16 November 2004 External T.I. 2004-0064821E5 F - 88(1) Bump

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88(1) 256(6.1)

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This translation was prepared by Tax Interpretations Inc. The CRA did not issue this document in the language in which it now appears, and is not responsible for any errors in its translation that might impact a reader’s understanding of it or the position(s) taken therein. See also the general Disclaimer below.

Principal Issues: Whether 88(1)(c.3)(ii) would apply in the situation described in the letter?

Position: No.

Reasons: Wording of 88(1)(c.3)(ii) and purpose of the provision.

XXXXXXXXXX 2004-006482
R. Gagnon
November 16, 2004

Dear Sir,

Subject: Non-qualifying property under subparagraph 88(1)(c)(vi)

This is in response to your letter of March 1, 2004 in which you asked us about the situation described below.

Unless otherwise indicated, all statutory references herein are to provisions of the Income Tax Act (the "Act"). We apologize for the delay in responding to your request.

Facts

1. Holdco, Opco and Opco1 are "taxable Canadian corporations" as defined in subsection 89(1) and "Canadian-controlled private corporations" as defined in subsection 125(7).

2. Holdco holds all of the issued and outstanding common shares of the capital stock of Opco. The issued and outstanding capital stock of Opco consists of one class of common shares.

3. Opco holds all of the issued and outstanding shares of the capital stock of Opco1. The issued and outstanding capital of Opco1 consists of only one class of common shares. The common shares of Opco1 are the only property held by Opco.

4. The fair market value of the issued and outstanding common shares of the capital stock of Opco1 is greater than the adjusted cost base (as defined in section 54) of such shares to Opco.

5. Buyco is a "taxable Canadian corporation" as defined in subsection 89(1).

6. Buyco wishes to acquire a 70% stake in Opco.

7. Buyco will subscribe for a number of new (treasury) common shares of Opco, equal to 70% of the number of common shares of the capital stock of Opco currently held by Holdco. The subscription price for the new Opco common shares will be paid in cash. Holdco will then continue to have effective (de jure) control of Opco for the purposes of the Act.

8. Opco will use all of the funds received from Buyco from the issuance of common shares of its capital stock to purchase for cancellation 70% of the common shares of Opco held by Holdco. There will then be an acquisition of effective control of Opco by Buyco for the purposes of the Act, because Buyco and Holdco will hold 70% and 30%, respectively, of the issued and outstanding common shares of the capital stock of Opco.

The issued and outstanding common shares of the capital stock of Opco1 will constitute capital property to Opco upon the acquisition of control of Opco by Buyco.

The fair market value of the issued and outstanding shares of the capital stock of Opco1 held by Opco will then still exceed the adjusted cost base (as defined in section 54) of the shares to Opco.

9. The following transactions will be effected in order to increase the adjusted cost base of the issued and outstanding shares of the capital stock of Opco1, through the application of paragraphs 88(1)(c) and (d)

10. A new corporation ("Newco") will be incorporated. Newco will be a "taxable Canadian corporation" as defined in subsection 89(1).

11. Buyco and Holdco will transfer to Newco all of their common shares of Opco, and will receive as consideration only common shares of the capital stock of Newco. The number of common shares of Newco received by Buyco and Holdco will correspond to the number of common shares of Opco transferred by Buyco and Holdco, respectively.

Buyco and Holdco will each make an election with Newco in the prescribed form and within the prescribed time set out in section 85(6) in respect of the Opco common shares. The amount agreed to by Buyco and Holdco will be the respective amounts of their ACB.

12. Opco will then be wound up into Newco. Newco will make a designation to increase the ACB of its common shares of Opco1 pursuant to paragraphs 88(1)(c) and (d).

The issued and outstanding common shares of the capital stock of Opco1 will be held by Opco without interruption until they are distributed to Newco upon the winding-up of Opco.

13. The transactions described in paragraphs 7 to 12 above will form part of a series of transactions or events (within the meaning of section 248(10)) that includes the winding-up of Opco for the purposes of subparagraph 88(1)(c)(vi).

14. Holdco is not and will not be related to Buyco and Newco, pursuant to subsection 251(2). Holdco will cease to be related (within the meaning of section 251(2)) to Opco and Opco1 upon Opco's purchase of a portion of the common shares of its capital stock, as described in paragraph 8 above. Holdco deals and will deal at arm's length with Buyco and Newco, within the meaning of paragraph 251(1)(c). Holdco will cease to deal at arm's length (within the meaning of paragraph 251(1)(c)) with Opco and Opco1 upon Opco's purchase of a portion of the common shares of its capital stock, as described in paragraph 8 above.

