20 July 2000 External T.I. 1999-0008445 F - Produit de Disposition

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54 85.1

Position on Question 1 overruled by 2001-0091655 F

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This translation was prepared by Tax Interpretations Inc. The CRA did not issue this document in the language in which it now appears, and is not responsible for any errors in its translation that might impact a reader’s understanding of it or the position(s) taken therein. See also the general Disclaimer below.

Facts

Your Questions and Our Comments

Principal Issues: Do the proceeds of disposition of shares correspond to the sale price included in the agreement or the FMV of the shares received in exchange at closing if that FMV has decreased?

Position: Share price

Reasons: See analysis

XXXXXXXXXX 1999-000844

Attention: XXXXXXXXXX

July 20, 2000

Dear Sir/Madam,

Subject: Proceeds of disposition of shares

This is in response to your letter received by us on November 12, 1999, in which you asked questions regarding the application of the Income Tax Act (the “Act”) to the situation described below.

Unless otherwise stated, all statutory references below are to the provisions of the Act. Our understanding of the facts relating to your request is as follows.

Facts

1. Pubco was a “taxable Canadian corporation” and a “public corporation” within the meaning of subsection 89(1). Opco was a “taxable Canadian corporation” and a “private corporation” within the meaning of subsection 89(1).

2. The issued and outstanding shares of the capital stock of Opco were held by more than 100 shareholders.

3. Pubco made, pursuant to applicable statutory requirements, an offer to Opco shareholders to purchase all of their shares.

4. The terms of the offer were identical for all shareholders. The offer provided that the purchase price per share was $10. The offer also provided that Opco shareholders had the choice of receiving, as consideration for each Opco share, $10 in cash or five common shares in the capital of Pubco. Pubco required that a certain number of Opco shareholders agree to tender their shares in order for the share purchase to proceed.

5. At the time of the Offer, the market price of Pubco's common shares was $2.

6. A sufficient number of shareholders accepted Pubco's offer and an agreement in principle was entered into between Pubco and such shareholders. The shareholders indicated in the agreement in principle whether they wished to receive only shares or only cash as consideration for their shares. The agreement provided that the purchase of the shares was subject to certain conditions precedent which were applicable until the date of signature of the final agreement, and which could result in the transaction not taking place. At the time the agreement in principle was signed, Pubco's shares were still trading on the stock exchange at $2 per share.

7. On the closing date of the purchase of the Opco shares, the price of the Opco shares on the stock exchange fell to $1.80. No adjustment mechanism was provided for in the agreement in principle to adjust the number of Pubco shares to be received by an Opco shareholder for each Opco share in the event of a change in the market price of Pubco shares.

8. The “disposition of property” within the meaning of the definition set out in section 54, with respect to the Opco shares held by the shareholders, occurred at the time the final agreement was entered into.

9. Upon the issuance of the common shares of its capital stock as consideration for the purchase, Pubco added to its stated capital account (for purposes of applicable corporate law) of the class of common shares, an amount of $2 per share. Pubco considered the total amount of the contribution received in consideration for the shares it issued to be $2 per share, because the price paid in cash for a share of Opco was $10.

10. Some of the shareholders who elected to receive only common shares of Pubco as consideration for the Opco shares did not make the election provided for in subsection 85(1) and included in computing their income for the taxation year of disposition the gain or loss from the disposition of the exchanged shares so that subsection 85.1(1) did not apply to the transfer.

11. Certain Opco shareholders were trusts that constituted “registered retirement savings plans” (“self-directed RRSPs”) within the meaning of the definition in subsection 146(1).

12. The “paid-up capital”, as defined in subsection 89(1), of the Opco shares was less than $9 per share.

13. The issued and outstanding shares of the capital stock of Opco constituted “capital property” within the meaning of section 54 to each shareholder of Opco.

14. The shareholders of Opco were at no time affiliated with Pubco within the meaning of section 251.1. Paragraphs 85.1(2)(a) and (b) did not apply. In addition, Opco shareholders dealt at arm's length with Pubco.

Your Questions and Our Comments

As stated in paragraph 22 of Information Circular 70-6R3 dated December 30, 1996, it is the practice of the Canada Customs and Revenue Agency (the “Agency”) not to issue written opinions regarding proposed transactions otherwise than by way of advance income tax rulings. Furthermore, when it comes to whether a completed transaction has received appropriate tax treatment, that determination rests first with our Tax Services Offices following their review of all facts and documents, which is usually performed as part of an audit engagement. However, we can offer the following general comments that we hope may be helpful to you. These comments may not, however, apply in their entirety to the situation you have presented to us.

Question 1

Should the proceeds of disposition of the Opco shares held by the Opco shareholders referred to in paragraph 10 of the above facts be based on the market quotation of a Pubco share on the date of the agreement in principle ($2) or on the market quotation on the closing date?

