23 July 2007 Internal T.I. 2007-0234691I7 F - Foreign Exchange Gains/Losses and CDA

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39(2)

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This translation was prepared by Tax Interpretations Inc. The CRA did not issue this document in the language in which it now appears, and is not responsible for any errors in its translation that might impact a reader’s understanding of it or the position(s) taken therein. See also the general Disclaimer below.

1) Facts and assumptions relevant to this file

2) Summary of the position of the taxpayers' representatives

3) Summary of your position in this file

4) Your question regarding this file

5) Our comments on this file

6) Conclusion

Principal Issues: A private corporation ("Holdco") has sustained foreign exchange losses by reason of various dispositions of securities and commercial papers during a certain taxation year. Holdco has also sustained foreign exchange losses by reason of the disposition, upon maturity, of commercial papers. Holdco held the securities and commercial papers as capital properties. Whether subsection 39(1) or subsection 39(2) applies with respect to these foreign exchange losses. What is the impact of these foreign exchange losses on Holdco's capital dividend account ("CDA")?

Position: CRA's position is that in reference to a gain or loss from the disposition of property, subsection 39(2) will apply only if the gain or loss is solely attributable to the fluctuation of the currency of a country other than Canada relative to Canadian currency. If the gain or loss is not solely attributable to the fluctuation in the value of currency, then subsection 39(1) should be used in computing the capital gain or capital loss. Considering the above, subsection 39(1) should have applied with respect to the dispositions of securities and commercial papers (other than those disposed upon maturity). Consequently, the capital gain (or loss) realized (sustained) by Holdco by reason of such dispositions would have affected Holdco's CDA at the time of the disposition, and not at the end of the relevant taxation year. However, it seems that subsection 39(2) should have applied with respect to the foreign exchange losses sustained by Holdco on the disposition, upon maturity, of commercial papers. If this is the case, such foreign exchange losses will only affect Holdco's CDA at the end of the taxation year in which the relevant dispositions occurred.

Reasons: Wording of the Act and previous positions. Request for opinion - XXXXXXXXXX - Impact of exchange rate losses on the capital dividend account.

 								July 23, 2007

Technical Applications and Evaluation Division	Income Tax Rulings Directorate  
112 Kent Street						S. Prud'Homme
Place de Ville, Tower B, 13th floor			(613) 957-8975
Ottawa ON  K1A 0L5 
Attention: Mr. Marcel Querry		             2007-023469

Request for opinion - XXXXXXXXXX - Impact of exchange rate losses on the capital dividend account

This is in response to your memorandum of May 2, 2007, requesting our opinion on the impact of exchange rate losses sustained by a corporation on its capital dividend account ("CDA").

For the purposes of our opinion, we have reviewed the following documents provided by you:

Memorandum dated January 10, 2007, from XXXXXXXXXX, addressed to Ms. Grace Derfel of the Canada Revenue Agency ("CRA");
Memorandum dated February 8, 2007, from you to Ms. Raymonde Pelletier, SME Audit, Montreal Tax Services Office;
Letter dated February 12, 2007, from XXXXXXXXXX, addressed to Ms. Grace Derfel of the CRA;
Letter dated April 24, 2007, from XXXXXXXXXX, addressed to you.

It should be noted that our analysis was based solely on a review of the documents you provided to us. You did not consider it relevant at this stage of the case for us to see any other documents related to the present case.

In addition, and unless otherwise specified, any statutory references herein are to provisions of the Income Tax Act (the "Act") or any of its provisions.

1) Facts and assumptions relevant to this file

To the best of our understanding, and based on the above reviewed documents, the material facts and assumptions relating to this case can be summarized as follows:

(a) XXXXXXXXXX. ("Portfolioco") is a private company as defined in subsection 89(1). Portfolioco's fiscal period ends on XXXXXXXXXX of each year.

(b) During its taxation year ending XXXXXXXXXX, Portfolioco, at various times, sustained losses as a result of the fluctuation in the value of the U.S. currency relative to the Canadian currency. Specifically, we understand that the vast majority of those foreign exchange losses resulted from Portfolioco's disposition of securities and commercial paper, as well as the issuers' discharge of commercial paper when due.

(c) On XXXXXXXXXX, Portfolioco elected to pay a capital dividend in the amount of $XXXXXXXXXX to its shareholders pursuant to subsection 83(2).

