28 May 2014 External T.I. 2013-0486111E5 F - RRSP, prohibited investment

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51(1) 207.05 207.04 207.01

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This translation was prepared by Tax Interpretations Inc. The CRA did not issue this document in the language in which it now appears, and is not responsible for any errors in its translation that might impact a reader’s understanding of it or the position(s) taken therein. See also the general Disclaimer below.

Principal Issues: When a prohibited investment is exchanged under a transaction to which section 51 apply:
1) Does the exchange trigger the application of subsection 207.05(1)?
2) Does subsection 207.04(1) apply to the new property?
3) Does subsection 207.05(4) apply to the new property?

Position: 1) No
2) No
3) Yes, if the requirements in paragraphs 207.05(4)(a) and (b) are met.

Reasons: 1) Paragraph 51(1)(a) and subsections 207.01(12) and 207.01(13).
2) Subsection 207.01(13).
3) Subsection 207.01(13) and the definition of "transitional prohibited investment benefit" in subsection 207.01(1).

XXXXXXXXXX
2013-048611
Catherine Ayotte,
Notary, M. Fisc.

May 28, 2013

Dear Mr. XXXXXXXXXX,

Subject: Prohibited investment for a trust governed by an RRSP (footnote 1)

This letter is in response to your letter of September 17, 2012, requesting clarification on the application of sections 207.04(1) and 207.05 of the Income Tax Act (the "Act") in the circumstances described below.

Unless otherwise indicated, all legislative references herein are to provisions of the Act; any reference in the "Regulations" refers to the Income Tax Regulations.

Specifically, you described a situation where a trust governed by an RRSP (RRSP-Trust) held a share that was a prohibited investment on March 23, 2011 and its annuitant made an election respecting a transitional benefit under subsection 207.05(4). Subsequently, the share was exchanged for another share and section 51 applied to the exchange. The share received as a result of the exchange was not a prohibited investment as defined in subsection 207.01(1).

This technical interpretation provides general comments on the provisions of the Act and related legislation, where referenced. It does not confirm the income tax treatment of a particular situation involving a specific taxpayer but is intended to assist you in making that determination. The income tax treatment of particular transactions proposed by a specific taxpayer will only be confirmed by this Directorate in the context of an advance income tax ruling request submitted in the manner set out in Information Circular IC 70-6R5, Advance Income Tax Rulings and Technical Interpretations.

Our Comments

For the purposes of Part XI.01, subsections 207.01(12) and (13) provide rules where property held by an RRSP Trust is, inter alia, exchanged in a transaction to which section 51 applies.

Subsection 207.01(12) states that subsection 207.01(13) applies in respect of a property other than money where the following conditions are met:

The property ("acquired property") is acquired at the “exchange time” by an RRSP Trust of an annuitant (“exchanging trust”) in exchange for another property ("exchanged property") in a transaction to which section 51 applies;
The exchanged property is a “prohibited investment”, and a “transitional prohibited property”, as defined under subsection 207.01(1), for the exchanging trust immediately before the exchange time;
The acquired property is, or would be, if subsection 4900(14) of the Income Tax Regulations were read without reference to its paragraph (b), a qualified investment for the exchanging trust immediately after the exchange time; and
The annuitant elected under subsection 207.05(4).

If subsection 207.01(13) applies, paragraph 207.01(13)(a) provides, other than for the purposes of subsection 207.01(7), that the acquired property is deemed to be, at and after the time of the exchange:

a property that was held on March 22, 2011 by an RRSP-Trust described by subsection 207.01(12); and
a property that was prohibited investment for the RRSP-Trust on March 23, 2011

In addition, if the acquired property would not be a prohibited investment for the exchanging trust immediately after the exchange time, paragraph 207.01(13)(b) provides that the property is deemed to be a prohibited investment at and after the exchange time for every trust governed by a RRIF or RRSP (footnote 2) of the annuitant.

Application of Part XI.01 to the exchanged property

Where a share is exchanged for another share and subsection 51(1) applies to the exchange, paragraph 51(1)(a) provides that the exchange is deemed not to be a disposition of the exchanged share. Since there is no disposition, the exchange does not produce a benefit which is income or a capital gain. Consequently, no advantage is accorded on the RRSP-Trust as per paragraph (c) of the definition of advantage in subsection 207.01(1). Therefore, no tax would be payable under subsection 207.05(1) in respect of the exchange of the share.

Application of Part X1.01 to acquired property

Where the presumptions in subsection 207.01(13) apply to a property, we are of the view that:

Subsection 207.04(1) is not applicable.
The property will be a "prohibited investment" and a "transitional prohibited property" subject to the "transitional prohibited investment benefit" concept.
Subject to paragraphs 207.05(4)(a) and (b), the transitional rule in subsection 207.05(4) can apply to any advantage which is an amount included in the computation of a transitional prohibited investment benefit.

We hope that our comments will be of assistance.

