30 May 2006 Internal T.I. 2006-0175401I7 F - Assurance-vie donnée en garantie

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15(1)

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This translation was prepared by Tax Interpretations Inc. The CRA did not issue this document in the language in which it now appears, and is not responsible for any errors in its translation that might impact a reader’s understanding of it or the position(s) taken therein. See also the general Disclaimer below.

SITUATION

OUR COMMENTS

Principal Issues: [TaxInterpretations translation]

Where a corporation pledges the cash surrender value of a life insurance policy it holds as security for a shareholder's line of credit, should a taxable benefit be included and when?

Position:

That can only be determined after an examination of the terms of the life insurance contract, the relevant agreements and the relationship between the various parties. However, there may be benefits to the shareholder or 245(2) may apply.

Reasons:

Legislative analysis

 									May 30, 2006

	Montreal Tax Services Office              	Headquarters
	Technical Tax Interpretation Service      	Financial Sector and  			  						
	Attention: Michel Robert	  		        Exempt Entities Division
                                                      L. J. Roy, CGA

									2006-017540

Collateralized life insurance policy

This is further to your email of March 9, 2006, in which you asked whether a taxable benefit should be included in a taxpayer's income in the situation described below, and whether subsection 148(1) of the Income Tax Act (the "Act") is applicable.

SITUATION

A corporation acquires a universal life insurance policy on the life of its shareholder. That policy includes a cash surrender value that accumulates. Upon death, the amount of the insurance coverage and the cash surrender value are payable to the corporation as the beneficiary of the policy.

The shareholder obtains a personal line of credit from a financial institution and the corporation pledges the cash surrender value of the policy as collateral for that line of credit. The interest on the line of credit loan is not paid but rather capitalized at the same rate as the increase in cash surrender value.

On the death of the shareholder, the amount of the insurance coverage is paid to the corporation and the amount of the cash surrender value is paid to the financial institution to repay the shareholder's line of credit and the accumulated interest.

Unless otherwise indicated, all statutory references herein are to provisions of the Act.

OUR COMMENTS

The determination of the tax consequences in the above situation can only be made after an examination of all the facts including the terms of the insurance contract and other relevant agreements and the relationship between the various parties. The first step in the analysis is to determine whether the policy is an exempt life insurance policy under section 306 of the Income Tax Regulations. As explained in paragraph 4(a) of Interpretation Bulletin IT-87R2, this determination must be made by the issuer of the life insurance policy since the information necessary for such a determination is not contained in the policies themselves. For purposes of this discussion, we have assumed that the life insurance policy is an exempt policy.

A policyholder of a life insurance policy who disposes of an interest in such a policy may be required to include in computing income under subsection 148(1) and paragraph 56(1)(j) the amount by which the proceeds of disposition of the policyholder's interest in the policy that the policyholder is entitled to receive in the year exceed the policyholder's adjusted cost basis in that interest immediately before the disposition.

A policy loan on a life insurance policy is a disposition of an interest in the policy under paragraph (b) of the definition of disposition in subsection 148(9). A policy loan as defined in subsection 148(9) means an amount advanced by an insurer to a policyholder in accordance with the terms and conditions of the life insurance policy. In general, the pledging of a life insurance policy as security for a loan from the policy issuer or a person related to the policy issuer does not, in and of itself, lead to the conclusion that a policy loan has been made. Nevertheless, the determination of whether a loan made under a life insurance policy constitutes a policy loan, as defined in subsection 148(9), can only be made after a review of the terms and conditions of the life insurance policy in question.

The Agency stated at the 1992 and 1996 conferences of the Conference for Advanced Life Underwriting that there may be an argument for applying the general anti-avoidance provision in subsection 245(2) where financial products are back-to-back and interdependent (e.g., a life insurance policy and a loan), and particularly where there is no obligation to repay the loan in question and the interest thereon before death. In such a case, the tax consequences could be recharacterized.

In addition, we are of the view that a benefit pursuant to subsection 15(1) or 246(1) could exist in the above situation. In that regard, in the 1986 and 1991 Canadian Tax Foundation Roundtables (Questions 62 and 24 respectively), the Agency stated that a benefit could result from the use of a corporate asset as security for a personal loan and that position remains valid. The value of the benefit resulting from the use of a corporate asset to secure a personal loan is essentially a question of fact. However, the benefit could be the difference between the interest rate on the loan with the security and the interest rate on a loan without the security. Another way of establishing the value of the benefit would be to determine what the shareholder would have had to pay to a third party to obtain such a guarantee. In addition, the repayment of the line of credit with the proceeds of the cash surrender value following the death of the shareholder could constitute a benefit under subsection 15(1) or 246(1). Whether such a benefit can exist is essentially a question of fact.

We hope that these comments are of assistance.