According to the taxpayer's representatives, Portfolioco's CDA balance at that time was $XXXXXXXXXX. In that regard, the taxpayer's representatives take the position that the foreign exchange losses sustained by Portfolioco between XXXXXXXXXX came within subsection 39(2). Because of the terms of that statutory provision, it is the taxpayer's representatives' position that Portfolioco's CDA would only be reduced by the foreign exchange losses sustained in the taxation year ending XXXXXXXXXX at the last time in that taxation year, and thus at a time subsequent to the time of payment of the capital dividend by Portfolioco.

(d) You are of the view that the foreign exchange losses sustained by Portfolioco between XXXXXXXXXX should have reduced Portfolioco's CDA balance on XXXXXXXXXX. As a result, Portfolioco made an election by virtue of subsection 83(2), in respect of dividends payable on shares of its capital stock, that exceeded its CDA balance on XXXXXXXXXX.

(e) We understand that Portfolioco has taken the position that at all relevant times it held the securities and commercial paper referred to above as capital property within the meaning of section 54.

2) Summary of the position of the taxpayers' representatives

According to the taxpayer's representatives, the balance in Portfolioco's CDA at the time of the payment of the capital dividend on XXXXXXXXXX was $XXXXXXXXXX and would therefore not have been affected by the foreign exchange losses sustained by Portfolioco between XXXXXXXXXX.

In that regard, and as noted above, the taxpayer's representatives take the position that the foreign exchange losses sustained by Portfolioco in the taxation year ending XXXXXXXXXX would be subject to subsection 39(2). The taxpayer's representatives are of the view that, for the purposes of determining a capital gain or loss resulting from a foreign exchange gain or loss, subsection 39(2) takes precedence over subsection 39(1). This is said to be due to the opening words of subsection 39(2) which read "Notwithstanding subsection 39(1)".

Because of the terms of subsection 39(2), the taxpayer's representatives are of the view that Portfolioco's CDA would only be reduced by the foreign exchange losses sustained in the taxation year ending XXXXXXXXXX at the last time in that taxation year, and thus at a time subsequent to the time of payment of the capital dividend by Portfolioco. In order for there to be a reduction in Portfolioco's CDA at a particular time, clause (a)(ii)(A) of the definition of CDA in subsection 89(1) requires that the corporation have a "capital loss" from the disposition of a property before the particular time. According to the taxpayer's representatives, although Portfolioco sustained "exchange losses" between XXXXXXXXXX, Portfolioco technically did not incur any "capital losses" pursuant to subsection 39(2) until the end of the taxation year ending XXXXXXXXXX. Paragraph 39(2)(b) provides that the amount by which the total of a taxpayer's foreign currency losses in a taxation year exceeds the total of the taxpayer's foreign currency gains in that taxation year is deemed to be a capital loss of the taxpayer for the year from the disposition of foreign currency. Given that Portfolioco's capital loss resulting from the application of subsection 39(2) can only be determined at the end of its taxation year ending on XXXXXXXXXX and only after considering all foreign exchange gains/losses realized/sustained during that taxation year, it is the opinion of the taxpayer's representatives that such a capital loss can only exist and therefore affect the CDA balance at the end of Portfolioco's taxation year ending on XXXXXXXXXX.

3) Summary of your position in this file

You are of the view that the foreign exchange losses sustained by Portfolioco between XXXXXXXXXX should have reduced Portfolioco's CDA balance on XXXXXXXXXX. As a result, Portfolioco made an election pursuant to subsection 83(2), in respect of dividends payable on shares of its capital stock, that exceeded its CDA balance on XXXXXXXXXX.

You are of the view that, for the purposes of calculating the CDA, it is the time of disposition of a property that is important, regardless of the treatment of the deemed capital gain (or loss) under subsection 39(2). In your view, a capital gain (or loss) resulting from the application of subsection 39(2) should have the same impact on a corporation's CDA calculation as a capital gain (or loss) resulting from the application of subsection 39(1). In your view, what matters for the purposes of calculating the CDA is not the time at which the capital gain (or loss) is included in the taxpayer's income, but the time at which the corresponding property is disposed of.

4) Your question regarding this file

You wish to know where a foreign exchange gain or loss under subsection 39(2) will affect a corporation's CDA balance. Specifically, you wish to know whether we are of the view that foreign exchange losses sustained by Portfolioco between XXXXXXXXXX should have reduced Portfolioco's CDA balance on XXXXXXXXXX.