Comments

In such a situation, the Agency generally accepts that the proceeds of disposition of the shares correspond to the fair market value of the shares received in exchange on the closing date, if no rollover provision (for example, sections 85 or 85.1) applies in respect of the exchanged shares.

Consequently, in the situation where shareholders elect to receive only common shares of Pubco, it appears to us that the proceeds of disposition would be $8 for each share of Opco if that amount represents the FMV of the shares received in exchange.

Question 2

Would the Agency agree to consider that the rules in paragraph 85.1(1)(a) do not automatically apply in respect of a self-directed RRSP described in paragraph 11 above, if the self-directed RRSP received Pubco common shares as consideration for its Opco shares and did not make the election provided for in subsection 85(1)?

Comments

The Agency does not accept that the rules in paragraph 85.1(1)(a) do not automatically apply in respect of a self-directed RRSP as described in paragraph 11 above, where the self-directed RRSP receives shares of the capital stock of a “Canadian corporation” (as defined in subsection 89(1)) in exchange for capital property of the RRSP that is a share of a class of the capital stock of another corporation that is a “taxable Canadian corporation” (as defined in subsection 89(1)), and the RRSP does not make an election under subsection 85(1).

Question 3

What would be the cost of the Opco shares acquired by Pubco where an Opco shareholder elects to receive Pubco shares as consideration, the vendor and Opco do not elect under subsection 85(1), and the vendor includes in income the capital gain from the disposition of its Opco shares?

Comments

Where a “Canadian corporation” within the meaning assigned by subsection 89(1) (the “purchaser”) issues shares of a class of its capital stock to a taxpayer (the “vendor”) in exchange for capital property of the vendor that is a share (an “exchanged share”) of a class of the capital stock of another corporation that is a “taxable Canadian corporation” within the meaning assigned by subsection 89(1), the cost of the share to the purchaser is determined pursuant to paragraph 85.1(1)(b) even if the vendor includes in computing its income the capital gain from the disposition of the share. Cost is determined pursuant to paragraph 85.1(1)(b) regardless of the amount allocated by the purchaser to the stated capital of the shares of its capital stock issued as consideration for the exchanged share.

We apologize for the delay in responding to your request.

Best regards,

Maurice Bisson, CGA
for the Director
Corporate Reorganizations and
International Operations Division
Income Tax Rulings Directorate
Policy and Legislation Branch

All rights reserved. Permission is granted to electronically copy and to print in hard copy for internal use only. No part of this information may be reproduced, modified, transmitted or redistributed in any form or by any means, electronic, mechanical, photocopying, recording or otherwise, or stored in a retrieval system for any purpose other than noted above (including sales), without prior written permission of Canada Revenue Agency, Ottawa, Ontario K1A 0L5

Tous droits réservés. Il est permis de copier sous forme électronique ou d'imprimer pour un usage interne seulement. Toutefois, il est interdit de reproduire, de modifier, de transmettre ou de redistributer de l'information, sous quelque forme ou par quelque moyen que ce soit, de facon électronique, méchanique, photocopies ou autre, ou par stockage dans des systèmes d'extraction ou pour tout usage autre que ceux susmentionnés (incluant pour fin commerciale), sans l'autorisation écrite préalable de l'Agence du revenu du Canada, Ottawa, Ontario K1A 0L5.

Text of Severed Letter

Please note that the following document, although believed to be correct at the time of issue, may not represent the current position of the CRA.
Prenez note que ce document, bien qu'exact au moment émis, peut ne pas représenter la position actuelle de l'ARC.

Faits

Vos questions et nos commentaires

Please note that the following document, although believed to be correct at the time of issue, may not represent the current position of the Department.

Prenez note que ce document, bien qu'exact au moment émis, peut ne pas représenter la position actuelle du ministère.

Principal Issues: Est-ce que le produit de disposition d'actions correspond au prix de vente inclus dans convention ou la JVM des actions reçues en échange lors du closing si cette JVM a diminuée?

Position: JVM des actions

Reasons: Voir analyse

XXXXXXXXXX 1999-000844

À l'attention de XXXXXXXXXX

Le 20 juillet 2000

Messieurs, Mesdames,

Objet: Produit de disposition d'actions

La présente est en réponse à votre lettre que nous avons reçue le 12 novembre 1999 et dans laquelle vous nous avez posé des questions concernant l'application de la Loi de l'impôt sur le revenu («Loi») à la situation décrite ci-dessous.

À moins d'indication contraire, tous les renvois législatifs ci-après sont des renvois aux dispositions de la Loi. Notre compréhension des faits relatifs à votre demande est la suivante.

