27 June 2006 Internal T.I. 2006-0180031I7 F - Contrat de rente différée - avantage imposable

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15(1) 12.2 148

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This translation was prepared by Tax Interpretations Inc. The CRA did not issue this document in the language in which it now appears, and is not responsible for any errors in its translation that might impact a reader’s understanding of it or the position(s) taken therein. See also the general Disclaimer below.

FACTS

QUESTIONS

OUR COMMENTS

ACCESS TO INFORMATION

Principal Issues: [TaxInterpretations translation] 1. Did Holdco confer a benefit pursuant to 15(1) by acquiring a deferred annuity contract under which its sole shareholder is the annuitant, where Holdco is the owner and beneficiary?

2. Will there be a benefit by virtue of 15(1) when Holdco opts to pay the annuity to the shareholder?

Position: 1. No.

2. None.

Reasons: 1. Interpretation of subsection 15(1).

2. A question of fact that requires an analysis of the annuity contract at that time. In general, the Agency considers that subsections 15(1) and 246(1) would be applicable where a transaction or series of transactions would result in the impoverishment of a corporation.

 								June 27, 2006

ESTRIE-MAURICIE TSO					HEADQUARTERS
Sherbrooke Office 					Adèle St-Amour, CA
Business Files     					(613) 998-0290

Attention: Diane Grenier
								2006-018003

XXXXXXXXXX ("Mr. X") and XXXXXXXXXX ("Holdco")

This is in response to your memorandum of April 4, 2006, inquiring as to the tax treatment of a deferred annuity contract.

Unless otherwise indicated, all statutory references herein are to provisions of the Income Tax Act (the "Act").

FACTS

1. Mr. X is the sole shareholder of Holdco.

2. Holdco owns all the shares of a second company (Opco) which carries on a business in the field of XXXXXXXXXX.

3. On XXXXXXXXXX, Holdco acquired a flexible premium deferred annuity contract from XXXXXXXXXX Corporation, a life insurance company (the "Corporation"). The terms of the contract are substantially as follows:

Holdco is the policyholder and may exercise all rights under the contract, subject to contractual and legal provisions, during the lifetime of the annuitant.
Mr. X is the annuitant and the person who would receive the periodic annuity payments, if any.
Holdco is the beneficiary of the death benefit.
The policyholder may designate one or more beneficiaries.
The policyholder may invest all or a portion of the premiums paid into the contract in investment vehicles commonly offered by the Corporation.
The policy may be surrendered in whole or in part according to the surrender rules of each investment vehicle. The cash surrender value of the contract is the sum of the cash surrender values of each guaranteed investment.
If the death of the annuitant occurs before the annuity payments begin, the Corporation pays the beneficiary the sum of the book value of the guaranteed investments. If the death of the annuitant occurs after the annuity payments have commenced but before the expiry of the guaranteed annuity payment period, the annuity continues to be paid to the beneficiary or, if there is no beneficiary, to the policyholder or the policyholder's estate, until the expiry of the guaranteed annuity payment period. The book value of a guaranteed investment is equal to the amount invested in the guaranteed investment plus interest.
Prior to the maturity date of the investment period of the contract, the policyholder may elect, in writing, for one of the annuities offered by the Corporation. The contract's investment period maturity date is the XXXXXXXXXX of the year in which the Annuitant reaches the age of XXXXXXXXXX. On this maturity date, the Corporation will issue a life annuity with XXXXXXXXXX guaranteed monthly payments if no annuity election instructions are received.
To calculate the annuity, the cash surrender value of the contract is used. The amount of this annuity is equal to the amount of annuity the Corporation would issue for a new single premium annuity contract, which would be equal to the cash surrender value of the contract at the date of calculation. The cash surrender value of any guaranteed investment is essentially the book value less certain adjustments.

4. Holdco paid a premium of $XXXXXXXXXX to the Corporation to acquire the deferred annuity contract. The premium paid was invested in a XXXXXXXXXX-year guaranteed interest rate investment (Guaranteed Investment) which is one of the investment vehicles commonly offered by the Corporation for this type of contract. Holdco has not deducted the premium in computing its income for tax purposes and has reported it in its financial statements as an investment in an asset.

