5 October 2001 External T.I. 2001-0093375 F - caputal gains strip

Please note that the following document, although believed to be correct at the time of issue, may not represent the current position of the CRA.
Prenez note que ce document, bien qu'exact au moment émis, peut ne pas représenter la position actuelle de l'ARC.

Please note that the following document, although believed to be correct at the time of issue, may not represent the current position of the CCRA.

Prenez note que ce document, bien qu'exact au moment émis, peut ne pas représenter la position actuelle de l'ADRC.

Principal Issues:

(1) In a given fact situation, whether ss 55(2) can apply to a dividend received by the sole shareholder of the dividend payor when the dividend is paid on the common shares and the dividend amount is equal to the safe income attributable to both the common and the preferred shares ?

(2) Whether ss 55(2) can apply if the preferred shares in 1 above are exchanged for common shares such that the common shares is the only existing class of shares when the dividend is paid ?

Position:

(1) Yes (2) Not in this situation.

Reasons:

(1) Assuming all other conditions are met, ss 55(2) technically applies because the dividend reduces the portion of the capital gain that, but for the dividend, would have been realized on a disposition at FMV of the common shares immediately before the dividend that is attributable to something other than safe income of the common shares.

(2) Provided that the common shares issued for the preferred shares receive a dividend equal to the safe income attributable to them.

TABLE RONDE SUR LA FISCALITÉ FÉDÉRALE
APFF - CONGRÈS 2001

Question 25

Paiement du revenu protégé sur différentes catégories d'actions

La Société X, actionnaire unique de Société A, possède les actions privilégiées et les actions ordinaires du capital-actions en circulation de Société A. Les actions privilégiées ont un prix de base rajusté et un capital versé de 100 $ et une valeur de rachat de 2 000 000 $. Ces actions ont été acquises lors d'une réorganisation qui a permis l'introduction d'un nouvel actionnaire qui depuis a été racheté. Le revenu protégé attribuable aux actions privilégiées est de 900 000 $. Les actions ordinaires ont un prix de base rajusté et un capital versé de 100 $ et une juste valeur marchande de 3 000 000 $. Le revenu protégé attribuable aux actions ordinaires est de 1 000 000 $.

La Société A verse un dividende de 1 900 000 $ sur les actions ordinaires immédiatement avant que Société X vende les actions ordinaires et les actions privilégiées de Société A à une personne à laquelle elle est non liée pour 1 100 000 $ et 2 000 000 $, respectivement. Dans ces circonstances, est-ce que l'ADRC appliquerait le paragraphe 55(2) L.I.R. relativement au dividende versé sur les actions ordinaires ? Dans l'affirmative, l'ADRC appliquerait-elle le paragraphe 55(2) L.I.R. si les actions privilégiées étaient échangées pour des actions ordinaires, en franchise d'impôt, immédiatement avant que Société A verse le dividende sur ses actions ordinaires et que Société X vende toutes ses actions de Société A ?

Réponse de l'ADRC

Le paragraphe 55(2) L.I.R. peut s'appliquer lorsqu'il est raisonnable de considérer qu'un dividende diminue sensiblement la partie du gain en capital qui, sans le dividende, aurait été réalisée lors de la disposition d'une action à sa juste valeur marchande immédiatement avant le dividende et qui est attribuable à autre chose que du revenu protégé en main. Il est donc nécessaire, pour déterminer si le paragraphe 55(2) L.I.R. s'applique à un dividende, d'examiner le montant du revenu protégé en main avant le "moment de détermination du revenu protégé", au sens du paragraphe 55(1) L.I.R., qui est attribuable à chaque action. En général, on entend par revenu protégé en main, cette partie du revenu protégé attribuable à une action que l'on peut raisonnablement considérer comme contribuant au gain en capital sur cette action.

L'ADRC a comme position que lorsqu'il y a un transfert d'actions visé par un roulement, tel que prévu aux articles 51, 85, 85.1, 86 et 87 L.I.R., toutes les actions qui ont été émises lors du roulement participent proportionnellement au revenu protégé en main attribuable aux actions échangées immédiatement avant le transfert. De plus, une action participe au revenu protégé en main d'une société, en général, seulement pendant la période de détention de l'action commençant après 1971 et se terminant immédiatement avant le moment de détermination du revenu protégé en main.

