23 September 2003 External T.I. 2003-0035905 F - REG 4900(3)

Also released under document number 2003-00359050.

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204 198(6)

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This translation was prepared by Tax Interpretations Inc. The CRA did not issue this document in the language in which it now appears, and is not responsible for any errors in its translation that might impact a reader’s understanding of it or the position(s) taken therein. See also the general Disclaimer below.

Principal Issues: [TaxInterpretations translation] Are the annuity contracts described in the examples qualified investments for the purposes of paragraph (i) of the definition "qualified investment" in section 204 of the Act?

Position: Yes, provided that the conditions set out in section 4900(3) of the Regulation are met.

Reasons: Question of fact and wording of the Act and Regulations.

XXXXXXXXXX 2003-003590

Michelle Desrosiers, Notary M. Fisc.

September 23, 2003

Dear Sir,

Subject: Deferred Profit Sharing Plan - Qualified Investments

This is in response to your request received on August 25, 2003, for the opinion of the Canada Customs and Revenue Agency (the "Agency") regarding subsection 4900(3) of the Income Tax Regulations (the "Regulations").

You have described situations where a deferred profit sharing plan (DPSP) acquires an annuity contract from a licensed annuity provider under which the DPSP is the owner and the employee is the beneficiary. Specifically, you wish to know whether an immediate, deferred or segregated fund annuity is a qualified investment for a trust governed by a DPSP, where the annuity contract provides that the annuity will be payable to the employee beneficiary of the DPSP no later than age 69 and is not guaranteed for more than 15 years. You also wish to know whether the result would be the same if the annuity contract does not provide for any specific terms as to the guarantee period or when it becomes payable. Furthermore, the text of the (DPSP) plan provides that the member may elect to receive the member’s benefits in the form of an annuity to be paid no later than age 69, and the annuity may not be guaranteed for more than 15 years. Finally, in some cases, the employee can directly designate a beneficiary in the annuity contract as to the event of the employee’s death.

The situations you have identified in your documents relate to actual situations concerning specific taxpayers. As explained in Information Circular 70-6R5, it is not the Directorate's practice to comment on proposed transactions involving specific taxpayers otherwise than in the form of an advance tax ruling. We are, however, prepared to provide the following general comments, which you may find useful.

Comments

Subsection 4900(3) of the Regulations provides that a contract with a licensed annuities provider for an annuity payable to an employee who is a beneficiary under a DPSP not later than the end of the year in which the employee attains 69 years of age, with a potential guaranteed period of not more than 15 years, is a qualified investment for a DPSP trust.

The Agency is of the opinion that for an annuity contract to be considered a qualified investment for the purposes of paragraph (i) of the definition of "qualified investment" in section 204 of the Income Tax Act (the "Act"), all of the conditions set out in subsection 4900(3) of the Regulations must be met. Thus, the annuity contract must be entered into with an authorized annuity provider and the contract must provide for both the timing of the annuity payments, which must not commence later than the year in which the employee annuitant reaches age 69, and the guaranteed period, which must not exceed 15 years. The mere statement that the DPSP trust is the owner of the annuity contract and the statement in the plan that benefits may be payable for the acquisition of an annuity with a commencement date no later than the end of the year in which the beneficiary attains age 69 and with a possible guarantee period of no more than 15 years are not sufficient to qualify an annuity contract as a qualified investment.

Whether an immediate, deferred or segregated fund annuity contract is an annuity contract that qualifies as a qualified investment is a question of fact that must be considered in light of the contracts submitted. Since each of these annuity contracts is not covered by specific provisions in the Act, it is necessary to refer to the provisions of subsection 4900(3) of the Regulations to determine whether they constitute a qualified investment. Consequently, if the conditions of that subsection are met for each of these annuity contracts, they will qualify as qualified investments.