5. In its taxation year ending XXXXXXXXXX, Holdco was taxed on $XXXXXXXXXX, which is the amount of accrued interest as reported in its financial statements at that date.

6. Opco has approximately XXXXXXXXXX employees including Mr. X. With the exception of Mr. X, none of the employees are creditors under a contract similar to the one described above. You do not know whether Mr. X is otherwise a beneficiary of a pension plan offered by Opco.

QUESTIONS

1. Has Holdco conferred a benefit pursuant to subsection 15(1) on its sole shareholder, Mr. X, by virtue of having invested an amount in a deferred annuity contract under which Mr. X is the annuitant?

2. Will there be a benefit pursuant to subsection 15(1) when Holdco elects to pay the annuity to Mr. X?

OUR COMMENTS

For the purposes of the Act, subsection 248(1) provides that the term "life insurance policy" has the same meaning as in subsection 138(12). Under subsection 138(12), a life insurance policy includes an annuity contract.

Where a corporation is the owner and beneficiary of a life insurance policy and pays the premiums, it is our view that the payment of the premiums by the corporation would generally not result in a benefit to a shareholder that is taxable under subsection 15(1). Therefore, there is no taxable benefit under subsection 15(1) solely because Holdco acquired the deferred annuity contract.

The annual accrual of investment income from an annuity contract other than a prescribed annuity contract must be included in the income computation under section 12.2. We are of the view that the contract described above is not a prescribed annuity contract since, among other things, the contract holder is not an individual and the annuitant under the contract, as required by paragraph 304(1)(c) of the Income Tax Regulations (the "Regulations").

Indeed, subsection 12.2(1) provides that where in a taxation year a taxpayer holds an interest, last acquired after 1989, in a life insurance policy that is not a prescribed annuity contract, on the annuity contract's anniversary day, there must be included in computing the taxpayer’s income for the taxation year the amount by which the accumulating fund (as defined in section 307 of the Regulations) of the annuity contract on that day exceeds the adjusted cost basis (as defined in subsection 148(9)) of the annuity contract on that day. Subsection 12.2(11) defines "anniversary day" as the day that is one year after the day immediately preceding the day on which the annuity contract was issued and each day that occurs at each successive one-year interval thereafter. As noted in paragraph 1 of Interpretation Bulletin IT-87R2 – Policyholders’ Income from Life Insurance Policies, the information required to make these calculations is found only in the accounts of the issuer of the annuity contract.

In general, the Agency considers that subsections 15(1) and 246(1) would be applicable where a transaction or series of transactions would result in the impoverishment of a corporation. One possible application of those subsections could arise where Holdco opts to pay the annuity to Mr. X under one of the contracts offered by the Corporation. Such a determination must be based on an analysis of all the facts and circumstances and the terms and conditions of the annuity contract at that time.

However, when Holdco exercises the right described in the previous paragraph, it may also suffer tax consequences pursuant to section 148 if there is a disposition of its annuity contract. For example, there could be such a disposition if the funds in the deferred annuity contract are transferred to a new annuity contract. That determination is a question of fact and law that can only be made after an examination of the contracts and the particular circumstances surrounding the transactions.

ACCESS TO INFORMATION

For your information, unless exempted, a copy of this memorandum will be severed using the Access to Information Act criteria and placed in the Canada Revenue Agency's electronic library. A severed copy will also be distributed to the commercial tax publishers for inclusion in their databases. The severing process will remove all material that is not subject to disclosure, including information that could disclose the identity of the taxpayer. Should your client request a copy of this memorandum, the electronic library version can be provided. Alternatively, the client may request a severed copy using the Privacy Act criteria, which does not remove client identity. Requests for this latter version should be made by you to Ms. Jackie Page at (819) 994-2898. A copy will be sent to you for delivery to the client.