Dans la première situation, nous considérons que le dividende de 1 900 000 $ diminue sensiblement la partie du gain en capital, qui aurait été réalisée lors d'une disposition des actions ordinaires de la Société A à leur juste valeur marchande immédiatement avant le dividende, qui est attribuable à autre chose que du revenu protégé étant donné que le montant du revenu protégé en main qui contribue au gain en capital sur ces actions est de 1 000 000 $ seulement. Donc, le paragraphe 55(2) L.I.R. pourrait techniquement s'appliquer, si les autres conditions d'application de l'article 55 L.I.R. sont rencontrées.

Cependant, le paragraphe 55(2) L.I.R. pourrait ne pas s'appliquer dans la situation décrite ci-dessus si les actions privilégiées sont échangées pour d'autres actions ordinaires avant la déclaration et le versement du dividende pourvu que le montant du dividende versé corresponde au montant du revenu protégé en main attribuable à toutes ces actions ordinaires.

Marc LeBlond
946-3261
Le 5 octobre 2001
2001-009337

ROUND TABLE ON FEDERAL TAXATION
APFF - 2001 CONFERENCE

Question 25

Payment of safe income on various classes of shares

Corporation X, sole shareholder of Corporation A, owns the preferred shares and the common shares of the outstanding capital stock of Corporation A. The preferred shares have an adjusted cost base and paid-up capital of $100 and a redemption value of $2,000,000. These shares were acquired in the course of a reorganization that introduced a new shareholder who has since been bought out. The safe income allocated to the preferred shares is $900,000. The common shares have an adjusted cost base and paid-up capital of $100 and a fair market value of $3,000,000. The safe income allocated to the common shares is $1,000,000.

Corporation A pays a dividend of $1,900,000 on its common shares immediately before Corporation X sells the common shares and the preferred shares of Corporation A to a person acting at arm's length for $1,100,000 and $2,000,000, respectively. In this situation, would the CCRA apply subsection 55(2) of the ITA to the dividend paid on the common shares? If yes, would the CCRA apply subsection 55(2) of the ITA if the preferred shares were exchanged for common shares, tax-free, immediately before Corporation A paid the dividend on its common shares and Corporation X sold all its Corporation A shares?

The CCRA's answer

Subsection 55(2) of the ITA may apply when it is reasonable to consider that a dividend significantly diminishes the part of the capital gain that, without the dividend, would have been realized in the course of disposing of a share for its fair market value immediately before the dividend and that is attributable to something other than the safe income on hand. To determine whether subsection 55(2) of the ITA applies to a dividend, it is therefore necessary to examine the amount of safe income on hand before the "safe-income determination time," within the meaning of subsection 55(1) of the ITA, that is attributable to each share. In general, safe income on hand means the part of the safe income that is attributable to a share that can reasonably be considered as contributing to the capital gain on the share.

The CCRA's position is that when there is a share transfer in the course of a rollover, as set out in sections 51, 85, 85.1, 86, and 87 of the ITA, all the shares that were issued during the rollover share equally in the safe income on hand attributable to the shares exchanged immediately before the transfer. In addition, a share is part of a corporation's safe income on hand, in general, only during the period the shares were held beginning after 1971 and ending immediately before the determination time for the safe-income on hand.

In the first situation, we consider that the $1,900,000 dividend significantly diminishes the part of the capital gain-that would have been realized in the course of disposing of the common shares of Corporation A for their fair market value immediately before the dividend-that is attributable to something other than the safe income because the amount of the safe income on hand that contributes to the capital gain on these shares is only $1,000,000. Therefore, subsection 55(2) of the ITA could technically apply if the other conditions for applying section 55 of the ITA are met.

However, subsection 55(2) of the ITA may not apply in the aforementioned situation if the preferred shares are exchanged for more common shares before the dividend is declared and paid provided that the amount of the dividend paid corresponds to the amount of safe income on hand attributable to all the common shares.

Marc LeBlond
946-3261
October 5, 2001
2001-009337