15 May 2003 Internal T.I. 2003-0014507 F - DEDUCTIBILITE DES INTERETS

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20(1)(c)

Also released under document number 2003-00145070.

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This translation was prepared by Tax Interpretations Inc. The CRA did not issue this document in the language in which it now appears, and is not responsible for any errors in its translation that might impact a reader’s understanding of it or the position(s) taken therein. See also the general Disclaimer below.

ACCESS TO INFORMATION

Principal Issue: [TaxInterpretations translation]

Is interest on money borrowed to acquire common shares deductible pursuant to paragraph 20(1)(c) of the Act where a note to the financial statements indicates XXXXXXXXXX?

Position: Yes

Reason:

In this situation, the policy of paying dividends or not is reviewed periodically. There is therefore a reasonable expectation of receiving dividends.

			                          May 15, 2003

Jonquière Tax Centre    	              Headquarters
Compliance Section 564-1-1	              Financial Industries Division 
			                           
Attention: Jocelyne Racine	              L. J. Roy, CGA

			                          2003-001450

XXXXXXXXXX
XXXXXXXXXX

This is in response to a request from the representatives of the above-mentioned taxpayers. The representatives disagree with your position to deny the two taxpayers a deduction for interest on borrowed money used to acquire common shares of XXXXXXXXXX.

Interest on borrowed money is deductible under paragraph 20(1)(c) of the Income Tax Act (the "Act") if the money is used to earn income from a business or property. Whether this condition is met is a question of fact that requires an analysis of all the relevant facts surrounding the acquisition of the shares.

However, the CCRA stated at the 2002 Canadian Tax Foundation annual conference with respect to borrowings to acquire common shares that: [TaxInterpretations translation]:

Normally, we consider interest expense on money borrowed to acquire common shares to be deductible. This position is based on the fact that at the time the shares are acquired, the shareholder has a reasonable expectation of receiving dividends. However, in some situations, the expectation of income may not be present.

Where a corporation's official documents indicate that no dividends are expected to be paid and that shareholders must sell their shares to realize the gain on the shares, the purpose test is unlikely to be met. Where a corporation does not have a formal dividend policy, or has a policy of paying dividends when operations permit, the purpose test is likely to be met. However, each situation must be examined on its own facts.

In order to conclude that there is no expectation of receiving a dividend, the facts and official documents must make it clear that the corporation's continuing policy is not to pay dividends on the shares in question.

In the present situation, the taxpayer's representative agreed that XXXXXXXXXX has not paid any dividends on its common shares to date. However, he indicated that there are no restrictions under on the share attributes that would prevent or limit the payment of dividends. In fact, the board of directors of XXXXXXXXXX could decide, at any time, to pay a dividend on those shares. Furthermore, the decision whether or not to pay dividends is reviewed periodically in light of the corporation's financial situation and its needs, taking into account its investment or other plans. The representatives also stated that in recent years there was no formal policy that no dividends could be paid in the medium or long term.

In view of the above facts, we are of the view that the note to the financial statements stating that "XXXXXXXXXX" is not sufficient in itself to conclude that the taxpayers did not acquire the common shares for the purpose of earning dividend income. Consequently, the XXXXXXXXXX interest on money borrowed to acquire common shares of XXXXXXXXXX would be deductible pursuant to paragraph 20(1)(c).

The Department of Finance issued the following press release on February 18, 2003, at the time of the federal budget regarding interest expense:

“Recent court decisions have raised uncertainties as to how taxpayers are to treat expenses, in particular interest, in computing income from a business or property for purposes of the Income Tax Act. Most notably, these decisions could lead to inappropriate tax results where a taxpayer derives a tax loss by deducting interest expenses, even if under any objective standard there is no reasonable expectation that the taxpayer would earn any income (as opposed to capital gains), or where the presence or the prospect of revenue (as opposed to income net of expenses) is enough to conclude that an expenditure was incurred “for the purpose of earning income”.

Neither of these results is consistent with appropriate tax policy, nor would they have been generally expected under prior law and practice. Therefore legislative amendments to the Income Tax Act will be considered in order to provide continuity in this important area of the law. Before finalizing any proposals, however, the Department of Finance will release them for public consultation, with a general goal of ensuring that they restore continuity with the expected consequences before these recent court decisions.”

