21 January 2002 External T.I. 2001-0078735 F - Droit de recevoir une somme

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15(1) 12(1)(g)

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This translation was prepared by Tax Interpretations Inc. The CRA did not issue this document in the language in which it now appears, and is not responsible for any errors in its translation that might impact a reader’s understanding of it or the position(s) taken therein. See also the general Disclaimer below.

SITUATION

QUESTION

OUR COMMENTS

Principal Issues: [TaxInterpretations translation]

What tax treatment would be appropriate in respect of an amount paid to certain shareholders of a particular public corporation because the stock market value of the shares of the particular public corporation did not reach a certain level one year after the sale of shares of another corporation by those shareholders to the particular public corporation?

Position:

The sum would constitute the proceeds of disposition of a right to receive a sum.

Reasons:

Previous position of the CCRA.

XXXXXXXXXX 2001-007873
Fouad Daaboul
January 21, 2002

Dear Sir,

Subject: Payment to a shareholder

This is in reply to your letter of March 27, 2001 in which you requested our opinion regarding the above subject respecting the situation described below. We apologize for the delay in responding to your request.

SITUATION

1) Xco, a Canadian-controlled private corporation, operated in the financial services sector. Its shareholders consisted of a few employees but it was essentially controlled by XXXXXXXXXX individuals.

2) In XXXXXXXX, Yco, a public company listed on a Canadian stock exchange and also operating in the financial services sector, proposed to the shareholders of Xco (the "Vendors") to acquire all of their shares for the following principal consideration:

a) an amount payable in cash on the day of the sale representing a minimum of XXXXXXXXXX% of the sale price of their shares and,

b) common shares in the capital stock of Yco for a value representing the difference between the sale price and the amount payable in cash described above.

3) This offer was accepted by all the Vendors. A contract of sale between the arm's length parties, namely Yco and the Vendors, was signed on XXXXXXXXXX.

4) The agreement of sale provided that the Vendors would make an election pursuant to subsection 85(1) of the Income Tax Act (the "Act") to transfer their shares in Xco on a tax-free basis.

5) The sale agreement also stipulated that, for the purposes of determining the number of shares of Yco to be issued to each of the Vendors, the issue price of a common share was $XXXXXXXXXX.

6) One of the clauses of the sale agreement (the "Clause") provided that:

XXXXXXXXXX.

7) On XXXXXXXXXX, the trading price of one common share of Yco was $XXXXXXXXXX, which was therefore less than $XXXXXXXXXX. On XXXXXXXXXX, Yco honoured the clause and issued a cheque to each of the Vendors for the difference between $XXXXXXXXXX and XXXXXXXXXX multiplied by the number of common shares of Yco issued under the contract of sale and held by each of them.

QUESTION

You would like our opinion on the appropriate tax treatment of any amount received by a Vendor pursuant to the application of the Clause.

In your letter, you commented on the following different tax treatments, namely whether such sum:

is similar to and should therefore be treated as a payment received under a contract containing a price adjustment clause, as set out in Interpretation Bulletin IT-169 dated August 6, 1974;
is similar to and must therefore be treated as a payment received under a contract containing an earnout clause, as set out in Interpretation Bulletin IT-426 dated February 19, 1979;
represents proceeds of disposition of right to receive production pursuant to paragraph 12(1)(g) of the Act;
represents a capital gain within the meaning of the Act; or,
is to be treated in a manner other than those described above.

OUR COMMENTS

As stated in paragraph 22 of Information Circular 70-6R4 dated January 29, 2001, it is the practice of the Canada Customs and Revenue Agency (CCRA) not to issue written opinions regarding proposed transactions otherwise than by way of advance income tax rulings. Furthermore, when it comes to whether a completed transaction has received appropriate tax treatment, that determination rests first with our Tax Services Offices following their review of all facts and documents, which is usually performed as part of an audit engagement. However, we can offer the following general comments that we hope may be helpful to you.

Paragraph 1 of Interpretation Bulletin IT-169 provides that "[t]his bulletin deals with those agreements which state that if the Department determines that the fair market value of the property is greater or less than the price otherwise determined in the agreement, that price will be adjusted to take into account the excess or the shortfall.”

Given the wording of the Clause, it does not appear that Interpretation Bulletin IT-169 could apply in this case.

Interpretation Bulletin IT-426 sets out the CCRA's policy with respect to shares sold under an agreement containing an earnout clause. This bulletin applies where shares of a corporation are sold under an agreement whereby the proceeds of disposition are at least partially determined pursuant to an earnout clause in an agreement i.e., the quantum of proceeds is determined by reference to future earnings generated by the underlying assets of the corporation whose shares have been sold.