Subsection 4900(3) of the Regulations states, inter alia, that to qualify as a qualified investment, the annuity must be payable to an employee of the DPSP. The fact that the annuity contract provides that in the event of the annuitant's death, the annuitant's spouse would become the beneficiary of the annuity does not disqualify the contract. The Regulations are silent on the possibility of another person receiving an amount from the annuity, and the Act does not prevent such a designation. Indeed, paragraph 147(2)(k) of the Act provides that in order to be registered, the plan must provide that, in respect of each beneficiary employed by a participating employer, all amounts vested in the beneficiary under the plan become payable to the beneficiary or, in the event of the beneficiary's death, to another person designated by the beneficiary or to the beneficiary's estate.

Finally, if the conditions of subsection 4900(3) of the Regulation are not satisfied, the annuity contracts referred to herein may still be qualified investments provided the conditions of subsection 198(6) of the Act are satisfied.

Best regards,

Section Manager
For the Director of the Financial Industries Division
Income Tax Rulings Directorate
Policy and Legislation Branch

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Text of Severed Letter

Please note that the following document, although believed to be correct at the time of issue, may not represent the current position of the CRA.
Prenez note que ce document, bien qu'exact au moment émis, peut ne pas représenter la position actuelle de l'ARC.

Please note that the following document, although believed to be correct at the time of issue, may not represent the current position of the CCRA.

Prenez note que ce document, bien qu'exact au moment émis, peut ne pas représenter la position actuelle de l'ADRC.

PRINCIPALE QUESTION : Est-ce que les contrats de rente décrits dans les exemples constituent des placements admissibles pour l'application de l'alinéa i) de la définition de " placement admissible " à l'article 204 de la Loi?

POSITION ADOPTÉE: Oui, en autant que les conditions prévues au paragraphe 4900(3) du Règlement sont rencontrées.

Raisons POUR POSITION ADOPTÉE : Question de fait et libellé de la Loi et du Règlement.

XXXXXXXXXX 2003-003590

Michelle Desrosiers, Notaire M.Fisc.

Le 23 septembre 2003

Maître

Objet : Régime de participation différée aux bénéfices - Placement admissible

La présente fait suite à votre demande reçue le 25 août 2003 concernant l'opinion de l'Agence des douanes et du revenu du Canada (ci-après " l'Agence ") à l'égard du paragraphe 4900(3) du Règlement de l'impôt sur le revenu (ci-après le " Règlement).

Vous nous avez décrit des situations où un régime de participation différée aux bénéfices (ci-après " RPDB ") acquiert d'un fournisseur de rentes autorisé un contrat de rente selon lequel le RPDB est le titulaire et l'employé est le bénéficiaire. Plus particulièrement, vous désirez savoir si une rente immédiate, différée ou à fonds réservés constitue un placement admissible pour une fiducie régie par un RPDB, lorsque le contrat de rente prévoit que la rente sera payable à l'employé bénéficiaire du RPDB au plus tard lorsqu'il aura atteint l'âge de 69 ans et n'est pas garantie plus de 15 ans. Vous désirez également savoir si le résultat serait le même si le contrat de rente ne prévoit pas de modalité particulière quant à la période de garantie ni sur le moment où elle devient payable. Par contre, le texte du régime (RPDB) prévoit que le participant peut choisir de recevoir ses prestations sous forme de rente devant être payées au plus tard lorsqu'il aura atteint 69 ans et dont la rente ne peut être garantie plus de 15 ans. Enfin, dans certains cas, l'employé peut désigner un bénéficiaire en cas de son décès directement dans le contrat de rente.

Les situations que vous avez indiquées dans vos documents sont liées à des situations de fait, qui concernent des contribuables précis. Comme il est expliqué dans la circulaire d'information 70-6R5, la Direction n'a pas comme pratique de faire des commentaires sur des opérations envisagées qui concernent des contribuables précis autrement que sous la forme de décision anticipée en matière d'impôt. Nous sommes cependant disposés à fournir les commentaires généraux suivants, lesquels vous seront peut-être utiles.

