4 April 2002 External T.I. 2001-0103525 F - Identical Property

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54 "Superficial Loss" 40(2)(g) 40(3.3) 40(3.4)

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This translation was prepared by Tax Interpretations Inc. The CRA did not issue this document in the language in which it now appears, and is not responsible for any errors in its translation that might impact a reader’s understanding of it or the position(s) taken therein. See also the general Disclaimer below.

Principal Issues: Whether, in a particular situation, a conversion right attached to a class of shares constitutes "a right to acquire a property" for the purpose of the definition of "superficial loss" in section 54 of the Act.

Position: Yes.

Reasons: Wording of the definition of "superficial loss" in section 54 of the Act.

XXXXXXXXXX 								2001-010352
                                                      S. Prud'Homme
                                                      (613) 957-8975

April 4, 2002

Dear Sir,

Subject: Request for a technical interpretation of the definition of "superficial loss" in section 54 of the Income Tax Act

This is in response to your letter of September 24, 2001, in which you requested our opinion regarding the application of the terms of the definition of "superficial loss" set out in section 54 of the Income Tax Act (the "Act") in a particular situation.

It appears to us that the situation described in your letter and summarized below could constitute an actual situation involving one or more taxpayers. As explained in Information Circular 70-6R4, it is not the practice of this Directorate to provide comments on proposed transactions involving specific taxpayers otherwise than in the form of an advance income tax ruling. If your situation involved one or more specific taxpayers and completed transactions, you should submit all relevant facts and documentation to the appropriate Tax Services Office for its opinion. However, we are able to offer the following general comments which may be of assistance to you. It should be noted that the application of one or more provisions of the Act generally requires an analysis of all the facts relating to a particular situation. As a result, and given that your letter only briefly describes a given hypothetical situation, the comments we make below may not fully apply to specific situations.

1) Summary of the Particular Situation

You have presented us with the situation described below (the "Particular Situation") as part of your request for a technical interpretation.

a) A taxpayer (the "Taxpayer") holds, at a particular time, Class B shares of the capital stock of a public corporation ("Pubco"). We have assumed that the Taxpayer is an individual other than a trust and that the Class B shares of the capital stock of Pubco that it holds constitute capital property for it within the meaning of the definition provided in section 54.

b) Pubco's authorized share capital consists of, among other things, an unlimited number of Class A and Class B shares without par value. We understand that the rights, privileges, conditions and restrictions attaching to the Class A shares are similar in all respects to the rights, privileges, conditions and restrictions attaching to the Class B shares, except for the following two elements. The Class A shares entitle their holders to vote on the basis of several votes per share, while the Class B shares entitle their holders to vote on the basis of one vote per share. In addition, Class A shares carry a conversion or exchange right allowing their holders to exchange them for Class B shares, in accordance with the formalities and conditions set out in Pubco's articles of incorporation. A certain number of Class A and Class B shares are issued and outstanding and are traded on a Canadian stock exchange.

c) At a particular time, the Taxpayer disposes of a portion of the Class B shares of the capital stock of Pubco that it holds. A capital loss results from this disposition of shares.

d) Immediately after the disposition of shares described above, the Taxpayer acquires Class A shares of the capital stock of Pubco.

e) We have assumed that the Taxpayer would not exercise, during the period ending 30 days after the disposition of shares described above, the conversion or exchange right attached to the newly acquired Class A shares of the capital stock of Pubco. We have also assumed that the Taxpayer would still hold the newly acquired Class A shares of the capital stock of Pubco at the end of this same period.

2) Your Comments regarding the Particular Situation

You first refer to paragraph 7 of Interpretation Bulletin IT-387R2 dated July 14, 1989, which states the following:

Shares of two different classes of the capital stock of a corporation are not identical if they do not have the same interests, rights and privileges, even though the holders of shares of one class have the right to exchange them for shares of the other class. For example, Class A common shares of a corporation and Class B common shares of the same corporation which are interchangeable and similar in all respects, except that the Class A shares are voting and the Class B shares are non-voting, are not considered to be identical since they provide for different rights. Of course, if a taxpayer exchanges Class B shares for Class A shares, the Class A shares acquired on the conversion are identical to any Class A shares already held or subsequently acquired by the taxpayer.

You indicated that, upon reading this paragraph of Interpretation Bulletin IT-387R2, you would tend to believe that, in the Particular Situation, the Class A shares of the capital stock of Pubco newly acquired by the Taxpayer would not constitute identical property to the Class B shares of the capital stock of Pubco previously disposed of by the same Taxpayer. On this basis, you are of the opinion that the loss incurred by the Taxpayer and resulting from the disposition of the Class B shares of the capital stock of Pubco would not be a "superficial loss" within the meaning of the definition provided in section 54 and that this loss would therefore not be deemed nil pursuant to subparagraph 40(2)(g)(i).

