19 September 2006 External T.I. 2006-0170861E5 F - Contrat de rente différé et perte courue

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12.2(1) 148(9)

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This translation was prepared by Tax Interpretations Inc. The CRA did not issue this document in the language in which it now appears, and is not responsible for any errors in its translation that might impact a reader’s understanding of it or the position(s) taken therein. See also the general Disclaimer below.

Principal Issues: [TaxInterpretations translation]

1. On the anniversary date of an annuity contract, should the loss of value on an investment with a stock market return be taken into account in determining the accumulated fund?

2. When is income determined under subsection 12.2(1) to be included in the adjusted cost base?

Position:

1. None.

2. In the taxation year following the year in which an amount is included in income under subsection 12.2(1).

Reasons:

1. Impossible to determine without the contract.

2. Legislative analysis.

XXXXXXXXXX 						2006-017086
L. J. Roy, CGA
September 19, 2006

Dear Madam,

Subject: Annuity contract

This is in response to your letter of December 5, 2005, to our Tax Services Office in XXXXXXXXXX, which asked us to respond to you directly.

You have described a situation of an individual who acquired a deferred annuity contract on August 25, 2005, for $75,000. An amount of $50,000 was invested in a certificate of deposit bearing interest at 3.5% and maturing on September 30, 2007. The remaining $25,000 was invested in a stock market return investment maturing on September 30, 2007, and redeemable prior to maturity. On August 25, 2006, the stock market investment was redeemed for $24,144 and a cheque for the same amount was issued to the individual.

In this situation, you asked whether on the anniversary day of the annuity contract, i.e., August 24, 2006, the loss in value on the stock market return investment should be considered in determining the accumulating fund. In addition, you wish to know when the income determined under subsection 12.2(1) is to be included in the adjusted cost basis.

Unless otherwise indicated, all statutory references herein are to provisions of the Income Tax Act.

The situation you have indicated in your submission appears to relate to an actual situation involving a specific taxpayer. As stated in Information Circular 70-6R5, the determination of whether a completed transaction has received appropriate tax treatment is first made by our Tax Services Offices following a review of all the facts and documentation, which is generally done as part of an audit engagement. However, we can offer the following general comments that may be helpful to you. These comments may, however, under certain circumstances, not apply to your particular situation.

The determination of the tax consequences for the holder in the above situation can only be made after a review of all the facts and terms of the annuity contract.

Subsection 12.2(1) provides that a taxpayer who in a taxation year holds an interest in an annuity contract, acquired after 1989, other than a prescribed annuity contract, on any anniversary day of the policy must include in computing income for the taxation year the amount by which the accumulating fund on that day in respect of the interest in the policy exceeds the adjusted cost basis to the taxpayer of the interest in the policy on that day.

In calculating the accumulating fund of an interest in an annuity contract issued by a life insurer, reference should be made to paragraph 307(1)(b) of the Income Tax Regulations (the "Regulations"). Under that paragraph, the accumulating fund at any particular time is the greatest amount that could be determined at the particular time in respect of the policy by the life insurer pursuant to paragraph 1401(1)(c) of the Regulations multiplied by the taxpayer's proportionate interest in the policy. For that purpose, it is assumed, inter alia, that the life insurer's taxation year ended on the particular day. The amount determined under paragraph 1401(1)(c) of the Regulations is generally the greater of

the cash surrender value of the policy at the end of the year less the aggregate of all amounts payable in respect of a policy loan outstanding at the end of the year in respect of the policy;
the amount by which the present value at the end of the year of the future benefits provided by the policy exceeds the present value at the end of the year of any future modified net premiums in respect of the policy and outstanding policy loans at the end of the year in respect of the policy.

For this purpose, the terms "benefit", "modified net premium" and "cash surrender value" are defined in subsection 1408(1) of the Regulations.