Commentaires

Le paragraphe 4900(3) du Règlement prévoit qu'un contrat conclu avec un fournisseur de rentes autorisé relativement à une rente payable à un employé bénéficiaire d'un RPDB au plus tard à compter de la fin de l'année au cours de laquelle il atteint l'âge de 69 ans, et dont la durée garantie éventuelle ne dépasse pas 15 ans, constitue un placement admissible pour une fiducie régie par un RPDB.

L'Agence est d'avis que pour qu'un contrat de rente soit considéré comme un placement admissible pour l'application de l'alinéa i) de la définition de " placement admissible " à l'article 204 de la Loi de l'impôt sur le revenu (ci-après la " Loi "), toutes les conditions énoncées dans le paragraphe 4900(3) du Règlement doivent être rencontrées. Ainsi, le contrat de rente doit être conclu avec un fournisseur de rentes autorisé et le contrat doit prévoir à la fois le moment du versement de la rente dont le début ne doit pas être au-delà de l'année où l'employé rentier atteint l'âge de 69 ans ainsi que la durée garantie qui ne doit pas dépasser 15 ans. La seule mention que la fiducie de RPDB est le titulaire du contrat de rente ainsi que la mention dans le régime que les prestations peuvent être payables pour l'acquisition d'une rente dont le service doit commencer au plus tard à la fin de l'année au cours de laquelle le bénéficiaire atteint 69 ans et dont l'éventuelle période de garantie ne dépasse pas 15 ans ne sont pas suffisantes pour qualifier un contrat de rente de placement admissible.

La question de savoir si un contrat de rente immédiate, différée ou à fonds réservés est un contrat de rente qui se qualifie de placement admissible est une question de fait qui doit être examinée à la lumière des contrats soumis. Puisque chacun de ces contrats de rente n'est pas visé par des dispositions spécifiques dans la Loi, il faut donc se référer aux dispositions du paragraphe 4900(3) du Règlement afin de déterminer s'ils constituent un placement admissible. Par conséquent, si les conditions de ce paragraphe sont rencontrées pour chacun de ces contrats de rente, ceux-ci se qualifieront de placements admissibles.

Le paragraphe 4900(3) du Règlement stipule, entre autres, que pour se qualifier de placement admissible, la rente doit être payable à un employé du RPDB. Le fait qu'il soit prévu dans le contrat de rente qu'en cas de décès du rentier, son conjoint deviendrait le bénéficiaire de la rente ne fait pas en sorte de disqualifier le contrat. Le Règlement est silencieux quant à la possibilité pour une autre personne de recevoir un montant provenant de la rente et la Loi n'empêche pas cette désignation. En effet, l'alinéa 147(2)k) de la Loi prévoit que pour obtenir son agrément, le régime doit prévoir que, pour chaque bénéficiaire au service d'un employeur participant, toutes les sommes dévolues au bénéficiaire dans le cadre du régime deviennent payables à celui-ci ou, dans l'éventualité de son décès, à une autre personne qu'il a désignée ou à sa succession.

Enfin, si les conditions du paragraphe 4900(3) du Règlement ne sont pas satisfaites, les contrats de rente visés à la présente pourraient tout de même constituer des placements admissibles en autant que les conditions du paragraphe 198(6) de la Loi soient respectées.

Veuillez agréer, Maître, nos salutations distingués.

Gestionnaire de la section
Pour le directeur de la Division
des industries financières
Direction des décisions en impôt
Direction générale de la politique et de la législation

Summaries

Summary Under

Tax Topics - Income Tax Regulations - Regulation 4900 - Subsection 4900(3)

employee can designate a survivor benefit in the annuity contract

Regarding the acquisition by a DPSP from a licensed annuity provider of a contract under which the annuity will be payable to the employee beneficiary of the DPSP no later than age 69 and is not guaranteed for more than 15 years, CCRA indicated that was permissible for the employee to directly designate a beneficiary in the annuity contract as to the event of the employee’s death.

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23 September 2003 External T.I. 2003-0035905 F - REG 4900(3)

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