30 March 2005 External T.I. 2004-0102421E5 F - Placement à rendement progressif

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7000(1)c) 7000(2)c) 7000(2)c.1)

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Principal Issues: [TaxInterpretations translation]

How is interest on increasing-rate debt securities to be calculated, where the rate of interest payable is not specified for at least one period of their term or may be adjusted upwards at the discretion of the issuer, under paragraph 7000(2)(c) or 7000(2)(c.1) of the Regulations?

Position:

The issuer must make the calculation under subparagraph 7000(2)(c)(ii) and paragraph 7000(2)(c.1) of the Regulations on an annual basis using the rates known at the time of the calculation.

Reasons:

Legislative analysis.

XXXXXXXXXX 								2004-010242
L. J. Roy, CGA
March 30, 2005

Dear Madam,

Subject: Investment with a progressive interest rate

This is in response to your letter of November 4, 2004 to the Quebec City Tax Services Office requesting a direct response.

You asked how to apply paragraphs 7000(2)(c) and 7000(2)(c.1) of the Income Tax Regulations (the "Regulations") where, in the first case, the redeemable debt obligation provides for an increasing rate of interest for each period except for one period and, in the second case, the redeemable debt obligation provides for an increasing rate of interest for each period but the issuer is allowed to increase the rate of interest for each period of the term.

The calculation of accrued interest in accordance with Article 7000 of the Regulation is the responsibility of the issuer of the debt instrument. Since the calculations depend on various factors that are known only to the issuer of the debt obligation and since such a determination is one of fact that can only be resolved after considering, inter alia, the terms and conditions of the debt obligations and the rights and obligations of the parties, it is not possible for the Canada Revenue Agency to provide you with a detailed calculation in the situations you have described. We are, however, prepared to provide the following general comments, which you may find helpful. However, these comments may not apply to your particular circumstances in some cases.

In our view, the increasing-rate debt instruments described in the examples in your letter would be debt instruments described in paragraph 7000(1)(c) of the Regulations. Where a debt obligation falls within paragraph 7000(1)(c) of the Regulations, interest is calculated under paragraph 7000(2)(c) or paragraph 7000(2)(c.1) of the Regulations, as appropriate.

The calculation of accrued interest will be made in accordance with paragraph 7000(2)(c.1) of the Regulations where the rate of interest stipulated to be payable in respect of each period throughout which the obligation is outstanding is fixed at the date of issue of the obligation, and the stipulated rate of interest applicable at each time is not less than each stipulated rate of interest applicable before that time.

We are of the view that paragraph 7000(2)(c.1) of the Regulations would not apply for the purpose of calculating accrued interest where the interest rate is not stipulated for one of the periods. Consequently, the amount that will be deemed to accrue on such claims will be the amount determined under paragraph 7000(2)(c) of the Regulations. Where the debt obligation provides for an increasing rate of interest for each period and the issuer may increase the interest rate for each period of the term, the question of whether paragraph 7000(2)(c.1) of the Regulations applies is a question of fact that can only be resolved after considering all the relevant facts.

Pursuant to paragraph 7000(2)(c) of the Regulations, the amount that is deemed to accrue in a taxation year is the greater of

(i) the maximum amount of interest thereon in respect of the year, and

(ii) the maximum amount of interest that would be determined in respect thereof if interest thereon for that year were computed on a compound interest basis using the maximum of all rates each of which is a rate computed

(A) in respect of each possible circumstance under which an interest of the taxpayer in the obligation could mature or be surrendered or retracted, and

(B) using assumptions concerning the interest rate and compounding period that will result in a present value, at the date of issue of the obligation, of all the maximum payments thereunder, equal to its principal amount;

In making the calculation pursuant to subparagraph 7000(2)(c)(ii) and paragraph 7000(2)(c.1) of the Regulations, we are of the view that the issuer should make this calculation annually based on the known interest rates at the time of the calculation. Where a security specifies a minimum rate for each year of its term, the calculation of the amount should be made taking into account the known maximum rates. For years where the maximum rate is not yet known, the minimum rate should be used to make the calculation. In a situation where the debt instrument does not specify an interest rate for certain periods, the amount should be calculated taking into account the known rates and assuming that the rate for periods where no rate is specified is nil.