In the situation you have described, for the purposes of subsection 12.2(1), the accumulated fund should be calculated as of August 24, 2006. However, the question of whether the loss in value on the stock market return investment should be considered in determining the accumulated fund as of August 24, 2006, cannot be determined without examining the contract.

A policyholder of a life insurance policy who disposes of an interest in the policy is required, inter alia, to include in computing income under subsection 148(1) and paragraph 56(1)(j) the amount by which the proceeds of disposition of the policyholder's interest in the policy that the policyholder is entitled to receive in the year exceeds the adjusted cost basis to the policyholder of that interest immediately before the disposition.

Subsection 148(4) provides a special rule for computing the holder's income from the disposition of a part of a policyholder’s interest in an annuity contract. By virtue of that subsection, the adjusted cost basis attributable to the portion of the interest is equal to the proportion of the adjusted cost basis of the policyholder's entire interest in the contract immediately before the disposition determined by the ratio of the proceeds of the disposition to the accumulating fund of the entire interest immediately before the disposition.

Subsection 148(4) does not apply to a partial disposition arising from the declaration of an amount received as a policy dividend or a policy loan made under the policy.

Subsection 148(9) defines the "adjusted cost basis" to a policyholder at a particular of the policyholder’s interest in a life insurance policy. The description of D in the definition provides, inter alia, for the addition of the total of all amounts each of which is an amount in respect of the policyholder’s interest in the policy that was, pursuant to section 12.2, included in computing the policyholder’s income for any taxation year ending before that time.

In a situation where there is a disposition of an interest in a policy immediately after the anniversary day of the same taxation year, we are of the view that the adjusted cost basis immediately before the time of disposition would not include the amount included in income pursuant to subsection 12.2(1) for the year.

These opinions are not advance decisions and, as stated in paragraph 22 of Information Circular 70-6R5 of 17 May 2002, are not binding.

Best regards,

Manager
Financial Sector and Exempt Entities Section
Financial Sector and Exempt Entities Division
Income Tax Rulings Directorate

All rights reserved. Permission is granted to electronically copy and to print in hard copy for internal use only. No part of this information may be reproduced, modified, transmitted or redistributed in any form or by any means, electronic, mechanical, photocopying, recording or otherwise, or stored in a retrieval system for any purpose other than noted above (including sales), without prior written permission of Canada Revenue Agency, Ottawa, Ontario K1A 0L5

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Text of Severed Letter

Please note that the following document, although believed to be correct at the time of issue, may not represent the current position of the CRA.
Prenez note que ce document, bien qu'exact au moment émis, peut ne pas représenter la position actuelle de l'ARC.

Principales Questions:

1. Au jour anniversaire d'un contrat de rente, la perte de valeur sur un placement à rendement boursier doit-elle être considérée dans l'établissement du fonds accumulé?

2. À quel moment le revenu établi selon le paragraphe 12.2(1) doit-il être inclus dans le coût de base rajusté?

Position Adoptée:

1. Aucune.

2. Dans l'année d'imposition suivant celle de l'inclusion d'une somme dans le revenu en vertu du paragraphe 12.2(1).

Raisons:

1. Impossible de statuer sans le contrat.

2. Analyse législative.

XXXXXXXXXX 						2006-017086
L. J. Roy, CGA
Le 19 septembre 2006

Madame,

Objet: Contrat de rente

La présente est en réponse à votre lettre du 5 décembre 2005 à notre bureau des services fiscaux de XXXXXXXXXX qui nous a demandé de vous répondre directement.

Vous avez décrit la situation d'un individu qui a acquis un contrat de rente différée le 25 août 2005 pour une somme de 75 000 $. Un montant de 50 000 $ a été investi dans un certificat de dépôt portant intérêt au taux de 3.5% et dont l'échéance est le 30 septembre 2007. Le solde, soit 25 000 $, a été investi dans un placement à rendement boursier échéant le 30 septembre 2007 et rachetable avant l'échéance. Le 25 août 2006, le placement à rendement boursier a été racheté pour un montant de 24 144 $ et un chèque du même montant a été émis au particulier.

