8 November 2004 External T.I. 2004-0067161E5 F - Change étranger

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9(1) 39(2)

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This translation was prepared by Tax Interpretations Inc. The CRA did not issue this document in the language in which it now appears, and is not responsible for any errors in its translation that might impact a reader’s understanding of it or the position(s) taken therein. See also the general Disclaimer below.

Principal Issues: [TaxInterpretations translation] Request for confirmation of tax treatment

Position: See below.

Reasons: See below

XXXXXXXXXX 2004-006716
Fouad Daaboul
November 8, 2004

Dear XXXXXXXXXX,

Subject: Tax treatment of foreign exchange gains and losses

This is in response to your request of March 16, 2004 concerning the above subject in the situation described below.

Situation

An investments corporation has a bank account in the United States that is used to fund the purchase of shares in US corporations and to deposit the proceeds from the sale of those shares, the dividend income on those shares and the interest income on the balance of that account. The hypothetical transactions affecting that account in 2003 are as follows:

Date	Exchange rate per US$1	Description of transaction
January 1	1.50	Deposit of US$100,000 from a Canadian bank account of the corporation at a cost of $150,000.
February 1	1.40	Withdrawal of US$20,000 to purchase shares in a corporation, Xco.
June 1	1.35	Deposit of US$100 of dividends paid by Xco.
July 1	1.30	Deposit of US$20,000 representing proceeds of disposition of Xco shares.
September 30	1.20	Transfer of US$50,000 to the corporation's Canadian bank account.

On December 31, 2003, the balance in the bank account was US$50,100 and the exchange rate was 1.30. The average exchange rate for 2003 was 1.40. The average exchange rate for the 2003 year was 1.40.

Question

You wish to know whether the tax consequences you have proposed in your letter and described below are consistent with the spirit of subsection 39(2) of the Income Tax Act (the "Act") and the related Interpretation Bulletin. You also wish to know how to treat transfers from the U.S. bank account to the Canadian bank account where the taxpayer in question was an individual.

Your Comments

In your opinion, the tax implications arising from the facts described above are as follows:

The two transactions of January 1 and February 1 are not tax transactions.
The corporation is taxable on the US$100 dividend received from Xco on June 30, which is an amount of $140 calculated at the average exchange rate for the year.
On July 1, the corporation sustained a gross capital loss on the disposition of the Xco shares in the amount of $2,000, representing the excess of their adjusted cost base of $28,000 (US$20,000 x 1.40) over the proceeds of disposition of $26,000 (US$20,000 x 1.30).
At September 30, on the transfer of US$50,000, the corporation sustained a gross capital loss of $14,000 due to the decline in the exchange rate from 1.48 to 1.20. You have calculated the exchange rate of 1.48 using the method of the average cost of the bank account balance, which is the ratio of the two amounts $148,140 and US$100,100. These two amounts are calculated as follows:

US$100,000	1.50	$150,000
(20,000)	1.40	(28,000)
100	1.40	140
20,000	1.30	26,000
US$100,100		$148,140

The account balance of US$50,100 on December 31, 2003 does not constitute a tax transaction because it has not been disposed of.

Our Comments

The situation described in your letter appears to us to be an actual situation involving taxpayers. As stated in paragraph 22 of Information Circular 70-6R5 dated May 17, 2002, it is our practice not to issue written opinions on proposed transactions otherwise than by way of advance rulings. Furthermore, when it comes to determining whether a completed transaction has received the appropriate tax treatment, that decision rests primarily with our Tax Services Offices. We can, however, offer the following general comments, which we hope you will find helpful.

Interpretation Bulletin IT-95R sets out the general principles with respect to foreign exchange gains and losses that have emerged from the jurisprudence. Paragraph 1 of IT-95R states that there are no provisions in the Act which specify whether a foreign exchange gain or loss is on account of income or capital. In determining whether such a gain or loss is on account of income, the basic principles of determining income from a business or property for purposes of subsection 9(1) of the Act must be applied. In addition, paragraph 1 of IT-95R states, inter alia, that it is necessary to determine the method of accounting to be followed in reporting foreign exchange gains or losses for tax purposes.

Although the facts in this situation relate to a single purchase and sale of shares by an investment corporation, it is likely that the transactions in its bank account form an integral part of its business and the resulting gains or losses would normally be on income account. In the absence of all the relevant facts, the comments below will focus on the application of subsection 39(2), as you have requested.