5) Our comments on this file

In our view, in order to answer the question raised in this case, it is first necessary to determine whether the foreign exchange losses sustained by Portfolioco between XXXXXXXXXX were subject to subsection 39(1) or subsection 39(2).

We understand that the vast majority of these foreign exchange losses result from Portfolioco's disposition of securities and commercial paper, as well as the issuers' discharge of commercial paper at maturity.

In this regard, the CRA's position is that, in respect of a gain or loss on the disposition of property, subsection 39(2) will apply if, and only if, the gain or loss is solely attributable to the fluctuation in value of a foreign currency relative to Canadian currency. If the gain or loss is not solely attributable to a fluctuation in the value of a foreign currency relative to Canadian currency, subsection 39(1), and not subsection 39(2), must be used to calculate the capital gain or loss on the disposition of the property.

Subsection 39(1) provides that a taxpayer's capital gain (or loss) from any property is the gain determined under subdivision c of the Act. In summary, paragraph 40(1)(a) provides that a taxpayer's gain from the disposition of any property is the amount, if any, by which the proceeds of disposition exceed the adjusted cost base (ACB) to the taxpayer of the property. Paragraph 40(1)(b) provides that a taxpayer's loss from the disposition of any property is the amount, if any, by which the ACB to the taxpayer's of the property exceeds the proceeds of disposition of the property.

Where subsections 39(1) and 40(1) apply in respect of the disposition of a capital property that is a foreign currency security, the CRA's position is that the capital gain (or loss) must be calculated by converting the ACB and the proceeds of disposition of the security into Canadian currency using the exchange rate prevailing at the relevant time. Specifically, the CRA's position is that the ACB must be converted into Canadian currency using the exchange rate prevailing at the time the security was acquired, and the proceeds of disposition of the security must be converted into Canadian currency using the exchange rate prevailing at the time the security was disposed of. This position is based on Gaynor v. The Queen, 91 DTC 5288 (F.C.A.). Of course, under this approach, the capital gain or loss resulting from the application of subsections 39(1) and 40(1) will have been increased or reduced by fluctuations in the foreign currency relative to the Canadian currency between the time the property was acquired and the time of its disposition.

Based on the foregoing, it is our view that subsection 39(1), and not subsection 39(2), should have applied in respect of each of the dispositions of securities and commercial paper (before maturity) made by Portfolioco in its taxation year ending XXXXXXXXXX. Accordingly, the capital gain (or loss) realized by Portfolioco as a result of each such disposition of capital property (including foreign exchange gain or loss) would have affected the balance of Portfolioco's CDA at the time of the relevant disposition, not just at the end of its taxation year ending XXXXXXXXXX. In that respect, we therefore disagree with the position taken by the taxpayer's representatives in this case.

Furthermore, it would appear that subsection 39(2) should have applied in respect of the foreign exchange losses sustained on the discharge of the commercial paper by the issuers at maturity. Indeed, it is likely that the loss sustained by Portfolioco on the redemption of the commercial paper was solely attributable to the fluctuation in the value of the US currency against the Canadian currency. Although we do not have detailed information with respect to such commercial paper, it is our understanding that where such securities are held to maturity, the taxpayer generally does not realize a capital gain (loss) related to the intrinsic value of the security. However, various legislative provisions of the Act generally require the taxpayer to include the return on the security in income at various times between the acquisition of the security and its disposition at maturity.

To the extent that subsection 39(2) is applicable in respect of foreign exchange losses sustained by Portfolioco on the discharge, at maturity, of the commercial paper by the Issuers in its taxation year ending XXXXXXXXXX, it is our view that such foreign exchange losses will only have affected Portfolioco's CDA balance at the end of its taxation year ending XXXXXXXXXX. In other words, Portfolioco's CDA balance at the time of the capital dividend payment on XXXXXXXXXX would not have been reduced by the foreign exchange losses sustained by Portfolioco on the discharge, at maturity, of the commercial paper by the issuers between XXXXXXXXXX. In that regard, we agree with the position of the taxpayer's representatives, solely with respect to the timing of the inclusion of a subsection 39(2) foreign exchange gain (or loss) for the purposes of computing a corporation's CDA.

