5 April 2002 External T.I. 2002-0122055 F - BIEND D'UN REER DONNES EN GARANTIE

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146(1) 146(7) 146(2)(c.3)(ii) 146(12)(a)

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This translation was prepared by Tax Interpretations Inc. The CRA did not issue this document in the language in which it now appears, and is not responsible for any errors in its translation that might impact a reader’s understanding of it or the position(s) taken therein. See also the general Disclaimer below.

Principal Issues: [TaxInterpretations translation]

Is the deduction under 146(7) limited to income determined under paragraphs 3(a) and (b) of the Act? Can an amount not deducted be carried forward to another year?

Position: Yes. No.

Reasons: The Act.

XXXXXXXXXX 							2002-012205
A. St-Amour, CA

April 5, 2002

Dear Mr. XXXXXXXXXX:

Subject: RRSP Property Pledged as Security for a Loan

This is in response to your letter of February 6, 2002, in which you requested an interpretation of subsection 146(7) of the Income Tax Act (the "Act").

The situation described in your letter appears to us to be an actual situation involving a taxpayer. As stated in paragraph 22 of Information Circular 70-6R4 dated January 29, 2001, it is our practice not to issue written opinions regarding proposed transactions otherwise than by way of advance income tax rulings. Furthermore, when it comes to whether a completed transaction has received the appropriate tax treatment, that determination rests first with our tax services offices following a review of all the facts and documents, which is generally performed out as part of an audit engagement. However, we can offer the following general comments that we hope may be helpful to you. These comments may not, however, apply to your particular situation in certain circumstances.

As explained in a telephone conversation (St-Amour/XXXXXXXXXX), where the property of an RRSP has been given as security, the question of whether subsection 146(10) or subparagraph 146(2)(c.3) applies is a question of fact that can only be determined after examining the conditions of registration of the contract that constitutes the RRSP.

The conditions of registration in subparagraph 146(2)(c.3)(ii) provide that, where a depositary is involved, the property held under the plan cannot be pledged, assigned or in any way alienated as security for a loan or for any purpose other than that of providing for the annuitant, commencing at maturity, a retirement income. It should be noted that the term "depositary", as defined in subparagraph (b)(iii) of the definition of "retirement savings plan" in subsection 146(1), includes inter alia a bank because it is a person who is a member of the Canadian Payments Association.

Where the property of a depositary RRSP as defined in subparagraph (b)(iii) of the definition of "retirement savings plan" in subsection 146(1) is given as security, the Agency considers that the RRSP has been amended and that the amended RRSP no longer meets the conditions for registration. Paragraph 146(12)(a) provides that such an RRSP is deemed no longer to be an RRSP and has ceased, at that time, to be registered. As stated in paragraph 2 of Interpretation Bulletin IT-415R2, paragraph 146(12)(b) provides that the fair market value of the property held in an RRSP at the time it ceased to be registered must be included in the annuitant's income.

However, we are of the view that the rules set out in the preceding paragraph do not apply in the case of a trust governed by an RRSP described in subparagraph (b)(i) of the definition of "retirement savings plan" in subsection 146(1). In that case, subsection 146(10) provides inter alia that where a trust governed by an RRSP uses or permits to be used any property of the trust as security for a loan, the fair market value of the investment or property used as security must be included in computing the income for the year of the taxpayer who is the annuitant under the plan. Subsection 146(7) provides for a deduction in computing the annuitant's income for the taxation year in which the loan ceases to exist. In our view, this deduction is limited to the taxpayer's income for the year as computed under paragraphs 3(a) and 3(b). In addition, there is no provision in the Act that permits the carryover to a previous or future year of the undeducted balance of an amount deductible under subsection 146(7).

These comments are not advance income tax rulings and, as stated in paragraph 22 of Information Circular 70-6R4 dated January 29, 2001, are not binding on the Agency. However, we hope you find them of assistance. If you have any further questions, please do not hesitate to contact us.