Paragraph 13 of IT-95R states that the Canada Revenue Agency (the "CRA") considers that a taxpayer has "made a gain" or "sustained a loss" in a foreign currency only where there has been a transaction resulting in a gain or loss. Thus, the January 1 transaction and the December 31 balance do not give rise to a tax implication affecting the corporation's 2003 tax return.

In addition, paragraph 13 of IT-95R provides examples of dates when the CRA considers that a transaction has occurred and subsection 39(2) applies, including:

“(b) at the time funds in a foreign currency are used to make a purchase or a payment (in such a case the gains or loss would be the difference between the value of the foreign currency expressed in Canadian dollars when it arose and its value expressed in Canadian dollars when the purchase or payment was made), …

(c) …

Foreign currency funds on deposit are not considered to be disposed of until they … are used to purchase a negotiable instrument or some other asset, …”

Thus, to the extent that the Xco shares are capital property to the corporation, the purchase of those shares would give rise to a capital loss of $2,000, being the excess of the value of US$20,000, which was used to acquire the shares, expressed in Canadian dollars at the time of their conversion on January 1 (US$20,000 x 1.50 = $30,000) over the cost paid to acquire those shares on February 1 expressed in Canadian dollars (US$20,000 x 1.40 = $28,000)

As you indicated in your letter, the corporation is taxable on the dividend received from Xco on June 30, 2003. However, the applicable exchange rate must be the one in effect at the time of the dividend payment, i.e. 1.35, and therefore the company must add the $135 dividend amount in its income calculation. As for the capital loss sustained by the corporation on July 1 on the disposition of the Xco shares, we agree with you that this loss would be $2,000.

Regarding the US$50,000 transfer to the Canadian bank account, we have determined that the average exchange rate should be 1.46, which is the ratio of the total of the amounts each of which represents a value equivalent to each of the transactions in the bank account expressed in Canadian dollars [(150,000 - 30,000 + 135 + 26,000) = 146,135] to the balance of that account in U.S. currency [(100,000 - 20,000 + 100 + 20,000) = 100,100]. Therefore, the corporation's capital loss should be $13,000, or US$50,000 x (1.46 - 1.20).

For the purposes of subsection 39(2), if the taxpayer in this situation were an individual, the tax treatment described in the preceding paragraph in respect of the September 30 transfer would be the same.

We hope that these comments will be of assistance.

Best regards,

Alain Godin
for the Director
International Operations and Trusts Division
Income Tax Rulings Directorate
Policy and Planning Branch

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Text of Severed Letter

Please note that the following document, although believed to be correct at the time of issue, may not represent the current position of the CRA.
Prenez note que ce document, bien qu'exact au moment émis, peut ne pas représenter la position actuelle de l'ARC.

Principales Questions: Demande de confirmation du traitement fiscal

Position Adoptée: Voir ci-dessous.

Raisons: Voir ci-dessous

XXXXXXXXXX 2004-006716
Fouad Daaboul
Le 8 novembre 2004

XXXXXXXXXX,

Objet: Traitement fiscal des pertes et gains sur change étranger

La présente est en réponse à votre demande du 16 mars 2004 concernant le sujet mentionné en titre dans la situation décrite ci-après.

Situation

Une société de placements détient un compte bancaire aux États-Unis qui sert à financer l'achat d'actions des sociétés des États-Unis et à déposer le produit de la vente de ces actions, le revenu de dividendes sur ces actions ainsi que le revenu d'intérêts sur le solde dudit compte. Les transactions hypothétiques affectant ce compte en 2003 sont les suivantes :

    Date	Taux de change	Description de la transaction
		   pour 1 $ US

1er janvier 	1,50	Dépôt de 100 000 $ US provenant d'un compte bancaire canadien de la société, pour un coût de 150 000 $.

1er février	1,40	Retrait de 20 000 $ US pour l'achat des actions d'une société, Xco.

1er juin	1,35	Dépôt de 100 $ US de dividendes payés par Xco.

1er juillet	1,30	Dépôt de 20 000 $ US représentant le produit de disposition des actions de Xco.

30 septembre	1,20	Transfert de 50 000 $ US au compte bancaire canadien de la société.

Au 31 décembre 2003, le solde du compte bancaire s'élève à 50 100 $ US et le taux de change s'élève à 1,30. Quant au taux de change moyen de l'année 2003, il s'élève à 1,40.