6) Conclusion

It is our view that subsection 39(1), and not subsection 39(2), should have applied in respect of each of the dispositions of securities and commercial paper (before maturity) made by Portfolioco in its taxation year ending XXXXXXXXXX. As a result, the capital gain (or loss) realized by Portfolioco as a result of each such disposition of capital property (including foreign exchange gain or loss) would have affected the balance of Portfolioco's CDA at the time of the relevant disposition, not just at the end of its taxation year ending XXXXXXXXXX.

Furthermore, it would appear that subsection 39(2) should have applied in respect of the foreign exchange losses sustained on the discharge of the commercial paper by the issuers at maturity. Indeed, it is likely that on the discharge of such commercial paper, the loss sustained by Portfolioco will have been solely attributable to the fluctuation in the value of the US currency against the Canadian currency. To the extent that subsection 39(2) is applicable in respect of foreign exchange losses sustained by Portfolioco on the discharge, at maturity, of the commercial paper by the Issuers in its taxation year ending XXXXXXXXXX, we are of the view that such foreign exchange losses will only have affected Portfolioco's CDA balance at the end of its taxation year ending XXXXXXXXXX.

For your information, unless exempted, a copy of this memorandum will be severed using the Access to Information Act criteria and placed in the Canada Revenue Agency's electronic library. A severed copy will also be distributed to the commercial tax publishers for inclusion in their databases. The severing process will remove all material that is not subject to disclosure, including information that could disclose the identity of the taxpayer. Should your client request a copy of this memorandum, the electronic library version can be provided. Alternatively, the client may request a severed copy using the Privacy Act criteria, which does not remove client identity. Requests for this latter version should be made by you to Ms. Jackie Page at (819) 994-2898. A copy will be sent to you for delivery to the client.

Should you require further information on this subject, please do not hesitate to contact us.

Stéphane Prud'Homme, Notary, M.Fisc.

For the Director
Corporate Reorganizations and Resource Industries Division
Income Tax Rulings Directorate
Legislative Policy and Regulatory Affairs Branch.

All rights reserved. Permission is granted to electronically copy and to print in hard copy for internal use only. No part of this information may be reproduced, modified, transmitted or redistributed in any form or by any means, electronic, mechanical, photocopying, recording or otherwise, or stored in a retrieval system for any purpose other than noted above (including sales), without prior written permission of Canada Revenue Agency, Ottawa, Ontario K1A 0L5

Tous droits réservés. Il est permis de copier sous forme électronique ou d'imprimer pour un usage interne seulement. Toutefois, il est interdit de reproduire, de modifier, de transmettre ou de redistributer de l'information, sous quelque forme ou par quelque moyen que ce soit, de facon électronique, méchanique, photocopies ou autre, ou par stockage dans des systèmes d'extraction ou pour tout usage autre que ceux susmentionnés (incluant pour fin commerciale), sans l'autorisation écrite préalable de l'Agence du revenu du Canada, Ottawa, Ontario K1A 0L5.

Text of Severed Letter

Please note that the following document, although believed to be correct at the time of issue, may not represent the current position of the CRA.
Prenez note que ce document, bien qu'exact au moment émis, peut ne pas représenter la position actuelle de l'ARC.

1) Faits et hypothèses pertinents au présent dossier

2) Résumé de la position des représentants des contribuables

3) Résumé de votre position dans le présent dossier

4) Votre question relativement au présent dossier

5) Nos commentaires relativement au présent dossier

6) Conclusion

Reasons: Wording of the Act and previous positions.

 								Le 23 juillet 2007

Division des applications techniques		Direction des décisions
 et des évaluations	 				en impôt
112, rue Kent						S. Prud'Homme
Place de Ville, Tour B, 13e étage			(613) 957-8975
Ottawa ON  K1A 0L5

À l'attention de Monsieur Marcel Querry		2007-023469

Demande d'opinion - XXXXXXXXXX - Impact des pertes sur taux de change sur le compte de dividendes en capital

La présente est en réponse à votre note de service du 2 mai 2007 dans laquelle vous nous demandez notre opinion relativement à l'impact des pertes sur taux de change subies par une société sur son compte de dividendes en capital (ci-après "CDC").