Dans cette situation, vous nous demandez si au jour anniversaire du contrat de rente, soit le 24 août 2006, la perte de valeur sur le placement à rendement boursier doit être considérée dans l'établissement du fonds accumulé. En outre, vous désirez savoir à quel moment le revenu établi selon le paragraphe 12.2(1) doit être inclus dans le coût de base rajusté.

À moins d'indication contraire, tous les renvois législatifs dans la présente sont des renvois aux dispositions de la Loi de l'impôt sur le revenu.

La situation que vous avez indiquée dans votre envoi semble liée à une situation de fait qui concerne un contribuable précis. Comme il est expliqué dans la circulaire d'information 70-6R5, lorsqu'il s'agit de déterminer si une transaction complétée a reçu le traitement fiscal adéquat, la décision en revient d'abord à nos bureaux des services fiscaux à la suite de l'examen de tous les faits et documents, ce qui est généralement effectué dans le cadre d'une mission de vérification. Nous sommes cependant disposés à fournir les commentaires généraux suivants, lesquels vous seront peut-être utiles. Ces commentaires pourraient cependant, dans certaines circonstances, ne pas s'appliquer à votre situation particulière.

La détermination des conséquences fiscales pour le titulaire dans la situation susmentionnée ne peut être faite qu'après un examen de tous les faits et des termes du contrat de rente.

Le paragraphe 12.2(1) prévoit qu'un contribuable qui, au cours d'une année d'imposition détient un intérêt dans un contrat de rente, acquis après 1989, autre qu'un contrat de rente prescrit, à la date d'anniversaire du contrat de rente, doit inclure dans le calcul de son revenu pour l'année d'imposition l'excédent du fonds accumulé de cet intérêt à cette date sur le coût de base rajusté du contrat de rente à cette date.

Pour calculer le fonds accumulé d'une participation dans un contrat de rente émis par un assureur sur la vie, on doit se reporter à l'alinéa 307(1)b) du Règlement de l'impôt sur le revenu (ci-après le "Règlement"). En vertu de cet alinéa, le fonds accumulé à une date donnée correspond au montant le plus élevé qui pourrait être déterminé à la date donnée à l'égard de la police par l'assureur sur la vie conformément à l'alinéa 1401(1)c) du Règlement multiplié par la participation proportionnelle du contribuable dans la police. À cette fin, on suppose, entre autres, que l'année d'imposition de l'assureur sur la vie s'est terminée à la date donnée. Le montant déterminé selon l'alinéa 1401(1)c) du Règlement correspond en général au plus élevé des montants suivants:

- la valeur de rachat de la police à la fin de l'année moins le total de toutes les avances sur police impayées à la fin de l'année relativement à la police;

- le montant de la valeur actuelle à la fin de l'année des bénéfices qui seront versés en vertu de la police qui dépasse le total de la valeur actualisée à la fin de l'année des primes nettes modifiées futures et des avances sur police impayées à la fin de l'année relativement à la police.

À cette fin, le terme "bénéfice" ainsi que les expressions "prime nette modifiée" et "valeur de rachat" sont définis au paragraphe 1408(1) du Règlement.

Dans la situation que vous avez décrite, pour l'application du paragraphe 12.2(1), le fonds accumulé devrait être calculé le 24 août 2006. Toutefois, la question à savoir si la perte de valeur sur le placement à rendement boursier doit être considérée dans l'établissement du fonds accumulé en date du 24 août 2006 ne peut être déterminée sans l'examen du contrat.

Un titulaire d'une police d'assurance-vie qui dispose d'un intérêt dans cette police doit, entre autres, inclure dans le calcul de son revenu conformément au paragraphe 148(1) et à l'alinéa 56(1)j) l'excédent du produit de disposition de son intérêt dans la police qu'il a le droit de recevoir au cours de l'année sur le coût de base rajusté pour lui de cet intérêt immédiatement avant la disposition.