Question

Vous voulez savoir si les conséquences fiscales que vous avez proposées dans votre lettre et décrites ci-après sont conformes à l'esprit du paragraphe 39(2) de la Loi de l'impôt sur le revenu (la "Loi") et du Bulletin d'interprétation s'y rapportant. Vous voulez savoir également comment traiter les transferts du compte bancaire américain au compte bancaire canadien dans le cas où le contribuable en cause était un particulier.

Vos commentaires

Selon vous, les implications fiscales découlant des faits décrits ci-dessus sont les suivantes :

Les deux transactions du 1er janvier et du 1er février ne constituent pas des transactions fiscales.
La société est imposable sur le dividende de 100 $ US, reçu de Xco en date du 30 juin, soit un montant de 140 $ calculé au taux de change moyen de l'année.
Au 1er juillet, la société subit une perte en capital brute sur la disposition des actions de Xco au montant de 2 000 $, soit l'excédent de leur prix de base rajusté de 28 000 $ (20 000 $ US x 1,40) sur le produit de leur disposition de 26 000 $ (20 000 $ US x 1,30).
Au 30 septembre, lors du transfert de 50 000 $ US, la société subit une perte en capital brute de 14 000 $ découlant de la baisse du taux de change de 1,48 à 1,20. Vous avez calculé le taux de change de 1,48 selon la méthode du coût moyen du solde du compte bancaire, soit le rapport entre les deux montants 148 140 $ et 100 100 $ US. Ces deux montants sont calculés ainsi :
100 000 $ US 1,50 150 000 $
(20 000) 1,40 (28 000)
100 1,40 140
20 000 1,30 26 000
100 100 $ US 148 140 $
Le solde du compte de 50 100 $ US en date du 31 décembre 2003 ne constitue pas une transaction fiscale du fait qu'il n'a pas fait l'objet d'une disposition.

Nos commentaires

La situation décrite dans votre lettre nous apparaît être une situation réelle impliquant des contribuables. Tel qu'il est mentionné au paragraphe 22 de la circulaire d'information 70-6R5 du 17 mai 2002, nous avons comme pratique de ne pas émettre d'opinion écrite concernant des transactions projetées autrement que par voie de décisions anticipées. Par ailleurs, lorsqu'il s'agit de déterminer si une transaction complétée a reçu le traitement fiscal adéquat, la décision en revient d'abord à nos bureaux des services fiscaux. Nous pouvons toutefois offrir les commentaires généraux suivants, qui, nous l'espérons, vous seront utiles.

Le Bulletin d'interprétation IT-95R dresse les principes généraux à l'égard des gains et pertes sur change étranger qui ressortent de la jurisprudence. Selon le numéro 1 du IT-95R, la Loi ne précise pas si un gain ou une perte sur change étranger constitue un élément de revenu ou de capital. Pour établir si un tel gain ou perte est un élément de revenu, qui est une question de fait, on doit appliquer les principes fondamentaux qui servent à déterminer le revenu tiré d'une entreprise ou d'un bien selon le paragraphe 9(1) de la Loi. De plus, le numéro 1 du IT-95R précise, entre autres, qu'il faut déterminer quelle méthode comptable doit être utilisée aux fins de l'impôt pour la déclaration des gains et des pertes sur change étranger.

Même si les faits, dans la présente situation, se rapportent à une seule transaction d'achat et une seule transaction de vente d'actions d'une société oeuvrant dans le domaine de placements, il est probable que les transactions afférentes à son compte bancaire forment une partie intégrante de son entreprise dont les gains ou les pertes qui en résultent seraient normalement au titre du revenu. Or, en l'absence de tous les faits pertinents, les commentaires ci-dessous porteront sur l'application du paragraphe 39(2) de la Loi, tel que vous nous l'avez demandé.

Le numéro 13 du IT-95R mentionne que l'Agence du revenu du Canada (l' " ARC ") considère qu'un contribuable a "réalisé un gain" ou "subi une perte" en monnaie étrangère dans le cas où il y a eu une transaction résultant en un gain ou une perte. Ainsi, la transaction du 1er janvier et le solde du 31 décembre ne donnent pas lieu à une implication fiscale affectant la déclaration de revenu de la société pour l'année d'imposition 2003.