Ghislain Martineau
Manager
Financial Sector and Exempt Entities Section
Financial Sector and Exempt Entities Division
Income Tax Rulings Directorate
Legislative Policy and Regulatory Affairs Branch

All rights reserved. Permission is granted to electronically copy and to print in hard copy for internal use only. No part of this information may be reproduced, modified, transmitted or redistributed in any form or by any means, electronic, mechanical, photocopying, recording or otherwise, or stored in a retrieval system for any purpose other than noted above (including sales), without prior written permission of Canada Revenue Agency, Ottawa, Ontario K1A 0L5

Tous droits réservés. Il est permis de copier sous forme électronique ou d'imprimer pour un usage interne seulement. Toutefois, il est interdit de reproduire, de modifier, de transmettre ou de redistributer de l'information, sous quelque forme ou par quelque moyen que ce soit, de facon électronique, méchanique, photocopies ou autre, ou par stockage dans des systèmes d'extraction ou pour tout usage autre que ceux susmentionnés (incluant pour fin commerciale), sans l'autorisation écrite préalable de l'Agence du revenu du Canada, Ottawa, Ontario K1A 0L5.

Text of Severed Letter

Please note that the following document, although believed to be correct at the time of issue, may not represent the current position of the CRA.
Prenez note que ce document, bien qu'exact au moment émis, peut ne pas représenter la position actuelle de l'ARC.

FAITS

QUESTIONS

NOS COMMENTAIRES

ACCÈS À L'INFORMATION

Principales Questions: 1. Est-ce que GESTCO a conféré un avantage en vertu de 15(1) du fait qu'elle a acquis un contrat de rente différée dont son actionnaire unique est crédirentier lorsque GESTCO en est le titulaire et bénéficiaire?

2. Est-ce qu'il y aura un avantage en vertu de 15(1) lorsque GESTCO optera pour le paiement de la rente à l'actionnaire?

Position Adoptée: 1. Non.

2. Aucune.

Raisons: 1. Interprétation du paragraphe 15(1).

2. Question de fait qui nécessite une analyse du contrat de rente à ce moment. En général, l'Agence considère que les paragraphes 15(1) et 246(1) seraient applicables lorsqu'une transaction ou une série de transactions entraînerait un appauvrissement d'une société.

 								Le 27 juin 2006

BSF ESTRIE-MAURICIE					ADMINISTRATION CENTRALE
Bureau de Sherbrooke					Adèle St-Amour, CA
Dossiers d'entreprise					(613) 998-0290

À l'attention de Diane Grenier
								2006-018003

XXXXXXXXXX ("Monsieur X") et XXXXXXXXXX ("GESTCO")

La présente fait suite à votre note de service du 4 avril 2006 nous demandant le traitement fiscal découlant d'un contrat de rente différée.

À moins d'indication contraire, tous les renvois législatifs dans la présente sont des renvois aux dispositions de la Loi de l'impôt sur le revenu (la "Loi").

FAITS

1. Monsieur X est l'unique actionnaire de GESTCO.

2. GESTCO détient toutes les actions d'une deuxième société (OPCO) qui exploite une entreprise dans le domaine de la XXXXXXXXXX.

3. Le XXXXXXXXXX , GESTCO a acquis un contrat de rente différée à prime flexible de la compagnie XXXXXXXXXX, une compagnie d'assurance-vie (la "Compagnie"). Les termes du contrat sont essentiellement comme suit:

