital stock of Opco was realized on the transfer of the shares to Holdco. The CRA's position with respect to this type of situation has not changed.

Best regards,

Maurice Bisson, CGA
for the Director
Corporate Reorganizations and Resource Industries Division
Income Tax Rulings Directorate
Policy and Planning Branch

All rights reserved. Permission is granted to electronically copy and to print in hard copy for internal use only. No part of this information may be reproduced, modified, transmitted or redistributed in any form or by any means, electronic, mechanical, photocopying, recording or otherwise, or stored in a retrieval system for any purpose other than noted above (including sales), without prior written permission of Canada Revenue Agency, Ottawa, Ontario K1A 0L5

Tous droits réservés. Il est permis de copier sous forme électronique ou d'imprimer pour un usage interne seulement. Toutefois, il est interdit de reproduire, de modifier, de transmettre ou de redistributer de l'information, sous quelque forme ou par quelque moyen que ce soit, de facon électronique, méchanique, photocopies ou autre, ou par stockage dans des systèmes d'extraction ou pour tout usage autre que ceux susmentionnés (incluant pour fin commerciale), sans l'autorisation écrite préalable de l'Agence du revenu du Canada, Ottawa, Ontario K1A 0L5.

Text of Severed Letter

Please note that the following document, although believed to be correct at the time of issue, may not represent the current position of the CRA.
Prenez note que ce document, bien qu'exact au moment émis, peut ne pas représenter la position actuelle de l'ARC.

Principal Issues: Whether our position to prorate the allocation of safe income on a partial crystallization of an accrued gain applies in the given fact situation.

Position: Yes

Reasons: Situation different from the one in 729658 Alberta Ltd.

XXXXXXXXXX 2005-011214
R. Gagnon
Le 3 février 2005

Monsieur,

Objet: Revenu protégé en main

La présente est en réponse à votre lettre du 19 janvier 2005 dans laquelle vous nous avez demandé quel serait le revenu protégé en main attribuable aux 100 actions ordinaires de OPCO lors de l'achat des actions ordinaires dans la situation décrite ci-dessous.

À moins d'indication contraire, tous les renvois législatifs dans la présente sont des renvois aux dispositions de la Loi de l'impôt sur le revenu ("Loi").

Faits

1. OPCO est une "société canadienne imposable" au sens de la définition prévue au paragraphe 89(1) et une "société privée sous contrôle canadien" au sens de la définition prévue au paragraphe 125(7).

2. Les actions émises et en circulation du capital-actions de OPCO sont composées de 200 actions ordinaires.

Les principaux droits, privilèges, conditions et restrictions des actions ordinaires du capital-actions de OPCO sont comme suit: Sans valeur nominale, votantes, participantes, donnant droit de recevoir des dividendes lorsqu'ils sont déclarés par le conseil d'administration. Lors de la liquidation ou dissolution de la société, les détenteurs d'actions ordinaires ont le droit de recevoir le reliquat des biens de la société.

3. Le capital versé au sens de la définition prévue au paragraphe 89(1), des actions ordinaires émises et en circulation du capital-actions de OPCO, est de 200 $. La juste valeur marchande des 200 actions ordinaires émises et en circulation du capital-actions de OPCO est de 2 millions $.

4. M. A et M. B sont des personnes résidentes du Canada pour les fins de la Loi. M. A est le frère de M. B.

5. M. A et M. B possèdent chacun 100 actions ordinaires du capital-actions de OPCO. Les actions émises et en circulation du capital-actions de OPCO constituent des immobilisations au sens de la définition prévue à l'article 54, pour leurs détenteurs. M. A et M. B ont toujours été les seuls actionnaires de OPCO.

6. Le prix de base rajusté au sens de la définition prévue à l'article 54, des 100 actions ordinaires de OPCO possédées par M. A, est de 100 $. Le revenu protégé en main pour les fins de l'application du paragraphe 55(2), qui est attribuable aux 100 actions ordinaires du capital-actions de OPCO possédées par M. A, s'élève à 699 900 $.

7. M. A désire se retirer de l'actionnariat de OPCO. Les opérations suivantes seraient réalisées par M. A et OPCO dans l'ordre prévu ci-après.

8. Une nouvelle société ("GESTCO") serait constituée. GESTCO serait une "société canadienne imposable" au sens de la définition prévue au paragraphe 89(1) et une "société privée sous contrôle canadien" au sens de la définition prévue au paragraphe 125(7).

9. M. A transférerait à GESTCO la totalité de ses 100 actions ordinaires de OPCO, et recevrait à titre de contrepartie seulement des actions ordinaires du capital-actions de GESTCO.

M. A effectuerait avec GESTCO le choix prévu au paragraphe 85(1), dans la forme prescrite et le délai prévu au paragraphe 85(6), à l'égard des 100 actions ordinaires de OPCO. La somme convenue par M. A et GESTCO correspondrait à 300 000 $.

