30 June 2003 External T.I. 2003-0182875 F - TRANSFERT DE POLICE D'ASSURANCE

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148(7) 15(1) 148(1)

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This translation was prepared by Tax Interpretations Inc. The CRA did not issue this document in the language in which it now appears, and is not responsible for any errors in its translation that might impact a reader’s understanding of it or the position(s) taken therein. See also the general Disclaimer below.

Principal Issue: [TaxInterpretations translation]

Does a shareholder have to include a benefit in income if a corporation transfers a permanent life insurance policy or critical illness insurance policy to the shareholder without consideration?

Position:

Yes, for an amount equal to the FMV of the policy.

Reason:

The transfer is subject to section 15(1) of the Act.

XXXXXXXXXX
2003-018287
L. J. Roy, CGA
June 30, 2003

Dear Madam,

Subject: Transfer of an insurance policy

This is further to your fax of January 8, 2003, in which you requested our opinion on the transfer by a corporation of a permanent life insurance policy and a critical illness insurance policy to a shareholder. In this regard, you have submitted the following two scenarios.

SCENARIO 1

A private corporation acquires a permanent life insurance policy on the life of one of its shareholders. The corporation is the policyholder and pays the premiums on the policy for a period of 12 years. The insured sum is payable to the policyholder. In the 13th year, the corporation transfers the life insurance policy to the shareholder without consideration.

The shareholder continues to pay the premiums due for the following years. In the 15th year, the shareholder cancels the policy.

SCENARIO 2

A private corporation acquires a critical illness policy on the life of one of its shareholders. The policy has a term of 10 years. The corporation chooses to take the "return of premium" option at maturity. This option, for a higher premium, provides a full refund of all premiums paid during the policy period if no claim has been made.

The corporation is the policyholder and pays the premiums for nine years. The insured sum is payable to the policyholder. In the 10th year, the corporation transfers the policy to the shareholder without consideration. The shareholder pays the premium due for the 10th year. At the end of the 10th year, the shareholder receives a full refund of all premiums paid during the term of the policy.

The situations described in your letter appear to us to be an actual situation involving taxpayers. As stated in paragraph 22 of Information Circular 70-6R5 dated May 17, 2002, we do not generally provide written opinions on proposed transactions otherwise than by way of advance rulings. Furthermore, the determination of whether a completed transaction has received the appropriate tax treatment is a matter for the Tax Services Offices. We can, however, offer the following general comments which we hope will be helpful.

The provisions of subsection 148(7) of the Income Tax Act (the "Act") apply where a policyholder's interest in a life insurance policy is disposed of by way of gift, by distribution by a corporation, or by operation of law to a person, or in any manner whatever to a person with whom the policyholder was not dealing at arm's length. Those provisions provide that the policyholder is deemed to become entitled to receive proceeds of disposition equal to the value of the interest at the time of disposition, and the person who acquires the interest as a result of the disposition is deemed to acquire the interest at a cost equal to that value. The term value is defined in subsection 148(9) and applies to section 148 and paragraph 56(1)(d.1). It means the cash surrender value at a particular time that the holder would be entitled to receive if the policy were surrendered at that time.

Consequently, a corporation, transferring a life insurance policy it holds for no consideration where the transfer comes within subsection 148(7), will be subject to the provisions of subsection 148(1), which require the holder to include in income the amount by which the proceeds of disposition exceed the adjusted cost base (ACB) of the life insurance policy. The corporation will therefore be required to include an amount pursuant to subsection 148(1) if the cash surrender value exceeds the ACB at the time of transfer.

In our view, the acquisition by a shareholder of an interest in a life insurance policy for less than the fair market value (FMV) of the policy in question will be subject to the provisions of subsection 15(1). Subject to certain exceptions, subsection 15(1) provides that the value of a benefit conferred by a corporation on a shareholder in a taxation year is to be included in computing the shareholder’s income for the year. This subsection does not provide an exception for benefits arising from the transfer of a life insurance policy. The amount of the benefit to be included in computing the shareholder's income will be equal to the amount by which the FMV of the life insurance policy exceeds any consideration paid.

The FMV of a life insurance policy is not generally equivalent to its cash value. The age and health of the insured, the value of the accumulation fund, the cash surrender value and the amount of premiums paid at the date of transfer are all factors to be considered in determining the FMV. These are discussed in detail in paragraphs 40 and 41 of Information Circular 89-3.

Regarding the shareholder's ACB under subsection 148(9), we are of the view that the amount of the cash surrender value, deemed to be the cost of the interest in the life insurance policy pursuant to subsection 148(7), will be included in Variable A of the ACB calculation. In addition, we agree that the amount by which the FMV of the policy included pursuant to subsection 15(1) exceeds the cash surrender value will be included in the ACB calculation. Consequently, the ACB of the life insurance policy to the shareholder consequent to the transfer should be equal to the FMV of the policy.