Your Questions

1. In the situation described above, for the purposes of clause 88(1)(c)(vi)(A), will Newco acquire control of Opco upon the share exchange described in paragraph 11 above?

2. In the situation described above, will Holdco be a person described in subclause 88(1)(c)(vi)(B)(I), having acquired a "substituted property" (the Newco shares) described in subparagraph 88(1)(c.3)(ii) in replacement for the Opco shares?

3. In the situation described above, what is the distinction between the application of subparagraphs 88(1)(c.3)(i) and (ii) with respect to the Newco shares held by Holdco?

4. In the situation described above, will Newco be able to obtain an increase in the ACB of the common shares of Opco1 pursuant to paragraphs 88(1)(c) and (d) on the winding-up of Opco?

5. What is the tax policy underlying the shares of the purchaser that are acquired by the vendor in exchange for shares of the subsidiary being caught by subparagraph 88(1)(c.3)(ii) when they are specifically excluded under subparagraph 88(1)(c.4)(i)? In addition, you wish us to identify a situation where the acquisition of shares of a parent corporation by the vendor would not be caught by subparagraph 88(1)(c.3)(i) (given the concept of specified property in subparagraph 88(1)(c.4)(i)), but would be caught by subparagraph 88(1)(c.3)(ii).

6. Is it necessary for a person described in subclause 88(1)(c)(vi)(B)(I) to acquire control of a parent corporation in order for a property acquired in lieu of shares of a subsidiary corporation to fall within subparagraph 88(1)(c.3)(ii)?

Our Comments

It appears to us that the situation described in your letter may be an actual situation involving taxpayers. The Canada Revenue Agency ("CRA") does not generally provide written opinions on proposed transactions otherwise than by way of advance ruling. Furthermore, it is the responsibility of the relevant Tax Services Office to determine whether completed transactions have received appropriate tax treatment. We can, however, offer the following general comments which may not apply in full to the situation submitted.

Question 1

For the purposes of clause 88(1)(c)(vi)(A), it is necessary to determine whether the parent has acquired effective (de jure) control of the subsidiary, without reference to paragraphs 88(1)(d.2) and 88(1)(d.3) and subsection 256(7).

In our view, in a situation as described above, there would generally be an acquisition of control of Opco by Newco, in part because of the application of section 256(6.1).

Question 2

In a situation as described above, it appears to us that Holdco would be a person described in subclause 88(1)(c)(vi)(B)(I). However, the CRA would generally take the position that the Newco shares to be acquired by Holdco would not be subparagraph 88(1)(c.3)(ii) property. We are of the view that subparagraph 88(1)(c.3)(ii) would not apply in such a situation.

Question 3

In a situation such as the one described above, subparagraph 88(1)(c.3)(i) would not apply because of the exception for specified property. In particular, the Newco common shares held by Holdco would be specified property pursuant to subparagraph 88(1)(c.4)(i). There is no exception for specified property under subparagraph 88(1)(c.3)(ii). However, as noted above, the CRA would not generally apply subparagraph 88(1)(c.3)(ii) to such a situation.

Question 4

Given the complexity of the provisions of, inter alia, paragraphs 88(1)(c) to 88(1)(d.3), it is not possible for us to express an opinion on whether Newco could obtain an increase in the ACB of Opco1's common shares based solely on the information available above. If you have an actual situation to report, you may wish to make an advance ruling request in that regard.

Question 5

Our understanding of the tax policy underlying subparagraph 88(1)(c.3)(ii) is that this provision is intended to address situations of the type described in the Department of Finance's December 1997 Income Tax Explanatory Notes, which state:

“An example of a property the fair market value of which is determinable primarily by reference to the fair market value of a particular property would be a share or debt the terms of which provide for a value that is dependent upon or tracks the proceeds from the disposition of the particular property. In addition, in a situation where at the end of the series the vendor holds a majority of the shares of a corporation substantially all of the value of which is attributable to property distributed on the winding-up, the value of those shares will be considered to be determinable primarily by reference to the fair market value of that property.”

For more information on tax policy, you should contact the Department of Finance.