Pour les fins de notre opinion, nous avons examiné les documents suivants que vous nous avez fournis:

note de service du 10 janvier 2007 émanant de XXXXXXXXXX, et adressée à madame Grace Derfel de l'Agence du revenu du Canada (ci-après "ARC");
note de service du 8 février 2007 émanant de vous et adressée à madame Raymonde Pelletier, Vérification PME, Bureau des services fiscaux de Montréal;
lettre du 12 février 2007 émanant de XXXXXXXXXX, et adressée à madame Grace Derfel de l'ARC;
lettre du 24 avril 2007 émanant de XXXXXXXXXX, et adressée à vous.

Il est à noter que notre analyse a été effectuée en nous fondant uniquement sur l'examen des documents que vous nous avez fournis. Vous n'avez pas jugé pertinent, à ce stade du dossier, que nous prenions connaissance d'autres documents en rapport avec les présentes.

Par ailleurs et à moins d'indication contraire, toute référence à un article de loi ou à une de ses composantes dans le présent document constitue une référence à un article de la Loi de l'impôt sur le revenu (ci-après la "Loi") ou à une de ses composantes.

1) Faits et hypothèses pertinents au présent dossier

Selon notre compréhension et aux termes des documents analysés ci-dessus mentionnés, les faits et hypothèses importants relatifs au présent dossier peuvent être résumés de la façon suivante.

a) XXXXXXXXXX. (ci-après "Portco") serait une société privée au sens prévu au paragraphe 89(1). L'exercice financier de Portco se terminerait le XXXXXXXXXX de chaque année.

b) Au cours de son année d'imposition se terminant le XXXXXXXXXX, Portco aurait, à divers moments, subi des pertes par suite de la fluctuation de la valeur de la monnaie américaine par rapport à la monnaie canadienne. De manière plus précise, nous comprenons que la grande majorité de ces pertes de change résulterait de la disposition par Portco de valeurs mobilières et de papiers commerciaux, de même que de l'acquittement, à échéance, de papiers commerciaux par les émetteurs.

c) Le XXXXXXXXXX, Portco aurait fait le choix de verser un dividende en capital d'un montant de XXXXXXXXXX $ à ses actionnaires, et ce en vertu du paragraphe 83(2).

Selon les représentants du contribuable, le solde du CDC de Portco à ce moment aurait été de XXXXXXXXXX $. À cet égard, les représentants du contribuable prennent la position que les pertes de change subies par Portco entre le XXXXXXXXXX seraient visées par le paragraphe 39(2). En raison des termes de cette disposition législative, les représentants du contribuable sont d'avis que le CDC de Portco ne serait réduit par les pertes de change subies au cours de l'année d'imposition se terminant le XXXXXXXXXX qu'au dernier moment de cette même année d'imposition, et donc à un moment postérieur au moment du versement du dividende en capital par Portco.

d) Vous êtes d'avis que les pertes de change subies par Portco entre le XXXXXXXXXX auraient dû réduire le solde du CDC de Portco au XXXXXXXXXX. En conséquence, Portco aurait effectué un choix en vertu du paragraphe 83(2), à l'égard de dividendes payables sur des actions de son capital-actions, qui aurait excédé son solde de CDC le XXXXXXXXXX.

e) Nous comprenons que Portco a pris la position qu'à tout moment pertinent, elle détenait les valeurs mobilières et les papiers commerciaux ci-dessus mentionnés à titre d'immobilisations au sens prévu à l'article 54.

2) Résumé de la position des représentants des contribuables

Selon les représentants du contribuable, le solde du CDC de Portco au moment du versement du dividende en capital le XXXXXXXXXX aurait été de XXXXXXXXXX $ et n'aurait donc pas été affecté par les pertes de change subies par Portco entre le XXXXXXXXXX.

À cet égard et tel qu'indiqué ci-dessus, les représentants du contribuable prennent la position que les pertes de change subies par Portco au cours de l'année d'imposition se terminant le XXXXXXXXXX seraient visées par le paragraphe 39(2). Les représentants du contribuable sont d'avis qu'en ce qui a trait à la détermination d'un gain ou d'une perte en capital résultant d'un gain ou d'une perte de change, le paragraphe 39(2) a préséance sur le paragraphe 39(1). Ceci serait dû, selon eux, aux premiers mots du paragraphe 39(2) qui se lisent "Malgré le paragraphe (1)".