You point out, however, that the definition of "superficial loss" in section 54 was amended after the date of publication of Interpretation Bulletin IT-387R2 to refer to the concept of "right to acquire the substituted property". In this regard, you indicated that the right to convert or exchange Class A shares of Pubco's capital stock for Class B shares of Pubco's capital stock could possibly constitute a "right to acquire" the substituted property within the meaning of the definition of "superficial loss" in section 54. You are of the view that, in such a case, the Class A shares of the capital stock of Pubco newly acquired by the Taxpayer would be deemed to be property identical to the Class B shares of the capital stock of Pubco previously disposed of by the Taxpayer. The loss incurred by the Taxpayer and resulting from the disposition of the Class B shares of the capital stock of Pubco would then, in your opinion, be a "superficial loss" within the meaning of the definition provided in section 54 and such loss would be deemed to be nil pursuant to subparagraph 40(2)(g)(i).

3) Our Comments on the Particular Situation

We are of the view that, in the Particular Situation, the conversion or exchange rights attached to the newly acquired Class A shares of the capital stock of Pubco and permitting the exchange of such shares for Class B shares of the capital stock of Pubco would technically constitute a "right to acquire" the substituted property within the meaning of the definition of "superficial loss" in section 54. These conversion or exchange rights would therefore be deemed to be property identical to the Class B shares of Pubco's capital stock previously disposed of by the Taxpayer. Consequently, the loss incurred by the Taxpayer and resulting from the disposition of the Class B shares of the capital stock of Pubco would be a "superficial loss" within the meaning of the definition provided in section 54 and such loss would be deemed to be nil pursuant to subparagraph 40(2)(g)(i). Finally, we are of the view that an amount calculated in accordance with paragraph 53(1)(f) and relating to the "superficial loss" incurred by the Taxpayer should be added to the cost to the Taxpayer of the newly acquired Class A shares of the capital stock of Pubco.

In closing, we emphasize that this opinion is not an advance ruling and, as stated in paragraph 22 of Information Circular 70-6R4 dated January 29, 2001, it is not binding on the Canada Customs and Revenue Agency with respect to any particular factual situation.

We apologize for the delay in responding to your request. We hope you find our comments of assistance.

Best regards,

Maurice Bisson, CGA
for the Director
Corporate Reorganizations and
and Resource Industries Division
Income Tax Rulings Directorate
Policy and Legislation Branch

All rights reserved. Permission is granted to electronically copy and to print in hard copy for internal use only. No part of this information may be reproduced, modified, transmitted or redistributed in any form or by any means, electronic, mechanical, photocopying, recording or otherwise, or stored in a retrieval system for any purpose other than noted above (including sales), without prior written permission of Canada Revenue Agency, Ottawa, Ontario K1A 0L5

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Text of Severed Letter

Please note that the following document, although believed to be correct at the time of issue, may not represent the current position of the CRA.
Prenez note que ce document, bien qu'exact au moment émis, peut ne pas représenter la position actuelle de l'ARC.

Please note that the following document, although believed to be correct at the time of issue, may not represent the current position of the CCRA.

Prenez note que ce document, bien qu'exact au moment émis, peut ne pas représenter la position actuelle de l'ADRC.

Position: Yes.

Reasons: Wording of the definition of "superficial loss" in section 54 of the Act.

XXXXXXXXXX 								2001-010352
                                                      S. Prud'Homme
                                                      (613) 957-8975

Le 4 avril 2002

Monsieur,

Objet: Demande d'interprétation technique concernant la définition de " perte apparente " prévue à l'article 54 de la Loi de l'impôt sur le revenu

La présente est en réponse à votre lettre du 24 septembre 2001 dans laquelle vous nous avez demandé notre opinion concernant l'application des termes de la définition de " perte apparente " édictée à l'article 54 de la Loi de l'impôt sur le revenu (ci-après la " Loi ") dans une situation particulière donnée.

