5 October 2012 APFF Roundtable, 2012-0454171C6 F - Taxable Pref. Shares and Short-Term Pref. Shares

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248(1) "taxable preferred share" 248 "short term preferred share"

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This translation was prepared by Tax Interpretations Inc. The CRA did not issue this document in the language in which it now appears, and is not responsible for any errors in its translation that might impact a reader’s understanding of it or the position(s) taken therein. See also the general Disclaimer below.

Principal Issues: Whether a share of the capital stock of a corporation would qualify as a taxable preferred share or short-term preferred share in the particular situation?

Position: General comments provided.

Reasons: Question of fact

FEDERAL TAX ROUNDTABLE 5 OCTOBER 2012
2012 APFF CONFERENCE

Question 12

Taxable preferred share or short-term preferred share

Where it satisfies the conditions under subsection 248(1), a share qualifies as a taxable preferred share ("TPS") and /or short-term preferred share ("STPS”), as the case may be.

For example, under subparagraph 248(1)(b)(iv), a share may be a TPS because, at a particular time, a person other than the issuing corporation was obligated to effect any undertaking to purchase the share so as to ensure that any loss that the shareholder or a specified person in relation to the shareholder may sustain by reason of the ownership, holding or disposition of the share is limited in any respect, or to ensure that the shareholder or a specified person in relation to the shareholder will derive earnings by reason of the ownership, holding or disposition of the share or any other property,

By virtue of paragraph 248(1)(a), a share may qualify as a STPS by reason of an agreement providing that the issuing corporation or a specified person in relation to the corporation is or may, at any time within 5 years after the date of its issue, be required to redeem, acquire or cancel the share.

In short, by virtue of subsection 248(1), both a share under an agreement by virtue of which it must be acquired within 60 days after the making of the agreement and a share under a purchase agreement that does not contain this condition can qualify as a TPS or STPS.

Where the agreement provides for the acquisition of the share within 60 days after the day on which the agreement was entered into to acquire the share for an amount, subparagraph 248(1)(f)(i) and clause 248(1)(a)(i)(A) provide that, in determining whether the share is a TPS or a STPS, such an agreement will not be taken into account if the amount does not exceed the greater of the FMV of the share at the time the agreement was entered into and at the time of the share’s acquisition.

In the event that the agreement does not provide for the acquisition of the share within 60 days after the day on which the agreement was entered into, subparagraph 248(1)(f)(ii) and clause 248(1)(a)(i)(B) indicate that such an agreement will not be taken into account if the amount for which it is to be acquired does not exceed the fair market value of the share at the time of its acquisition.

Questions to the CRA

(a) Although the agreement provides for the acquisition within 60 days after the day on which the agreement was entered into for an amount equal to the FMV at the time of entering into the agreement, if the transaction can only be completed on the 61st day, does the share automatically become a TPS or a STPS at the end of the 60th day in the event that the acquisition is for an amount greater than the FMV of the share at the time of the acquisition?

(b) If not, when does it become a TPS or a STPS?

CRA Response

The question of whether a share constitutes a TPS and /or a STPS is relevant for the purpose of determining tax under Parts IV.1 and VI.1 of the Act.

In this respect, the definitions of TPS and STPS specify that the applicable conditions must be analyzed at the "particular time". For Part IV.1 tax purposes, the "particular time" is the time at which a corporation, receives in a taxation year, a dividend on a TPS (other than an "excluded dividend") that is deductible in computing its taxable income for the year, inter alia, by virtue of subsection 112(1). In the case of Part VI.1 tax, it is the time when a taxable Canadian corporation pays a taxable dividend, other than an excluded dividend, in a taxation year on a TPS or STPS, as the case may be.

Consequently, at the time when the corporation pays or receives a dividend, as the case may be, the relieving provisions of subparagraphs (f)(i) or (f)(ii) of the definition of TPS or those of clauses (a)(i)(A) or (a)(i)(B) of the definition of STPS may or may not be applicable in determining if the share on which the dividend is paid or received constitutes a TPS and/or a STPS, in accordance with the circumstances.

However, such a determination requires an analysis of all facts and circumstances pertaining to a particular situation. Given that the statement in this question only briefly describes a particular hypothetical situation, it does not seem appropriate for us to comment more specifically on the application of these rules in the particular situation.

Jean Lafrenière
(613) 941-2956
2012-045417

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Text of Severed Letter

Please note that the following document, although believed to be correct at the time of issue, may not represent the current position of the CRA.
Prenez note que ce document, bien qu'exact au moment émis, peut ne pas représenter la position actuelle de l'ARC.

Principal Issues: Whether a share of the capital stock of a corporation would qualify as a taxable preferred share or short-term preferred share in the particular situation?

Position Adoptée: General comments provided.

Raisons: Question of fact

TABLE RONDE SUR LA FISCALITÉ FÉDÉRALE DU 5 OCTOBRE 2012
APFF - CONGRÈS 2012

Question 12

Action privilégiée imposable ou action privilégiée à court terme

Lorsqu’elle répond aux critères de qualification prévus au paragraphe 248(1) L.I.R., une action se qualifie d’action privilégiée imposable (« API ») et/ou d’action privilégiée à court terme (« APCT »), selon le cas.