Le paragraphe 148(4) prévoit une règle spéciale pour le calcul du revenu que le titulaire tire de la disposition d'une partie de son intérêt dans un contrat de rente. En vertu de ce paragraphe, le coût de base rajusté attribuable à la partie de l'intérêt est égal à la fraction du coût de base rajusté de la totalité de l'intérêt du titulaire dans le contrat immédiatement avant la disposition qui correspond au rapport entre le produit de la disposition et le fonds accumulé de la totalité de l'intérêt immédiatement avant la disposition.

Le paragraphe 148(4) ne s'applique pas à une disposition partielle découlant de la déclaration d'une somme reçue au titre d'une participation de police ou d'une avance sur police consentie dans le cadre de la police.

Le paragraphe 148(9) définit le " coût de base rajusté " pour le titulaire d'un intérêt dans une police d'assurance-vie à un moment donné. L'élément D de la définition prévoit, entre autres, l'ajout du total des montants dont chacun est une somme relative à son intérêt qui a été incluse par l'application de l'article 12.2 dans le calcul de son revenu pour toute année d'imposition se terminant avant le moment donné.

Dans la situation où il y a une disposition d'un intérêt dans une police immédiatement après le jour anniversaire d'une même année d'imposition, nous sommes d'avis que le coût de base rajusté immédiatement avant le moment de la disposition ne comprendrait pas le montant inclus dans le revenu en vertu du paragraphe 12.2(1) pour l'année.

Les présentes opinions ne constituent pas des décisions anticipées et, tel qu'il est mentionné au paragraphe 22 de la circulaire d'information 70-6R5 du 17 mai 2002, elles ne nous lient pas.

Veuillez agréer, Madame, l'expression de nos salutations distinguées.

Gestionnaire
Section du secteur financier et des entités exonérées
Division du secteur financier et des entités exonérées
Direction des décisions en impôt

Summaries

Summary Under

Tax Topics - Income Tax Act - Section 148 - Subsection 148(9) - Adjusted Cost Basis

ACB does not reflect the income for the anniversary year if disposition of interest occurs immediately after the anniversary day

In the course of a general response to a question as to which insufficient facts were provided, CRA stated:

Subsection 148(9) defines the "adjusted cost basis" to a policyholder at a particular of the policyholder’s interest in a life insurance policy. The description of D in the definition provides, inter alia, for the addition of the total of all amounts each of which is an amount in respect of the policyholder’s interest in the policy that was, pursuant to section 12.2, included in computing the policyholder’s income for any taxation year ending before that time.

In a situation where there is a disposition of an interest in a policy immediately after the anniversary day of the same taxation year, we are of the view that the adjusted cost basis immediately before the time of disposition would not include the amount included in income pursuant to subsection 12.2(1) for the year.

Summary Under

Tax Topics - Income Tax Regulations - Regulation 307 - Subsection 307(1) - Paragraph 307(1)(b)

overview of Reg. 307(1)(b)

In the course of a general response to a question as to which insufficient facts were provided, CRA provided an overview of Reg. 307(1)(b):

Under that paragraph, the accumulating fund at any particular time is the greatest amount that could be determined at the particular time in respect of the policy by the life insurer pursuant to paragraph 1401(1)(c) of the Regulations multiplied by the taxpayer's proportionate interest in the policy. For that purpose, it is assumed, inter alia, that the life insurer's taxation year ended on the particular day. The amount determined under paragraph 1401(1)(c) of the Regulations is generally the greater of

the cash surrender value of the policy at the end of the year less the aggregate of all amounts payable in respect of a policy loan outstanding at the end of the year in respect of the policy;

the amount by which the present value at the end of the year of the future benefits provided by the policy exceeds the present value at the end of the year of any future modified net premiums in respect of the policy and outstanding policy loans at the end of the year in respect of the policy.

For this purpose, the terms "benefit", "modified net premium" and "cash surrender value" are defined in subsection 1408(1) of the Regulations.

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