The second example dealing with paragraph 88(1)(c.3) in the text of Richard S. Biscaro's lecture "Current Issues in Rulings and Interpretations" on page 74:2 of the “congrès de 1996 de l'ACÉF” conference volume presents a situation where the acquisition of shares of a parent corporation by the vendor would not be covered by subparagraph 88(1)(c.3)(i) (given the concept of specified property in subparagraph 88(1)(c.4)(i)) but would fall within subparagraph 88(1)(c.3)(ii). This example was also reproduced in Income Tax Technical News No. 9 (archived):

“Example 2

X owns all of the shares of Targetco. Targetco owns all the shares of Keepco, which have a value of $10 million, and all the shares of Sellco, which have a value of $5 million. Y wishes to buy Sellco. The following transactions are carried out:

Y incorporates Buyco and subscribes for $5 million of voting redeemable preferred shares of Buyco.

Buyco acquires all of X's shares of Targetco in consideration for $5 million in cash and common shares of Buyco.

Buyco winds up Targetco and, but for subparagraph 88(1)(c)(vi), would bump the cost of the shares of Sellco and Keepco to their fair market value.

Buyco redeems the preferred shares held by Y and, in satisfaction of the redemption price, transfers to Y its shares of Sellco.

The result of these transactions is that part of Targetco's assets, its shares of Sellco, has been sold to an arm's-length buyer. X retains its interest in Keepco, not by buying back Keepco from Buyco directly, but rather by acquiring the common shares of Buyco from which Y then extracts the assets which Y wishes to acquire. But for subparagraph 88(1)(c)(vi), the transactions could be carried out without incurring corporate-level tax. The transactions seek to achieve the result that subparagraph 88(1)(c)(vi) was designed to prevent. In such circumstances, we would consider the value of the common shares of Buyco acquired by X to be "determinable primarily by reference to" property distributed to Buyco on the winding-up of Targetco, such that subparagraph 88(1)(c.3)(ii) would apply. This view is supported by the Department of Finance Explanatory Notes.”

Question 6

We are of the view that for the purposes of subparagraph 88(1)(c.3)(ii), it is not essential that a person described in clause 88(1)(c)(vi)(B)(I) acquire control of the parent corporation.

Please note that this opinion is not an advance ruling and, as stated in paragraph 22 of Information Circular 70-6R5 dated May 17, 2002, is not binding on the CRA with respect to any particular factual situation.

Best regards,

Maurice Bisson, CGA
for the Director
Corporate Reorganizations and Resource Industries Division
Income Tax Rulings Directorate
Planning and Policy Branch

All rights reserved. Permission is granted to electronically copy and to print in hard copy for internal use only. No part of this information may be reproduced, modified, transmitted or redistributed in any form or by any means, electronic, mechanical, photocopying, recording or otherwise, or stored in a retrieval system for any purpose other than noted above (including sales), without prior written permission of Canada Revenue Agency, Ottawa, Ontario K1A 0L5

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Text of Severed Letter

Please note that the following document, although believed to be correct at the time of issue, may not represent the current position of the CRA.
Prenez note que ce document, bien qu'exact au moment émis, peut ne pas représenter la position actuelle de l'ARC.

Principal Issues: Whether 88(1)(c.3)(ii) would apply in the situation described in the letter?

Position: No.

Reasons: Wording of 88(1)(c.3)(ii) and purpose of the provision.

XXXXXXXXXX 2004-006482
R. Gagnon
Le 16 novembre 2004

Monsieur,

Objet: Bien non admissible prévu au sous-alinéa 88(1)c)(vi) de la Loi

La présente est en réponse à votre lettre du 1er mars 2004 dans laquelle vous nous avez posé des questions concernant la situation décrite ci-dessous.

À moins d'indication contraire, tous les renvois législatifs dans la présente sont des renvois aux dispositions de la Loi de l'impôt sur le revenu ("Loi"). Nous nous excusons du délai requis pour répondre à votre demande.

Faits

1. HOLDCO, OPCO et OPCO1 sont des "sociétés canadiennes imposables" au sens de la définition prévue au paragraphe 89(1) et des "sociétés privées sous contrôle canadien" au sens de la définition prévue au paragraphe 125(7).

2. HOLDCO possède la totalité des actions ordinaires émises et en circulation du capital-actions de OPCO. Le capital-actions émis et en circulation de OPCO est composé d'une seule catégorie d'actions ordinaires.

