27 May 2009 External T.I. 2008-0303971E5 F - Transfer of a life insurance policy

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148(1), 148(7), 148(9)

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This translation was prepared by Tax Interpretations Inc. The CRA did not issue this document in the language in which it now appears, and is not responsible for any errors in its translation that might impact a reader’s understanding of it or the position(s) taken therein. See also the general Disclaimer below.

Principal Issues: What are the tax consequences of the transfer of a life insurance policy by an individual to his wholly-owned corporation

Position: Amount included in his income under subsection 148(1). Not enough information available to comment on subsection 15(1) and other provisions of the ITA.

Reasons: Statutory provisions.

XXXXXXXXXX 								2008-030397
R. Gagnon
May 27, 2009

Dear Sir,

Subject: Transfer of a whole life insurance policy

This is in response to your letter of December 15, 2008 in which you requested our opinion regarding the tax consequences under the Income Tax Act (the "Act") resulting from the transfer of a life insurance policy in a situation as described below.

Unless otherwise indicated, all legislative references herein are to the provisions of the Act.

An individual is the owner of a whole life insurance policy and the person whose life is insured under the policy. The "adjusted cost basis" (as defined in subsection 148(9)) of the individual's interest in the life insurance policy is $45,000. The cash surrender value of the life insurance policy and the "value" (as defined in subsection 148(9)) of the individual's interest in the policy is $140,000. The fair market value ("FMV") of the life insurance policy is $450,000.

The individual owns all of the issued and outstanding shares of the capital stock of a holding corporation and has effective control of the corporation. The individual wishes to transfer his life insurance policy to his holding corporation and receive as consideration two notes payable by the corporation on demand. The principal amount of one note corresponds to the cash surrender value of the life insurance policy (i.e. $140,000) and the principal amount of the other note corresponds to the amount by which the FMV of the life insurance policy exceeds its cash surrender value (i.e. $310,000).

Our Comments

The situation you have presented in your request appears to be related to an actual situation, concerning specific taxpayers. As stated in paragraph 22 of Information Circular 70-6R5 Advance Income Tax Rulings of May 17, 2002, it is not the practice of the Income Tax Rulings Directorate to comment on proposed transactions that involve specific taxpayers otherwise than in the form of an advance income tax ruling. We can, however, offer the following general comments which we hope you will find useful.

Subsection 148(1) provides that on the disposition of an interest in a life insurance policy (other than a policy described in paragraphs 148(1)(a) to 148(1)(e)), the life insurance policyholder must include in computing income for the taxation year in which the disposition occurs, the amount, if any, by which the proceeds of the disposition of the policyholder’s interest in the policy that the policyholder, beneficiary or assignee, as the case may be, became entitled to receive in the year exceeds the adjusted cost basis (as defined in subsection 148(9)) to the policyholder of that interest immediately before the disposition.

The provisions of subsection 148(7) apply where an interest of a policyholder in a life insurance policy is disposed of by way of a gift, by distribution from a corporation or by operation of law only to any person, or in any manner whatever to any person with whom the policyholder was not dealing at arm’s length. In those circumstances, the policyholder is deemed to become entitled to receive proceeds of the disposition equal to the value of the interest at the time of the disposition, and the person who acquires the interest because of the disposition is deemed to acquire it at a cost equal to that value.

The term "value" is defined in subsection 148(9), in particular for the purposes of section 148. This definition provides that the "value" at a particular time of an interest in a life insurance policy means where the interest includes an interest in the cash surrender value of the policy, the amount in respect thereof that the holder of the interest would be entitled to receive if the policy were surrendered at that time, and in any other case, nil.

In the situation presented, the individual and the corporation are related because of subparagraph 251(2)(b)(i), and they are deemed not to deal with each other at arm's length by virtue of paragraph 251(1)(a). Subsection 148(7) would apply to the transfer of the life insurance policy by the individual because the proposed transfer would be to a person (a holding corporation) with whom the individual does not deal at arm's length. Consequently, the individual would be deemed to be entitled to receive proceeds of disposition equal to the "value" of $145,000, and the corporation would be deemed to acquire the life insurance policy at a cost equal to that value.

In addition, in the situation presented, the individual would be required to include an amount of $95,000 by virtue of subsection 148(1) in computing income for the taxation year in which the transfer takes place.

We are not prepared to comment on the application of subsection 15(1) in the situation presented on the basis only of the information presented. For example, we do not know who the beneficiary of the death benefit is under the life insurance policy and whether the beneficiary is revocable or irrevocable. In addition, we are not prepared to comment on the application of other anti-avoidance provisions without having an actual situation and all the relevant facts relating thereto. You may, however, make an application for advance rulings in respect of proposed transactions that are contemplated, if applicable.