Best regards,

for the Director
Financing and Plans Division
Income Tax Rulings Directorate
Policy and Legislation Branch

All rights reserved. Permission is granted to electronically copy and to print in hard copy for internal use only. No part of this information may be reproduced, modified, transmitted or redistributed in any form or by any means, electronic, mechanical, photocopying, recording or otherwise, or stored in a retrieval system for any purpose other than noted above (including sales), without prior written permission of Canada Revenue Agency, Ottawa, Ontario K1A 0L5

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Text of Severed Letter

Please note that the following document, although believed to be correct at the time of issue, may not represent the current position of the CRA.
Prenez note que ce document, bien qu'exact au moment émis, peut ne pas représenter la position actuelle de l'ARC.

Please note that the following document, although believed to be correct at the time of issue, may not represent the current position of the CCRA.

Prenez note que ce document, bien qu'exact au moment émis, peut ne pas représenter la position actuelle de l'ADRC.

Principales Questions:

Est-ce que la déduction en vertu de 146(7) est limitée au revenu déterminé selon les alinéas 3 a) et b) de la Loi? Est-ce qu'un montant non déduit peut être reporté à une autre année?

Position Adoptée: Oui. Non.

Raisons POUR POSITION ADOPTÉE: La Loi.

XXXXXXXXXX 							2002-012205
A. St-Amour, CA

Le 5 avril 2002

Monsieur XXXXXXXXXX:

Objet : Biens d'un REER donnés en garantie d'un prêt

La présente est en réponse à votre lettre du 6 février 2002 dans laquelle vous nous demandez une interprétation du paragraphe 146(7) de la Loi de l'impôt sur le revenu (la " Loi ").

La situation décrite dans votre lettre nous apparaît une situation réelle impliquant un contribuable. Tel qu'il est mentionné au paragraphe 22 de la Circulaire d'information 70-6R4 du 29 janvier 2001, nous avons comme pratique de ne pas émettre d'opinion écrite concernant des transactions projetées autrement que par voie de décisions anticipées. Par ailleurs, lorsqu'il s'agit de déterminer si une transaction complétée a reçu le traitement fiscal adéquat, la décision en revient d'abord à nos bureaux des services fiscaux à la suite de l'examen de tous les faits et documents, ce qui est généralement effectués dans le cadre d'une mission de vérification. Nous pouvons toutefois, vous offrir les commentaires généraux suivants qui, nous l'espérons, vous seront utiles. Ces commentaires pourraient cependant, dans certaines circonstances, ne pas s'appliquer à votre situation particulière.

Tel qu'expliqué dans une conversation téléphonique (St-Amour/XXXXXXXXXX), lorsque les biens d'un REER ont été donnés en garantie, la question à savoir s'il y a lieu d'appliquer le paragraphe 146(10) ou le sous-alinéa 146(2)c.3) de la Loi est une question de fait qui ne peut être déterminée qu'après un examen des conditions d'enregistrement du contrat qui constitue le REER.

Les conditions d'enregistrement au sous-alinéa 146(2)c.3)(ii) prévoient que lorsqu'un dépositaire est en cause, les biens détenus en vertu du régime ne peuvent être donnés en gage, cédés ou autrement aliénés pour garantir un emprunt ou à toute autre fin que d'assurer au rentier un revenu de retraite à compter de l'échéance. Il est à remarquer que le terme " dépositaire ", tel que défini au sous-alinéa b)(iii) de la définition de " régime d'épargne-retraite " au paragraphe 146(1) de la Loi inclut, entre autres, une banque parce qu'elle est une personne qui est membre de l'Association canadienne des paiements.

Lorsque les biens d'un REER dépositaire tel que défini au sous-alinéa b)(iii) de la définition de " régime d'épargne-retraite " au paragraphe 146(1) sont donnés en garantie, l'Agence considère que le REER a été modifié et que le REER modifié ne répond plus aux conditions d'enregistrement. L'alinéa 146(12)a) prévoit qu'un tel REER est réputé ne plus être un REER et qu'il a cessé, à ce moment, d'être enregistré. Tel que mentionné au paragraphe 2 du bulletin d'interprétation IT-415R2, l'alinéa 146(12)b) prévoit que la juste valeur marchande des biens détenus dans un REER au moment où il a cessé d'être enregistré doit être incluse dans le revenu du rentier.