3. OPCO possède la totalité des actions émises et en circulation du capital-actions de OPCO1. Le capital-actions émis et en circulation de OPCO1 est composé d'une seule catégorie d'actions ordinaires. Les actions ordinaires de OPCO1 sont les seuls biens possédés par OPCO.

4. La juste valeur marchande des actions ordinaires émises et en circulation du capital-actions de OPCO1 est supérieure au prix de base rajusté (au sens de la définition prévue à l'article 54) des actions pour OPCO.

5. ACHATCO est une "société canadienne imposable" au sens de la définition prévue au paragraphe 89(1).

6. ACHATCO désire acquérir une participation de 70 % dans OPCO.

7. ACHATCO souscrira à un certain nombre de nouvelles actions ordinaires (du trésor) de OPCO, correspondant à 70 % du nombre d'actions ordinaires du capital-actions de OPCO présentement possédées par HOLDCO. Le prix de souscription des nouvelles actions ordinaires de OPCO sera payé en espèces. HOLDCO continuera alors d'avoir le contrôle effectif (de jure) de OPCO pour les fins de la Loi.

8. OPCO utilisera la totalité des fonds reçus de ACHATCO lors de l'émission d'actions ordinaires de son capital-actions, afin d'acheter dans le cadre d'un achat de gré à gré, 70 % des actions ordinaires de OPCO possédées par HOLDCO. Il y aura alors une acquisition du contrôle effectif de OPCO par ACHATCO pour les fins de la Loi, parce que ACHATCO et HOLDCO posséderont respectivement 70 % et 30 % des actions ordinaires émises et en circulation du capital-actions de OPCO.

Les actions ordinaires émises et en circulation du capital-actions de OPCO1 constitueront des immobilisations pour OPCO au moment de l'acquisition du contrôle de OPCO par ACHATCO.

La juste valeur marchande des actions émises et en circulation du capital-actions de OPCO1 possédées par OPCO sera alors encore supérieure au prix de base rajusté (au sens de la définition prévue à l'article 54) des actions pour OPCO.

9. Les opérations suivantes seront effectuées afin d'obtenir une majoration du prix de base rajusté des actions émises et en circulation du capital-actions de OPCO1, par l'application des alinéas 88(1)c) et d).

10. Une nouvelle société ("NOUCO") sera constituée. NOUCO sera une "société canadienne imposable" au sens de la définition prévue au paragraphe 89(1).

11. ACHATCO et HOLDCO transféreront à NOUCO la totalité de leurs actions ordinaires de OPCO, et recevront à titre de contrepartie seulement des actions ordinaires du capital-actions de NOUCO. Le nombre d'actions ordinaires de NOUCO reçues par ACHATCO et HOLDCO correspondra au nombre d'actions ordinaires de OPCO transférées respectivement par ACHATCO et HOLDCO.

ACHATCO et HOLDCO effectueront chacune avec NOUCO le choix prévu au paragraphe 85(1), dans la forme prescrite et le délai prévu au paragraphe 85(6), à l'égard des actions ordinaires de OPCO. La somme convenue par ACHATCO et HOLDCO correspondra au montant de leur PBR respectif.

12. OPCO sera ensuite liquidée dans NOUCO. NOUCO effectuera le choix de majorer le PBR de ses actions ordinaires de OPCO1 en vertu des alinéas 88(1)c) et d).

Les actions ordinaires émises et en circulation du capital-actions de OPCO1 seront possédées par OPCO sans interruption jusqu'au moment de leur distribution à NOUCO lors de la liquidation de OPCO.

13. Les opérations décrites aux paragraphes 7 à 12 ci-dessus, feront partie d'une série d'opérations ou d'événements (au sens du paragraphe 248(10)) qui comprend la liquidation de OPCO pour les fins du sous-alinéa 88(1)c)(vi).

14. HOLDCO n'est pas et ne sera pas liée à ACHATCO et NOUCO, en vertu du paragraphe 251(2). HOLDCO cessera d'être liée à OPCO et OPCO1 (au sens du paragraphe 251(2)) lors de l'achat par OPCO d'une partie des actions ordinaires de son capital-actions, tel que décrit au paragraphe 8 ci-dessus. HOLDCO n'a pas et n'aura pas de lien de dépendance avec ACHATCO et NOUCO, au sens de l'alinéa 251(1)c). HOLDCO cessera d'avoir un lien de dépendance avec OPCO et OPCO1 (au sens de l'alinéa 251(1)c)) lors de l'achat par OPCO d'une partie des actions ordinaires de son capital-actions, tel que décrit au paragraphe 8 ci-dessus.