En raison des termes du paragraphe 39(2), les représentants du contribuable sont d'avis que le CDC de Portco ne serait réduit par les pertes de change subies au cours de l'année d'imposition se terminant le XXXXXXXXXX qu'au dernier moment de cette même année d'imposition, et donc à un moment postérieur au moment du versement du dividende en capital par Portco. En effet, pour qu'il y ait une réduction du CDC de Portco à un moment donné, la division a)(ii)(A) de la définition de CDC au paragraphe 89(1) requiert que cette société ait subi une "perte en capital" résultant de la disposition d'un bien avant le moment donné. Selon les représentants du contribuable, bien que Portco ait subi des "pertes de change" entre le XXXXXXXXXX, Portco n'a techniquement subi aucune "perte en capital" en vertu du paragraphe 39(2) avant la fin de l'année d'imposition se terminant le XXXXXXXXXX. En effet, l'alinéa 39(2)b) édicte que l'excédent du total des pertes de change subies par un contribuable au cours d'une année d'imposition donnée sur le total des gains de change réalisés par ce contribuable au cours de cette même année d'imposition est réputé être une perte en capital du contribuable pour l'année, résultant de la disposition de la monnaie d'un pays étranger. Compte tenu que la perte en capital de Portco résultant de l'application du paragraphe 39(2) ne peut être déterminée qu'à la fin de son année d'imposition se terminant le XXXXXXXXXX et uniquement après avoir considéré l'ensemble des gains/pertes de changes réalisés/subies au cours de cette année d'imposition, les représentants du contribuable sont d'avis que cette perte en capital ne peut exister et donc affecter le solde de CDC qu'à la fin de l'année d'imposition de Portco se terminant le XXXXXXXXXX.

3) Résumé de votre position dans le présent dossier

Vous êtes d'avis que les pertes de change subies par Portco entre le XXXXXXXXXX auraient dû réduire le solde du CDC de Portco au XXXXXXXXXX. En conséquence, Portco aurait effectué un choix en vertu du paragraphe 83(2), à l'égard de dividendes payables sur des actions de son capital-actions, qui aurait excédé son solde de CDC le XXXXXXXXXX.

Vous êtes d'avis qu'aux fins du calcul du CDC, c'est le moment où a lieu la disposition d'un bien qui importe, indépendamment de la façon dont est traité le gain (ou la perte) en capital réputé par le paragraphe 39(2). Selon vous, un gain (ou une perte) en capital résultant de l'application du paragraphe 39(2) devrait avoir le même impact au niveau du calcul du CDC d'une société qu'un gain (ou une perte) en capital résultant de l'application du paragraphe 39(1). Selon vous, ce qui importe aux fins du calcul du CDC n'est pas le moment où le gain (ou la perte) en capital est inclus dans le calcul du revenu du contribuable, mais bien le moment où a lieu la disposition du bien correspondante.

4) Votre question relativement au présent dossier

Vous désirez savoir à quel moment un gain ou une perte de change visée par le paragraphe 39(2) affectera le solde du CDC d'une société. De manière plus précise, vous désirez savoir si, selon nous, les pertes de change subies par Portco entre le XXXXXXXXXX auraient dû réduire le solde du CDC de Portco au XXXXXXXXXX.

5) Nos commentaires relativement au présent dossier

Selon nous, pour répondre à la question soulevée dans le présent dossier, il faut d'abord déterminer si les pertes de change subies par Portco entre le XXXXXXXXXX étaient visées par le paragraphe 39(1) ou par le paragraphe 39(2).

Nous comprenons que la grande majorité de ces pertes de change résulterait de la disposition par Portco de valeurs mobilières et de papiers commerciaux, de même que de l'acquittement, à échéance, de papiers commerciaux par les émetteurs.

À cet égard, la position de l'ARC est à l'effet que, relativement à un gain ou à une perte résultant de la disposition d'un bien, le paragraphe 39(2) s'appliquera si et seulement si ce gain ou cette perte est uniquement attribuable à la fluctuation de la valeur d'une monnaie étrangère par rapport à la monnaie canadienne. Si ledit gain ou ladite perte n'est pas uniquement attribuable à la fluctuation de la valeur d'une monnaie étrangère par rapport à la monnaie canadienne, c'est le paragraphe 39(1), et non le paragraphe 39(2), qui doit être utilisé afin de calculer le gain en capital ou la perte en capital résultant de la disposition du bien.