Manager
Financial Sector and Exempt Entities Section
Income Tax Rulings Directorate
Legislative Policy and Regulatory Affairs Branch

All rights reserved. Permission is granted to electronically copy and to print in hard copy for internal use only. No part of this information may be reproduced, modified, transmitted or redistributed in any form or by any means, electronic, mechanical, photocopying, recording or otherwise, or stored in a retrieval system for any purpose other than noted above (including sales), without prior written permission of Canada Revenue Agency, Ottawa, Ontario K1A 0L5

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Text of Severed Letter

Please note that the following document, although believed to be correct at the time of issue, may not represent the current position of the CRA.
Prenez note que ce document, bien qu'exact au moment émis, peut ne pas représenter la position actuelle de l'ARC.

SITUATION

NOS COMMENTAIRES

Principales Questions:

Lorsqu'une société donne la valeur de rachat d'une police d'assurance-vie dont elle est propriétaire en garantie d'une marge de crédit de l'actionnaire, doit-on inclure un avantage imposable et à quel moment?

Position Adoptée:

Question qui ne peut être déterminée qu'après un examen des termes du contrat d'assurance-vie, des ententes pertinentes et des liens entre les diverses parties. Toutefois, il peut y avoir des avantages accordés à l'actionnaire ou 245(2) pourrait s'appliquer.

Raisons:

Analyse législative

 									Le 30 mai 2006

	Bureau des services fiscaux de Montréal		Administration Centrale
	Service d'interprétation technique de l'impôt	Division du secteur
			  						financier et des entités
	À l'attention de Michel Robert	  		exonérées
L. J. Roy, CGA

									2006-017540

Police d'assurance-vie donnée en garantie

La présente fait suite à votre courriel du 9 mars 2006 par lequel vous nous demandez si un avantage imposable doit être inclus dans le calcul de revenu d'un contribuable dans la situation décrite ci-après et si le paragraphe 148(1) de la Loi de l'impôt sur le revenu (la "Loi") est applicable.

SITUATION

Une société fait l'acquisition d'une police d'assurance-vie universelle sur la vie de l'actionnaire. Cette police comprend une valeur de rachat qui s'accumule. Au décès, le montant de la couverture d'assurance et de la valeur de rachat sont payables à la société à titre de bénéficiaire de la police.

L'actionnaire obtient une marge de crédit personnelle auprès d'une institution financière et la société donne la valeur de rachat de la police à titre de garantie de cette marge de crédit. Les intérêts sur l'emprunt de la marge de crédit ne sont pas payés mais plutôt capitalisés au même rythme que l'augmentation de la valeur de rachat.

Lors du décès de l'actionnaire, le montant de la couverture d'assurance est payé à la société et le montant de la valeur de rachat est versé à l'institution financière pour rembourser la marge de crédit de l'actionnaire et les intérêts accumulés.

À moins d'indication contraire, tous les renvois législatifs dans la présente sont des renvois aux dispositions de la Loi.

NOS COMMENTAIRES

La détermination des conséquences fiscales dans la situation susmentionnée ne peut être faite qu'après un examen de tous les faits dont celui des termes du contrat d'assurance et des autres ententes pertinentes et des liens entre les diverses parties. Lors de l'analyse, il faut d'abord établir s'il s'agit d'une police d'assurance-vie exonérée selon l'article 306 du Règlement de l'impôt sur le revenu. Tel qu'il est expliqué au paragraphe 4a) du bulletin d'interprétation IT-87R2, cette détermination doit être faite par l'émetteur de la police d'assurance-vie puisque les renseignements nécessaires à une telle détermination ne figurent pas dans les polices proprement dites. Aux fins de la présente, nous posons pour hypothèse que la police d'assurance-vie est une police exonérée.

Un titulaire d'une police d'assurance-vie qui dispose d'un intérêt dans une telle police peut avoir à inclure dans le calcul de son revenu conformément au paragraphe 148(1) et à l'alinéa 56(1)j), l'excédent du produit de disposition de son intérêt dans la police qu'il a le droit de recevoir au cours de l'année sur le coût de base rajusté pour lui de cet intérêt immédiatement avant la disposition.

Une avance consentie sur une police d'assurance-vie constitue une disposition d'un intérêt dans la police en vertu de l'alinéa b) de la définition de disposition au paragraphe 148(9). Une avance sur police telle que définie au paragraphe 148(9) désigne une avance consentie par un assureur au titulaire d'une police en conformité avec les modalités de la police d'assurance-vie. En général, le fait de donner une police d'assurance-vie en garantie d'un prêt consenti par l'émetteur de la police ou une personne liée à ce dernier, ne permet pas, en soi, de conclure qu'une avance sur police a été consentie. Néanmoins, la détermination à savoir si un prêt accordé dans le cadre d'une police d'assurance-vie constitue une avance sur police, telle que définie au paragraphe 148(9), ne peut être effectuée qu'après une revision des termes et conditions afférentes à la police d'assurance-vie en question.

