21 December 2004 External T.I. 2004-0085481E5 F - Titres détenus par une compagnie d'assurance

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142.2(1) 10(1)

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This translation was prepared by Tax Interpretations Inc. The CRA did not issue this document in the language in which it now appears, and is not responsible for any errors in its translation that might impact a reader’s understanding of it or the position(s) taken therein. See also the general Disclaimer below.

Principal Questions: [TaxInterpretations translation] 1. Is a unit of a mutual fund trust a "mark-to-market property" or a "specified debt obligation" as defined in subsection 142.2(1)?

2. Are units of a mutual fund trust inventory?

Position: 1. No.

2. None.

Reasons: 1. Text of the Act.

2. Where property held by an insurance company is not subject to section 142.2, it is a question of fact whether it is held on income or capital account. Where the property is held on income account, the property is inventory property in accordance with the Supreme Court's interpretation in Friesen.

XXXXXXXXXX 								2004-008548
                                                      A. St-Amour, CA
December 21, 2004

Dear Sir,

Subject: Tax treatment of units of a mutual fund trust held by an insurance company

This is in response to your letter of July 13, 2004 requesting confirmation of the tax treatment of units of a mutual fund trust held by an insurance company that is a "restricted financial institution" as defined in subsection 248(1).

In particular, you wish confirmation that these units are not subject to the rules in sections 142.2 to 142.6 and that they can be inventory property.

Unless otherwise indicated, all statutory references herein are to provisions of the Income Tax Act (the "Act").

Our Comments:

As stated in paragraph 22 of Information Circular 70-6R5 dated May 17, 2002, it is our practice not to issue written opinions on proposed transactions other than by way of advance rulings. However, as noted in paragraph 15, the Canada Revenue Agency ("CRA") may decline to issue an advance ruling where the main issue is whether the transaction is on income or capital account. Furthermore, when it comes to determining whether a completed transaction has received appropriate tax treatment, that determination is made first by our Tax Services Offices. However, we can offer the following general comments that we hope may be helpful to you.

Sections 142.2 to 142.6 set out the rules for the taxation of securities held by financial institutions. These rules apply to all securities that meet the definitions of two types of property that are defined in subsection 142.2(1), namely "mark-to-market property" and "specified debt obligations". As previously stated in E2003-0003005, those rules do not apply to units of a mutual fund trust.

Where property held by an insurance corporation is not subject to the rules in sections 142.2 to 142.6, it must be determined whether it is held on income or capital account. The comments in paragraphs 9 to 21 of Interpretation Bulletin IT-479R Transactions in Securities are relevant in making this determination. As noted in paragraph 14, in the case of a financial institution, the nature of the account from which the transaction emanates and the facts of the case are used to determine whether the securities transactions are on income or capital account.

Where securities held by an insurance company are property on income account, we are of the view that the comments of the Supreme Court of Canada in Friesen 95 DTC 5551 are relevant. In interpreting the word "inventory", the Supreme Court of Canada applied the ordinary meaning rule. The Supreme Court of Canada also distinguished between two categories of property: property held as capital and property in inventory and, in doing so, stated:

"Under that definition, an item of property is not required to contribute directly to income in each taxation year in order to qualify as inventory. Provided that the cost or value of an item of property is relevant in computing business income in a year, that property will qualify as inventory.

(...) The Income Tax Act has established a system with two distinct categories of property -- inventory, which creates business income or loss, and capital property, which creates capital gain or loss. …”

These comments were subsequently echoed by the Federal Court of Appeal in several cases (see Hollinger Inc. 99 DTC 5500, Ruland Realty Limited 2000 DTC 6142, Canadian Imperial Bank of Commerce 2000 DTC 6207(FCA)).

Consequently, where property held by an insurance company is not "mark-to-market property" or "specified debt obligations" as defined in subsection 142.2(1), in general, such property may be considered to be inventory or capital property depending on the circumstances of each situation.