Given the wording of the Clause, in the current situation, we are of the view that Interpretation Bulletin IT-426 could not apply in this case.

In addition, the provisions of paragraph 12(1)(g) refer to any amount received by the taxpayer in the year that was dependent on the use of or production from property and would not appear to apply in this case.

On the other hand, subsection 15(1) provides that the value of a benefit conferred by a corporation on a shareholder at any time in a taxation year shall be included in computing the shareholder's income for the year except to the extent that such value is deemed by section 84 to be a dividend and the benefit is otherwise conferred by a transaction described in paragraphs (a) to (d) of that subsection.

In a situation such as the one you have submitted to us, the CCRA's position is that, in general, the right to receive an amount by a Vendor pursuant to the Clause would constitute "property" to the Vendor, which would be "capital property", forming part of the non-share consideration that the Vendor received on the disposition of its shares in Xco, pursuant to subsection 85(1), the cost of which to the Vendor would be determined pursuant to paragraph 85(1)(f).

In addition, when the right to receive this amount was settled or cancelled, the "property" would be considered to have been disposed of, giving rise to a capital gain or a capital loss, as the case may be.

These comments are not advance income tax rulings and do not bind the CCRA with respect to any particular fact situation.

We hope that our comments will be of assistance to you.

Best regards,

Maurice Bisson, CGA
for the Director
Corporate Reorganizations and
Resource Industries Division
Income Tax Rulings Directorate
Policy and Legislation Branch

All rights reserved. Permission is granted to electronically copy and to print in hard copy for internal use only. No part of this information may be reproduced, modified, transmitted or redistributed in any form or by any means, electronic, mechanical, photocopying, recording or otherwise, or stored in a retrieval system for any purpose other than noted above (including sales), without prior written permission of Canada Revenue Agency, Ottawa, Ontario K1A 0L5

Tous droits réservés. Il est permis de copier sous forme électronique ou d'imprimer pour un usage interne seulement. Toutefois, il est interdit de reproduire, de modifier, de transmettre ou de redistributer de l'information, sous quelque forme ou par quelque moyen que ce soit, de facon électronique, méchanique, photocopies ou autre, ou par stockage dans des systèmes d'extraction ou pour tout usage autre que ceux susmentionnés (incluant pour fin commerciale), sans l'autorisation écrite préalable de l'Agence du revenu du Canada, Ottawa, Ontario K1A 0L5.

Text of Severed Letter

Please note that the following document, although believed to be correct at the time of issue, may not represent the current position of the CRA.
Prenez note que ce document, bien qu'exact au moment émis, peut ne pas représenter la position actuelle de l'ARC.

SITUATION

QUESTION

NOS COMMENTAIRES

Please note that the following document, although believed to be correct at the time of issue, may not represent the current position of the Department.

Prenez note que ce document, bien qu'exact au moment émis, peut ne pas représenter la position actuelle du ministère.

Principales Questions:

Quel traitement fiscal serait approprié à l'égard d'une somme payée à certains actionnaires d'une société publique donnée en raison du fait que la valeur en bourse des actions de la société publique donnée n'a pas atteint un certain niveau, un an après la vente d'actions d'une autre société par ces actionnaires en faveur de la société publique donnée?

Position Adoptée:

La somme constituerait le produit de disposition d'un droit de recevoir une somme.

Raisons POUR POSITION ADOPTÉE:

Position antérieure de l'ADRC.

XXXXXXXXXX 2001-007873
Fouad Daaboul
Le 21 janvier 2002

Monsieur,

Objet: Paiement à un actionnaire

La présente est en réponse à votre lettre du 27 mars 2001 par laquelle vous désirez connaître notre opinion concernant le sujet mentionné en titre dans la situation décrite ci-après. Nous nous excusons du délai requis pour répondre à votre demande.

SITUATION

1) SociétéX, une société privée sous contrôle canadien, oeuvre dans le secteur des services financiers dont l'actionnariat est composé de quelques employés mais dont le contrôle appartient essentiellement à XXXXXXXXXX individus.