ACCESS TO INFORMATION

For your information, unless exempted, a copy of this memorandum will be severed using the Access to Information Act criteria and placed in the Canada Customs and Revenue Agency's electronic library. A severed copy will also be distributed to the commercial tax publishers for inclusion in their databases. The severing process will remove all material that is not subject to disclosure, including information that could disclose the identity of the taxpayer. Should your client request a copy of this memorandum, the electronic library version can be provided. Alternatively, the client may request a severed copy using the Privacy Act criteria, which does not remove client identity. Requests for this latter version should be made by you to Ms. Jackie Page at (819) 994-2898. A copy will be sent to you for delivery to the client.

Manager
Financing and Plans Section
Financial Industries Division
Income Tax Rulings Directorate

All rights reserved. Permission is granted to electronically copy and to print in hard copy for internal use only. No part of this information may be reproduced, modified, transmitted or redistributed in any form or by any means, electronic, mechanical, photocopying, recording or otherwise, or stored in a retrieval system for any purpose other than noted above (including sales), without prior written permission of Canada Revenue Agency, Ottawa, Ontario K1A 0L5

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Text of Severed Letter

Please note that the following document, although believed to be correct at the time of issue, may not represent the current position of the CRA.
Prenez note que ce document, bien qu'exact au moment émis, peut ne pas représenter la position actuelle de l'ARC.

ACCÈS À L'INFORMATION

Please note that the following document, although believed to be correct at the time of issue, may not represent the current position of the CCRA.

Prenez note que ce document, bien qu'exact au moment émis, peut ne pas représenter la position actuelle de l'ADRC.

Principale Question:

L'intérêt sur de l'argent emprunté pour acquérir des actions ordinaires est-il déductible en vertu de l'alinéa 20(1)c) de la Loi lorsqu'une note aux états financiers indique XXXXXXXXXX ?

Position Adoptée:: Oui

RAISON POUR POSITION ADOPTÉE:

Dans cette situation, la politique de verser des dividendes ou non est révisée périodiquement. Il y a donc une expectative raisonnable de recevoir des dividendes.

			                          Le 15 mai 2003

Centre fiscal de Jonquière 	              Administration centrale
Section de l'Observation 564-1-1	        Division des industries
			                           financières
À l'attention de Jocelyne Racine	        L. J. Roy, CGA

			                          2003-001450

XXXXXXXXXX
XXXXXXXXXX

La présente fait suite à une demande des représentants des contribuables susmentionnés. Les représentants sont en désaccord avec votre position de refuser aux deux contribuables la déduction des intérêts sur l'argent emprunté utilisé pour acquérir des actions ordinaires de XXXXXXXXXX.

Les intérêts sur de l'argent emprunté sont déductibles en vertu de l'alinéa 20(1)c) de la Loi de l'impôt sur le revenu (ci-après la "Loi") si l'argent est utilisé en vue de tirer un revenu d'une entreprise ou d'un bien. La question de savoir si cette condition est rencontrée est une question de fait qui demande une analyse de tous les faits pertinents entourant l'acquisition des actions.

Toutefois, l'ADRC a mentionné lors de la conférence annuelle de l'Association canadienne d'études fiscales de 2002 relativement aux emprunts effectués pour acquérir des actions ordinaires ce qui suit :

Normalement, nous considérons que les frais d'intérêts sur de l'argent emprunté pour acquérir des actions ordinaires sont déductibles. Cette position est basée sur le fait qu'au moment où les actions sont acquises, l'actionnaire a une expectative raisonnable de recevoir des dividendes. Toutefois, dans certaines situations, il est possible que l'expectative de revenu ne soit pas présente.

Lorsque les documents officiels d'une société indiquent que l'on ne prévoit pas verser de dividendes et que les actionnaires doivent vendre leurs actions pour réaliser le gain afférent aux actions, le test d'intention ne sera probablement pas rencontré. Quand une société n'a pas de politique de dividende officielle, ou qu'elle a comme politique de verser des dividendes lorsque les opérations le permettent, le test d'intention sera vraisemblablement respecté. Cependant, chaque situation doit être examinée en fonction des faits particuliers.

Afin de conclure qu'il n'y a pas d'expectative de recevoir de dividende, les faits et les documents officiels doivent indiquer clairement que la politique permanente de la société est de ne pas verser de dividendes sur les actions en question.