These opinions do not constitute advance rulings and, as stated in paragraph 22 of Information Circular 70-6R5 of 17 May 2002, are not binding.

Best regards,

Manager
Financing and Plans Section
Financing and Plans Division
Income Tax Rulings Directorate
Policy and Planning Branch

All rights reserved. Permission is granted to electronically copy and to print in hard copy for internal use only. No part of this information may be reproduced, modified, transmitted or redistributed in any form or by any means, electronic, mechanical, photocopying, recording or otherwise, or stored in a retrieval system for any purpose other than noted above (including sales), without prior written permission of Canada Revenue Agency, Ottawa, Ontario K1A 0L5

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Text of Severed Letter

Please note that the following document, although believed to be correct at the time of issue, may not represent the current position of the CRA.
Prenez note que ce document, bien qu'exact au moment émis, peut ne pas représenter la position actuelle de l'ARC.

Principales Questions:

Comment calculer les intérêts sur des titres de créance à taux progressif lorsque le taux d'intérêt payable n'est pas précisé pour au moins une période de leur terme ou peut être rajusté à la hausse à la discrétion de l'émetteur selon les dispositions des alinéas 7000(2)c) ou 7000(2)c.1) du règlement ?

Position Adoptée:

L'émetteur doit effectuer annuellement le calcul en vertu du sous-alinéa 7000(2)c)(ii) et de l'alinéa 7000(2)c.1) du Règlement en se basant sur les taux connus au moment du calcul.

Raisons:

Analyse législative.

XXXXXXXXXX 								2004-010242
L. J. Roy, CGA
Le 30 mars 2005

Madame,

Objet: Placement à taux d'intérêt progressif

La présente est en réponse à votre lettre du 4 novembre 2004 à notre bureau des services fiscaux de Québec qui nous a demandé de vous répondre directement.

Vous demandez comment appliquer les alinéas 7000(2)c) et 7000(2)c.1) du Règlement de l'impôt sur le revenu (ci-après le "Règlement") lorsque dans un cas le titre de créance rachetable prévoit un taux d'intérêt croissant pour chaque période sauf pour une période et dans le second cas, le titre de créance rachetable prévoit un taux d'intérêt croissant pour chaque période mais l'émetteur peut hausser le taux d'intérêt pour chacune des périodes du terme.

Le calcul des intérêts courus conformément à l'article 7000 du Règlement est du ressort de l'émetteur du titre de créance. Puisque les calculs dépendent de divers facteurs qui sont connus seulement par l'émetteur du titre et qu'une telle détermination en est une de fait qui ne peut être résolue qu'après avoir examiné, entre autres, les modalités et conditions des créances ainsi que les droits et obligations des parties, il n'est pas possible pour l'Agence du revenu du Canada de vous donner un calcul détaillé dans les situations que vous avez décrites. Nous sommes cependant disposés à fournir les commentaires généraux suivants, lesquels vous seront peut-être utiles. Ces commentaires pourraient cependant, dans certaines circonstances, ne pas s'appliquer à vos situations particulières.

À notre avis, les titres de créances à rendement progressif décrits dans les exemples de votre lettre seraient des titres de créances visés à l'alinéa 7000(1)c) du Règlement. Lorsqu'une créance est visée à l'alinéa 7000(1)c) du Règlement, les intérêts sont calculés en vertu de l'alinéa 7000(2)c) ou de l'alinéa 7000(2)c.1) du Règlement, selon le cas.

Le calcul des intérêts courus sera effectué conformément à l'alinéa 7000(2)c.1) du Règlement lorsque le taux d'intérêt stipulé pour chaque période tout au long de laquelle la créance est en circulation est fixé à la date d'émission de la créance et que ce taux d'intérêt est au moins égal à chaque taux d'intérêt stipulé pour une période antérieure.

