13 September 2007 External T.I. 2007-0251081E5 F - Transactions d'options d'achat d'actions

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49(1) 245

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This translation was prepared by Tax Interpretations Inc. The CRA did not issue this document in the language in which it now appears, and is not responsible for any errors in its translation that might impact a reader’s understanding of it or the position(s) taken therein. See also the general Disclaimer below.

Particular Situation:

Your Opinion:

Our Comments

Principal Issues: [TaxInterpretations translation] Is it possible to set up stock option transactions to "rejuvenate" a non-capital loss?

Position: Question of fact.

Reasons: The GAAR may apply depending on the facts and circumstances.

XXXXXXXXXX 							2007-025108
								Guy Goulet, CA, M.Fisc.
September 13, 2007

Dear Sir,

Subject: Tax treatment of stock option transactions

This is in response to your letter of August 24, 2007, in which you requested our opinion on the tax treatment of the stock option transactions described in the Particular Situation below.

Unless otherwise indicated, all statutory references herein are to provisions of the Income Tax Act (the "Act").

Particular Situation:

1. Cco is a Canadian-controlled private corporation (CCPC) that has a non-capital loss that expires at the end of its particular taxation year (the Loss). Cco does not expect to have sufficient income in its particular taxation year to be able to deduct the amount of its Loss in computing its taxable income.

2. Aco holds shares in a Canadian public company (Pubco) as a capital property.

3. Immediately prior to the end of its particular taxation year, Aco sells Pubco stock options (Options #1) in the secondary market. These Options #1 would be "covered" as Aco would hold the same number of Pubco shares as the number of shares covered by the Options #1.

4. At the beginning of its taxation year following the particular taxation year, Aco closes its position in respect of Options #1 by purchasing identical Pubco stock options (Options #2) on the secondary market.

5. Aco's purpose in entering into these transactions is to deduct its Loss against the taxable capital gain realized on the sale of Options #1 in computing its taxable income for its particular taxation year and to benefit in the future from a net capital loss incurred on the closing of its position at the beginning of the taxation year following the particular taxation year. The transactions would convert the expiring Loss into a net capital loss available for carry-forward.

Your Opinion:

First, you are of the view that the gain and loss realized by Aco on the completion of the Option #1 and Option #2 transactions will be on capital account since the shares covered by these options are held by Aco as capital property.

Second, you are of the view that the deeming rule in subsection 49(1) that the granting of an option is a disposition of property with an adjusted cost base of nil would apply to the sale by Aco of Option #1.

Third, you believe that the cost to Aco of acquiring the offsetting options in the secondary market at the beginning of the taxation year following the particular taxation year would be a capital loss at that time.

Finally, you are of the view that Cco could pay a dividend from its capital dividend account (CDA) immediately prior to the acquisition of the offsetting options to the extent that its CDA balance is positive.

Our Comments

It appears to us that the situation described in your letter may be an actual situation involving taxpayers. The Canada Revenue Agency ("CRA") does not generally provide written opinions on proposed transactions otherwise than through advance rulings. Furthermore, when it comes to determining whether a completed transaction has received appropriate tax treatment, that determination is made first by our Tax Services Offices as a result of their review of all facts and documents, which is usually performed as part of an audit engagement. However, we can offer the following general comments which may not be fully applicable in a particular situation.

It is the facts of a particular situation that will determine whether losses incurred or gains realized on stock option transactions are to be considered on income or capital account. However, as stated in paragraph 25 of Interpretation Bulletin IT-479R Transactions in Securities, the CRA generally assumes that the gain or loss realized by a writer of covered options is on the same account as the underlying shares.

If it were determined that the gain or loss realized by Aco in respect of Options #1 and #2 was on capital account, we would be of the view that subsection 49(1) would apply in this case to the sale by Aco of Options #1 in the particular taxation year and that, in accordance with our position in paragraph 29 of Interpretation Bulletin IT-479R - Transactions in Securities, the cost to Aco of acquiring Options #2 at the beginning of the taxation year following the particular taxation year would be a capital loss incurred at that time.

With respect to the potential application of subsection 245(2) to your specific case, our Directorate's practice is to make a determination only after reviewing all the facts and circumstances surrounding a transaction, and this, in the context of a request for advance rulings made in accordance with Information Circular 70-6R5 of May 17, 2002, by a taxpayer or the taxpayer’s duly authorized representative. However, it is our view that transactions or series of transactions of the type described above could, depending on the facts and circumstances of a particular situation, engage the application of subsection 245(2).