Dans la situation présente, le représentant du contribuable convient que XXXXXXXXXX n'a jusqu'à maintenant versé aucun dividende sur ses actions ordinaires. Toutefois, il indique qu'il n'y a aucune restriction dans les caractéristiques de ces actions pouvant faire en sorte d'empêcher ou de limiter le paiement de dividendes. En fait, le conseil d'administration de XXXXXXXXXX pourrait décider, en tout temps, de verser un dividende sur ces actions. En outre, la décision de verser des dividendes ou non est revue périodiquement à la lumière de la situation financière de la société et de ses besoins, compte tenu de ses projets d'investissements ou autres. Les représentants énoncent aussi qu'il n'existait pas au cours des dernières années de politique officielle à l'effet qu'aucun dividende ne pouvait pas être versé à moyen ou à long terme.

Compte tenu des faits susmentionnés, nous sommes d'avis que la note aux états financiers indiquant que "XXXXXXXXXX " n'est pas suffisante en soi pour conclure que les contribuables n'ont pas acquis les actions ordinaires en vue de tirer un revenu de dividende. Par conséquent, les XXXXXXXXXX intérêts sur de l'argent emprunté pour acquérir des actions ordinaires de XXXXXXXXXX seraient déductibles en vertu de l'alinéa 20(1)c) de la Loi.

Le ministère des Finances a publié le 18 février 2003 lors de la présentation du budget fédéral le communiqué suivant concernant la dépense d'intérêt :

"Certaines décisions rendues récemment par les tribunaux ont soulevé des questions sur la façon dont les contribuables doivent tenir compte de leurs dépenses, et plus particulièrement de l'intérêt, dans le calcul du revenu tiré d'une entreprise ou d'un bien aux fins de la Loi de l'impôt sur le revenu. Soulignons notamment que ces décisions pourraient entraîner des conséquences fiscales inappropriées lorsqu'un contribuable bénéficie d'une perte fiscale en déduisant des frais d'intérêt même si, en vertu de toute norme objective, il n'y a aucun motif raisonnable de s'attendre à ce que le contribuable gagne un revenu (par opposition à un gain en capital), ou lorsque la présence ou la perspective d'un revenu (par opposition à un revenu net des dépenses) suffit à conclure qu'une dépense a été engagée " en vue de gagner un revenu ".

Ni l'un ni l'autre de ces résultats n'est compatible avec une politique fiscale appropriée et n'aurait été prévu en vertu de la législation et de la jurisprudence antérieures. Par conséquent, des modifications de la Loi de l'impôt sur le revenu seront envisagées de manière à assurer la continuité de cet aspect important de la loi. Toutefois, avant de mettre la dernière main à des propositions, le ministère des Finances les publiera aux fins de consultation publique avec l'objectif général d'assurer le rétablissement de la continuité des conséquences prévues avant que les tribunaux ne rendent ces récents jugements."

ACCÈS À L'INFORMATION

À titre de renseignement, une copie de cette note de service sera dépersonnalisée selon les critères de la Loi sur l'accès à l'information et elle sera mise dans la bibliothèque électronique de l'Agence des douanes et du revenu du Canada. De plus, une copie dépersonnalisée sera distribuée aux éditeurs fiscaux commerciaux pour qu'ils l'incluent dans leurs bases de données. Le processus de dépersonnalisation enlèvera tout ce qui ne doit pas être divulgué, y compris les renseignements qui peuvent révéler l'identité du contribuable. Si votre client demande une copie de cette note de service, il est possible de lui fournir la version de la bibliothèque électronique. Le client peut aussi demander une copie dépersonnalisée selon les critères de la Loi sur la protection des renseignements personnels, qui n'enlève pas l'identité du client. Vous devriez adresser toute demande pour cette dernière version à madame Jackie Page, au (819) 994-2898. Une copie à remettre au client vous sera envoyée.

Gestionnaire
Section du financement et des régimes
Division des industries financières
Direction des décisions en impôt

Summaries

Summary Under

Tax Topics - Income Tax Act - Section 20 - Subsection 20(1) - Paragraph 20(1)(c) - Subparagraph 20(1)(c)(i)

interest deductible on money borrowed to acquire non-dividend-paying common shares

Interest incurred by two taxpayers on money borrowed to acquire common shares was deductible notwithstanding that no dividends in fact were declared (although there was no formal policy not to declare dividends, and whether dividends should be paid was annually reviewed by the board.)

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15 May 2003 Internal T.I. 2003-0014507 F - DEDUCTIBILITE DES INTERETS

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