The maturity of the life insurance policy constitutes a disposition of an interest in a life insurance policy within the meaning of subsection 148(9) and the policyholder (the shareholder) will be subject to the provisions of subsection 148(1). For this purpose, the ACB at maturity will also include the premiums paid by the shareholder.

In order to determine the tax consequences of transferring a critical illness policy, it is necessary to determine whether the policy is a sickness or accident policy or a life insurance policy subject to section 148. However, this determination cannot be made without, among other things, the insurance contract and the insurer's comments and calculations.

If it is determined that the critical illness policy is a life insurance policy, the comments above regarding the transfer of a life insurance policy will apply. If the policy is a sickness or accident policy, we are of the view that subsection 148(1) would not apply. However, it is our view that a shareholder who acquires such a policy from the shareholder’s corporation for less than fair market value will be required to include in computing income under the provisions of subsection 15(1) an amount equal to the excess of the fair market value of the critical illness policy over the consideration paid.

The Income Tax Rulings Directorate does not usually provide opinions on valuation issues as such matters are the responsibility of the Agency's valuation departments. You should contact the valuation section of your local Tax Services Office if you wish to discuss the application of valuation principles in the situation described in your letter. However, we are of the view that the age and health of the insured, the amount of refundable premiums and the amount of premiums paid at the time of the transfer will be among the factors to be considered.

These opinions are not advance decisions and, as stated in paragraph 22 of Information Circular 70-6R5 of May 17, 2002, are not binding.

Best regards,

Manager
Financing and Plans Section
Financial Industries Division
Income Tax Rulings Directorate

All rights reserved. Permission is granted to electronically copy and to print in hard copy for internal use only. No part of this information may be reproduced, modified, transmitted or redistributed in any form or by any means, electronic, mechanical, photocopying, recording or otherwise, or stored in a retrieval system for any purpose other than noted above (including sales), without prior written permission of Canada Revenue Agency, Ottawa, Ontario K1A 0L5

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Text of Severed Letter

Please note that the following document, although believed to be correct at the time of issue, may not represent the current position of the CRA.
Prenez note que ce document, bien qu'exact au moment émis, peut ne pas représenter la position actuelle de l'ARC.

Please note that the following document, although believed to be correct at the time of issue, may not represent the current position of the CCRA.

Prenez note que ce document, bien qu'exact au moment émis, peut ne pas représenter la position actuelle de l'ADRC.

Principale Question:

Un actionnaire doit-il inclure un avantage dans le calcul de son revenu si une société lui transfert sans contrepartie une police d'assurance-vie de type permanente ou une police d'assurance de maladies graves?

Position Adoptée:

Oui pour un montant égal à la JVM de la police.

Raison Pour Position Adoptée:

Le transfert est sujet au paragraphe 15(1) de la Loi.

XXXXXXXXXX
2003-018287
L. J. Roy, CGA
Le 30 juin 2003

Madame,

Objet : Transfert d'une police d'assurance

La présente fait suite à votre fac-similé du 8 janvier 2003 par lequel vous nous demandez notre opinion relativement au transfert par une société d'une police d'assurance-vie de type permanente et d'une police d'assurance de maladies graves à un actionnaire. À cet égard, vous avez soumis les deux scénarios suivants.

SCÉNARIO 1

Une société privée acquiert une police d'assurance-vie permanente sur la tête d'un de ses actionnaires. La société en est le titulaire et elle paie les primes de la police durant une période de 12 ans. La somme assurée est payable au titulaire. Au cours de la 13ième année, la société transfert la police d'assurance-vie à l'actionnaire sans contrepartie.

L'actionnaire continue de payer les primes dues pour les années suivantes. La 15ième année, l'actionnaire annule la police.

SCÉNARIO 2

Une société privée acquiert une police d'assurance de maladies graves sur la tête d'un de ses actionnaires. La police a une durée de 10 ans. La société choisit de prendre l'option "remboursement de primes" à l'échéance. Cette option moyennant des primes plus élevées lui offre le remboursement intégral de toutes les primes payées durant la période assurée si aucune réclamation n'a été faite.

La société est titulaire de la police et en paie les primes durant neuf années. La somme assurée est payable au titulaire. Au cours de la 10ème année, la société transfert la police d'assurance à l'actionnaire sans contrepartie. L'actionnaire paie la prime due pour la 10ième année. À la fin de la 10ième année, l'actionnaire reçoit le remboursement intégral de toutes les primes payées pendant la durée de la police.

