19 July 2013 External T.I. 2012-0458961E5 F - Stock option, cashless exercise

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7(1)(a)

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This translation was prepared by Tax Interpretations Inc. The CRA did not issue this document in the language in which it now appears, and is not responsible for any errors in its translation that might impact a reader’s understanding of it or the position(s) taken therein. See also the general Disclaimer below.

Principal Issues: When the cashless method of exercising an option is used, what is the time the security is acquired for the calculation of the benefit pursuant to paragraph 7(1)(a)?

Position: In a situation of cashless exercise, the benefit under paragraph 7(1)(a) will be based on the fair market value of the security at the time the share is transferred by the employer, to the employee or the employee's broker.

Reasons: Previous positions and legislation analysis

XXXXXXXXXX
2012-045896
Catherine Ayotte,
Notary, M. Fisc.
July 19, 2013

Subject: Stock Options

Dear Sir,

This letter responds to your letter of August 7, 2012 in which you requested information regarding the calculation of the benefit that an employee is deemed to have received in the course of the employee’s employment under paragraph 7(1)(a) of the Income Tax Act (the "Act").

In your letter, you described the steps of a transaction that you called "reversed." This transaction involved the sale of securities identical to those that the employer was required to issue to an employee on the exercise of stock options. This sale took place before the employer issued the securities to the employee related to the exercise of stock options. The proceeds from this sale allowed the employee to pay the costs of exercising options. The transaction you presented appears to be a short sale. As part of an exercise of stock options, that type of transaction is sometimes used as a financing method to acquire securities.

In this situation, you wish to know what value should be taken into consideration for the purpose of calculating the benefit under paragraph 7(1)(a) of the Act.

Unless otherwise indicated, all statutory references herein are to the provisions of the Act.

As explained in Information Circular 70-6R5, it is the practice of the Directorate not to issue a written opinion regarding proposed transactions that relate to specific taxpayers otherwise than by advance income tax rulings. We are, however, prepared to provide the following general comments, which may be helpful to you.

Our Comments

Subsection 7(1) applies, among other things, where an employer has agreed to issue securities to one of its employees ("stock options"). Paragraph 7(1)(a) clarifies the tax consequences to the employee resulting from the acquisition of these securities. In these circumstances, an employee is deemed to have received a benefit because of the employee’s employment in the taxation year in which the acquisition of the securities occurs. This benefit corresponds to the excess of the fair market value of the securities at the time of their acquisition over the total of the amount that the employee paid or must pay to acquire the securities and the amount paid by the employee to acquire the right to acquire the securities. As indicated in the T4130 Employer's Guide, Taxable Benefits and Allowances, (footnote 1), securities are generally considered to be acquired when legal ownership of the shares or units has been transferred to the employee or broker and paid for.

In order to determine when securities are acquired, a review of the contracts and agreements is necessary. However, in the context of a short sale, the CRA is generally of the view that an employee has acquired the shares of the employer at the moment the employer transfers the shares to the employee and they are paid for. Where the shares are not issued directly to the employee but instead to the broker for the employee's benefit, the CRA is of the view that the employee has acquired the shares at the moment the employer remits the shares to the broker and they are paid for.

We hope that our comments will be of assistance.

Best regards,

Louise J. Roy, CPA, CGA
Manager
for the Director
Financial Industries and Trusts Division
Income Tax Rulings Directorate
Legislative Policy and Regulatory Affairs Branch

FOOTNOTES

Due to our system requirements, footnotes contained in the original document are reproduced below:

1 See section entitled "Security Options" on page 24 of the document. This document is available on the Canada Revenue Agency (CRA) website at the following address: http://www.cra-arc.gc.ca/E/pub/tg/t4130/t4130 -12f.pdf.

All rights reserved. Permission is granted to electronically copy and to print in hard copy for internal use only. No part of this information may be reproduced, modified, transmitted or redistributed in any form or by any means, electronic, mechanical, photocopying, recording or otherwise, or stored in a retrieval system for any purpose other than noted above (including sales), without prior written permission of Canada Revenue Agency, Ottawa, Ontario K1A 0L5

Tous droits réservés. Il est permis de copier sous forme électronique ou d'imprimer pour un usage interne seulement. Toutefois, il est interdit de reproduire, de modifier, de transmettre ou de redistributer de l'information, sous quelque forme ou par quelque moyen que ce soit, de facon électronique, méchanique, photocopies ou autre, ou par stockage dans des systèmes d'extraction ou pour tout usage autre que ceux susmentionnés (incluant pour fin commerciale), sans l'autorisation écrite préalable de l'Agence du revenu du Canada, Ottawa, Ontario K1A 0L5.

Text of Severed Letter

Please note that the following document, although believed to be correct at the time of issue, may not represent the current position of the CRA.
Prenez note que ce document, bien qu'exact au moment émis, peut ne pas représenter la position actuelle de l'ARC.

Principales Questions: When the cashless method of exercising an option is used, what is the time the security is acquired for the calculation of the benefit pursuant to paragraph 7(1)(a)?

Position Adoptée: In a situation of cashless exercise, the benefit under paragraph 7(1)(a) will be based on the fair market value of the security at the time the share is transferred by the employer, to the employee or the employee's broker.