Le paragraphe 39(1) édicte qu'un gain (ou une perte) en capital d'un contribuable tiré d'un bien quelconque est le gain déterminé conformément à la sous-section c de la Loi. Sommairement, l'alinéa 40(1)a) édicte que le gain d'un contribuable tiré de la disposition d'un bien est l'excédent éventuel du produit de disposition sur le prix de base rajusté (ci-après le " PBR ") du bien, pour le contribuable. L'alinéa 40(1)b) édicte pour sa part que la perte d'un contribuable tiré de la disposition d'un bien est l'excédent éventuel du PBR du bien, pour le contribuable, sur le produit de disposition du bien.

Lorsque les paragraphes 39(1) et 40(1) s'appliquent à l'égard de la disposition d'une immobilisation qui est un titre en monnaie étrangère, la position de l'ARC est que le gain (ou la perte) en capital doit être calculé en convertissant en monnaie canadienne le PBR et le produit de disposition du titre selon le taux de change en vigueur à l'époque pertinente. De manière plus précise, la position de l'ARC est à l'effet que le PBR doit être converti en monnaie canadienne en utilisant le taux de change prévalant au moment de l'acquisition du titre visé, et que le produit de disposition du titre doit être converti en monnaie canadienne en utilisant le taux de change prévalant au moment de la disposition de ce titre. Cette position est fondée sur la décision Gaynor c. La Reine, 91 DTC 5288 (C.A.F.). Bien entendu, en vertu de cette approche, le gain ou la perte en capital résultant de l'application des paragraphes 39(1) et 40(1) aura été augmenté ou réduit par les fluctuations de la monnaie étrangère par rapport à la monnaie canadienne entre le moment de l'acquisition du bien et le moment de sa disposition.

Compte tenu de ce qui précède, nous sommes d'avis que c'est le paragraphe 39(1), et non le paragraphe 39(2), qui aurait dû s'appliquer à l'égard de chacune des dispositions de valeurs mobilières et de papiers commerciaux (avant échéance) effectuée par Portco au cours de son année d'imposition se terminant le XXXXXXXXXX. En conséquence, le gain (ou la perte) en capital réalisé (subie) par Portco en raison de chacune de ces dispositions d'immobilisations (incluant le gain ou la perte de change) aurait affecté le solde du CDC de Portco au moment de la disposition visée, et non uniquement à la fin de son année d'imposition se terminant le XXXXXXXXXX. À cet égard, nous sommes donc en désaccord avec la position prise par les représentants du contribuable dans le présent dossier.

Par ailleurs, il semblerait que ce soit le paragraphe 39(2) qui aurait dû s'appliquer à l'égard des pertes de change subies lors de l'acquittement, à l'échéance, des papiers commerciaux par les émetteurs. En effet, il est probable que lors de l'acquittement de ces papiers commerciaux, la perte subie par Portco aura été uniquement attribuable à la fluctuation de la valeur de la monnaie américaine par rapport à la monnaie canadienne. Bien que nous n'ayons pas d'information détaillée relativement à ces papiers commerciaux, notre compréhension est à l'effet que lorsque de tels titres sont conservés jusqu'à leur échéance, le contribuable ne réalise (ne subit) généralement pas de gain (perte) en capital relié à la valeur intrinsèque du titre. Toutefois, diverses dispositions législatives de la Loi obligent généralement ce contribuable à inclure le rendement du titre dans le calcul de son revenu, à divers moments entre l'acquisition du titre et sa disposition lors de l'échéance.

Dans la mesure où le paragraphe 39(2) s'avère applicable à l'égard des pertes de change subies par Portco lors de l'acquittement, à l'échéance, des papiers commerciaux par les émetteurs au cours de son année d'imposition se terminant le XXXXXXXXXX, nous sommes d'avis que de telles pertes de change n'auront affecté le solde du CDC de Portco qu'à la fin de son année d'imposition se terminant le XXXXXXXXXX. En d'autres termes, le solde du CDC de Portco au moment du versement du dividende en capital le XXXXXXXXXX n'aurait pas été réduit par les pertes de change subies par Portco lors de l'acquittement, à l'échéance, des papiers commerciaux par les émetteurs entre le XXXXXXXXXX. À cet égard, nous sommes d'accord avec la position des représentants du contribuable, en ce qui a trait uniquement au moment de la prise en compte d'un gain (ou d'une perte) de change visé par le paragraphe 39(2) aux fins du calcul du CDC d'une société.