Les situations décrites dans votre lettre nous apparaissent être des situations réelles impliquant des contribuables. Tel qu'il est mentionné au paragraphe 22 de la circulaire d'information 70-6R5 du 17 mai 2002, nous ne donnons généralement pas d'opinion écrite concernant des opérations projetées autrement que par voie de décisions anticipées. Par ailleurs, lorsqu'il s'agit de déterminer si une transaction complétée a reçu le traitement fiscal adéquat, la compétence en revient aux bureaux des services fiscaux. Nous pouvons toutefois vous offrir les commentaires généraux suivants qui, nous l'espérons, vous seront utiles.

Les dispositions du paragraphe 148(7) de la Loi de l'impôt sur le revenu (ci-après la "Loi") sont applicables lorsqu'un intérêt d'un titulaire dans une police d'assurance-vie fait l'objet d'une disposition par voie de don, par une distribution par une société ou par le seul effet de la loi, en faveur d'une personne, ou d'une autre manière, en faveur d'une personne avec laquelle le titulaire de la police avait un lien de dépendance. Ces dispositions prévoient que le titulaire est réputé acquérir le droit de recevoir un produit de disposition égal à la valeur de l'intérêt au moment de la disposition, et la personne qui acquiert l'intérêt à la suite de la disposition est réputée acquérir cet intérêt à un coût égal à cette valeur. Le terme valeur est défini au paragraphe 148(9) de la Loi et s'applique à l'article 148 et à l'alinéa 56(1)d.1) de la Loi. Il signifie la valeur de rachat à un moment donné que le titulaire aurait le droit de recevoir si la police était rachetée à ce moment.

Par conséquent, une société, qui transfert sans contrepartie une police d'assurance-vie dont elle est titulaire et que le transfert est visé par le paragraphe 148(7) de la Loi, sera sujette aux dispositions du paragraphe 148(1) de la Loi qui prévoit que le titulaire doit inclure dans le calcul de son revenu l'excédent du produit de disposition sur le coût de base rajusté (CBR) de la police d'assurance-vie. La société aura donc à inclure un montant en vertu du paragraphe 148(1) de la Loi si la valeur de rachat excède le CBR au moment du transfert.

À notre avis, l'acquisition par un actionnaire d'un intérêt dans une police d'assurance-vie pour une contrepartie inférieure à la juste valeur marchande (JVM) de la police en question sera sujette aux dispositions du paragraphe 15(1) de la Loi. Sous réserve de certaines exceptions, le paragraphe 15(1) de la Loi prévoit que la valeur de l'avantage qu'une société confère à un actionnaire au cours d'une année d'imposition est incluse dans le calcul de son revenu pour l'année. Ce paragraphe ne prévoit pas d'exception pour les avantages résultant du transfert d'une police d'assurance-vie. Le montant de l'avantage à inclure dans le calcul de son revenu sera égal à l'excédent de la JVM de la police d'assurance-vie sur la contrepartie versée, selon le cas.

La JVM d'une police d'assurance-vie n'est pas généralement équivalente à sa valeur de rachat. L'âge et l'état de santé de l'assuré, la valeur du fonds d'accumulation, la valeur de rachat et le montant des primes payées à la date du transfert sont des éléments à considérer pour la détermination de la JVM. Les numéros 40 et 41 de la circulaire d'information 89-3 discutent en détail de ces éléments.

Concernant le CBR pour l'actionnaire au sens du paragraphe 148(9) de la Loi, nous sommes d'avis que le montant de la valeur de rachat réputé être le coût de l'intérêt dans la police d'assurance-vie en vertu du paragraphe 148(7) de la Loi sera inclus à l'élément A du calcul du CBR. De plus, nous acceptons que le montant de l'excédent de la JVM de la police inclus en vertu du paragraphe 15(1) de la Loi sur la valeur de rachat soit inclus dans le calcul du CBR. Par conséquent, le CBR de la police d'assurance-vie pour l'actionnaire suite au transfert devrait être égal à la JVM de ladite police.

L'échéance de la police d'assurance-vie constitue une disposition d'un intérêt dans une police d'assurance-vie au sens du paragraphe 148(9) de la Loi et le titulaire de la police (l'actionnaire) sera sujet aux dispositions du paragraphe 148(1) de la Loi. À cette fin, le CBR au moment de l'échéance comprendra aussi les primes versées par l'actionnaire.

Afin d'établir les conséquences fiscales du transfert d'une police d'assurance de maladies graves, il faut déterminer si la police est une police d'assurance contre la maladie ou les accidents ou une police d'assurance-vie sujette à l'article 148 de la Loi. Cette détermination ne peut toutefois pas être faite sans avoir entre autres, le contrat d'assurance, ainsi que les commentaires et les calculs de l'assureur.