These comments are not advance income tax rulings and, as stated in paragraph 22 of Information Circular 70-6R5 dated May 17, 2002, are not binding on the CRA. However, we hope you find them of assistance. If you have any questions, please do not hesitate to contact us.

Best regards,

Ghislain Martineau
Manager
Financing and Plans Section
Financing and Plans Division
Policy and Planning Branch

All rights reserved. Permission is granted to electronically copy and to print in hard copy for internal use only. No part of this information may be reproduced, modified, transmitted or redistributed in any form or by any means, electronic, mechanical, photocopying, recording or otherwise, or stored in a retrieval system for any purpose other than noted above (including sales), without prior written permission of Canada Revenue Agency, Ottawa, Ontario K1A 0L5

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Text of Severed Letter

Please note that the following document, although believed to be correct at the time of issue, may not represent the current position of the CRA.
Prenez note que ce document, bien qu'exact au moment émis, peut ne pas représenter la position actuelle de l'ARC.

Principales Questions: 1. Est-ce qu'une unité d'une fiducie de fonds communs de placements est un " bien évalué à la valeur du marché " ou un " titre de créance déterminé " au sens du paragraphe 142.2(1)?

2. Est-ce que des unités d'une fiducie de fonds commun de placement sont des biens d'inventaire?

Position Adoptée: 1. Non.

2. Aucune.

Raisons: 1. Texte de la Loi.

2. Lorsque les biens détenus par une compagnie d'assurance ne sont pas sujets à l'article 142.2, c'est une question de fait à savoir s'ils sont détenus au titre de revenu ou de capital. Lorsque les biens sont au titre de revenu, les biens sont des biens figurant dans un inventaire conformément à l'interprétation de la Cour suprême dans l'affaire Friesen.

XXXXXXXXXX 								2004-008548
                                                      A. St-Amour, CA
Le 21 décembre 2004

Monsieur,

Objet: Traitement fiscal des unités d'une fiducie de fonds commun de placement détenues par une société d'assurance

La présente est en réponse à votre lettre du 13 juillet 2004 par laquelle vous nous demandez de confirmer le traitement fiscal des unités d'une fiducie de fonds commun de placement détenues par une compagnie d'assurance qui est une " institution financière véritable " au sens du paragraphe 248(1).

Plus particulièrement, vous désirez que l'on confirme que ces unités ne sont pas sujettes aux règles des articles 142.2 à 142.6 et qu'elles peuvent être des biens figurant dans un inventaire.

À moins d'indication contraire, tous les renvois législatifs dans la présente sont des renvois aux dispositions de la Loi de l'impôt sur le revenu (la " Loi ").

Nos commentaires:

Tel qu'il est mentionné au paragraphe 22 de la circulaire d'information 70-6R5 du 17 mai 2002, nous avons comme pratique de ne pas émettre d'opinion écrite concernant des transactions projetées autrement que par voie de décisions anticipées. Cependant, tel qu'il y est indiqué au paragraphe 15, l'Agence du revenu du Canada (l'" ARC ") peut refuser de rendre une décision anticipée lorsque la question principale est de déterminer si l'opération est au titre de revenu ou de capital. Par ailleurs, lorsqu'il s'agit de déterminer si une transaction complétée a reçu le traitement fiscal adéquat, la décision en revient d'abord à nos bureaux des services fiscaux. Nous pouvons toutefois, offrir les commentaires généraux suivants, qui, nous l'espérons, vous seront utiles.

Les articles 142.2 à 142.6 stipulent les règles relatives à l'imposition des titres détenus par les institutions financières. Ces règles s'appliquent à l'ensemble des titres qui rencontrent les définitions de deux types de biens qui sont définis au paragraphe 142.2(1), soit les " biens évalués à la valeur du marché " et les " titres de créance déterminés ". Comme nous l'avons mentionné précédemment dans le document E2003-0003005, ces règles ne s'appliquent pas à des unités d'une fiducie de fonds commun de placement.