We hope that our comments are of assistance.

Best regards,

Ghislain Martineau
Manager
Financial Sector and Exempt Entities Section
Income Tax Rulings Directorate
Legislative Policy and Regulatory Affairs Branch.

All rights reserved. Permission is granted to electronically copy and to print in hard copy for internal use only. No part of this information may be reproduced, modified, transmitted or redistributed in any form or by any means, electronic, mechanical, photocopying, recording or otherwise, or stored in a retrieval system for any purpose other than noted above (including sales), without prior written permission of Canada Revenue Agency, Ottawa, Ontario K1A 0L5

Tous droits réservés. Il est permis de copier sous forme électronique ou d'imprimer pour un usage interne seulement. Toutefois, il est interdit de reproduire, de modifier, de transmettre ou de redistributer de l'information, sous quelque forme ou par quelque moyen que ce soit, de facon électronique, méchanique, photocopies ou autre, ou par stockage dans des systèmes d'extraction ou pour tout usage autre que ceux susmentionnés (incluant pour fin commerciale), sans l'autorisation écrite préalable de l'Agence du revenu du Canada, Ottawa, Ontario K1A 0L5.

Text of Severed Letter

Please note that the following document, although believed to be correct at the time of issue, may not represent the current position of the CRA.
Prenez note que ce document, bien qu'exact au moment émis, peut ne pas représenter la position actuelle de l'ARC.

Situation Donnée:

Votre opinion:

Nos commentaires

Principales Questions: Est-il possible de mettre en place des transactions d'options d'achat d'actions de manière à "rajeunir" une perte autre qu'une perte en capital?

Position Adoptée: Question de fait.

Raisons: La RGAÉ pourrait s'appliquer selon les faits et circonstances.

XXXXXXXXXX 							2007-025108
								Guy Goulet, CA, M.Fisc.
Le 13 septembre 2007

Monsieur,

Objet: Traitement fiscal de transactions d'options d'achat d'actions

La présente est en réponse à votre lettre du 24 août 2007 dans laquelle vous nous demandez notre opinion sur le traitement fiscal des transactions d'options d'achat d'actions décrites dans la Situation Donnée ci-après.

À moins d'indication contraire, tous les renvois législatifs dans la présente sont des renvois aux dispositions de la Loi de l'impôt sur le revenu ("Loi").

Situation Donnée:

1. ACO est une société privée sous contrôle canadien (SPCC) qui a une perte autre qu'une perte en capital qui expire à la fin de son année d'imposition donnée (Perte). ACO ne prévoit pas avoir de revenu suffisant au cours de son année d'imposition donnée pour pouvoir déduire dans le calcul de son revenu imposable le montant de sa Perte.

2. ACO détient à titre d'immobilisation des actions dans une société publique canadienne (Pubco).

3. Immédiatement avant la fin de son année d'imposition donnée, ACO procéderait à la vente sur le marché secondaire d'options d'achat d'actions de Pubco (Options #1). Ces Options #1 seraient "couvertes" puisque ACO détiendrait le même nombre d'actions de Pubco que le nombre d'actions visées par les Options #1.

4. Au début de son année d'imposition suivant l'année d'imposition donnée, ACO fermerait sa position à l'égard des Options #1 en achetant sur le marché secondaire des options d'achat d'actions de Pubco (Options #2) identiques.

5. Le but recherché par ACO en réalisant ces opérations serait de déduire sa Perte à l'encontre du gain en capital imposable réalisé lors de la vente des Options #1 dans le calcul de son revenu imposable pour son année d'imposition donnée et de bénéficier pour le futur d'une perte en capital nette subie lors de la fermeture de sa position au début de l'année d'imposition suivant l'année d'imposition donnée. Les opérations réalisées permettraient de convertir la Perte qui viendrait à échéance en une perte en capital nette pouvant faire l'objet d'un report prospectif.

Votre opinion:

Premièrement, vous êtes d'avis que le gain réalisé et la perte subie par ACO lors de la réalisation des transactions d'Options #1 et d'Options #2 seront à titre de capital puisque les actions visées par ces options couvertes sont détenues par ACO à titre d'immobilisation.