Raisons: Previous positions and legislation analysis

XXXXXXXXXX
2012-045896
Catherine Ayotte,
Notaire, M. Fisc.
Le 19 juillet 2013

Objet : Options d'achat de titres

Monsieur,

La présente lettre fait suite à votre lettre du 7 août 2012 dans laquelle vous nous demandez des renseignements concernant le calcul de l'avantage qu'un employé est réputé avoir reçu, dans le cadre de son emploi, en vertu de l'alinéa 7(1)a) de la Loi de l'impôt sur le revenu (« Loi »).

Dans votre lettre, vous décrivez les étapes d'une transaction que vous appelez « à rebours ». Cette transaction implique la vente de titres identiques à ceux que l'employeur doit émettre à l'employé lors de la levée d'options. Cette vente a lieu avant le moment où l'employeur émettra à l'employé les titres qui sont liés à la levée d'options. Le produit de cette vente permettra à l'employé de payer les coûts relatifs à la levée d'options. La transaction que vous nous avez présentée nous apparaît être une vente à découvert. Dans le cadre de l'exercice d'options d'achat de titres, ce type de transaction est parfois utilisé comme méthode de financement afin d'acquérir les titres.

Dans cette situation, vous désirez savoir quelle valeur doit être prise en considération afin de calculer l'avantage selon l'alinéa 7(1)a) de la Loi.

Sauf indication contraire, tous les renvois législatifs dans la présente sont des renvois aux dispositions de la Loi.

Tel qu'il est expliqué dans la circulaire d'information 70-6R5, la Direction n'a pas comme pratique de faire des commentaires sur des opérations envisagées qui concernent des contribuables précis autrement que sous la forme d'une décision anticipée en matière d'impôt. Nous sommes cependant disposés à fournir les commentaires généraux suivants, lesquels vous seront peut-être utiles.

Nos commentaires

Le paragraphe 7(1) s'applique, entre autres, lorsqu'un employeur a convenu d'émettre de ses titres à un de ses employés (« options d'achat d'actions »). L'alinéa 7(1)a) vient préciser les conséquences fiscales, pour l'employé, résultant de l'acquisition de ces titres. Dans ces circonstances, l'employé est réputé avoir reçu un avantage en raison de son emploi pour l'année d'imposition au cours de laquelle survient l'acquisition des titres. Cet avantage correspond à l'excédent de la juste valeur marchande des titres au moment de leur acquisition sur le total de la somme qu'il a payée ou doit payer pour acquérir les titres et de la somme qu'il a payée pour acquérir le droit d'acquérir les titres. Tel que l'indique le guide de l'employeur T4130, Avantages et allocations imposables, (footnote 1) les titres sont généralement considérés comme étant acquis lorsque la propriété des titres a été transférée à l'employé ou au courtier, et qu'ils ont été payés.

Afin de déterminer le moment de l'acquisition des titres, l'étude des contrats et des ententes est nécessaire. Cependant, dans le contexte d'une vente à découvert, l'ARC est généralement d'avis qu'un employé a acquis les titres de son employeur au moment où l'employeur transfert les titres à l'employé et qu'ils ont été payés. Lorsque les titres ne sont pas remis directement à l'employé mais plutôt au courtier pour le bénéfice de l'employé, l'ARC est d'avis que l'employé a acquis les titres au moment où l'employeur remet les titres au courtier et qu'ils ont été payés.

Nous espérons que nos commentaires vous seront utiles et nous vous prions d'agréer, Monsieur, nos salutations distinguées.

Louise J. Roy, CPA-CGA
Gestionnaire
pour la Directrice
Division des industries financières et des fiducies
Direction des décisions en impôt
Direction générale de la politique
législative et des affaires réglementaires

FOOTNOTES

En raison des exigences de nos systèmes, les notes de bas de page contenues dans le document original sont reproduites ci-dessous :

1 Voir la section intitulé « options d'achat de titres » à la page 24 du document. Ce document est disponible sur le site Web de l'Agence du revenu du Canada (« ARC ») à l'adresse suivante : http://www.cra-arc.gc.ca/F/pub/tg/t4130/t4130-12f.pdf.

Summaries

Summary Under

Tax Topics - Income Tax Act - Section 7 - Subsection 7(1) - Paragraph 7(1)(a)

cashless exercise through broker short sale - timing of acquisition

A cashless exercise method of exercising employee stock options is utilized under which identical shares are sold short through a broker, with the proceeds of that sale then being applied to pay the employee's exercise price. Accordingly, a portion of the shares issued by the employer are used to cover the short sale.

After referring to Guide T4130, p. 24 and stating that the s. 7(1)(a) benefit is computed on the basis of the shares' fair market value "at the moment of their acquisition," CRA stated (TaxInterpretations translation):

… [I]n the context of a short sale, the CRA is generally of the view that an employee has acquired the shares of the employer at the moment the employer transfers the shares to the employee and they are paid for. Where the shares are not issued directly to the employee but instead to the broker for the employee's benefit, the CRA is of the view that the employee has acquired the shares at the moment the employer remits the shares to the broker and they are paid for.

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