2) En XXXXXXXXXX, SociétéY, une société publique dont le titre est inscrit à une bourse de valeurs canadienne et oeuvrant également dans le secteur des services financiers, propose aux actionnaires de SociétéX (les "Vendeurs") d'acquérir la totalité de leurs actions pour la contrepartie principale qui suit:

a) une somme payable comptant le jour de la vente représentant un minimum de XXXXXXXXXX% du prix de vente de leurs actions et,

b) des actions ordinaires du capital-actions de SociétéY pour une valeur représentant la différence entre le prix de vente et la somme payable comptant ci-haut décrite.

3) Cette offre est acceptée par tous les Vendeurs. Un contrat de vente entre les parties qui transigent sans lien de dépendance, soit SociétéY et les Vendeurs, est signé le XXXXXXXXXX.

4) Le contrat de vente stipule que les Vendeurs se prévaudront du choix prévu au paragraphe 85(1) de la Loi de l'impôt sur le revenu (la "Loi") afin de transférer leurs actions de SociétéX sans incidences fiscales.

5) Le contrat de vente stipule également que, aux fins de déterminer le nombre d'actions de SociétéY à émettre à chacun des Vendeurs, le prix d'émission d'une action ordinaire est de XXXXXXXXXX $.

6) Une des clauses du contrat de vente (ci-après la "Clause") prévoit que:

XXXXXXXXXX.

7) Au XXXXXXXXXX, le cours d'une action ordinaire de SociétéY affiche XXXXXXXXXX $, ce qui est donc inférieur à XXXXXXXXXX $. Le XXXXXXXXXX, SociétéY honore la clause et émet un chèque à chacun des Vendeurs correspondant à la différence entre XXXXXXXXXX $ et XXXXXXXXXX $ multipliée par le nombre d'actions ordinaires de SociétéY émises en vertu du contrat de vente et détenues par chacun d'eux.

QUESTION

Vous aimeriez connaître notre opinion sur le traitement fiscal approprié à l'égard de toute somme reçue par un Vendeur en vertu de l'application de la Clause.

Dans votre lettre, vous commentez les différents traitements fiscaux suivants, à savoir si cette somme :

s'apparente et doit ainsi être traitée comme un paiement reçu dans le cadre d'un contrat comportant une clause de rajustement de prix, tel qu'énoncé dans le Bulletin d'interprétation IT-169 du 6 août 1974;
s'apparente et doit ainsi être traitée comme un paiement reçu dans le cadre d'un contrat comportant une clause relative à la capacité d'un gain, tel qu'énoncé dans le Bulletin d'interprétation IT-426 du 19 février 1979;
représente un paiement basé sur la production ou l'usage en vertu de l'alinéa 12(1)g) de la Loi;
représente un gain en capital au sens de la Loi; ou,
doit recevoir un traitement autre que ceux précités.

NOS COMMENTAIRES

Tel que mentionné au numéro 22 de la Circulaire d'information 70-6R4 du 29 janvier 2001, l'Agence des douanes et du revenu du Canada (l'"ADRC") a comme pratique de ne pas émettre d'opinions écrites concernant des opérations envisagées autrement que par voie de décisions anticipées. Par ailleurs, lorsqu'il s'agit de déterminer si une transaction complétée a reçu le traitement fiscal adéquat, la décision en revient d'abord à nos bureaux de services fiscaux à la suite de l'examen de tous les faits et documents, ce qui est généralement effectué dans le cadre d'une mission de vérification. Nous pouvons toutefois vous offrir les commentaires généraux suivants qui, nous l'espérons, vous seront utiles.

Au paragraphe 1 du bulletin d'interprétation IT-169, il est prévu que "le présent bulletin a trait aux accords qui stipulent que, si le ministère détermine que la juste valeur marchande du bien est supérieure ou inférieure au prix autrement fixé dans l'accord, ce prix sera rajusté pour tenir compte de l'excédent ou du déficit."

Compte tenu du libellé de la Clause, il ne semble pas que le bulletin d'interprétation IT-169 pourrait s'appliquer en l'espèce.

Le bulletin d'interprétation IT-426 énonce la politique de l'ADRC à l'égard des actions vendues dans le cadre d'un contrat comportant une clause relative à la capacité de gain. Ce bulletin s'applique lorsque des actions d'une société sont vendues dans le cadre d'un contrat en vertu duquel le produit de la disposition des actions est calculé conformément à une clause relative à la capacité de gain contenue dans ce contrat, c'est-à-dire que le quantum du produit est calculé d'après les gains futurs provenant des biens intrinsèques de la société dont les actions ont été vendues.

Compte tenu du libellé de la Clause, dans la présente situation, nous sommes d'avis que le bulletin d'interprétation IT-426 ne pourrait s'appliquer en l'espèce.