Nous sommes d'avis que l'alinéa 7000(2)c.1) du Règlement ne s'appliquerait pas pour effectuer le calcul des intérêts courus lorsque le taux d'intérêt n'est pas stipulé pour une des périodes. Par conséquent, le montant qui sera réputé courir sur ces créances correspondra au montant déterminé en vertu de l'alinéa 7000(2)c) du Règlement. Lorsque la créance prévoit un taux d'intérêt croissant pour chaque période et que l'émetteur peut hausser le taux d'intérêt pour chacune des périodes du terme, la question à savoir si l'alinéa 7000(2)c.1) du Règlement s'applique est une question de fait qui ne peut être résolu qu'après avoir considéré tous les faits pertinents.

En vertu de l'alinéa 7000(2)c) du Règlement, le montant qui est réputé courir au cours d'une année d'imposition est le plus élevé des montants suivants:

i) le montant maximal des intérêts payables à l'égard de la créance pour l'année,

ii) le montant maximal des intérêts qui serait déterminé à l'égard de la créance si les intérêts sur la créance pour l'année étaient calculés sur une base d'intérêts composés, suivant le maximum des taux dont chacun est un taux établi, à la fois:

A. à l'égard de chaque circonstance dans laquelle le droit du contribuable sur la créance pourrait venir à échéance ou être racheté ou remboursé,

B. à partir d'hypothèses concernant le taux d'intérêt et la fréquence de capitalisation des intérêts qui, une fois appliquées, donnent la valeur actualisée, à la date d'émission de la créance, des paiements maximaux prévus par la créance, cette valeur étant égale au principal de la créance;

Pour effectuer le calcul en vertu du sous-alinéa 7000(2)c)(ii) et de l'alinéa 7000(2)c.1) du Règlement, nous sommes d'avis que l'émetteur devrait faire ce calcul annuellement en se basant sur les taux d'intérêt connus au moment du calcul. Lorsqu'un titre spécifie un taux minimal pour chaque année de son terme, le calcul du montant devrait être effectué en tenant compte des taux maximaux connus. Pour les années où le taux maximal n'est pas encore connu, c'est le taux minimal qui doit être utilisé pour effectuer le calcul. Dans la situation où le titre de créance ne précise pas de taux d'intérêt pour certaines périodes, le montant devrait être calculé en tenant compte des taux connus et en posant l'hypothèse que le taux pour les périodes où aucun taux n'est prévu est nul.

Les présentes opinions ne constituent pas des décisions anticipées et, tel qu'il est mentionné au paragraphe 22 de la circulaire d'information 70-6R5 du 17 mai 2002, elles ne nous lient pas.

Veuillez agréer, Madame, l'expression de nos sentiments les meilleurs.

Gestionnaire
Section du financement et des régimes
Division du financement et des régimes
Direction des décisions en impôt
Direction générale de la politique
et de la planification

Summaries

Summary Under

Tax Topics - Income Tax Regulations - Regulation 7000 - Subsection 7000(2) - Paragraph 7000(2)(c)

the computation should use the maximum known rate for each period, and assign nil to a period for which no rate is specified

How is interest on increasing-rate debt securities computed under Reg. 7000(2)(c) or (c.1) where the rate of interest payable is not specified for at least one period of their term or may be adjusted upwards at the discretion of the issuer? CRA responded:

In making the calculation pursuant to subparagraph 7000(2)(c)(ii) and paragraph 7000(2)(c.1) of the Regulations, we are of the view that the issuer should make this calculation annually based on the known interest rates at the time of the calculation. Where a security specifies a minimum rate for each year of its term, the calculation of the amount should be made taking into account the known maximum rates. For years where the maximum rate is not yet known, the minimum rate should be used to make the calculation. In a situation where the debt instrument does not specify an interest rate for certain periods, the amount should be calculated taking into account the known rates and assuming that the rate for periods where no rate is specified is nil.

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