Faits

1. PUBLICO est une «société canadienne imposable» et une «société publique» au sens du paragraphe 89(1). OPCO est une «société canadienne imposable» et une «société privé» au sens du paragraphe 89(1).

2. Les actions émises et en circulation du capital-actions de OPCO sont possédées par plus de 100 actionnaires.

3. PUBLICO effectue, conformément aux exigences statutaires applicables, une offre aux actionnaires de OPCO d'acheter la totalité de leurs actions.

4. Les conditions de l'offre sont identiques pour tous les actionnaires. L'offre prévoit que le prix d'acquisition par action est de 10 $. L'offre prévoit aussi que les actionnaires de OPCO ont le choix de recevoir à titre de contrepartie pour chaque action de OPCO, un montant de 10 $ au comptant ou cinq actions ordinaires du capital-actions de PUBLICO. PUBLICO exige qu'un certain nombre d'actionnaires de OPCO acceptent de céder leurs actions pour que l'achat des actions ait lieu.

5. Lors du dépôt de l'offre, la cote à la bourse des actions ordinaires de PUBLICO est de 2 $.

6. Un nombre suffisant d'actionnaires acceptent l'offre de PUBLICO et une entente de principe est conclue entre PUBLICO et ces actionnaires. Les actionnaires indiquent dans l'entente de principe s'ils désirent recevoir uniquement des actions ou seulement de l'argent à titre de contrepartie pour leurs actions. L'entente prévoit que l'achat des actions est assujettie à certaines conditions préalables qui sont applicables jusqu'à la date de signature de l'entente finale, et qui pourraient faire en sorte que la transaction n'ait pas lieu. Au moment de la conclusion de l'entente de principe, les actions de PUBLICO se transigent encore à la bourse à un montant de 2 $ par action.

7. À la date de clôture de l'achat des actions de OPCO, le cours des actions de OPCO à la bourse chute à 1,80 $. Aucun mécanisme d'ajustement n'est prévu dans l'entente de principe afin d'ajuster le nombre d'actions de PUBLICO que doit recevoir un actionnaire de OPCO pour chacune de ses actions de OPCO, advenant une variation de la cote à la bourse des actions de PUBLICO.

8. La «disposition de biens» au sens de la définition prévue à l'article 54, à l'égard des actions de OPCO détenues par les actionnaires, a lieu au moment de la conclusion de l'entente finale.

9. Lors de l'émission des actions ordinaires de son capital-actions à titre de contrepartie pour l'achat, PUBLICO verse à son compte de capital déclaré (pour les fins de la loi sur les sociétés applicable) de la catégorie d'actions ordinaires, un montant de 2 $ par action. PUBLICO considère que le montant total de l'apport reçu en contrepartie des actions qu'elle émet est de 2 $ par action, parce que le prix payé au comptant pour une action de OPCO est de 10 $.

10. Certains des actionnaires qui choisissent de recevoir seulement des actions ordinaires de PUBLICO à titre de contrepartie pour les actions de OPCO, ne font pas le choix prévu au paragraphe 85(1), et incluent dans le calcul de leur revenu pour l'année d'imposition de la disposition le gain ou la perte provenant de la disposition des actions échangées afin que le paragraphe 85.1(1) ne soit pas applicable au transfert.

11. Certains actionnaires de OPCO sont des fiducies qui constituent des «régimes enregistrés d'épargne-retraite» («REER autogéré») au sens de la définition prévue au paragraphe 146(1).

12. Le «capital versé» au sens de la définition prévue au paragraphe 89(1) des actions de OPCO, est inférieur à 9 $ par action.

13. Les actions émises et en circulation du capital-actions de OPCO constituent des «immobilisations» au sens de l'article 54 pour chaque actionnaire de OPCO.

14. Les actionnaires de OPCO ne sont à aucun moment affiliés à PUBLICO au sens de l'article 251.1. Les alinéas 85.1(2)a) et b) ne sont pas applicables. De plus, les actionnaires de OPCO n'ont aucun lien de dépendance avec PUBLICO.

Vos questions et nos commentaires

Tel que mentionné au numéro 22 de la circulaire d'information 70-6R3 du 30 décembre 1996, l'Agence des douanes et du revenu du Canada (l'«Agence») a comme pratique de ne pas émettre d'opinions écrites concernant des opérations envisagées autrement que par voie de décisions anticipées. Par ailleurs, lorsqu'il s'agit de déterminer si une transaction complétée a reçu le traitement fiscal adéquat, la décision en revient d'abord à nos bureaux des services fiscaux à la suite de l'examen de tous les faits et documents, ce qui est généralement effectué dans le cadre d'une mission de vérification. Nous pouvons toutefois vous offrir les commentaires généraux suivants qui, nous l'espérons vous seront utiles. Ces commentaires pourraient cependant ne pas s'appliquer intégralement à la situation que vous nous avez présentée.