Il nous apparaît que la situation décrite dans votre lettre et ci-après résumée pourrait constituer une situation réelle impliquant un ou des contribuables. Comme l'explique la Circulaire d'information 70-6R4, la présente Direction n'a pas comme pratique de fournir des observations sur les opérations envisagées concernant des contribuables précis autrement que sous la forme d'une décision anticipée en matière d'impôt sur le revenu. Si votre situation concernait un ou des contribuables précis et une ou des opérations réalisées, vous devriez soumettre tous les faits et documents pertinents au bureau des services fiscaux approprié afin d'obtenir son opinion. Toutefois, nous sommes en mesure de vous offrir les commentaires généraux suivants qui pourraient vous être utiles. Il est à noter que l'application d'une ou de plusieurs dispositions de la Loi nécessite généralement l'analyse de tous les faits se rapportant à une situation particulière donnée. En conséquence et compte tenu du fait que votre lettre ne décrit que sommairement une situation donnée hypothétique, les commentaires que nous formulons ci-après pourraient ne pas s'appliquer intégralement dans des situations particulières données.

1) Résumé de la situation particulière donnée

Vous nous avez présenté la situation décrite ci-après (la " Situation Donnée") dans le cadre de votre demande d'interprétation technique.

a) Un contribuable (ci-après le " Contribuable ") possède, à un moment donné, des actions de catégorie " B " du capital-actions d'une société publique (ci-après " PUBCO "). Nous prenons comme hypothèse que le Contribuable est un particulier autre qu'une fiducie et que les actions de catégorie " B " du capital-actions de PUBCO qu'il détient constituent des immobilisations pour lui au sens de la définition prévue à l'article 54 de la Loi.

b) Le capital-actions autorisé de PUBCO est entres autres composé d'un nombre illimité d'actions sans valeur nominale des catégories " A " et " B ". Nous comprenons que les droits, privilèges, conditions et restrictions afférents aux actions de catégorie " A " sont semblables à tous égards aux droits, privilèges, conditions et restrictions afférents aux actions de catégorie " B ", sauf en ce qui a trait aux deux éléments suivants. Les actions de catégorie " A " confèrent à leurs détenteurs le droit de voter sur la base de plusieurs votes par action tandis que les actions de catégorie " B " confèrent à leurs détenteurs le droit de voter sur la base d'un vote par action. De plus, les actions de catégorie " A " comportent un droit de conversion ou d'échange permettant à leurs détenteurs de les échanger contre des actions de catégorie " B ", le tout selon les formalités et aux conditions prévues dans les statuts constitutifs de PUBCO. Un certain nombre d'actions des catégories " A " et " B " sont émises et en circulation et sont transigées sur une bourse canadienne.

c) À un moment donné, le Contribuable dispose d'une partie des actions de catégorie " B " du capital-actions de PUBCO qu'il détient. Une perte en capital résulte de cette disposition d'actions.

d) Immédiatement après la disposition d'actions ci-dessus décrite, le Contribuable acquiert des actions de catégorie " A " du capital-actions de PUBCO.

e) Nous prenons comme hypothèse que le Contribuable n'exercerait pas, au cours de la période se terminant 30 jours après la disposition d'actions ci-dessus décrite, le droit de conversion ou d'échange afférent aux actions de catégorie " A " du capital-actions de PUBCO nouvellement acquises. Nous prenons également comme hypothèse que le Contribuable serait toujours propriétaire des actions de catégorie " A " du capital-actions de PUBCO nouvellement acquises à la fin de cette même période.

2) Vos commentaires relativement à la Situation Donnée

Vous faites d'abord référence au paragraphe 7 du bulletin d'interprétation IT-387R2 du 14 juillet 1989, lequel mentionne ce qui suit:

Les actions de deux catégories différentes du capital-actions d'une corporation ne sont pas identiques si elles ne comportent pas les mêmes intérêts, droits et privilèges, même si les détenteurs d'actions d'une catégorie ont le droit de les échanger contre des actions de l'autre catégorie. Par exemple, des actions ordinaires de catégorie A d'une corporation et des actions ordinaires de catégorie B de la même corporation qui sont interchangeables et semblables à tous égards, sauf que les actions de catégorie A donnent droit de vote alors que les actions de catégorie B ne donnent pas le droit de voter, ne sont pas considérées comme identiques puisqu'elles prévoient des droits différents. Bien entendu, si un contribuable échange des actions de catégorie B contre des actions de catégorie A, les actions de catégorie A acquises après la conversion sont identiques à toutes actions de catégorie A déjà détenues ou acquises ultérieurement par le contribuable.

Vous indiquez qu'à la lecture de ce paragraphe du bulletin d'interprétation IT-387R2, vous auriez tendance à croire que, dans la Situation Donnée, les actions de catégorie " A " du capital-actions de PUBCO nouvellement acquises par le Contribuable ne constitueraient pas des biens identiques aux actions de catégorie " B " du capital-actions de PUBCO antérieurement disposées par ce même Contribuable. Sur cette base, vous êtes d'avis que la perte subie par le Contribuable et résultant de la disposition des actions de catégorie " B " du capital-actions de PUBCO ne serait pas une " perte apparente " au sens de la définition prévue à l'article 54 de la Loi et que cette perte ne serait donc pas réputée nulle en vertu du sous-alinéa 40(2)g)(i) de la Loi.