De plus, le numéro 13 du IT-95R donne des exemples de dates où l'ARC considère qu'une transaction a eu lieu et que le paragraphe 39(2) s'applique, notamment :

"b) la date où des fonds en monnaie étrangère sont utilisés pour faire un achat ou un paiement (dans ce cas le gain ou la perte correspond à la différence entre la valeur de la monnaie étrangère exprimée en dollars canadiens lors de sa réalisation et sa valeur exprimée en dollars canadiens lorsque l'achat ou le paiement a eu lieu), ...

Les fonds en monnaie étrangère en dépôt ne sont pas considérés comme ayant fait l'objet d'une disposition [...] jusqu'à ce qu'ils soient utilisés pour l'achat d'un instrument négociable ou d'un autre bien, ..."

Ainsi, dans la mesure où les actions de Xco constituent des immobilisations pour la société, l'achat desdites actions donnerait lieu à une perte en capital de 2 000 $, soit l'excédent de la valeur de 20 000 $ US, qui ont servi à l'acquisition des actions, exprimée en dollars canadiens lors de leur conversion au 1er janvier (20 000 $ US x 1,50 = 30 000 $) sur le coût payé pour acquérir ces actions au 1er février exprimé en dollars canadiens (20 000 $ US x 1,40 = 28 000 $).

Comme vous l'avez indiqué dans votre lettre, la société est imposable sur le dividende reçu de Xco au 30 juin 2003. Cependant, le taux de change applicable doit être celui en vigueur au moment du paiement du dividende, soit 1,35, et de ce fait, la société doit ajouter dans le calcul de son revenu le montant du dividende de 135 $. Quant à la perte en capital subie par la société au 1er juillet sur la disposition des actions de Xco, nous sommes d'accord avec vous que cette perte serait de 2 000 $.

Concernant le transfert de 50 000 $ US au compte bancaire canadien, nous avons établi que le taux de change moyen devrait être de 1,46, soit le rapport entre le total des montants dont chacun représente une valeur équivalente à chacune des transactions dans le compte bancaire exprimée en dollars canadiens [(150 000 - 30 000 + 135 + 26 000) = 146 135] sur le solde de ce compte en devises américaines [(100 000 - 20 000 + 100 + 20 000) = 100 100]. Par conséquent, la perte en capital subie par la société devrait être de 13 000 $, soit 50 000 $ US x (1,46 - 1,20).

Pour l'application du paragraphe 39(2) de la Loi si le contribuable visé par la présente situation était un particulier, le traitement fiscal décrit au paragraphe précédent à l'égard du transfert du 30 septembre serait le même.

Nous espérons que ces commentaires vous seront utiles et vous prions d'agréer, Madame, l'expression de nos sentiments distingués.

Alain Godin
pour le directeur
Division des opérations internationales et des fiducies
Direction des décisions en impôt
Direction générale de la politique
et de la planification

Summaries

Summary Under

Tax Topics - Income Tax Act - Section 39 - Subsection 39(2)

examples of FX conversions into and out of USD account of US share investor

An investments corporation, which has a bank account in the U.S. that is used in its 2003 year to fund the purchase of shares of U.S. corporations, deposit the proceeds from their sale and dividend income thereon and interest income on the account balance was considered by CRA to have the consequences under s. 39(2) described in the 4^th column below of the transactions involving that USD account referred to in the 3^rd column.

Jan 1	1.50	Deposit US$100K from Cdn. bank account	None – not a tax transaction
Feb 1	1.40	Withdraw US$20K to buy shares	Capital loss based on the excess of value of US$20K on Jan 1 compared to Feb 1
June 1	1.35	Deposit US$100 of dividends	Dividend recognized based on 1.35 rate at dividend payment
July 1	1.30	Deposit $20K of share sale proceeds	Capital loss from disposition of $2,000 (their ACB of $28,000 (US$20,000 x 1.40) over the proceeds of $26,000 (US$20,000 x 1.30)
Sep 30	1.20	Transfer US$50K to Cdn bank account	The average exchange rate is 1.46, being the ratio of the total of each of the transactions in the bank account expressed in Cdn dollars [(150,000 - 30,000 + 135 + 26,000) = 146,135] to the balance of that account in USD [(100,000 - 20,000 + 100 + 20,000) = 100,100]. Thus, its capital loss is $13,000: US$50,000 x (1.46 - 1.20)

The consequences would be the same if the taxpayer was an individual.

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