Cependant, nous sommes d'avis que les règles exposées au paragraphe précédant ne s'appliquent pas lorsqu'il s'agit d'une fiducie régie par un REER décrite au sous-alinéa b)(i) de la définition de " régime d'épargne-retraite " au paragraphe 146(1) de la Loi. Dans ce cas, le paragraphe 146(10) de la Loi prévoit que, entre autres, lorsqu'une fiducie régie par un REER utilise à titre de garantie d'un prêt, un bien quelconque de la fiducie ou en permet l'utilisation, la juste valeur marchande du placement ou du bien utilisé à titre de garantie doit être incluse dans le calcul du revenu, pour l'année, du contribuable qui est le rentier en vertu du régime. Le paragraphe 146(7) prévoit une déduction dans le calcul du revenu du rentier pour l'année d'imposition où le prêt cesse d'exister. Nous sommes d'avis que cette déduction est limitée au revenu du contribuable pour l'année calculé selon les alinéas 3 a) et 3b) de la Loi. De plus, il n'y a pas de disposition dans la Loi qui permette le report à une année antérieure ou future du solde non déduit d'un montant déductible selon le paragraphe 146(7).

Les présents commentaires ne constituent pas des décisions anticipées en matière d'impôt sur le revenu et, tel qu'il est mentionné au paragraphe 22 de la Circulaire d'information 70-6R4 du 29 janvier 2001, ils ne lient pas l'Agence. Nous espérons cependant qu'ils vous seront utiles. Si vous avez d'autres questions, n'hésitez pas à communiquer avec nous.

Veuillez agréer, Monsieur, l'expression de nos sentiments les meilleurs.

pour le Directeur
Division du financement et des régimes
Direction des décisions en impôt
Direction générale de la politique
et de la législation

Summaries

Summary Under

Tax Topics - Income Tax Act - Section 146 - Subsection 146(12)

where property used as security, s. 146(12) rather than s. 146(10) applies to a depositary RRSP

In the course of a general discussion of the consequences of an RRSP permitting its property to be used as security, CCRA drew a distinction between the consequences to a depositary and non-depositary RRSP, and stated, regarding the former:

Where the property of a depositary RRSP as defined in subparagraph (b)(iii) of the definition of "retirement savings plan" in subsection 146(1) is given as security, the Agency considers that the RRSP has been amended and that the amended RRSP no longer meets the conditions for registration. Paragraph 146(12)(a) provides that such an RRSP is deemed no longer to be an RRSP and has ceased, at that time, to be registered. As stated in paragraph 2 of Interpretation Bulletin IT-415R2, paragraph 146(12)(b) provides that the fair market value of the property held in an RRSP at the time it ceased to be registered must be included in the annuitant's income.

CCRA went on to indicate that such rules do not apply to a non-depositary RRSP, to which s. 146(10) would instead apply.

Summary Under

Tax Topics - Income Tax Act - Section 146 - Subsection 146(10)

s. 146(10) rather than s. 146(12) applies to a non-depositary RRSP where its property is used as security

[such] rules … do not apply in the case of a trust governed by an RRSP described in subparagraph (b)(i) of the definition of "retirement savings plan" in subsection 146(1). In that case, subsection 146(10) provides inter alia that where a trust governed by an RRSP uses or permits to be used any property of the trust as security for a loan, the fair market value of the investment or property used as security must be included in computing the income for the year of the taxpayer who is the annuitant under the plan.

Summary Under

Tax Topics - Income Tax Act - Section 146 - Subsection 146(7)

s. 146(7) can reverse only the current year’s inclusion under s. 146(10)

After referring to the inclusion under s. 146(10) to a non-depositary RRSP property of which has been used as security, CCRA stated:

Subsection 146(7) provides for a deduction in computing the annuitant's income for the taxation year in which the loan ceases to exist. In our view, this deduction is limited to the taxpayer's income for the year as computed under paragraphs 3(a) and 3(b). In addition, there is no provision in the Act that permits the carryover to a previous or future year of the undeducted balance of an amount deductible under subsection 146(7).

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