GESTCO est le titulaire de la police et peut exercer tous les droits prévus au contrat, sous réserve des dispositions contractuelles et légales, du vivant du crédirentier.
Monsieur X est le crédirentier et la personne qui recevrait les versements périodiques de rente, le cas échéant.
GESTCO est le bénéficiaire de la prestation de décès.
Le titulaire de la police peut désigner un ou plusieurs bénéficiaires.
Le titulaire de la police peut investir la totalité ou une partie des primes versées au contrat dans des véhicules de placement couramment offerts par la Compagnie.
Le contrat peut être racheté en tout ou en partie selon les règles de rachat propres à chaque véhicule de placement. La valeur de rachat du contrat correspond à la somme de la valeur de rachat de chaque placement garanti.
Si le décès du crédirentier survient avant le début du service de la rente, la Compagnie paie au bénéficiaire la somme de la valeur comptable des placements garantis. Si le décès du crédirentier survient après le début du service de la rente mais avant l'expiration de la période durant laquelle les versements de rente garantis, la rente continue d'être versée au bénéficiaire ou, à défaut, au titulaire de la police ou aux ayants droit de ce dernier, jusqu'à l'expiration de la période garantie de la rente. La valeur comptable d'un placement garanti est égale au montant investi dans le placement garanti accru des intérêts.
Avant la date d'échéance de la période d'investissement du contrat, le titulaire de la police peut opter, par écrit, pour l'une des rentes offertes par la Compagnie. La date d'échéance de la période d'investissement du contrat est le XXXXXXXXXX de l'année au cours de laquelle le crédirentier atteint l'âge de XXXXXXXXXX ans. À cette date d'échéance, la Compagnie établira une rente viagère avec XXXXXXXXXX versements mensuels garantis si elle ne reçoit aucune directive sur le choix de la rente.
Pour calculer la rente, la valeur de rachat du contrat est utilisée. Le montant de cette rente est égal au montant de rente que la Compagnie établirait pour un nouveau contrat de rente à prime unique, laquelle serait équivalente à la valeur de rachat du contrat à la date du calcul. La valeur de rachat de tout placement garanti est essentiellement la valeur comptable déduite de certains ajustements.

4. GESTCO a versé une prime de XXXXXXXXXX $ à la Compagnie pour l'acquisition du contrat de rente différée. La prime versée a été investie dans un placement à taux d'intérêt garanti pour une durée de XXXXXXXXXX ans (placement garanti) qui est l'un des véhicules de placement couramment offerts par la Compagnie dans ce genre de contrat. GESTCO n'a pas déduit la prime dans le calcul de son revenu pour fins fiscales et elle l'a présentée dans ses états financiers comme un investissement dans un poste d'actif.

5. Au cours de son année d'imposition se terminant le XXXXXXXXXX, GESTCO s'est imposé sur un montant de XXXXXXXXXX $, correspondant aux intérêts courus tels que présentés dans ses états financiers à cette date.

6. OPCO a environ XXXXXXXXXX employés dont Monsieur X. À l'exception de Monsieur X, aucun des employés n'est crédirentier d'un contrat semblable à celui décrit ci-dessus. Vous ne savez pas si Monsieur X est autrement bénéficiaire d'un régime de retraite offert par OPCO.

QUESTIONS

1. Est-ce que GESTCO a conféré un avantage en vertu du paragraphe 15(1) à son unique actionnaire, Monsieur X, du fait qu'elle a investi un montant dans un contrat de rente différée dont Monsieur X est le crédirentier?

2. Est-ce qu'il y aura un avantage en vertu du paragraphe 15(1) lorsque GESTCO optera pour le paiement de la rente à M. X?

NOS COMMENTAIRES

Aux fins de l'application de la Loi, le paragraphe 248(1) prévoit que l'expression "police d'assurance-vie" s'entend au sens du paragraphe 138(12). Selon le paragraphe 138(12), une police d'assurance-vie comprend un contrat de rente.

Lorsqu'une société est titulaire et bénéficiaire d'une police d'assurance-vie et qu'elle paie les primes, nous sommes d'avis que le paiement des primes par la société n'entraînerait généralement pas un avantage conféré à un actionnaire imposable en vertu du paragraphe 15(1). Par conséquent, il n'y a pas d'avantage imposable en vertu du paragraphe 15(1) du seul fait que GESTCO a acquis le contrat de rente différée.

L'accumulation annuelle du revenu d'investissement d'un contrat de rente autre qu'un contrat de rente prescrit doit être incluse dans le calcul du revenu en vertu de l'article 12.2. Nous sommes d'avis que le contrat décrit ci-dessus n'est pas un contrat de rente prescrit puisque, entre autres, le détenteur du contrat n'est pas un particulier et le rentier en vertu du contrat tel que requis selon l'alinéa 304(1)c) du Règlement de l'impôt sur le revenu ("le Règlement").