De plus, les dispositions de l'alinéa 12(1)g) de la Loi visent les sommes qu'un contribuable a reçues au cours d'une année en fonction de l'usage d'un bien ou de la production en découlant et ne sembleraient pas s'appliquer en l'espèce.

Par ailleurs, le paragraphe 15(1) de la Loi prévoit que la valeur de l'avantage qu'une société confère, à un moment donné d'une année d'imposition, à un actionnaire est incluse dans le calcul du revenu de l'actionnaire pour l'année, sauf dans la mesure où cette valeur est réputée par l'article 84 constituer un dividende et si cet avantage est conféré autrement par une opération visée aux alinéas a) à d) dudit paragraphe.

Dans une situation comme celle que vous nous avez soumise, la position de l'ADRC est de considérer qu'en général, le droit de recevoir une somme par un Vendeur conformément à la Clause constituerait pour lui un "bien", qui serait une "immobilisation", faisant partie de la contrepartie autre qu'en actions qu'il aurait reçue lors de la disposition de ses actions de SociétéX, en vertu du paragraphe 85(1) de la Loi, dont le coût pour lui serait établi en vertu de l'alinéa 85(1)f) de la Loi.

De plus, lorsque le droit de recevoir cette somme serait réglée ou annulée, le "bien" serait considéré comme ayant fait l'objet d'une disposition donnant lieu, selon le cas, à un gain ou une perte en capital.

Ces commentaires ne constituent pas des décisions anticipées en matière d'impôt sur le revenu et ne lient pas l'ADRC à l'égard d'une situation de fait particulière.

Nous espérons que ces commentaires vous seront utiles et vous prions d'agréer, Monsieur, l'expression de nos sentiments distingués.

Maurice Bisson, CGA
Pour le directeur
Division des réorganisations des sociétés
et de l'industrie des ressources
Direction des décisions en impôt
Direction générale de la politique
et de la législation

Summaries

Summary Under

Tax Topics - Income Tax Act - Section 54 - Proceeds of Disposition

FMV of contingent right to deferred cash sales proceeds was included in proceeds, with subsequent gain or loss when the contingency was resolved

The shareholders of a Canadian-controlled private corporation (Xco) agreed to sell their Xco shares to a public corporation (Yco) in consideration for an upfront cash payment, and for shares of Yco received on an s. 85(1) rollover basis – but with a clause (the “Clause”) in the sale agreement providing that in one year’s time they would receive a further cash payment for each of their Yco shares equal to the deficiency in its trading price in one year’s time as compared to the portion of the sale price allocated to such shares.

CCRA indicated that the Clause was not a price-adjustment clause to which IT-169 could apply nor an earnout to which IT-426 could apply. Furthermore, s. 12(1)(g) did not apply as the amount to be paid pursuant to the Clause was not an amount dependent on the use of or production from property. Instead, the right to receive an amount pursuant to the Clause was a capital property, forming part of the non-share consideration that the vendors received on the disposition of their shares in Xco, the cost of which was determined pursuant to paragraph 85(1)(f).

When the right to receive this amount was settled (or cancelled), such property would be considered to have been disposed of, giving rise to a capital gain or capital loss.

Summary Under

Tax Topics - Income Tax Act - Section 12 - Subsection 12(1) - Paragraph 12(1)(g)

s. 12(1)(g) inapplicable to contingent right to receive deferred cash sales proceeds to the extent the share consideration declined in value

The shareholders of a CCPC (Xco) agreed to sell their Xco shares to a public corporation (Yco) in consideration for an upfront cash payment, and for shares of Yco received on an s. 85(1) rollover basis – but with a clause (the “Clause”) in the sale agreement providing that in one year’s time they would receive a further cash payment for each of their Yco shares equal to the deficiency in its trading price at that time as compared to the portion of the sale price allocated to such shares.

When the right to receive this amount was settled (or cancelled), such property would be considered to have been disposed of, giving rise to a capital gain or capital loss.

Summary Under

Tax Topics - Income Tax Act - Section 85 - Subsection 85(1) - Paragraph 85(1)(f)

s. 85(1)(f) applicable to contingent right to receive deferred cash sales proceeds to the extent the share consideration received under s. 85(1) declined in value

CCRA indicated that the right to receive an amount pursuant to the Clause was a capital property, forming part of the non-share consideration that the vendors received on the disposition of their shares in Xco, the cost of which was determined pursuant to paragraph 85(1)(f).

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