Louise J. Roy, CPA, CGA
Manager
for the Director
Financial Industries and Trusts Division
Income Tax Rulings Directorate
Legislative Policy and Regulatory Affairs Branch

FOOTNOTES

Due to our system requirements, footnotes contained in the original document are reproduced below:

1 RRSP means a registered retirement savings plan as defined in subsection 146(1) of the Income Tax Act.
2 RRIF means registered retirement income fund as defined in subsection 146.3 (1).

All rights reserved. Permission is granted to electronically copy and to print in hard copy for internal use only. No part of this information may be reproduced, modified, transmitted or redistributed in any form or by any means, electronic, mechanical, photocopying, recording or otherwise, or stored in a retrieval system for any purpose other than noted above (including sales), without prior written permission of Canada Revenue Agency, Ottawa, Ontario K1A 0L5

Tous droits réservés. Il est permis de copier sous forme électronique ou d'imprimer pour un usage interne seulement. Toutefois, il est interdit de reproduire, de modifier, de transmettre ou de redistributer de l'information, sous quelque forme ou par quelque moyen que ce soit, de facon électronique, méchanique, photocopies ou autre, ou par stockage dans des systèmes d'extraction ou pour tout usage autre que ceux susmentionnés (incluant pour fin commerciale), sans l'autorisation écrite préalable de l'Agence du revenu du Canada, Ottawa, Ontario K1A 0L5.

Text of Severed Letter

Please note that the following document, although believed to be correct at the time of issue, may not represent the current position of the CRA.
Prenez note que ce document, bien qu'exact au moment émis, peut ne pas représenter la position actuelle de l'ARC.

Principales Questions: When a prohibited investment is exchanged under a transaction to which section 51 apply:
1) Does the exchange trigger the application of subsection 207.05(1)?
2) Does subsection 207.04(1) apply to the new property?
3) Does subsection 207.05(4) apply to the new property?

Position Adoptée: 1) No
2) No
3) Yes, if the requirements in paragraphs 207.05(4)(a) and (b) are met.

Raisons: 1) Paragraph 51(1)(a) and subsections 207.01(12) and 207.01(13).
2) Subsection 207.01(13).
3) Subsection 207.01(13) and the definition of "transitional prohibited investment benefit" in subsection 207.01(1).

XXXXXXXXXX
2013-048611
Catherine Ayotte,
Notaire, M. Fisc.

Le 28 mai 2013

Monsieur XXXXXXXXXX,

Objet : Placement interdit pour une fiducie régie par un REER (footnote 1)

La présente lettre fait suite à votre lettre du 17 septembre 2012 dans laquelle vous nous demandez des précisions sur l'application des articles 207.04(1) et 207.05 de la Loi de l'impôt sur le revenu (« Loi ») dans la situation décrite ci-après.

Sauf indication contraire, tous les renvois législatifs dans la présente sont des renvois aux dispositions de la Loi; toute mention au « Règlement » fait référence au Règlement de l'impôt sur le revenu.

Plus précisément, vous décrivez la situation où une fiducie régie par un REER (Fiducie-REER) détient une action qui était un placement interdit le 23 mars 2011 et auquel le rentier a effectué le choix relatif à un bénéfice transitoire au paragraphe 207.05(4). Subséquemment, cette action est échangée contre une autre action et l'article 51 s'applique à l'échange. L'action reçue suite à l'échange n'est pas un placement interdit au sens de la définition au paragraphe 207.01(1).

La présente interprétation technique offre des commentaires généraux sur des dispositions contenues dans la Loi, le cas échéant. Elle n'a pas comme but de confirmer le traitement fiscal relativement à une situation donnée mettant en cause un contribuable en particulier, mais plutôt de vous aider à le déterminer. Notre direction ne confirme le traitement fiscal relatif aux opérations données d'un contribuable en particulier que dans le cadre d'une demande de décision anticipée en matière d'impôt sur le revenu présentée de la façon décrite dans la circulaire d'information 70-6R5, Décisions anticipées en matière d'impôt sur le revenu.

Nos commentaires

Pour l'application de la partie XI.01, les paragraphes 207.01(12) et (13) prévoient des règles lorsqu'un bien détenu par une Fiducie-REER est, entre autres, échangé dans le cadre d'une opération à laquelle l'article 51 s'applique.

En effet, le paragraphe 207.01(12) indique que le paragraphe 207.01(13) s'applique relativement à un bien autre que de l'argent lorsque les conditions suivantes sont réunies :

Un bien est acquis (« bien acquis ») au moment de l'échange par une Fiducie-REER d'un rentier (« fiducie échangeuse ») en échange d'un autre bien (« bien échangé ») dans le cadre d'une opération à laquelle l'article 51 s'applique;
Le bien échangé est un « placement interdit » et un « bien interdit transitoire », au sens du paragraphe 207.01(1), pour la fiducie échangeuse immédiatement avant le moment de l'échange;
Le bien acquis est ou serait, si le paragraphe 4900(14) du Règlement s'appliquait compte non tenu de son alinéa b), un placement admissible de la fiducie échangeuse immédiatement après le moment de l'échange;
Le rentier a fait le choix prévu au paragraphe 207.05(4).