Deuxièmement, vous êtes d'avis que la présomption du paragraphe 49(1) à l'effet que l'octroi d'une option équivaut à la disposition d'un bien dont le prix de base rajusté est nul s'appliquerait à la vente par ACO de l'Options #1.

Troisièmement, vous êtes d'avis que le coût d'acquisition pour ACO des options compensatoires sur le marché secondaire au début de l'année d'imposition suivant l'année d'imposition donnée correspondrait à une perte en capital subie à ce moment-là.

Finalement, vous êtes d'avis que ACO pourrait verser un dividende à même son compte de dividendes en capital (CDC) immédiatement avant l'acquisition des options compensatoires dans la mesure où le solde de son CDC serait positif.

Nos commentaires

Il nous apparaît que la situation décrite dans votre lettre pourrait constituer une situation réelle impliquant des contribuables. L'Agence du revenu du Canada ("ARC") ne donne généralement pas d'opinion écrite concernant des opérations projetées autrement que par voie de décision anticipée. Par ailleurs, il appartient au bureau des services fiscaux concerné de déterminer si des transactions complétées ont reçu le traitement fiscal adéquat. Nous pouvons cependant vous offrir les commentaires généraux suivants qui pourraient ne pas s'appliquer intégralement dans une situation particulière donnée.

Ce sont les faits propres à une situation particulière donnée qui détermineront si les pertes subies ou les gains réalisés lors de transactions d'options d'achat d'actions doivent être considérés à titre de revenu ou de capital. Cependant, tel que l'indique le paragraphe 25 du bulletin d'interprétation IT-479R Transactions de valeurs mobilières, l'ARC présume en général que le gain réalisé ou la perte subie par un souscripteur d'options couvertes est de la même nature, revenu ou capital, que les actions visées.

S'il était établi que le gain réalisé ou la perte subie par ACO à l'égard des Options #1 et Options #2 était à titre de capital, nous serions d'avis que le paragraphe 49(1) s'appliquerait en l'espèce à la vente par ACO des Options #1 au cours de l'année d'imposition donnée et que conformément à notre position exposée au paragraphe 29 du bulletin d'interprétation IT-479R Transactions de valeurs mobilières le coût d'acquisition pour ACO des Options #2 au début de l'année d'imposition suivant l'année d'imposition donnée correspondrait à une perte en capital subie à ce moment-là.

Quant à l'application potentielle du paragraphe 245(2) à votre cas précis, la pratique de notre Direction est de se prononcer uniquement suite à l'examen de tous les faits et circonstances entourant une transaction, et ce, dans le cadre d'une demande de décisions anticipées faite conformément à la circulaire d'information 70-6R5 du 17 mai 2002, par un contribuable ou son représentant dûment autorisé. Nous sommes toutefois d'avis que des opérations ou des séries d'opérations du type de celles décrites ci-dessus pourraient, tout dépendant des faits et circonstances entourant une situation donnée, entraîner l'application du paragraphe 245(2).

Nous espérons que nos commentaires vous seront utiles et nous vous prions d'agréer, Monsieur, l'expression de nos sentiments les meilleurs.

Ghislain Martineau
Gestionnaire de la section du secteur
financier et des entités exonérées
Direction des décisions en impôt
Direction générale de la politique
législative et des affaires réglementaires

Summaries

Summary Under

Tax Topics - Income Tax Act - Section 49 - Subsection 49(1)

before any GAAR application, an expiring non-capital loss can be converted to a net capital loss by selling a covered option at year end and purchasing an offsetting position a few days later

In order to effectively convert an otherwise-expiring non-capital loss to a net capital loss, a CCPC (Aco) sells covered options (Options #1) on shares of a public corporation, thereby realizing a taxable capital gain under s. 49(1)(a) equaling the loss amount, and then purchases offsetting options (Options #2) at the beginning of the following year to close out its option position, thereby realizing a net capital loss. In confirming that this worked as a technical matter, but before noting the GAAR could be engaged, CRA stated:

If it were determined that the gain or loss realized by Aco in respect of Options #1 and #2 was on capital account, we would be of the view that subsection 49(1) would apply in this case to the sale by Aco of Options #1 in the particular taxation year and that, in accordance with our position in paragraph 29 of … IT-479R … the cost to Aco of acquiring Options #2 at the beginning of the taxation year following the particular taxation year would be a capital loss incurred at that time.

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