Vos questions

1. Dans la situation décrite ci-dessus, pour les fins de la division 88(1)c)(vi)(A), est-ce que NOUCO acquerra le contrôle de OPCO lors de l'échange d'actions décrit au paragraphe 11 ci-dessus?

2. Dans la situation décrite ci-dessus, est-ce que HOLDCO sera une personne visée par la sous-division 88(1)c)(vi)(B)(I), qui aura acquis un "bien de remplacement" (les actions de NOUCO) décrit au sous-alinéa 88(1)c.3)(ii) en remplacement des actions de OPCO?

3. Dans la situation décrite ci-dessus, quelle est la distinction entre l'application des sous-alinéas 88(1)c.3)(i) et (ii) relativement aux actions de NOUCO détenues par HOLDCO?

4. Dans la situation décrite ci-dessus, est-ce que NOUCO pourra obtenir une majoration du PBR des actions ordinaires de OPCO1 en vertu des alinéas 88(1)c) et d), lors de la liquidation de OPCO?

5. Quelle est la politique fiscale sous-jacente au fait que des actions de l'acheteur qui sont acquises par le vendeur en contrepartie des actions de la filiale peuvent être visées par le sous-alinéa 88(1)c.3)(ii) alors qu'elles sont expressément exclues selon le sous-alinéa 88(1)c.4)(i)? De plus, vous voulez que nous identifions pour vous une situation où l'acquisition d'actions d'une société mère par le vendeur, ne serait pas visée par le sous-alinéa 88(1)c.3)(i) (compte tenu de la notion de bien déterminé au sous-alinéa 88(1)c.4)(i)), mais serait visée par le sous-alinéa 88(1)c.3)(ii).

6. Est-ce qu'il est nécessaire qu'une personne décrite à la sous-division 88(1)c)(vi)(B)(I) acquière le contrôle d'une société mère afin qu'un bien acquis en remplacement des actions d'une filiale soit visé par le sous-alinéa 88(1)c.3)(ii)?

Nos commentaires

Il nous apparaît que la situation décrite dans votre lettre pourrait constituer une situation réelle impliquant des contribuables. L'agence du revenu du Canada ("ARC") ne donne généralement pas d'opinion écrite concernant des opérations projetées autrement que par voie de décision anticipée. Par ailleurs, il appartient au bureau des services fiscaux concerné de déterminer si des transactions complétées ont reçu le traitement fiscal adéquat. Nous pouvons cependant vous offrir les commentaires généraux suivants qui pourraient ne pas s'appliquer intégralement à la situation soumise.

Question 1

Pour les fins de l'application de la division 88(1)c)(vi)(A), il faut déterminer si la société mère a acquis le contrôle effectif (de jure) de la filiale, et ce sans tenir compte des alinéas 88(1)d.2) et 88(1)d.3), ni du paragraphe 256(7).

À notre avis, dans une situation telle que décrite ci-dessus, il y aurait en général une acquisition du contrôle de OPCO par NOUCO, et ce en raison notamment de l'application du paragraphe 256(6.1).

Question 2

Dans une situation telle que décrite ci-dessus, il nous apparaît que HOLDCO serait une personne décrite à la division 88(1)c)(vi)(B)(I). Toutefois, l'ARC prendrait en général la position que les actions de NOUCO qui seront acquises par HOLDCO ne constitueraient pas des biens visés par le sous-alinéa 88(1)c.3)(ii). Nous sommes d'avis que le sous-alinéa 88(1)c.3)(ii) ne vise pas une telle situation.

Question 3

Dans une situation telle que décrite ci-dessus, le sous-alinéa 88(1)c.3)(i) ne pourrait s'appliquer en raison de l'exception prévue pour les biens déterminés. Plus particulièrement, les actions ordinaires de NOUCO possédées par HOLDCO seraient des biens déterminés en vertu de l'alinéa 88(1)c.4)(i). Il n'y a pas d'exception pour les biens déterminés prévue au sous-alinéa 88(1)c.3)(ii). Par contre, tel que mentionné ci-dessus, l'ARC n'appliquerait pas en général le sous-alinéa 88(1)c.3)(ii) à une telle situation.