L'Agence a mentionné lors des congrès de 1992 et 1996 du Conference for Advanced Life Underwriting, qu'il pourrait y avoir un argument pour appliquer la disposition générale anti-évitement prévue au paragraphe 245(2) lorsque des produits financiers sont adossés et interdépendants (par exemple, une police d'assurance-vie et un prêt) et plus particulièrement lorsqu'il n'y a aucune obligation de rembourser le prêt en question et les intérêts y afférents avant le décès. Dans un tel cas, les conséquences fiscales pourraient être recaractérisées.

En outre, nous sommes d'avis que des avantages en vertu des paragraphes 15(1) ou 246(1) pourraient exister dans la situation susmentionnée. À cet égard, lors des tables rondes de l'Association canadienne d'études fiscales de 1986 et 1991 (respectivement les questions 62 et 24), l'Agence a mentionné qu'un avantage pouvait résulter de l'utilisation d'un actif d'une société pour garantir un emprunt personnel et cette position est toujours valable. La valeur de l'avantage résultant de l'utilisation d'un actif d'une société pour garantir un emprunt personnel est essentiellement une question de fait. Toutefois, l'avantage pourrait correspondre à la différence entre le taux d'intérêt sur le prêt avec la garantie et celui sur un prêt sans la garantie. Une autre façon d'établir la valeur de l'avantage serait de déterminer ce que l'actionnaire aurait dû payer à un tiers pour obtenir une telle garantie. De plus, le remboursement de la marge de crédit avec le produit de la valeur de rachat par suite du décès de l'actionnaire pourrait constituer un avantage en vertu des paragraphes 15(1) ou 246(1). La question à savoir si un tel avantage peut exister est essentiellement une question de fait.

Nous espérons que ces commentaires vous seront utiles.

Gestionnaire de la Section du secteur
financier et des entités exonérées
Direction des décisions en impôt
Direction générale de la politique législative
et des affaires réglementaires

Summaries

Summary Under

Tax Topics - Income Tax Act - Section 15 - Subsection 15(1)

shareholder benefit where corporate universal life policy is pledged for shareholder loan, with loan plus accumulated interest repaid with cash surrender value of policy on the shareholder’s death

A corporation acquires a universal life insurance policy on the life of its shareholder, with the amount of the insurance coverage and the cash surrender value being payable to it as the beneficiary. The shareholder obtains a personal line of credit from a financial institution, secured by a pledge of the cash surrender value of the policy. The interest on the loan is not paid but rather capitalized at the same rate as the increase in cash surrender value. On the death of the shareholder, the amount of the insurance coverage is paid to the corporation and the cash surrender value is paid to the financial institution to repay the shareholder's line of credit and the accumulated interest. In finding that this arrangement might very well give rise to a taxable benefit under s. 15(1) (and after indicating that it might also engage GAAR), CRA stated:

[A] benefit pursuant to subsection 15(1) or 246(1) could exist in the above situation. … [T]he Agency [has] stated that a benefit could result from the use of a corporate asset as security for a personal loan and that position remains valid. … [T]he benefit could be the difference between the interest rate on the loan with the security and the interest rate on a loan without the security. Another way of establishing the value of the benefit would be to determine what the shareholder would have had to pay to a third party to obtain such a guarantee. In addition, the repayment of the line of credit with the proceeds of the cash surrender value following the death of the shareholder could constitute a benefit under subsection 15(1) or 246(1).

Summary Under

Tax Topics - Income Tax Act - Section 148 - Subsection 148(9) - Proceeds of the Disposition - Paragraph (b)

use of policy to secure shareholder loan is not a policy loan

A corporation acquires a universal life insurance policy on the life of its shareholder, with the amount of the insurance coverage and the cash surrender value being payable to it as the beneficiary. The shareholder obtains a personal line of credit from a financial institution, secured by a pledge of the cash surrender value of the policy. The interest on the loan is not paid but rather capitalized at the same rate as the increase in cash surrender value. On the death of the shareholder, the amount of the insurance coverage is paid to the corporation and the cash surrender value is paid to the financial institution to repay the shareholder's line of credit and the accumulated interest. Before going on to indicate that this arrangement might very well give rise to a taxable benefit under s. 15(1) (and also might engage GAAR), CRA stated:

A policy loan on a life insurance policy is a disposition of an interest in the policy under paragraph (b) of the definition of disposition in subsection 148(9). A policy loan as defined in subsection 148(9) means an amount advanced by an insurer to a policyholder in accordance with the terms and conditions of the life insurance policy. In general, the pledging of a life insurance policy as security for a loan from the policy issuer or a person related to the policy issuer does not, in and of itself, lead to the conclusion that a policy loan has been made.

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30 May 2006 Internal T.I. 2006-0175401I7 F - Assurance-vie donnée en garantie

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