Furthermore, the situation described in your application has been brought to the attention of the Ministry of Finance.

Please note that this opinion is not an advance ruling and, as stated in paragraph 22 of Information Circular 70-6R5 of May 17, 2002, it is not binding on the Canada Revenue Agency.

Best regards,

Manager
Financial Sector and Exempt Entities Section
Income Tax Rulings Directorate
Legislative Policy and Regulatory Affairs Branch.

All rights reserved. Permission is granted to electronically copy and to print in hard copy for internal use only. No part of this information may be reproduced, modified, transmitted or redistributed in any form or by any means, electronic, mechanical, photocopying, recording or otherwise, or stored in a retrieval system for any purpose other than noted above (including sales), without prior written permission of Canada Revenue Agency, Ottawa, Ontario K1A 0L5

Tous droits réservés. Il est permis de copier sous forme électronique ou d'imprimer pour un usage interne seulement. Toutefois, il est interdit de reproduire, de modifier, de transmettre ou de redistributer de l'information, sous quelque forme ou par quelque moyen que ce soit, de facon électronique, méchanique, photocopies ou autre, ou par stockage dans des systèmes d'extraction ou pour tout usage autre que ceux susmentionnés (incluant pour fin commerciale), sans l'autorisation écrite préalable de l'Agence du revenu du Canada, Ottawa, Ontario K1A 0L5.

Text of Severed Letter

Please note that the following document, although believed to be correct at the time of issue, may not represent the current position of the CRA.
Prenez note que ce document, bien qu'exact au moment émis, peut ne pas représenter la position actuelle de l'ARC.

Principal Issues: What are the tax consequences of the transfer of a life insurance policy by an individual to his wholly-owned corporation

Position: Amount included in his income under subsection 148(1). Not enough information available to comment on subsection 15(1) and other provisions of the ITA.

Reasons: Statutory provisions.

XXXXXXXXXX 								2008-030397
R. Gagnon
Le 27 mai 2009

Monsieur,

Objet : Transfert d'une police d'assurance-vie entière

La présente est en réponse à votre lettre du 15 décembre 2008 dans laquelle vous nous demandez notre opinion concernant les conséquences fiscales prévues par la Loi de l'impôt sur le revenu (" Loi "), qui résulteraient du transfert d'une police d'assurance-vie dans une situation telle que décrite ci-dessous.

À moins d'indication contraire, tous les renvois législatifs dans la présente sont des renvois aux dispositions de la Loi.

Un particulier est le titulaire d'une police d'assurance-vie entière et la personne dont la vie est assurée en vertu de la police. Le " coût de base rajusté " (au sens de la définition prévue au paragraphe 148(9)) des intérêts que possède le particulier dans la police d'assurance-vie est de 45 000 $. La valeur de rachat de la police d'assurance-vie et la " valeur " (au sens de la définition prévue au paragraphe 148(9)) de l'intérêt du particulier dans la police est de 140 000 $. La juste valeur marchande (" JVM ") de la police d'assurance-vie est de 450 000 $.

Le particulier possède la totalité des actions émises et en circulation du capital-actions d'une société de portefeuille, et le contrôle effectif de la société. Le particulier désire procéder au transfert de sa police d'assurance-vie à sa société de portefeuille et recevoir à tire de contrepartie deux billets payables à demande par la société. Le principal d'un billet correspondra à la valeur de rachat de la police d'assurance-vie (soit 140 000 $), et le principal de l'autre billet correspondra à l'excédent de la JVM de la police d'assurance-vie sur la valeur de rachat (soit 310 000 $).

Nos commentaires

La situation que vous avez présentée dans votre demande semble liée à une situation de fait, qui concerne des contribuables précis. Comme il est mentionné au paragraphe 22 de la circulaire d'information 70-6R5 Décisions anticipées en matière d'impôt sur le revenu du 17 mai 2002, la Direction des décisions en impôt n'a pas comme pratique de faire des commentaires sur des opérations projetées qui concernent des contribuables précis autrement que sous la forme de décision anticipée en matière d'impôt. Nous pouvons toutefois vous offrir les commentaires généraux suivants qui, nous l'espérons, vous seront utiles.

Le paragraphe 148(1) prévoit que lors de la disposition d'un intérêt dans une police d'assurance-vie (autre qu'une police visée par les alinéas 148(1)a) à 148(1)e)), le titulaire de la police d'assurance-vie doit inclure dans le calcul de son revenu pour l'année d'imposition dans laquelle a lieu la disposition, l'excédent éventuel du produit de disposition de son intérêt dans la police que le titulaire, le bénéficiaire ou le cessionnaire, selon le cas, a le droit de recevoir au cours de l'année d'imposition sur le coût de base rajusté (déterminé selon la définition prévue au paragraphe 148(9)), pour le titulaire de la police, de cet intérêt immédiatement avant la disposition.