M. A réaliserait alors un gain en capital de 299 900 $. Lors de la production de sa déclaration de revenu, M. A réclamerait une déduction pour gains en capital prévue au paragraphe 110.6(2.1) à l'égard de la totalité de son gain en capital imposable.

10. OPCO achèterait dans le cadre d'un achat de gré à gré, les 100 actions ordinaires de son capital-actions possédées par GESTCO, pour un prix d'achat correspondant à leur JVM au moment de l'achat, c'est-à-dire 1 million $. Le prix d'achat serait payé par OPCO en argent au moment de l'achat des 100 actions ordinaires. Au moment de l'achat des 100 actions ordinaires de son capital-actions, OPCO serait réputé en vertu du paragraphe 84(3), avoir payé un dividende imposable (au sens de la définition prévue au paragraphe 89(1)) de 999 900 $ sur les 100 actions ordinaires possédées par GESTCO.

Vos commentaires

Selon vous, les implications fiscales pour GESTCO de l'achat par OPCO des 100 actions ordinaires de son capital-actions seraient les suivantes. GESTCO serait réputée en vertu du paragraphe 84(3), avoir reçu un dividende de 999 900 $ de OPCO. Toutefois, un montant de 300 000 $ serait réputé en vertu du paragraphe 55(2), ne pas être un dividende reçu par GESTCO et constituer un produit de disposition des actions ordinaires. GESTCO ne réaliserait pas de gain en capital lors de l'achat des 100 actions ordinaires parce que le prix de base rajusté des actions serait de 300 000 $.

Selon vous, votre raisonnement serait justifié sur la base de la décision 729658 Alberta Ltd. et al., 2004 DTC 2909 (C.C.I.).

Nos commentaires

Il nous apparaît que la situation décrite dans votre lettre pourrait constituer une situation réelle impliquant des contribuables. L'Agence du revenu du Canada ne donne généralement pas d'opinion écrite concernant des opérations projetées autrement que par voie de décision anticipée. Par ailleurs, il appartient au bureau des services fiscaux concerné de déterminer si des transactions complétées ont reçu le traitement fiscal adéquat. Nous pouvons cependant vous offrir les commentaires généraux suivants qui pourraient ne pas s'appliquer intégralement à la situation soumise.

Nous ne sommes pas d'accord avec votre opinion concernant les implications fiscales dans la situation décrite ci-dessus. La situation décrite ci-dessus est différente de la situation examinée dans l'affaire 729658 Alberta Ltd. et al., 2004 DTC 2909 (C.C.I.).

Le revenu protégé en main à un moment donné relativement à une action d'une société détenue par un actionnaire de la société, est la portion du revenu protégé réalisé par la société qu'il est raisonnable de considérer comme contribuant au gain en capital non réalisé sur l'action en question. La détermination du montant du revenu protégé en main est une question de fait qui ne peut être déterminée qu'en tenant compte de tous les faits et circonstances afférents à chaque situation.

Il nous apparaît que dans une situation telle que décrite ci-dessus, le revenu protégé en main attribuable aux 100 actions ordinaires de OPCO possédées par GESTCO (après le transfert par M. A) devrait être d'environ 489 900 $, parce qu'une partie du gain en capital latent sur les 100 actions ordinaires du capital-actions de OPCO a été réalisée lors du transfert des actions à GESTCO. La position de l'ARC à l'égard de ce type de situation n'a pas été modifiée.

Veuillez agréer, Monsieur, l'expression de nos sentiments les meilleurs.

Maurice Bisson, CGA
pour le Directeur
Division des réorganisations des sociétés
et de l'industrie des ressources
Direction des décisions en impôt
Direction générale de la politique
et de la planification

Summaries

Summary Under

Tax Topics - Income Tax Act - Section 55 - Subsection 55(2.1) - Paragraph 55(2.1)(c)

safe income prorated on a partial crystallization of an accrued gain

Mr. A, who held ½ of the common shares of Opco having a PUC and ACB of $100, a safe income on hand of $699,900 and a fair market value of $1,000,000, transferred his common shares to a new corporation (“Holdco”) in consideration for common shares of Holdco, with the s. 85(1) agreed amount being $300,000, thereby realizing a $299,900 capital gain for which he claimed the capital gains deduction. Opco then purchased for cancellation for a cash purchase price of $1 million, the 100 common shares held by Holdco, resulting in a deemed dividend of $999,900.

Regarding a submission based on 729658 Alberta that only $300,000 of the deemed dividend would be deemed to be a capital gain, CRA indicated that this situation was different from that considered in 729658 Alberta, and stated:

[T]he safe income on hand attributable to the 100 common shares of Opco held by Holdco (after the transfer by Mr. A) should be approximately $489,900, because a portion of the unrealized capital gain on the 100 common shares of the capital stock of Opco was realized on the transfer of the shares to Holdco.

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3 February 2005 External T.I. 2005-0112141E5 F - Safe income

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