En effet, le paragraphe 12.2(1) prévoit qu'un contribuable qui, au cours d'une année d'imposition détient un intérêt dans un contrat de rente, acquis après 1989, autre qu'un contrat de rente prescrit, à la date d'anniversaire du contrat de rente, doit inclure dans le calcul de son revenu pour l'année d'imposition l'excédent du fonds accumulé (tel que défini à l'article 307 du Règlement) du contrat de rente à cette date sur le coût de base rajusté (tel que défini au paragraphe 148(9)) du contrat de rente à cette date. Le paragraphe 12.2(11) définit l'expression "jour anniversaire" comme était le jour qui tombe un an après la veille du jour de l'établissement du contrat de rente et à chaque jour qui revient à chaque intervalle successif d'un an par la suite. Comme le mentionne le paragraphe 1 du bulletin d'interprétation IT-87R2 Revenu des titulaires de police d'assurance-vie provenant de ces mêmes polices, les renseignements requis pour faire ces calculs se retrouvent uniquement dans les comptes de l'émetteur du contrat de rente.

En général, l'Agence considère que les paragraphes 15(1) et 246(1) seraient applicables lorsqu'une transaction ou une série de transactions entraînerait un appauvrissement d'une société. Une application possible de ces paragraphes pourrait se présenter lorsque GESTCO optera pour le versement de la rente à M. X selon l'un des contrats offerts par la Compagnie. Une telle détermination doit faire l'objet d'une analyse de l'ensemble des faits et circonstances ainsi que des termes et conditions du contrat de rente à ce moment.

Cependant, lorsque GESTCO exercera le droit décrit au paragraphe précédent, elle pourrait aussi subir des conséquences fiscales en vertu de l'article 148, s'il y a une disposition de son contrat de rente. Par exemple, il pourrait y avoir une telle disposition, si les fonds du contrat de rente différée sont transférés à un nouveau contrat de rente. Cette détermination est une question de fait et de droit qui ne peut être effectuée qu'après un examen des contrats et des circonstances particulières entourant les transactions.

ACCÈS À L'INFORMATION

À titre de renseignement, une copie de cette note de service sera dépersonnalisée selon les critères de la Loi sur l'accès à l'information et elle sera mise dans la bibliothèque électronique de l'Agence du revenu du Canada. De plus, une copie dépersonnalisée sera distribuée aux éditeurs fiscaux commerciaux pour qu'ils l'incluent dans leurs bases de données. Le processus de dépersonnalisation enlèvera tout ce qui ne doit pas être divulgué, y compris les renseignements qui peuvent révéler l'identité du contribuable. Si votre client demande une copie de cette note de service, il est possible de lui fournir la version de la bibliothèque électronique. Le client peut aussi demander une copie dépersonnalisée selon les critères de la Loi sur la protection des renseignements personnels, qui n'enlève pas l'identité du client. Vous devriez adresser toute demande pour cette dernière version à madame Jackie Page, au (819) 994-2898. Une copie à remettre au client vous sera envoyée.

Ghislain Martineau
Gestionnaire de la section du secteur financier et des entités exonérées
Division du secteur financier et des entités exonérées
Direction des décisions en impôt
Direction générale de la politique
législative et des affaires réglementaires

Summaries

Summary Under

Tax Topics - Income Tax Act - Section 15 - Subsection 15(1)

no conferral of benefit where shareholder is the annuitant of a policy acquired and owned by corporation

The Directorate indicated that Holdco did not confer a benefit pursuant to s. 15(1) on its sole shareholder (Mr. X) by acquiring a deferred annuity contract with a cash surrender value under which Mr. X is the annuitant, where Holdco is the owner and beneficiary of the contract.

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27 June 2006 Internal T.I. 2006-0180031I7 F - Contrat de rente différée - avantage imposable

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