Les dispositions du paragraphe 148(7) s'appliquent lorsqu'un intérêt d'un titulaire dans une police d'assurance-vie fait l'objet d'une disposition par voie de don, par une distribution effectuée par une société ou par le seul effet de la loi, en faveur d'une personne, ou d'une autre manière, en faveur d'une personne avec laquelle le titulaire de la police avait un lien de dépendance. Dans ces circonstances, le paragraphe 148(7) prévoit que le titulaire de la police est réputé dès lors acquérir le droit de recevoir un produit de disposition égal à la valeur de l'intérêt au moment de la disposition, et la personne qui acquiert l'intérêt à la suite de la disposition est réputée l'acquérir à un coût égal à cette valeur.

Le terme " valeur " est défini au paragraphe 148(9) notamment pour les fins de l'article 148. Cette définition prévoit que la " valeur ", à un moment donné, d'un intérêt dans une police d'assurance-vie est, lorsque l'intérêt comprend un intérêt dans la valeur de rachat de la police, la somme y afférente que le titulaire de l'intérêt aurait le droit de recevoir si la police était rachetée à ce moment. Dans les autres cas, la " valeur " est nulle.

Dans la situation présentée, le particulier et la société sont liés en raison du sous-alinéa 251(2)b)(i), et ces personnes sont réputées avoir entre elles un lien de dépendance en vertu de l'alinéa 251(1)a). Le paragraphe 148(7) serait applicable au transfert de la police d'assurance-vie par le particulier parce que le transfert envisagé serait en faveur d'une personne (société de portefeuille) avec laquelle le particulier a un lien de dépendance. Par conséquent, le particulier serait réputé obtenir le droit de recevoir un produit de disposition correspondant à la " valeur " de 145 000 $, et la société serait réputée acquérir la police d'assurance-vie à un coût égal à cette valeur.

De plus, dans la situation présentée, le particulier aurait à inclure dans le calcul de son revenu pour l'année d'imposition dans laquelle a lieu le transfert, un montant de 95 000 $ en vertu du paragraphe 148(1).

Nous ne sommes pas disposés à faire des commentaires concernant l'application du paragraphe 15(1) dans la situation présentée sur la base des seules informations présentées. Par exemple, nous ne savons pas qui est le bénéficiaire de la prestation au décès prévue par la police d'assurance-vie et si le bénéficiaire en est un révocable ou irrévocable. De plus, nous ne sommes pas disposés à faire des commentaires concernant l'application d'autres dispositions anti-évitement sans avoir une situation réelle et tous les faits pertinents y afférents. Vous pourriez toutefois procéder à une demande de décisions anticipées à l'égard d'opérations projetées qui seraient envisagées, s'il y a lieu.

Par ailleurs, la situation décrite dans votre demande a été soumise à l'attention du ministère des Finances.

Nous vous soulignons que la présente opinion ne constitue pas une décision anticipée et, tel que mentionné au paragraphe 22 de la circulaire d'information 70-6R5 du 17 mai 2002, elle ne lie pas l'Agence du revenu du Canada.

Veuillez accepter, Monsieur, l'expression de nos salutations distinguées.

Gestionnaire de la section du secteur
financier et des entités exonérées
Direction des décisions en impôt
Direction générale de la politique
législative et des affaires réglementaires

Summaries

Summary Under

Tax Topics - Income Tax Act - Section 148 - Subsection 148(7)

gain under s. 148(7) on drop down of policy (with CSV exceeding its ACB) by individual to his corp.

An individual is the owner of, and the insured under, a whole life insurance policy having an adjusted cost basis of $45,000, a cash surrender value (“CSV”) and "value" (as defined in s. 148(9)) of $140,000, and a fair market value ("FMV") of $450,000. The individual transfers the policy to a wholly-owned corporation in consideration for two demand notes in respective amounts equalling the CSV, and the FMV excess over the CSV (i.e., $310,000).

Respecting the consequences of the transfer, CRA noted that s. 148(7) would apply “because the proposed transfer would be to a person (a holding corporation) with whom the individual does not deal at arm's length,” and stated:

Consequently, the individual would be deemed to be entitled to receive proceeds of disposition equal to the "value" of $145,000, and the corporation would be deemed to acquire the life insurance policy at a cost equal to that value.

In addition, in the situation presented, the individual would be required to include an amount of $95,000 by virtue of subsection 148(1) in computing income for the taxation year in which the transfer takes place.

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