Vous soulignez cependant que la définition de " perte apparente " à l'article 54 de la Loi a été modifiée postérieurement à la date de publication du bulletin d'interprétation IT-387R2 afin de faire référence à la notion de " droit d'acquérir un bien ". À cet égard, vous indiquez que le droit de conversion ou d'échange afférent aux actions de catégorie " A " du capital-actions de PUBCO et permettant d'échanger ces actions contre des actions de catégorie " B " du capital-actions de PUBCO pourrait possiblement constituer un " droit d'acquérir un bien " au sens de la définition de " perte apparente " prévue à l'article 54 de la Loi. Vous êtes d'avis que, dans un tel cas, les actions de catégorie " A " du capital-actions de PUBCO nouvellement acquises par le Contribuable seraient réputées être des biens identiques aux actions de catégorie " B " du capital-actions de PUBCO préalablement disposées par le Contribuable. La perte subie par le Contribuable et résultant de la disposition des actions de catégorie " B " du capital-actions de PUBCO serait alors, selon vous, une " perte apparente " au sens de la définition prévue à l'article 54 de la Loi et cette perte serait réputée nulle aux termes du sous-alinéa 40(2)g)(i) de la Loi.

3) Nos commentaires relativement à la Situation Donnée

Nous sommes d'avis que, dans la Situation Donnée, les droits de conversion ou d'échange afférents aux actions de catégorie " A " du capital-actions de PUBCO nouvellement acquises et permettant d'échanger ces actions contre des actions de catégorie " B " du capital-actions de PUBCO constitueraient techniquement un " droit d'acquérir un bien " au sens de la définition de " perte apparente " prévue à l'article 54 de la Loi. Ces droits de conversion ou d'échange seraient donc réputés être des biens identiques aux actions de catégorie " B " du capital-actions de PUBCO préalablement disposées par le Contribuable. En conséquence, la perte subie par le Contribuable et résultant de la disposition des actions de catégorie " B " du capital-actions de PUBCO serait une " perte apparente " au sens de la définition prévue à l'article 54 de la Loi et cette perte serait réputée nulle aux termes du sous-alinéa 40(2)g)(i) de la Loi. Enfin, nous sommes d'avis qu'un montant calculé conformément à l'alinéa 53(1)f) de la Loi et relatif à la " perte apparente " subie par le Contribuable devrait être ajouté au coût, pour ce dernier, des actions de catégorie " A " du capital-actions de PUBCO nouvellement acquises.

En terminant, nous vous soulignons que la présente opinion ne constitue pas une décision anticipée et, tel que mentionné au paragraphe 22 de la Circulaire d'information 70-6R4 du 29 janvier 2001, elle ne lie pas l'Agence des douanes et du revenu du Canada à l'égard d'une situation factuelle particulière.

Nous nous excusons du délai requis pour répondre à votre demande. Nous espérons que nos commentaires vous seront utiles et nous vous prions d'agréer, Monsieur, l'expression de nos salutations distinguées.

Maurice Bisson, CGA
pour le Directeur
Division des réorganisations des sociétés
et de l'industrie des ressources
Direction des décisions en impôt
Direction générale de la politique
et de la législation

Summaries

Summary Under

Tax Topics - Income Tax Act - Section 54 - Superficial Loss - Paragraph (i)

right to convert Class A shares into Class B shares would cause the loss on disposing of Class B shares, followed immediately by acquiring Class A shares, to be a denied superficial loss

An individual holding Class B shares of Pubco with attributes identical to the Class A shares except that the Class A shares carry multiple (rather than a single) vote per share and are convertible into Class B shares, sell some of his Class B shares and immediately acquires Class A shares. CCRA stated:

[T]he conversion or exchange rights attached to the newly acquired Class A shares … and permitting the exchange of such shares for Class B shares … would technically constitute a "right to acquire" the substituted property … . These conversion or exchange rights would therefore be deemed to be property identical to the Class B shares … previously disposed of by the Taxpayer. Consequently, the loss incurred by the Taxpayer and resulting from the disposition of the Class B shares … would be a "superficial loss" … .

The denied capital loss would be added to the ACB of the Class A shares pursuant to s. 53(1)(f).

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4 April 2002 External T.I. 2001-0103525 F - Identical Property

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