Lorsque les biens détenus par une compagnie d'assurance ne sont pas sujets aux règles des articles 142.2 à 142.6, il faut déterminer s'ils sont détenus au titre de revenu ou de capital. Les commentaires aux paragraphes 9 à 21 du bulletin d'interprétation IT-479R Transactions de valeurs mobilières sont pertinents pour faire cette détermination. Tel qu'il y est indiqué au paragraphe 14, lorsqu'il s'agit d'une institution financière, la nature de la transaction et les faits qui l'entourent servent à déterminer si les transactions de valeurs mobilières sont au titre de revenu ou de capital.

Lorsque les titres détenus par une compagnie d'assurance sont des biens au titre de revenu, nous sommes d'avis que les commentaires de la Cour suprême du Canada dans l'arrêt Friesen 95 DTC 5551 sont pertinents. Pour interpréter le mot " inventaire ", la Cour suprême du Canada a appliqué la règle du sens ordinaire. La Cour suprême du Canada a aussi distingué deux catégories de biens : les biens détenus à titre de capital et les biens figurant dans un inventaire et pour ce faire, a énoncé:

" Selon cette définition, il n'est pas nécessaire qu'un bien contribue directement au revenu pour une année d'imposition pour pouvoir être considéré comme un bien figurant dans un inventaire. Il suffit que le coût ou la valeur d'un bien entre dans le calcul du revenu d'entreprise pour une année, pour que ce bien fasse partie des biens figurant dans un inventaire....

(...) La Loi de l'impôt sur le revenu a établi un régime reconnaissant deux catégories distinctes de biens - les biens figurant dans un inventaire, qui génèrent un revenu ou une perte d'entreprise, et les biens en immobilisation, qui génèrent un gain ou une perte en capital... "

Ces commentaires ont été, par la suite, repris par la Cour d'appel fédérale dans plusieurs causes (voir Hollinger Inc. 99 DTC 5500, Ruland Realty Limited 2000 DTC 6142, Canadian Imperial Bank of Commerce 2000 DTC 6207(FCA)).

Par conséquent, lorsque les biens détenus par une compagnie d'assurance ne sont pas des " biens évalués à la valeur du marché " ou des " titres de créance déterminés " au sens du paragraphe 142.2(1), en général, ces biens pourront être considérés comme étant des biens figurant dans un inventaire ou des immobilisations selon les circonstances de chaque situation.

Les présents commentaires ne constituent pas des décisions anticipées en matière d'impôt sur le revenu et, tel qu'il est mentionné au paragraphe 22 de la circulaire d'information70-6R5 du 17 mai 2002, ils ne lient pas l'ARC. Nous espérons cependant qu'ils vous seront utiles. Si vous avez des questions n'hésitez pas à communiquer avec nous.

Veuillez agréer, Monsieur, l'expression de nos sentiments les meilleurs.

Ghislain Martineau
Gestionnaire
Section du financement et des régimes
Division du financement et des régimes
Direction générale de la politique
et de la planification

Summaries

Summary Under

Tax Topics - Income Tax Act - Section 142.2 - Subsection 142.2(1) - Mark-to-Market Property

MFT units not mark-to-market property

After noting that units of a mutual fund trust held by an insurance company (a "restricted financial institution") are not "mark-to-market property," CRA indicated that, based on Friesen having established that there were two categories of property (capital and inventory), so that if the units were held on income account, they were inventory.

Summary Under

Tax Topics - Income Tax Act - Section 248 - Subsection 248(1) - Inventory

per Friesen, securities held on income account are inventory

After noting that units of a mutual fund trust held by an insurance company are not "mark-to-market property," CRA indicated that, based on Friesen (subsequently “echoed” in Hollinger, Ruland Realty Limited 2000 DTC 6142, and Canadian Imperial Bank of Commerce) having established that there were two categories of property (capital and inventory), so that if the units were held on income account, they were inventory.

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