6) Conclusion

Nous sommes d'avis que c'est le paragraphe 39(1), et non le paragraphe 39(2), qui aurait dû s'appliquer à l'égard de chacune des dispositions de valeurs mobilières et de papiers commerciaux (avant échéance) effectuée par Portco au cours de son année d'imposition se terminant le XXXXXXXXXX. En conséquence, le gain (ou la perte) en capital réalisé (subie) par Portco en raison de chacune de ces dispositions d'immobilisations (incluant le gain ou la perte de change) aurait affecté le solde du CDC de Portco au moment de la disposition visée, et non uniquement à la fin de son année d'imposition se terminant le XXXXXXXXXX.

Par ailleurs, il semblerait que ce soit le paragraphe 39(2) qui aurait dû s'appliquer à l'égard des pertes de change subies lors de l'acquittement, à l'échéance, des papiers commerciaux par les émetteurs. En effet, il est probable que lors de l'acquittement de ces papiers commerciaux, la perte subie par Portco aura été uniquement attribuable à la fluctuation de la valeur de la monnaie américaine par rapport à la monnaie canadienne. Dans la mesure où le paragraphe 39(2) s'avère applicable à l'égard des pertes de change subies par Portco lors de l'acquittement, à l'échéance, des papiers commerciaux par les émetteurs au cours de son année d'imposition se terminant le XXXXXXXXXX, nous sommes d'avis que de telles pertes de change n'auront affecté le solde du CDC de Portco qu'à la fin de son année d'imposition se terminant le XXXXXXXXXX.

À titre de renseignement, une copie de cette note de service sera dépersonnalisée selon les critères de la Loi sur l'accès à l'information et elle sera mise dans la bibliothèque électronique de l'ARC. De plus, une copie dépersonnalisée sera distribuée aux éditeurs fiscaux commerciaux pour qu'ils l'incluent dans leurs bases de données. Le processus de dépersonnalisation enlèvera tout ce qui ne doit pas être divulgué, y compris les renseignements qui peuvent révéler l'identité d'un contribuable. Si le contribuable visé par les présentes demande une copie de cette note de service, il est possible de lui fournir la version de la bibliothèque électronique. Le contribuable concerné peut aussi demander une copie dépersonnalisée selon les critères de la Loi sur la protection des renseignements personnels, qui n'enlève pas l'identité du contribuable concerné. Vous devriez adresser toute demande pour cette dernière version à Madame Jackie Page, au (819) 994-2898. Une copie à remettre au contribuable concerné vous sera alors envoyée.

Si vous désirez des informations additionnelles concernant la présente, n'hésitez pas à communiquer avec nous.

Stéphane Prud'Homme, notaire, M.Fisc.

pour le Directeur
Division des réorganisations des sociétés
et de l'industrie des ressources
Direction des décisions en impôt
Direction générale des politiques législatives
et des affaires réglementaires

Summaries

Summary Under

Tax Topics - Income Tax Act - Section 39 - Subsection 39(2)

FX losses sustained on the maturity of commercial paper deemed under s. 39(2) to be realized at year end, so that CDA deduction deferred until then

S. 39(2) applies only if the gain or loss is solely attributable to the fluctuation of currency. Accordingly, if the gain or loss is not solely attributable to the fluctuation of the value of currency, in this case, on the dispositions of securities and commercial paper (other than those disposed of by virtue of maturing), the capital gain or loss realized will be under s. 39(1), so that the capital dividend account will be affected at the time of disposition rather than at year end.

Applied to the facts in this case, this meant that foreign exchange losses sustained on the sale of U.S.-dollar denominated securites gave rise to immediate capital losses under s. 39(1) at the time of the disposition of such securities, resulting in immediate reductions in the capital dividend account at such times. By way of contrast, s. 39(2) s applied with respect to the foreign exchange losses sustained upon the disposition upon maturity of commercial paper, with the result that, under s. 39(2), such capital losses were deemed not to have been realized until the end of the taxation year.

Summary Under

Tax Topics - Income Tax Act - Section 89 - Subsection 89(1) - Capital Dividend Account - Paragraph (a) - Subparagraph (a)(ii)

s. 39(2) capital losses not deducted until year end

CRA indicated that since a capital loss was not recognized under s. 39(2) until the end of the taxation year, the deduction under the CDA account did not occur until that time.

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23 July 2007 Internal T.I. 2007-0234691I7 F - Foreign Exchange Gains/Losses and CDA

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