S'il est déterminé que la police d'assurance de maladies graves est une police d'assurance-vie, les commentaires susmentionnés relativement au transfert d'une police d'assurance-vie seront applicables. Si le contrat est un contrat d'assurance contre la maladie ou les accidents, nous sommes d'avis que le paragraphe 148(1) de la Loi ne serait pas applicable. Toutefois, nous sommes d'avis que l'actionnaire qui acquiert de sa société une telle police pour une contrepartie inférieure à la juste valeur marchande devra inclure dans le calcul de son revenu en vertu des dispositions du paragraphe 15(1) de la Loi un montant égal à l'excédent de la juste valeur marchande de la police d'assurance de maladies graves sur la contrepartie versée.

La Direction des décisions de l'impôt ne donne habituellement pas d'opinion sur des questions d'évaluation car ces questions relèvent de la responsabilité des services de l'évaluation de l'Agence. Vous devriez vous adresser à la section de l'évaluation du bureau des services fiscaux de votre région si vous désirez discuter de l'application des principes d'évaluation dans la situation décrite dans votre lettre. Toutefois, nous sommes avis que l'âge et l'état de santé de l'assuré, le montant des primes remboursables ainsi que le montant des primes payées à la date du transfert seront, entre autres, des éléments à considérer.

Les présentes opinions ne constituent pas des décisions anticipées et, tel qu'il est mentionné au paragraphe 22 de la circulaire d'information 70-6R5 du 17 mai 2002, elles ne nous lient pas.

Veuillez agréer, Madame, l'expression de nos salutations distinguées.

Gestionnaire
Section du financement et des régimes
Division des industries financières
Direction des décisions en impôt

Summaries

Summary Under

Tax Topics - Income Tax Act - Section 15 - Subsection 15(1)

benefit where permanent life or critical illness policy transferred gratuitously to shareholder as new policyholder

In Scenario 1, a private corporation acquires (and becomes the policyholder of) a permanent life insurance policy on the life of one of its shareholders, pays the premiums on the policy for 12 years, then transfers the policy without consideration to the shareholder who, two years later, after having taken over the premium payments, cancels the policy.

Alternatively (in Scenario 2) a private corporation acquires a critical illness policy on the life of one of its shareholders with a term of 10 years, with the corporation choosing the "return of premium" option at maturity which, for a higher premium, provides a full refund of all premiums if no claim has been made. In the 10^th year, it transfers the policy to the shareholder without consideration who, after paying the premiums for one year, receives a full refund of all premiums paid during the policy term.

CCRA indicated that in both scenarios the amount of the benefit to be included in computing the shareholder's income pursuant to s. 15 (1) equaled the excess of the policy’s FMV over any consideration paid. Regarding the life insurance policy, it stated that “[t]he age and health of the insured, the value of the accumulation fund, the cash surrender value and the amount of premiums paid at the date of transfer are all factors to be considered in determining the FMV.”

Summary Under

Tax Topics - Income Tax Act - Section 148 - Subsection 148(9) - Adjusted Cost Basis

ACB bump on policy distribution to shareholder equal to s. 15 benefit excess over CSV

A private corporation acquires (and becomes the policyholder of) a permanent life insurance policy on the life of one of its shareholders, pays the premiums on the policy for 12 years, then transfers the policy without consideration to the shareholder who, two years later, after having taken over the premium payments, cancels the policy.

CCRA indicated that on the transfer, the corporation was required by s. 148(7) to include an amount pursuant to s. 148(1) if the cash surrender value exceeded the ACB at the time of transfer and that the amount of the benefit to be included in computing the shareholder's income pursuant to s. 15 (1) equaled the excess of the policy’s FMV over any consideration paid.

Regarding the shareholder's ACB under s. 148(9), the amount of the cash surrender value, deemed to be the cost of the interest in the life insurance policy pursuant to s. 148(7), was included in Variable A of the ACB calculation. In addition, the amount by which the FMV of the policy included pursuant to s. 15(1) exceeded the cash surrender value was to be included in the ACB calculation – so that the policy’s ACB consequent on the transfer would be equal to the FMV of the policy.

Summary Under

Tax Topics - Income Tax Act - Section 52 - Subsection 52(1)

ACB bump on policy distribution to shareholder equal to s. 15 benefit in excess of ACB otherwise determined – even in absence of s. 52(1)

CCRA indicated that where a permanent life insurance policy was distributed gratuitously by a private corporation to a shareholder, who was deemed under A of the ACB definition in s. 148(9) to have acquired the policy for its cash surrender value, and who was deemed to have an s. 15(1) inclusion equal to the policy’s FMV, the amount of the excess of the FMV of the policy over its ACB was to be added to the ACB of the policy to the shareholder – so that the policy’s ACB consequent on the transfer would should be equal to its FMV.

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