Question 1

Le produit de disposition des actions de OPCO possédées par les actionnaires de OPCO mentionnés au paragraphe 10 des faits ci-dessus, doit-il être fondé sur la cote boursière d'une action de PUBLICO à la date de l'entente de principe (2 $) ou sur la cote boursière à la date de clôture?

Commentaires

Dans une telle situation, l'Agence accepte habituellement de considérer que le produit de disposition des actions correspond à la juste valeur marchande des actions reçues en échange à la date de clôture, si aucune disposition de roulement (par exemple, les articles 85 ou 85.1) ne s'applique à l'égard des actions échangées.

Par conséquent, dans la situation où les actionnaires choisissent de recevoir seulement des actions ordinaires de PUBLICO, il nous apparaît que le produit de disposition serait de 8 $ pour chaque action de OPCO si ce montant représente la JVM des actions reçues en échange.

Question 2

Est-ce que l'Agence accepterait de considérer qu'automatiquement les règles prévues à l'alinéa 85.1(1)a) ne s'appliquent pas à l'égard d'un REER autogéré décrit au paragraphe 11 ci-dessus, si le REER autogéré recevait des actions ordinaires de PUBLICO à titre de contrepartie pour ses actions de OPCO et n'effectuait pas le choix prévu au paragraphe 85(1)?

Commentaires

L'Agence n'accepte pas de considérer qu'automatiquement les règles prévues à l'alinéa 85.1(1)a) ne s'appliquent pas à l'égard d'un REER autogéré tel que décrit au paragraphe 11 ci-dessus, lorsque le REER autogéré reçoit des actions du capital-actions d'une «société canadienne» (au sens du paragraphe 89(1)) en échange d'une immobilisation du REER qui est une action d'une catégorie du capital-actions d'une autre société qui est une «société canadienne imposable» (au sens du paragraphe 89(1)), et que le REER n'effectue pas le choix prévu au paragraphe 85(1).

Question 3

Quel serait le coût des actions de OPCO acquises par PUBLICO lorsqu'un actionnaire de OPCO effectue le choix de recevoir des actions de PUBLICO à titre de contrepartie, que le vendeur et OPCO ne font pas le choix prévu au paragraphe 85(1), et que le vendeur inclut dans le calcul de son revenu le gain en capital provenant de la disposition de ses actions de OPCO?

Commentaires

Dans le cas où une «société canadienne» au sens du paragraphe 89(1) («l'acheteur») émet des actions d'une catégorie de son capital-actions en faveur d'un contribuable («vendeur») en échange d'une immobilisation du vendeur qui est une action («action échangée») d'une catégorie du capital-actions d'une autre société qui est une «société canadienne imposable» au sens du paragraphe 89(1), le coût de l'action pour l'acheteur est déterminé conformément à l'alinéa 85.1(1)b) même si le vendeur inclut dans le calcul de son revenu le gain en capital provenant de la disposition de l'action. Le coût est déterminé conformément à l'alinéa 85.1(1)b) peu importe le montant attribué par l'acheteur au capital déclaré des actions de son capital-actions émises à titre de contrepartie pour l'action échangée.

Nous nous excusons du délai requis pour répondre à votre demande. Veuillez agréer, Messieurs, Mesdames, l'expression de nos sentiments les meilleurs.

Maurice Bisson, CGA
pour le Directeur
Division des réorganisations des sociétés
et des opérations internationales
Direction des décisions de l'impôt
Direction générale de la politique et
de la législation

Summaries

Summary Under

Tax Topics - Income Tax Act - Section 85.1 - Subsection 85.1(1) - Paragraph 85.1(1)(a)

rules in s. 85.1(1)(a) applied to vendor RRSP

The shareholders of Opco agreed to sell each Opco share for a sale price of $10, which was to be satisfied at their option in cash or by the issuance of 5 shares of Pubco whose FMV at the time of the agreement was $2 per share.

The Agency indicated that where a vendor receiving Pubco shares was a self-directed RRSP, which did not make an election under s. 85(1), the rules in s. 85.1(1)(a) would apply to it.

Summary Under

Tax Topics - Income Tax Act - Section 85.1 - Subsection 85.1(1) - Paragraph 85.1(1)(b)

cost to purchaser is determined under s. 85.1(1)(b) irrespective of gain elected to be recognized by vendor

The Agency indicated that the cost of the Opco shares to the purchaser (Pubco) acquired for Pubco shares would be determined pursuant to s. 85.1(1)(b) even if the vendor included in its income the taxable capital gain from the disposition of the shares, and regardless of the amount allocated by Pubco to the stated capital of the shares of its capital stock issued as consideration for the exchanged Opco shares.

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