Ainsi, à titre d’exemple, en vertu du sous-alinéa 248(1)b)(iv) L.I.R., une action peut être une API du fait qu’à un moment donné, une personne autre que la société émettrice a l’obligation d’exécuter une convention d’achat de l’action visant à ce que toute perte à subir par les détenteurs de l’action, du fait de la propriété, de la détention ou de la disposition de l’action soit limitée ou visant à ce que l’actionnaire ou une personne apparentée à celui-ci réalise un gain du fait de la propriété, de la détention ou de la disposition de l’action ou d’un autre bien.

En vertu de l’alinéa 248(1)a) L.I.R., une action peut se qualifier d’APCT du fait qu’une convention prévoit que la société émettrice, ou une personne apparentée à celle-ci, a l’obligation ou peut avoir l’obligation d’acquérir cette action dans les cinq ans suivant sa date d’émission.

En somme, en vertu du paragraphe 248(1) L.I.R., tant une action visée par une convention en vertu de laquelle elle doit être acquise dans les 60 jours suivant la conclusion de la convention qu’une action visée par une convention d’achat qui ne contient pas cette condition peut se qualifier d’API ou d’APCT.

Dans le cas où la convention prévoit l’acquisition de l’action dans les 60 jours suivant la conclusion de la convention, le sous-alinéa 248(1)f)(i) L.I.R. et la division 248(1)a)(i)(A) L.I.R. indiquent que, pour déterminer si l’action est une API ou une APCT, il ne sera pas tenu compte d’une telle convention si le montant fixé pour l’acquérir ne dépasse pas le plus élevé de sa JVM au moment de la conclusion de la convention ou au moment de son acquisition.

Dans le cas où la convention ne prévoit pas l’acquisition de l’action dans les 60 jours suivant la conclusion de la convention, le sous-alinéa 248(1)f)(ii) L.I.R. et la division 248(1)a)(i)(B) L.I.R. indiquent qu’il ne sera pas tenu compte d’une telle convention si le montant fixé pour l’acquérir ne dépasse pas sa juste valeur marchande au moment de son acquisition.

Questions à l’ARC

a) Bien que la convention prévoie l’acquisition dans les 60 jours suivant la conclusion de la convention pour un montant égal à la JVM au moment de la conclusion de la convention, si la transaction ne peut être réalisée qu’au 61e jour, l’action devient-elle automatiquement une API ou une APCT à la fin du 60e jour dans l’éventualité où l’acquisition s’effectue pour un montant supérieur à la JVM de l’action au moment de l’acquisition?

b) Sinon, à quel moment devient-elle une API ou une APCT?

Réponse de l’ARC

La question de savoir si une action constitue une API et/ou une APCT est pertinente aux fins de l’établissement de l’impôt en vertu des parties IV.1 et VI.1 de la Loi.

À cet égard, les définitions d’API et d’APCT précisent que les critères d’assujettissement doivent être analysés au « moment considéré ». Aux fins de l’impôt de la partie IV.1, le « moment considéré » correspond au moment où une société reçoit au cours d’une année d’imposition, sur une API, un dividende (sauf un « dividende exclu ») qui est déductible dans le calcul de son revenu imposable pour l’année, entre autres, en vertu du paragraphe 112(1) L.I.R. Quant à l’impôt de la partie VI.1, il s’agit du moment où une société canadienne imposable verse un dividende imposable, sauf un dividende exclu, au cours d’une année d’imposition sur une API ou une APCT, selon le cas.

Par conséquent, au moment où une société verse ou reçoit un dividende, le cas échéant, les dispositions d’allégement prévues aux sous-alinéas f)(i) ou f)(ii) de la définition d’API ou celles prévues aux divisions a)(i)(A) ou a)(i)(B) de la définition d’APCT pourraient ou non être applicables aux fins de déterminer si l’action sur laquelle le dividende est versé ou reçu constitue une API et/ou une APCT, selon les circonstances.

Cependant, une telle détermination nécessite l’analyse de tous les faits et circonstances se rapportant à une situation particulière donnée. Compte tenu que l’énoncé de la présente question ne décrit que sommairement une situation donnée hypothétique, il ne nous apparaît pas opportun de nous prononcer de manière plus précise sur l’application de ces règles dans la situation donnée.

Jean Lafrenière
(613) 941-2956
2012-045417

Summaries

Summary Under

Tax Topics - Income Tax Act - Section 248 - Subsection 248(1) - Taxable Preferred Share - Paragraph (f)

para. (f) tests applied at time of payment and receipt of dividend

A specified corporation in relation to the issuing corporation agrees to acquire shares for a specified amount within 60 days, but in fact the acquisition cannot be completed until the 61st day.

After noting that the "particular time" for determining taxability under Parts IV.1 and VI.1 is the time of receipt or payment of the dividend, respectively, CRA stated (TaxInterpretations translation):

Consequently, at the time when the corporation pays or receives a dividend, as the case may be, the relieving provisions of subparagraphs (f)(i) or (f)(ii) of the definition of TPS or those of clauses (a)(i)(A) or (a)(i)(B) of the definition of STPS may or may not be applicable in determining if the share on which the dividend is paid or received constitutes a TPS and/or a STPS, in accordance with the circumstances.

CRA then indicated that the determination of this question would require a review of all the facts and circumstances bearing on the particular situation.

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