Question 4

Compte tenu de la complexité des dispositions prévues, entre autres, aux alinéas 88(1)c) à 88(1)d.3), il nous est impossible de nous prononcer sur la possibilité pour NOUCO d'obtenir une majoration du PBR des actions ordinaires de OPCO1 sur la base des seules informations disponibles ci-dessus. Si vous avez une situation réelle à nous soumettre, vous pourriez effectuer à cet égard une demande de décision anticipée.

Question 5

Notre compréhension de la politique fiscale sous-jacente au sous-alinéa 88(1)c.3)(ii) est à l'effet que cette disposition vise les situations du type décrit dans les notes explicatives concernant l'impôt sur le revenu de décembre 1997 du ministère des Finances, qui mentionnent:

"Est un exemple d'un bien dont la juste valeur marchande peut être déterminée principalement par rapport à la juste valeur marchande d'un autre bien l'action ou la dette dont la valeur dépend du produit tiré de la disposition de l'autre bien. En outre, dans le cas où le vendeur détiendrait, à la fin de la série, la majorité des actions d'une société dont la presque totalité de la valeur est attribuable à des biens distribués lors de la liquidation, la valeur des actions sera considérée comme pouvant être déterminée par rapport à la juste valeur marchande des biens. "

Pour plus d'information en ce qui concerne la politique fiscale, vous devriez vous adresser au ministère des Finances.

Le deuxième exemple portant sur l'alinéa 88(1)c.3) dans le texte de la conférence de Richard S. Biscaro intitulée "Questions actuelles en matière de décisions et d'interprétations", à la page 74:2 du volume du congrès de 1996 de l'ACÉF, présente une situation où l'acquisition d'actions d'une société mère par le vendeur, ne serait pas visé par le sous-alinéa 88(1)c.3)(i) (compte tenu de la notion de bien déterminé au sous-alinéa 88(1)c.4)(i)), mais serait visé par le sous-alinéa 88(1)c.3)(ii). Cet exemple a aussi été reproduit dans le no. 9 des Nouvelles techniques (archivé) :

"DEUXIÈME EXEMPLE

M. X possède toutes les actions de Cible Ltée. Cette dernière est propriétaire de toutes les actions de Conservation Ltée, qui valent 10 millions de dollars. Cible Ltée détient également toutes les actions de Vente Ltée dont la valeur est de 5 millions de dollars. M. Y souhaitant acheter Vente Ltée, voici alors comment il procède.

1) M. Y constitue en société Achat Ltée et souscrit pour 5 millions de dollars des actions privilégiées rachetables avec droit de vote d'Achat Ltée.

2) Achat Ltée acquiert toutes les actions que M. X détient dans Cible Ltée pour une contrepartie de 5 millions de dollars comprenant des espèces et des actions ordinaires d'Achat Ltée.

3) Achat Ltée liquide Cible Ltée et, si ce n'était du sous-alinéa 88(1)c)(vi), elle majorerait à leur juste valeur marchande le coût des actions de Vente Ltée et celles de Conservation Ltée.

4) Achat Ltée rachète donc les actions privilégiées que M. Y détient et, en contrepartie du prix de rachat, transfert à M. Y les actions de Vente Ltée qu'elle possède.

Il résulte de ces opérations qu'une partie des biens de Cible Ltée, c'est-à-dire ses actions de Vente Ltée, ont été vendues à un acheteur sans lien de dépendance. M. X maintient sa participation dans Conservation Ltée, non pas en rachetant cette société directement d'Achat Ltée mais plutôt en acquérant les actions ordinaires d'Achat Ltée et M. Y en retire ensuite les biens qu'il souhaite acquérir. Mais si ce n'était du sous-alinéa 88(1)c)(vi), les opérations pourraient avoir lieu sans être assujetties à l'impôt sur les sociétés. Ainsi, en effectuant ces opérations, on cherchait à obtenir le résultat que justement le sous-alinéa 88(1)c)(vi) était censé prévenir. Dans de telles circonstances, le Ministère considérerait que la valeur des actions ordinaires d'Achat Ltée acquises par M. X peut être "déterminée principalement par rapport au" bien attribué à Achat Ltée lors de la liquidation de Cible Ltée, de telle sorte que le sous-alinéa 88(1)c.3)(ii) s'appliquerait. Le ministère des Finances, dans les notes explicatives, corrobore ce point de vue."