Lorsque le paragraphe 207.01(13) s'applique, l'alinéa 207.01(13)a) prévoit, sauf pour l'application du paragraphe 207.01(7), que le bien acquis est réputé être, au moment de l'échange et par la suite :

un bien qui était détenu, le 22 mars 2011, par une Fiducie-REER du rentier visé au paragraphe 207.01(12);
un bien qui était un placement interdit pour la Fiducie-REER le 23 mars 2011.

De plus, dans le cas où le bien acquis ne serait pas un placement interdit pour la fiducie échangeuse immédiatement après le moment de l'échange, l'alinéa 207.01(13)b) prévoit que ce bien est réputé être un placement interdit au moment de l'échange et par la suite pour l'ensemble des fiducies régies par un REER ou un FERR (footnote 2) du rentier.

Application de la partie XI.01 au bien échangé

Lorsqu'une action est échangée contre une autre action et que le paragraphe 51(1) s'applique à l'échange, l'alinéa 51(1)a) prévoit que l'échange est réputé ne pas constituer une disposition de l'action échangée. Puisqu'il n'y a pas de disposition, l'échange n'engendre pas de bénéfice qui représente un revenu ou un gain en capital. Par conséquent, aucun n'avantage n'est accordée à la Fiducie-REER selon l'alinéa c) de la définition d'avantage au paragraphe 207.01(1). Donc, aucun impôt ne serait à payer en vertu du paragraphe 207.05(1) relativement à l'échange de l'action.

Application de la partie X1.01 au bien acquis

Lorsque les présomptions du paragraphe 207.01(13) s'appliquent relativement à un bien, nous sommes d'avis que :

Le paragraphe 207.04(1) n'est pas applicable.
Le bien sera un « placement interdit » et un « bien interdit transitoire » sujet à la notion de « bénéfice transitoire provenant d'un placement interdit ».
Sous réserve des alinéas 207.05(4)a) et b), la règle transitoire du paragraphe 207.05(4) pourra s'appliquer à tout avantage qui est une somme incluse dans le calcul du bénéfice transitoire provenant d'un placement interdit.

Nous espérons que nos commentaires vous seront utiles.

Louise J. Roy, CPA-CGA
Gestionnaire
pour la Directrice
Division des industries financières et des fiducies
Direction des décisions en impôt
Direction générale de la politique
législative et des affaires réglementaires

FOOTNOTES

En raison des exigences de nos systèmes, les notes de bas de page contenues dans le document original sont reproduites ci-dessous:

1 REER signifie régime enregistré d'épargne-retraite au sens du paragraphe 146(1) de la Loi de l'impôt sur le revenu.
2 FEER signifie fonds enregistré de revenu de retraite au sens du paragraphe 146.3(1).

Summaries

Summary Under

Tax Topics - Income Tax Act - Section 207.01 - Subsection 207.01(1) - Advantage

no advantage on s. 51 exchange

The shares of an RRSP, which were prohibited investments held by it on 23 March 2011 and for which it made the transitional benefit election in s. 207.05(4), were subsequently exchanged under s. 51 for shares which were not prohibited investments as defined in s. 207.01(1). CRA stated (TaxInterpretations translation):

Since there is no disposition [under s. 51], the exchange does not produce a benefit which is income or a capital gain. Consequently, no advantage is accorded on the RRSP as per paragraph (c) of the definition of advantage… .

Summary Under

Tax Topics - Income Tax Act - Section 207.01 - Subsection 207.01(13)

s. 51 exchange of transitional prohibited property does not trigger s. 207.04(1) tax

When the presumptions in subsection 207.01(13) apply to a property…:

Subsection 207.04(1) is not applicable.
The property will be a "prohibited investment" and a "transitional prohibited property" subject to the "transitional prohibited investment benefit" concept.
Subject to paragraphs 207.05(4)(a) and (b), the transitional rule in subsection 207.05(4) can apply to any advantage which is an amount included in the computation of a transitional prohibited investment benefit.

Summary Under

Tax Topics - Income Tax Act - Section 207.05 - Subsection 207.05(4)

s. 207.05(4) status is preserved following s. 51 exchange

When the presumptions in subsection 207.01(13) apply to a property…:

Subsection 207.04(1) is not applicable.
The property will be a "prohibited investment" and a "transitional prohibited property" subject to the "transitional prohibited investment benefit" concept.
Subject to paragraphs 207.05(4)(a) and (b), the transitional rule in subsection 207.05(4) can apply to any advantage which is an amount included in the computation of a transitional prohibited investment benefit."

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28 May 2014 External T.I. 2013-0486111E5 F - RRSP, prohibited investment

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