Question 6

Nous sommes d'avis que pour les fins de l'application du sous-alinéa 88(1)c.3)(ii), il n'est pas essentiel qu'une personne décrite à la division 88(1)c)(vi)(B)(I) acquière le contrôle de la société mère.

Nous vous soulignons que la présente opinion ne constitue pas une décision anticipée et, tel que mentionné au paragraphe 22 de la Circulaire d'information 70-6R5 du 17 mai 2002, elle ne lie pas l'ARC à l'égard d'une situation factuelle particulière.

Veuillez agréer, Monsieur, l'expression de nos sentiments les meilleurs.

Maurice Bisson, CGA
pour le Directeur
Division des réorganisations des sociétés
et de l'industrie des ressources
Direction des décisions en impôt
Direction générale de la politique
et de la législation

Summaries

Summary Under

Tax Topics - Income Tax Act - Section 88 - Subsection 88(1) - Paragraph 88(1)(c.3) - Subparagraph 88(1)(c.3)(ii)

acquisition by Buyco of Target shares before its acquisition of control accommodated through restrictive interpretation of s. 88(1)(c.3)(ii)

A third party (Buyco) acquires a 70% equity stake in Opco (previously wholly-owned by Holdco, with which Buyco dealt at arm’s length) by subscribing for treasury shares of Opco, with Opco using the subscription proceeds to purchase for cancellation 70% of its common shares held by Holdco. In order to effect a bump in the shares of Opco’s only asset, being the shares of its wholly-owned subsidiary (“Opco1”), Buyco and Holdco will transfer their shares of Opco on a s. 85(1) rollover basis to a newly-incorporated corporation (“Newco”), with Opco then being wound-up into Newco and with Newco making a s. 88(1)(d) bump designation.

Would Holdco be a person described in s. 88(1)(c)(vi)(B)(I), having acquired a "substituted property" (the Newco shares) described in s. 88(1)(c.3)(ii) in replacement for the Opco shares? CRA responded:

Holdco would be a person described in subclause 88(1)(c)(vi)(B)(I). However, the CRA would generally take the position that the Newco shares to be acquired by Holdco would not be subparagraph 88(1)(c.3)(ii) property. … [S]ubparagraph 88(1)(c.3)(ii) would not apply in such a situation.

CRA went on to note that s. 88(1)(c.3)(i) would not apply because of the exception for specified property, namely, the Newco common shares held by Holdco would be specified property pursuant to s. 88(1)(c.4)(i).

Summary Under

Tax Topics - Income Tax Act - Section 88 - Subsection 88(1) - Paragraph 88(1)(c) - Subparagraph 88(1)(c)(vi) - Clause 88(1)(c)(vi)(B) - Subclause 88(1)(c)(vi)(B)(I)

where Buyco acquired Target shares before acquiring control of Target, Vendor would be a person described in s. 88(1)(c)(vi)(B)(I)

Holdco would be a person described in subclause 88(1)(c)(vi)(B)(I). However, the CRA would generally take the position that the Newco shares to be acquired by Holdco would not be subparagraph 88(1)(c.3)(ii) property. … [S]ubparagraph 88(1)(c.3)(ii) would not apply in such a situation.

CRA went on to note that s. 88(1)(c.3)(i) would not apply because of the exception for specified property.

In particular, the Newco common shares held by Holdco would be specified property pursuant to subparagraph 88(1)(c.4)(i).

Summary Under

Tax Topics - Income Tax Act - Section 88 - Subsection 88(1) - Paragraph 88(1)(c.3) - Subparagraph 88(1)(c.3)(i)

example of situation where the acquisition of shares of parent by vendor would not be within s. 88(1)(c.3)(i), but would fall within s. 88(1)(c.3)(ii)

CRA noted that an example of a situation where the acquisition of shares of a parent corporation by the vendor would not be covered by s. 88(1)(c.3)(i) (given the concept of specified property in subparagraph 88(1)(c.4)(i)) but would fall within s. 88(1)(c.3)(ii) is Example 2 provided in Income Tax Technical News No. 9.

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16 November 2004 External T.I. 2004-0064821E5 F - 88(1) Bump

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